Bitcoin geri çekme, alts piyasası yeni bir canlanma yaşıyor

Son zamanlarda kripto para piyasasında yeni bir durum ortaya çıktı. Bitcoin geri çekilme yaşasa da, Ethereum 3600 dolar seviyesini aşarak Defi, Layer2 gibi birçok sektörde geniş bir artışa neden oldu, altcoin piyasası yeniden canlanmaya başladı. Bu, birkaç gün önceki piyasa durumu ile keskin bir tezat oluşturuyor; o zaman Bitcoin 100.000 dolar seviyesine yaklaşmışken, altcoin piyasası ise oldukça kötü bir durumdaydı.

Bu kurumsal liderliğindeki boğa piyasasında, çoğu piyasa katılımcısı likidite bonusundan faydalanamadı; aksine, tuttukları altcoinler sürekli olarak Bitcoin tarafından emildi ve düşüş trendi gösterdi. Hatta ana akım bir kripto para birimi olarak Ethereum'un bile, göreceli artışı Bitcoin'inkinin çok gerisinde kaldı. ETH/BTC kuru yıl içinde 0.053'ten en düşük 0.032'ye kadar düştü ve ancak son zamanlarda toparlanmaya başladı.

Ancak, son zamanlarda altcoin piyasası gibi görünmeye başladı. SOL, XRP, LTC ve Link gibi coinler ilk olarak harekete geçti, Solana'nın DEX günlük işlem hacmi 6 milyar doları aştı, XRP bir ara 1.63 dolara yükseldi. Ethereum ise 3600 doları güçlü bir şekilde aştı ve altcoin sektörü genel bir artış yaşadı, bu arada Defi sektörü 24 saatte %8.47 oranında bir artış gösterdi.

Bu altcoin artışında, genel boğa piyasası duygusunun yanı sıra Wall Street'in etkisi de yadsınamaz. ETF, en somut yansımayı oluşturuyor. Bu boğa piyasasının başlangıcına geri dönecek olursak, 11 adet Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, piyasa heyecanını ateşledi, Bitcoin'in ana akıma geçiş sürecini hızlandırdı ve aynı zamanda piyasa katılım eşiğini önemli ölçüde düşürdü.

Sonrasında, piyasa bir sonraki onaylanabilecek token ETF'si hakkında çok sayıda farklı görüş ortaya koydu. 27 Haziran'da, VanEck ilk olarak SEC'e "VanEck Solana Trust" için S-1 formunu sundu, ertesi gün 21Shares onu takip etti. 8 Temmuz'da, Cboe bu iki şirketin Solana ETF'si için 19b-4 belgesini sundu ve SOL ETF'sinin tanıtımını zirveye taşıdı.

SEC'in tutumu bir süre alts ETF'lerinin soğumasına neden olsa da, piyasa ortamı değişti. 22 Kasım'da Cboe BZX borsası, Bitwise, VanEck, 21Shares ve Canary Funds tarafından başlatılan dört Solana ile ilgili ETF'nin platformunda listelenmesini önerdi. Eğer SEC resmi olarak kabul ederse, nihai onay tarihinin 2025 yılı Ağustos ayının başlarında olması bekleniyor.

Solana dışında, daha fazla altcoin ETF'si de hazırlanıyor. Canary Capital yakın zamanda SEC'ye XRP, Litecoin, HBAR gibi üç coin'in spot ETF başvurusunu sundu. Edinilen bilgilere göre, en az bir ihraççı ADA (Cardano) veya AVAX (Avalanche) için ETF başvurusu yapmaya çalışıyor.

Şu anda Bitcoin ve Ethereum dışında diğer kripto para birimlerinin spot ETF onayları zorluklarla karşılaşsa da, piyasa SOL, XRP gibi ETF'lerin onaylanması konusunda iyimser bir tutum sergiliyor. Bloomberg ETF analisti James Seyffart, bu ETF'lerin onay süresinin 2025 yılı sonuna kadar uzayabileceğini düşünüyor, ETF Store Başkanı Nate Geraci ise daha iyimser bir tahminde bulunarak, Solana ETF'sinin gelecek yılın sonuna kadar onaylanabileceğini öngörüyor.

Bu iyimserlik duygusunun bir kısmı, beklenen düzenleyici ortam değişikliklerinden kaynaklanıyor. Mevcut SEC Başkanı Gary Gensler, 20 Ocak 2025'te görevden ayrılacak ve kripto para birimlerini sıkı şekilde denetlediği dönemi sona erdirecek. Yeni hükümetin kripto paralara daha açık bir tutumu var, bu da CFTC'nin dijital varlıklar üzerindeki denetim yetkisini genişletebilir ve kripto varlıkların menkul kıymet olarak tanınmasını zayıflatabilir.

Ayrıca, geleneksel finansal kurumlar da kripto varlık alanında aktif bir şekilde yer almaktadır. CF Benchmarks gibi şirketler, yatırımcıların kripto varlıkları portföylerine dahil etmelerini kolaylaştırmak için yeni yatırım ürünleri ve türev araçlar geliştirmektedir. Bu ürünler, kripto para birimleri ile bağlantılı getiri ürünleri ve aşağı yönlü koruma sağlayan opsiyon ürünlerini içermektedir.

Uzun vadede, düzenlemelerin gevşemesi ve yatırımcı ilgisinin artması ile birlikte, kurumların kripto varlıkları derinlemesine incelemesi kaçınılmaz bir eğilim haline gelecektir. Kripto varlıkların ürünleştirilmesi ve standardizasyonu daha da güçlenecek, ilgili türev ürünler patlayıcı bir büyüme yaşayabilir ve yatırımcılara daha fazla giriş yolu sunabilir.

Ancak, ETF'nin gerçek fon akışı henüz gözlemlenmedi. Şu anda, Ethereum spot ETF'sinin net fon akışı Bitcoin ETF'sinin çok altında; bunun bir kısmı, staking işlevinin sınırlı olmasından kaynaklanıyor. Ancak, düzenleyici tutumun değişmesiyle birlikte, Ethereum ETF'si gelecekte staking işlevi ekleyebilir ve çekiciliğini artırabilir.

Genel olarak, altcoin ETF'lerinin geleceği belirsiz olmasına rağmen, ilgili spekülasyonlar başlamış durumda ve uzun zamandır durgun olan altcoin pazarına yeni bir canlılık katmıştır. İlerleyen onay süreçleri nasıl gelişirse gelişsin, bu heyecan dalgası altcoin pazarına acil bir destek sağlamıştır.