Alts piyasasında yeni bir düzen: Seçici boğa koşusu geliyor

Mevcut kripto para piyasası kritik bir dönüm noktasında. Çoğu insan beklemeyi tercih etse de, az sayıda yatırımcı geleceği etkileyebilecek işlemler için pozisyon almaya başladı.

Altkoin sezonunun erken belirtileri

Son zamanlarda Bitcoin tarihinin en yüksek aylık kapanış fiyatını kaydetti, ancak piyasa hakimiyeti düşüyor. Aynı zamanda, büyük yatırımcılar kısa bir süre içinde milyarlarca dolarlık Ethereum satın aldı ve Bitcoin borsa bakiyesi yılların en düşük seviyesine indi.

Küçük yatırımcıların duygusu hâlâ düşük, bu durum erken aşamada girenler için ideal bir piyasa durumu. Şu anda altcoin spekülasyon endeksi hâlâ düşük seviyelerde, ETH/BTC oranı nihayet birkaç haftadır ilk kez haftalık bir artış gösterdi. Tanınmış bir borsanın Solana ETF'sinin onaylanması artık kesinleşti. Zincir üzerindeki fonlar, DeFi, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve yeniden teminatlandırma gibi alanlara sessizce yönelmeye başladı.

Ancak, bu 2021'deki gibi kapsamlı bir yükseliş olmayacak. Önümüzdeki piyasa hareketleri daha seçici olacak ve temel anlatılar tarafından yönlendirilecek. Fonlar, gerçek kazançlar, çapraz zincir altyapısı ve stake mekanizmasına sahip ETF ile ilgili varlıklara akıyor.

DeFi alanındaki derin değişim

DeFi, daha kurumsal ve soyut bir yöne doğru gelişiyor. Bir yandan, kurumsal kullanıcılar için tasarlanmış finansal protokoller, yeniden teminatlandırma tahvilleri, sabit faizli otomatik yenileme kredileri gibi, hızla gelişiyor. Diğer yandan, bazı projeler sıradan kullanıcılar için işlem karmaşıklığını basitleştiriyor.

Gelecekte, yalnızca gerçek ekonomik değer veya uygulama senaryolarını entegre eden protokoller, sürekli olarak fon akışı çekebilecektir. Gerçek kazananlar, kesintisiz bir çapraz zincir kullanıcı deneyimini, güvenli altyapıyı ve öngörülebilir yatırım getirisini mükemmel bir şekilde birleştirebilen protokoller olacaktır.

DeFi alanında altı büyük trend gerçekleşiyor:

1. Stablecoin getirisi optimizasyonu ve sabit getirili DeFi

DeFi, geleneksel finansı giderek taklit ediyor ve sabit paraları yüksek getiri sağlayan, sabit gelir benzeri varlıklara dönüştürerek fon çekiyor. Protokoller, kurumsal ve perakende yatırımcıların çift yönlü taleplerini karşılamak için sermaye verimliliği ve sabit faiz yapısına odaklanıyor.

Bazı yeni projeler, sıfır faizli yeniden teminatlandırma bonoları gibi yenilikçi sabit getiri ürünleri sunuyor. Bu yapılar, zincir üzerindeki güvenli piyasalarda sabit getiri temeli haline gelebilir.

Ancak dikkat edilmelidir ki, yüksek getiriler genellikle kaldıraç, yeniden staking veya döngüsel stratejiler gerektirir. Gerçek net getiri oranları, duyurulan rakamlardan çok daha düşük olabilir. Ayrıca, bu karmaşık yapılar sistematik riski de artırır.

2. Zincirler arası likidite ve kullanıcı deneyimi entegrasyonu

Kullanıcıların çok zincirli likidite ile etkileşim şekli köklü bir değişim geçiriyor. Zincirler arası kullanıcı deneyimi karmaşık köprüleme süreçlerinden, algıdan bağımsız ve niyet odaklı bir depo sistemi haline dönüşüyor, zincirler arasındaki sınırlar etkili bir şekilde soyutlanıyor.

Bazı projeler, çapraz zincir stabilcoin ve tek tıklamayla çapraz zincir DeFi yatırımı gibi yenilikleri teşvik ediyor. Aynı zamanda, TEE tabanlı gerçek zamanlı çapraz zincir doğrulama mekanizması da köprü verimliliğini artırıyor.

Bu eğilim, değer yakalamanın temel blok zincirlerinden, giderek birleşebilir altyapılara ve iletişim katmanlarına kaydığını göstermektedir.

3. Yeniden staking ve zincir üstü güvenlik pazarı

Yeniden staking, bağımsız bir zincir üstü güvenlik pazarına dönüşmeye devam ediyor, özü yeniden staking ETH'yi yapılandırılmış ürünlere enjekte etmek ve şirket tahvilleri veya devlet tahvilleri benzeri bir getiri mekanizması inşa etmektir.

Bazı projeler, aktif doğrulama hizmetlerine öngörülebilir nakit akışı sağlamak için sabit getiri tarzında yeniden staking ürünleri sunuyor. Yeniden staking getiri eğrisinin yeni bir biçiminin ortaya çıktığını görüyoruz.

Ancak birleşebilirlik aynı zamanda zayıflık da getirmektedir. Herhangi bir el koyma olayı veya doğrulayıcı duraklaması, ana parayı ciddi şekilde etkileyebilir.

4. Veri altyapısının para kazanılması ve programlanabilirliği

Blok alanı artık bir darboğaz değil, verinin gecikmesi ve birleştirilebilirliği öyle. Bazı projeler, Web3 geliştiricilerine para kazanılabilir gerçek zamanlı okuma/yazma altyapısı sunarak alt saniye veri erişimi sağlamaktadır.

Bu eğilim, geliştiricilere düşük gecikmeli, zincir bağımsız veri erişim hizmetleri sunan ve talebe dayalı ücretlendirme yapan yeni bir ara yazılım iş modeli doğuruyor.

5. Kurumsal kredi altyapısı ve RWA entegrasyonu

Zincir üzerindeki borç verme kurumsallaşma yolunda ilerliyor, otomatik yenilenen kredi limitleri, yedek dalgalı faiz oranları ve kaldıraçlı RWA stratejileri odak noktası haline geliyor.

Bazı projeler, otomatik yenileme ve yedekleme mantığı özelliklerine sahip, kurumsal kullanıcılar için uygun sabit faizli kredi ürünleri sunuyor. Aynı zamanda, RWA'ya dayalı kaldıraç stratejileri de yükselişte.

On-chain büyük aracılık işine adım adım yaklaşıyoruz, uyumlu ve yapılandırılmış sabit getirili ürünler yeni bir büyüme dalgasına öncülük edecek. Ancak RWA stratejisi oracle ve geri alma mantığı zorluklarıyla karşı karşıya.

6. Airdrop Ekonomisi ve Teşvikli Madencilik

Airdrop hâlâ ana kullanıcı edinme stratejisidir, kullanıcı devam oranları sürekli düşmesine rağmen. Proje sahipleri, kullanıcıları çekmek için daha yüksek puan çarpanları veya ek avantajlar sunmak zorunda kalıyor.

Bazı platformlar sosyal veya davranış doğrulaması yoluyla cadı avlarını azaltmaya çalışıyor, ancak madencilik balinaları hala kısıtlamaları aşabiliyor.

Uzun vadeli likiditeye sahip projelerin, sadece spekülatif puanlarla yeni kullanıcı çekmek yerine, veNFT kilidi, zaman ağırlıklı ödül mekanizması veya yeniden staking erişimi gibi saklama odaklı teşvik mekanizmalarına yönelmesi gerekmektedir.

Makro Anlatım ve Yatırım Çerçevesi

Coğrafi politikadaki çalkantılara rağmen, yapısal alıcılar her düşüşü sürekli olarak emiyor. Altcoinler, 2021'deki gibi bir "genel yükseliş" yaşamayacak; aksine, somut katalizörlere sahip anlatılar, saf spekülasyondan dikkati çekecektir.

1. Makro arka plan: Ana haberlerle bağlantılı dalgalanma

Son zamanlarda jeopolitik olayların neden olduğu piyasa dalgalanmaları, 2025 piyasasının başlıca haberlerden belirgin şekilde etkilendiğini göstermektedir. Her makro sarsıntı, spekülatif yatırımcılardan uzun vadeli hesaplara olan kaymaların hızlanmasına neden olmaktadır.

2. Yazın sessizliği mi, yoksa zıplamadan önceki birikim mi?

Sezonluk istatistikler Q3 pazarının muhtemelen oldukça durağan olacağını öngörse de, ETF'nin istikrarlı alımları ve Amerikan borsa piyasasının öncülüğü bu eğilimi kırabilir. Eğer genel risk iştahı iyimser kalırsa, kripto piyasası belki de sadece "geride" kalır, "başarısız" olmaz.

3. Şu anda dikkat edilmesi gereken tek altcoin anlatısı: Solana ETF

Önemli bir katalizörün eksik olduğu pazarda, Solana spot ETF, kurumsal düzeyde tek önemli konu haline geldi. Gelecekte Solana ETF yapısının staking ödüllerini içermesi durumunda, rolü "yüksek Beta L1 ticaret varlığı" olmaktan "yarı getirili dijital hisse senedi" olmaya dönüşecektir.

4. DeFi'nin temel destekleri

Meme coin'lar sosyal medya platformlarında konuşmalara hakim olsa da, gerçekten nakit akışına sahip olan zincir üzerindeki protokoller sessizce güçleniyor.

5. Meme coin

Bazı borsalarda listelenen Meme coin'lerin süresiz sözleşmeleri "fiyatı artırıp satma" ticaret modeli sergilemektedir. Ya bunun bir "Ponzi oyunu" olduğunu kabul ederek net bir stop-loss ve take-profit noktası belirlemenizi ya da tamamen görmezden gelmenizi öneriyoruz.

6. Yeni ihraç projeleri ve yapısal avantajlar

Bir tanınmış işlem platformu L2 alanına girmekte, bu da Ethereum L2'nin kullanıcı etkinliğini artırabilir. Bazı yeni çıkarılan tokenlerin performansı, ekip güvenilir bir plan ve doğrulanabilir bir yol haritasına sahip olduğu sürece, tokenlerinin ikincil işlemlerde hala piyasa tarafından olumlu bir şekilde satın alınabileceğini göstermektedir.

7. 2025'in üçüncü çeyreği yatırım çerçevesi

• Temel pozisyon: BTC'yi sürekli olarak büyük miktarlarda tahsis etmek, ta ki ETF çıkış hacmi belirgin bir şekilde akıştan fazla olana kadar.
• Döngüsel Beta: Belirli bir fiyatın altında sürekli olarak SOL pozisyonu açmak, ETF'nin alternatif bir seçeneği olarak, ve ilgili token'larla birlikte getiriyi artırmak.
• Temel DeFi kombinasyonu: Eşit ağırlıkla birkaç ana DeFi proje token'i dağıtımı yapın ve döngüsel olarak değiştirin.
• Spekülatif pozisyon: Meme coin'in risk marjını toplam varlık net değerinin %5'i ile sınırlayın.
• Olay odaklı: Belirli bir ticaret platformu L2'nin kilometre taşlarını takip etmek; ilgili ekosistem token'larında, kullanıcı büyümesiyle ilgili katalizörlere önceden yatırım yapmak.