Yeni Küresel Ticaret Düzeni Altında Web3 Girişimciliğinin Yeni Mantığı

Makro çevrenin kötüleşmesi - Kriz yeni bir düzen oluşturuyor

Finans, kaos çağına doğru ilerlemeye başladı.

Trump'un tekrar göreve gelmesinden bu yana, bir dizi beklenmedik ekonomik ve politik önlem global piyasaları sürekli olarak sarsmaya devam etti. En büyük etkiyi yaratan, gümrük tarifeleri politikasındaki artış oldu: 5 Nisan 2025'ten itibaren, ABD tüm ithal ürünlere %10'luk "temel gümrük vergisi" uygulayacak ve Çin, Vietnam gibi 60 ülkeye daha yüksek "eşitlik tarifeleri" getirecek. Bu, global piyasalarda büyük dalgalanmalara yol açtı: ABD tahvilleri satış baskısı altında kaldı, ABD borsaları sert dalgalanmalar yaşadı ve dolar endeksi büyük ölçüde düştü. ABD, ardından bazı müttefiklerinin yeni gümrük vergilerini erteledi, ancak yatırımcılar geleceğe dair belirsizlikle dolu; global finansal sistemin "kaos çağına" girdiği görülüyor.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra Amerika merkezli uluslararası ekonomik sistemin çöküş riskiyle karşı karşıya olduğu görülüyor. Gelişen ekonomilerin yükselişi Amerika'nın avantajını zayıflatıyor, Amerika'nın devasa borcu doların itibarını aşındırıyor ve küresel döviz rezervlerinde doların payı düşüyor. Çin, birçok teknoloji alanında Amerika'yı yakalıyor hatta geçiyor ve bu durum Amerika'nın elit kesiminde derin kaygılara yol açıyor.

Bu bağlamda, ABD karar alıcıları, küresel egemenliğini korumak için yeni bir ticaret ve finans düzeni inşa etmeye başladı. Trump yönetimi, sadece ticaret müzakerelerinde daha iyi şartlar elde etmekle kalmayıp, aynı zamanda yeni kurallar belirleyerek ABD'nin merkezi konumunu yeniden tesis etmeye çalıştı. Bu, başlıca rakipleri hedef almayı, onların küreselleşme avantajından hızlı bir şekilde yararlanma ivmesini zayıflatmayı içeriyor; aynı zamanda sarsılan dolar güvenine yeni bir değer temeli arayışında. ABD, altın ve Bitcoin gibi varlıklara yönelerek küresel finansal sistemin güven temellerini yeniden inşa etmeyi umuyor.

Dikkate değer olan, Trump'ın göreve gelmesinin ardından, ABD hükümetinin kripto para birimlerine yönelik tutumunun önemli bir değişim göstermesidir. Trump, sanal para gelişimi konusunda endişelerini açıkça ifade etti, Cumhuriyetçi Parti içindeki bazı güçler ve bazı eyalet hükümetleri de Bitcoin'i benimsemeye başlayarak, onu dolar riskine karşı bir "dijital altın" olarak görmeye başladılar. ABD, potansiyel yeni bir finansal düzen için önceden hazırlık yapıyor ve Bitcoin'i ulusal stratejik vizyonuna dahil ediyor.

Bitcoin ve Altın: Doların Yeni "Çift Ankrajı"

Küresel ticaret ve finans kuralları yeniden yapılandırma ile karşı karşıya kaldığında, ABD, doları yeni bir kredi temeli oluşturmak için "çift varlık temellendirme" ile desteklemeye çalışıyor: hem geleneksel altın rezervlerini hem de yeni ortaya çıkan Bitcoin rezervlerini içeriyor. Bu strateji, fiziksel varlıklar + dijital varlıklar kombinasyonu aracılığıyla doları yeni düzen altında güvenilirliğini pekiştirmeyi amaçlamaktadır.

Altın, değer saklama aracı olarak çoktan birçok ülke merkez bankası tarafından geniş ölçüde tutulmaktadır ve Bitcoin'e benzer stratejik bir konum verilmektedir. 2024 yılının sonuna kadar Bitcoin'in toplam piyasa değeri yaklaşık 2 trilyon dolar olup, bu da altın piyasa değerinin yaklaşık onda biri kadardır. Uzun vadeli potansiyel açısından, eğer bir gün Bitcoin'in piyasa değeri altın ile eşitlenirse, fiyatının hala birkaç kat artış alanı vardır. Bu büyüme potansiyelini göz önünde bulundurarak, ABD bu durumu ciddiyetle ulusal rezerv sistemine dahil etmeyi düşünmeye başladı.

2025 yılının Mart ayında, ABD hükümeti kripto alanında ardı ardına önemli adımlar attı: 6 Mart'ta Trump, "stratejik Bitcoin rezervi" ve "ABD dijital varlık rezervi" kurulacağını duyuran bir başkanlık kararnamesi imzaladı. Ertesi gün, Beyaz Saray kripto zirvesi düzenleyerek sektörün önde gelen isimlerini ve kongre üyeleri ile yetkilileri davet etti. Trump, "Bitcoin rezervi oluşturmak, sanal bir Fort Knox oluşturmak demektir" diyerek Bitcoin'in ABD ulusal strateji düzeyine girdiğini belirtti.

Bu, ABD'nin Bitcoin'i altın ile birlikte yeni finansal sistemin sabit varlığı olarak kullanmak istediğini gösteriyor. ABD hükümeti önemli bir Bitcoin rezervine sahip ve bunu daha da artırmayı planlıyor. Piyasa söylentilerine göre hedef, toplam arzın %5'ine denk gelen yaklaşık 1 milyon Bitcoin kontrolü elde etmek. Bu miktar, ABD'nin resmi altın rezervinin küresel altın içindeki payına yakın bir seviyede. Bazı ABD eyalet hükümetleri öncü adımlar atarak, mali kaynaklarla rezerv olarak Bitcoin satın alımını onayladı.

Eğer gelecekte ABD doları, kısmen fiziksel altın ve dijital altın (Bitcoin) ile desteklenirse ve bunun yanı sıra blockchain teknolojisi ile yeni bir uluslararası tasfiye sistemi kurarsa, ABD'nin gelecekteki küresel finansal rekabette avantaj sağlayarak dolar sisteminin ömrünü uzatması bekleniyor. Aynı zamanda ABD, dijital para birimleri üzerindeki denetimi artırıyor: yakın zamanda, 10 milyar doları aşan dolaşım miktarındaki stabilcoinlerin ABD Merkez Bankası'nın denetimine alınmasını öneren bir yasa tasarısı sunuldu; bu, ABD'nin kripto doları ihraç etme ve kural belirleme yetkisini elinde tutmak istediğini gösteriyor. Dolar stabilcoin + altın + Bitcoin, bu üçü bir arada yeni dolar düzeninin taslağını çiziyor.

Piyasa Ortamı Düzeltmesi ve "İkinci Yarıda Ne Yapmalı"

Son bir yıldan fazla bir süre içinde, küresel kripto piyasası heyecandan soğumaya geçen şiddetli bir dönüşüm yaşadı. Kripto varlıkların toplam piyasa değeri, tarihsel zirvesi olan yaklaşık 3.71 trilyon dolardan 3.04 trilyon dolara geriledi. Makroekonomik dalgalanmalar ve artan düzenleyici sıkılaşma, gerçek değer desteği bulunmayan birçok projenin ortadan kaybolmasına neden oldu. Ancak, blok zincirinin uzun vadeli değerine inanan girişimciler için bu, dip yapma, güç toplama ve yeni fırsatlar yaratma açısından en iyi zaman.

Böyle bir "ikinci yarı" ortamında, girişimcilerin düşünmesi gerekenler şunlardır: İkinci yarıda ne yapmak uygun? Basit trafik stratejileri artık sürdürülebilir değil; bunun yerine, sert çekirdek değerler etrafında bir girişim mantığı ortaya çıkıyor. Mevcut pazar ortamında, aşağıdaki yönler yeni fırsatlar barındırıyor:

• Bitcoin (BTC) ekosistemi: Bitcoin ağı etrafında finansal yenilikler, altyapı yükseltmeleri ve BTC tabanlı gerçek varlıklar ile ödeme ağlarının yeniden yapılandırılması.

• Diğer kamu zinciri ekosistemleri: Ethereum gibi kamu zincirlerinde verimlilik ve kârlılık esasına geri dönüş, yalnızca "trafik çekmekten" kurtulmak ve ürün odaklı sürdürülebilir merkeziyetsiz finans (DeFi) gibi uygulamalar geliştirmek.

• Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ve Ödeme Finansmanı (PayFi): Zincir üzerindeki teknolojiyi gerçek varlıklar ve ödeme senaryolarıyla birleştirerek, stabilize nakit akışı destekleyen yeni bir model geliştirmek.

• Kripto kavram hisse senetleri: Geleneksel sermaye piyasalarında yükselen "blok zinciri kavram hisse senetleri" dalgasına ve Web3 girişimlerinin hisselere dönüşme yeni yoluna dikkat edin.

BTC çevresindeki girişim fırsatları: BTC Fi, BTC Altyapı, BTC RWA & PayFi

Bitcoin uzun zamandır "dijital altın" olarak görülse de, ana ağ işlevi nispeten basit kalmıştır; ancak son zamanlarda bir dizi teknik ve uygulama ilerlemesi, Bitcoin ekosistemine yeni bir canlılık katmaktadır. BTC ağı etrafında üç büyük girişim fırsatı görüyoruz:

• BTC Fi (Bitcoin Finance): Bitcoin ağı üzerinde yeni finansal varlıklar yaratmak. Son zamanlarda ortaya çıkan BRC-20, Runes gibi protokoller, BTC ana ağında token varlıkları ihraç etme çılgınlığını başlattı; Lightning Labs tarafından sunulan Taproot Assets protokolü, Bitcoin ekosisteminde stablecoin, tahvil gibi finansal varlıkların ihraç edilmesini mümkün kıldı. Temsilci projeler arasında Bedrock, Solv gibi projeler bulunmakta olup, Bitcoin ağı üzerinde borç verme, ticaret, türev ürünler gibi merkeziyetsiz finansal hizmetler inşa etmeye odaklanmaktadır.

• BTC Infra (Bitcoin Altyapısı): Bitcoin üzerindeki akıllı altyapıyı yeniden şekillendirmek. Sektör, Bitcoin için Ethereum'un akıllı sözleşme katmanına benzer bir yapı oluşturmayı deniyor, EVM uyumlu Bitcoin yan zincirleri veya Layer2 geliştirmek ve Bitcoin protokol ailesine özgü RGB protokolü, Lightning Network gibi çözümler üzerine çalışıyor. Temsilci projeler arasında Unisat, Merlin, B² gibi projeler bulunmaktadır ve bu projeler Bitcoin'in Layer2'sini, ara yazılım araçlarını inşa etmeye odaklanmaktadır.

• BTC Destekli RWA & PayFi: Bitcoin'in gerçek dünya varlıkları ve ödeme alanındaki potansiyelini serbest bırakmak. Bitcoin ağına dayalı RWA yavaş yavaş ortaya çıkıyor, örneğin ABD tahvilleri, fiziksel varlıklar vb. tokenleştirme. Aynı zamanda, Lightning Network gibi ödeme altyapısına dayanan "PayFi" modeli, Bitcoin'i yeniden ödeme sahnesine getiriyor. Temsilci projelerden biri olan LNFi, Bitcoin'in RWA ve ödeme senaryolarındaki pratik uygulama verimliliğini ve kullanıcı deneyimini artırmaya odaklanıyor.

Diğer kamu blok zincirleri etrafındaki girişim fırsatları: Verimlilik odaklı ve ürün odaklı girişim mantığı

Bitcoin dışında, diğer halka açık blok zinciri alanları da yeni girişim mantıkları ve fırsatları barındırmaktadır. DeFi dalgası ve halka açık blok zinciri savaşlarının ardından, sektör mantıklı bir şekilde geri dönmeye başladı ve iki büyük trend ortaya çıktı:

• "Para kazanma" temel mantığına dönüş: Sermaye akışının etrafında döndükçe, ticari model ve kârlılık yollarını doğrulamanın bir yolunu bulmak kaçınılmazdır. Geçmişte likidite madenciliği gibi teşvik yöntemleriyle fon çekmeye dayanan modeller giderek ortadan kalkmakta, net gelir kaynaklarına sahip olan zincir üstü işler (örn. işlem ücretleri, kredi faizleri, türev ürün ücretleri vb.) kendi değerini kanıtlamaktadır.

• Kamu blok zinciri ekosistemi "trafik akışından" "verimliliğe" yöneliyor, ürün odaklı girişimler yükseliyor: Sermaye, verimliliği artıran ve kullanıcı deneyimini iyileştiren pratik projelere daha fazla ilgi gösteriyor. İster yeni merkeziyetsiz ticaret platformları, daha iyi getiri sağlayan piyasa yapıcı mekanizmalar, düşük riskli borç verme protokolleri, isterse güvenli ve verimli zincir üstü varlık ihraç platformları, veri hizmet araçları gibi gerçek ihtiyaçları çözebilen ve ticari modelini çalıştırabilen projeler daha fazla ilgi görme olasılığına sahip.

Sürdürülebilir Girişimcilik Modeli: Nakit Akışına Dayalı Yol Seçimi

Bitcoin ekosisteminde veya diğer kamu blockchainlerinde sürdürülebilir bir nakit akışı oluşturmak, girişim projelerinin uzun vadeli başarısını belirleyen bir ayrım noktası haline geldi. Geleneksel sermaye piyasaları, kripto girişimlerini olgun şirket standartlarıyla değerlendirmeye başlamaktadır; "nakit akışı" ve "kârlılık" değerlendirme için anahtar hale gelmiştir.

Şu anda, gerçek ticari modellere sahip bazı kripto projeleri, Web3 ile geleneksel sermaye piyasaları arasında bir köprü haline gelmektedir. Bu tür projeler genellikle belirgin gelir kaynaklarına, istikrarlı nakit akışı beklentilerine sahip olup, iyi bir uyum sağlama yeteneğine sahiptir; bu nedenle geleneksel kuruluşların yüksek ilgisini çekmektedir.

DePIN, birçok alt alanda özellikle öne çıkmaktadır. Gerçek kaynakları (hesaplama, enerji, bant genişliği vb.) zincir üzerinde yönetme ve ekonomik teşvik mekanizmalarını birleştirerek, fiziksel dünyaya yönelik dağıtık altyapı ağları oluşturur ve doğal olarak SaaS tarzı bir gelir modeli taşır. Temsilci projeler arasında PEAQ, Jambo, OORT, Swan yer almakta olup, makine bağlantısından Web3 mobil cihazlarına, AI veri depolamadan hesaplama paylaşımına kadar DePIN ekosisteminin temel destek katmanını birlikte inşa etmektedirler.

AI+Kripto alanı güçlü bir entegrasyon potansiyeli gösteriyor. AI Ajanı, zincir üzerindeki kimlik ve mikro ödeme mekanizmasını birleştirerek, akıllı ajanlar arasında veri etkileşimini ve kaynak yönetimini teşvik ediyor. Footprint gibi projeler veri analizi motoruna odaklanırken, DeAgent.ai merkeziyetsiz AI Ajanı protokolü geliştirerek Web3 akıllı altyapısına hizmet sunuyor.

RWA (gerçek dünya varlıkları) yönü hızlı bir gelişim gösteriyor, zincir üzerindeki ABD tahvilleri, kurumsal tahviller, gayrimenkul gibi varlıkların tokenizasyonu devam ediyor ve gelecekteki piyasa hacminin 10 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Temsilci projelerden biri olan The PAC, uyumlu bir çerçeve altında varlık eşleme hizmeti sunarak RWA'nın uyumlu bir çerçeve içinde zincir üzerinde dolaşımını teşvik ediyor.

PayFi (Ödeme Finansmanı), zincir üzerindeki en aktif işlem alanı haline geldi. 2024'te, stablecoin işlem hacmi 15.6 trilyon doları aşarak Visa'yı ilk kez geçti. Aisa gibi projeler, stablecoin'i AI cüzdanlarıyla birleştirerek otomatik ve anlık hesaplamaları destekleyen bir ödeme altyapısı oluşturuyor, e-ticaret, sınır ötesi ve makineler arası ödeme senaryolarına hizmet ediyor.

Kripto Konsept Hisseleri: Ana Akım Finansın Yapısal Entegrasyonuna Doğru

Kripto kavram hisse senetlerinin sınıflandırılması

Geleneksel sermaye piyasalarında ortaya çıkan "kripto kavram hisseleri" dalgası, kripto endüstrisinin ana akım finansla entegrasyonunun önemli bir göstergesidir. Bu halka açık şirketler, blok zinciri endüstrisine farklı şekillerde katılarak yatırımcılara çeşitlendirilmiş bir yatırımdır. İş modeli ve iş odaklarının farklılıklarına göre, kripto kavram hisseleri büyük ölçüde aşağıdaki birkaç kategoriye ayrılabilir:

• Varlığa Dayalı (BTC Rezervi Temel): Bu tür şirketler, Bitcoin gibi kripto varlıkları, şirketin bilançosunun temel bir parçası olarak kullanarak, büyük miktarda kripto varlık bulundurarak şirket değerini artırmayı hedefler. Tipik temsilcileri arasında ABD'den MicroStrategy, Semler Scientific ve Boya Interactive gibi şirketler bulunmaktadır.

• Madencilik temalı hisse senetleri (Hash gücü altyapı yönü): Bu tür şirketler doğrudan kripto para madenciliği ve ilgili işlere katılmakta olup, bazı işletmeler yalnızca madencilikten