Küresel varlıklar gümrük savaşı içinde farklılaşıyor, Kripto Varlıklar yeni bir denge noktası haline geliyor.

Nisan ayının başlarında, yeni bir gümrük politikası küresel varlıkların sert dalgalanmasına neden oldu. Ancak, ardından politikanın yumuşaması ve Fed liderliğinin istikrarının teyit edilmesi, yatırımcıların endişelerini hafifletti ve yeni bir risk alma iştahı dalgasını tetikledi; Bitcoin güçlü bir yükseliş ivmesi gösterdi.

Nisan ayında ABD'nin tüketim ve istihdam gibi makroekonomik sert göstergeleri henüz ciddi bir darbe almasa da, riskler belirgin şekilde artmıştır. Mart ayında ABD'nin tarım dışı istihdam verileri beklentilerin üzerinde olsa da, yeni gümrük politikası ithalat ürünleri fiyat endeksinin büyük ölçüde artmasına neden olmuştur. Mart ayı perakende satış verileri göz alıcı bir performans sergilese de, otomobiller hariç reel tüketim dinamiğindeki büyüme yavaşlamıştır.

Daha dikkat çekici olan, Nisan ayında tüketici güven endeksinin 1978'den bu yana en büyük düşüşünü kaydetmesi ve tüketicilerin ekonomik görünüm konusundaki endişelerini yansıtmasıdır. Enflasyon beklentileri de büyük ölçüde artmış, 1 yıllık ve 5 yıllık enflasyon beklentileri onlarca yılın en yüksek seviyesine ulaşarak ekonominin sürdürülemezliğini ortaya koymuştur.

Uluslararası Para Fonu (IMF) son raporunda küresel ekonomik büyüme beklentilerini düşürdü, ABD ve Euro Bölgesi'nin büyüme beklentileri önemli ölçüde azaldı. ABD ekonomisi "yüksek enflasyon-düşük büyüme-politika çatışması" durumu ile karşı karşıya ve gümrük politikalarının olumsuz etkileri çeşitli kanallar aracılığıyla yavaş yavaş ortaya çıkabilir.

Federal Reserve, zor bir politika seçimi ile karşı karşıya. Enflasyon hedefin üzerinde kalmaya devam ederken, Mart ayındaki para politikası toplantısında faiz oranlarının sabit tutulmasına karar verildi; bu, enflasyon, ekonomik büyüme ve siyasi baskı arasındaki denge sorununu yansıtıyor. Piyasa, enflasyonun beklenenden daha hızlı düşmesi durumunda, Federal Reserve'in 2025'in ilk yarısında faiz indirimine başlayabileceğini genel olarak öngörüyor.

Nisan ayının başında, ABD borsa büyük bir darbe aldı, üç büyük endeks 2020 Mart ayından bu yana en büyük tek günlük düşüşü kaydetti. Teknoloji hisseleri en büyük zararı gördü, birçok büyük teknoloji şirketinin hisse fiyatları önemli ölçüde düştü. Ancak, ay sonunda ABD borsasında belirgin bir sıçrama yaşandı, kısmen gümrük politikalarının olası ayarlanması beklentisi ve bazı teknoloji devlerinin mali raporlarının beklentileri aşması sayesinde. Yine de, Wall Street genel olarak bunun yalnızca "ayı piyasasındaki teknik bir düzeltme" olabileceğini düşünüyor, gelecekte piyasa hala politika belirsizliği ve ekonomik durgunluk riski ile karşı karşıya.

Bu bağlamda, Bitcoin mükemmel bir performans gösterdi ve küresel varlıklar içindeki konumunu yeniden tanımladı. Nisan ayı ortalarında, Bitcoin fiyatı 94,000 dolarlık eşiği aştı ve yıl içindeki en yüksek seviyeyi kaydetti. Bu artış, altın ile senkronize bir şekilde yeni zirvelere ulaşarak, onun "dijital altın" niteliğini vurguladı. Bitcoin'in istikrarı, orta ve uzun vadeli fonların hızla girmesini çekti ve küresel Kripto Varlıklar toplam piyasa değerinin 3 trilyon doları aşmasına yol açtı.

Uzun vadeli yatırımcıların serveti önemli ölçüde arttı ve bu, Bitcoin'in uzun vadeli değerine olan güveni yansıtıyor. Bitcoin'in geleneksel piyasalardan ayrılması ve yatırımcıların alakasız varlıklara olan talebi, uzun vadeli yatırımcıların güvenini daha da güçlendirdi.

Şu anda, büyük miktarda Bitcoin kârlı durumda ve bu seviye genellikle "iyimser eşik" olarak görülmektedir. Tarihsel deneyimlere dayanarak, bu tür bir model genellikle boğa piyasasını tetikler. Bitcoin 90.000 doları aştıktan sonra, zincir üzerindeki aktif adres sayısı ve dev cüzdan sayısında belirgin bir artış gözlemlendi ve bu durum fonların yükseliş konsensüsünü doğruladı.

Bitcoin fiyatlarındaki artışın etkisiyle, küresel kripto varlıkların toplam piyasa değeri büyük ölçüde arttı ve Bitcoin'in piyasa değeri birçok küresel teknoloji devini geride bırakarak, yalnızca altın, Apple, Microsoft ve Nvidia'nın ardından beşinci en büyük varlık haline geldi. Dikkate değer bir nokta, Bitcoin'in ABD teknoloji hisseleri ile olan uzun vadeli ilişkisinin "kopması", bağımsız bir piyasa performansı ve varlık özelliklerindeki değişimi ortaya koymaktadır.

Şifreleme varlıklar, küresel varlık fiyatlandırmasının temel mantığını yeniden yazıyor. Bazı yatırım kuruluşları, Bitcoin'in uzun vadeli hedef fiyatını önemli ölçüde artırdı; bu, gelecekteki potansiyeline duyulan güveni yansıtıyor.

Şu anda, piyasa tepkisi esasen gümrük tarifleri politikalarının etkisine dair endişelerin geçici olarak hafiflemesinden kaynaklanıyor, gelecekteki eğilim ise gümrük savaşının gelişimi ve ABD ekonomisinin gidişatına bağlı olacak. En iyimser faiz indirimi beklentilerinin bile gelecek yıl sonrasına kalması göz önüne alındığında, kısa vadeli piyasa dalgalanmaları kaçınılmaz. Ancak, geleneksel finansal pazarlar çeşitli nedenlerden dolayı dalgalandığında, kripto varlıkların bağımsızlığı ve döngüsel olmayan özellikleri, varlık çeşitliliği arayan daha fazla fonu çekebilir.