Temmuz Pazar Beklentisi: Sakinlikteki Belirsizlik, Yaz Dönemi Zayıflığı Sürecek Mi?
Pazar sakin bir döneme girdi, işlem hacmi 9 aylık en düşük seviyeye düştü, volatilite 21 aylık en düşük seviyeye ulaştı. Bu, Temmuz ayında birçok olay olmasına rağmen, piyasanın yaz mevsiminde büyüme yavaşlaması yaşayabileceğini gösteriyor.
Temmuz olaylarının yoğun ve haberlerin çok olmasına rağmen, piyasanın hala durgun kalması mümkün. Son dört yıla baktığımızda, her Temmuz büyük olaylarla birlikte geldi ama fiyatlar göreceli olarak istikrarlı kaldı; işlemciler daha çok "hayatın tadını çıkarmayı" tercih ediyor gibi görünüyor, sık sık işlem yapmaktansa. Bu yıl farklı mı olacak? Bu beklenti belki de sadece bir hayal.
Temmuz Beklentisi: Yine Sakin Bir Yaz mı?
Önemli olayların bir dizi yaklaşmakta. Bir politikacının eylemleri piyasayı etkilemeye devam ediyor, risk algısını çarpıtıyor ve Bitcoin fiyatını yönlendiriyor. Temmuz, potansiyel etkisinin gölgesinde kalacak: Bütçe tasarısı, gümrük politikası değişiklikleri ve en son kripto düzenleme politikası son tarihleri bu ayın gündeminde.
Bütçe Tasarısı: Bir siyasi figür 5 Temmuz'da yeni bütçe tasarısını imzalayacak. Bu yasa tasarısı genişletici niteliği nedeniyle tartışmalara yol açtı ve ABD'nin açığını önemli ölçüde artırabilir. Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum oluşturmakta, ancak bu olumlu durum, yeniden alevlenecek gümrük tarifeleri tartışmaları tarafından gölgelenebilir.
Gümrük Sorunu: 90 günlük gümrük muafiyet süresi 9 Temmuz'da sona erecek, farklı ülkeler hakkında daha fazla yorum yapılması bekleniyor, yeni gümrük vergilerinin etkisi ay boyunca kademeli olarak açıklanacak ve ayarlanacaktır. Şubat ile Nisan arasındaki deneyimlere bakıldığında, gümrük belirsizliği piyasa duygusunu kolayca bastırabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki oluşturabilir.
Kripto Düzenleme Politikası: Üçüncü olarak ortaya çıkabilecek olan, kripto para ile ilgili politikaların yönelimleridir. 22 Temmuz, en son kripto düzenleme politikalarının nihai son tarihidir; bu tarihte çalışma grubunun rapor sunması, yasama ve düzenleyici çerçeve önerileri bulunması ve dijital varlık rezerv durumunu değerlendirmesi gerekecektir. Daha önce "stratejik Bitcoin rezervi" politikası etkisi altında olan ilgili kararların yeni gelişmeler yaşaması olasıdır. 22 Temmuz sonrasında daha fazla bilginin açıklanmaması durumunda bile, ilgili politikalarla ilgili kararlar ve duyurular her an yapılabilir.
Bu olayların tümü, BTC'nin seyrini etkileyebilir, bu da mali genişleme ve ticaret belirsizliğinin hangi faktörün baskın olduğuna bağlıdır. Ayrıca, 4 Temmuz tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın dönemdeki piyasa belirsizliğini artırabilir ve yatırımcıların risk almaktan kaçınmasına neden olabilir.
değişen siyasi pazarlıklar ve piyasa duygusu
Siyasi durumdaki değişiklikler piyasaları sarsıyor, bu tartışmasız bir gerçek. Son zamanlarda küresel belirsizlikler arttı ve bu da piyasaları (özellikle kripto piyasasını) daha da durgun hale getirdi. Fon oranı, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonu, işlem hacmi ve opsiyon eğimi gibi göstergelere bakıldığında, Bitcoin'in tarihsel zirvesinden sadece %5 uzaklıkta olduğunu hayal etmek zor. Mevcut belirsizliklerin hakim olduğu bir ortamda, piyasanın risk iştahı yukarıda belirtilen finansal araçlar aracılığıyla oldukça ılımlı bir şekilde kendini gösteriyor ve bu da fiyatların ve risk alma kapasitesinin geçmiş boğa piyasası dönemlerinden tamamen farklı bir yapısal durumda olmasına yol açıyor.
Bu bastırılmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir işaret olarak yorumlanabilir. Sınırlı coşku, ilerideki piyasa koşulları iyileşirse tasfiye riskinin de daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir de-leverage olmasına neden olacak bir durum yok, genel kaldıraç seviyesi hala kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmayı ve bu mevsimsel durgunlukta sabırlı kalmayı daha uygun hale getiriyor.
Tarih tekerrür mü ediyor yoksa alışılmışın dışına mı çıkıyor?
2021'den 2024'e kadar olan dönemde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayıdır, ancak son birkaç yılında Temmuz ayları piyasayı sarsacak kadar manşet haberlerle doluydu.
2021 Temmuz'unda, bir ülkede BTC madenciliği yasaklandıktan sonra, BTC fiyatı yıllık dip seviyesine düştü;
2022 Temmuz'da, birçok kripto kuruluş iflas sürecine girdi;
2023 yılı nispeten sakin geçse de, büyük bir varlık yönetim şirketi BTC ETF başvurusu yaptı;
2024 yılı özellikle çalkantılı olacak, ayın başında bir ticaret platformu varlık dağıtımına başlayacak, bir ülke hükümeti Bitcoin satışı yapacak, ay ortasında siyasi olaylar meydana gelecek ve önemli kişilerin BTC konferansına katılması bekleniyor, ay sonunda ise önemli siyasi değişiklikler yaşanacak.
Piyasa aşırı ısınma belirtilerinin eksik olduğu bir ortamda, spot pozisyonları tutmaya devam etmek ve sabırlı olmak belki de daha güvenli bir stratejidir.
Piyasa Verileri Derinlemesine Analiz
nakit piyasa performansı
Spot piyasa işlem faaliyetleri son yedi gün içinde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi (ADV) bir önceki haftaya göre %34 azaldı, 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü, bu da 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük kayıt. Bu durgun faaliyet, dar bir konsolidasyon aralığı ve göreceli olarak sakin haber akışı tarafından yönlendirilmektedir.
Bitcoin spot işlem hacmi, 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye gerileyerek yaz aylarında genel olarak düşük seyreden işlem eğilimini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran'dan Ekim'e kadar olan sürenin yılın %43'ünü kapsamasına rağmen, yıllık işlem hacminin yalnızca %32'sini katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak, Temmuz (yıllık işlem hacminin %6,1'i) ve Eylül (yıllık işlem hacminin %6'sı) genellikle yılın en durağan aylarıdır.
Dalgalanma açısından benzer bir desen sergiliyor. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düşerek 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Dikkate değer olan, son bir yıl içinde bu kadar düşük bir 7 günlük dalgalanma oranının ( %1'in altında) en uzun süreli devam etme süresinin yalnızca iki gün olması, bu durumun kısa vadede daha somut piyasa hareketliliği olabileceğini gösteriyor. Tarihsel veriler, 2021 madencilik yasakları, 2022 kripto şirket iflasları, 2024 önemli siyasi olaylar gibi bağlamlarda bile Temmuz, Eylül ve Ekim aylarının ortalama dalgalanma oranlarının hâlâ düşük kaldığını gösteriyor.
Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışı güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP (Borsa Yatırım Ürünü) son bir hafta içinde 18,877 BTC net akış kaydetti ve bu, neredeyse tamamen ABD spot ETF'sine yapılan büyük fon akışları tarafından sağlandı ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü haftalık fon akış rekorunu kırdı. Ancak, güçlü fon akışları duraklama gösteren fiyatlarla belirgin bir tezat oluşturuyor ve piyasada önemli bir satıcı baskısı olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle, 2025 Temmuz'unda birden fazla potansiyel piyasa katalizörünün varlığına rağmen, geçmiş modellere dayanarak, piyasa düşük işlem hacmi ve düşük volatilite ortamında dolaşmaya devam edebilir ve tipik bir yaz zayıflık dönemine girebilir.
Türev Pazar
Genel olarak bakıldığında, bir ticaret platformunda vadeli işlem priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerin sınırlı fon akışı ve sürekli sözleşme pazarındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiri gibi işaretler, kaldıraçla yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.
Vadeli İşlem Piyasası: Bir ticaret platformundaki kripto para vadeli işlemleri geçen hafta durgundu, traderlar yeni yönlü pozisyonlar almaktan kaçındı, önemli Haziran sözleşmesinin vadesinin dolmasına rağmen, genel risk açığı hala sönük. Bitcoin vadeli işlemlerinin yıllık prim oranı zayıf kalmaya devam ediyor, %7-8 civarında seyrediyor ve Salı sabahı işleminde %6.5'e düşerek son 8 günün en düşük seviyesine geriledi.
Kaldıraçlı ETF: Kaldıraçlı ETF'lerin faaliyetleri de ılımlıydı, geçen Perşembe'den bu yana devam eden küçük miktarda para çıkışı, piyasanın düşük risk tercihinin hala sağlam olduğunu gösteriyor. Geçtiğimiz hafta, bir işlem platformunun açık pozisyonları 2,105 BTC azaldı, bunun başlıca nedeni, traderların 8,960 BTC değerinde olan Haziran vadeli sözleşmelerini vadesine kadar tutmasıydı. Geçtiğimiz iki ayda, Bitcoin fiyatı 100,000 doların üzerinde kalırken, açık pozisyonları 145,000 ile 160,000 BTC arasındaki dar bir aralıkta dalgalandı.
Sürekli Sözleşmeler: Sürekli sözleşmeler piyasası da aynı ihtiyatlı ruh halini yansıtıyor. 7 günlük yıllık finansman oranı ortalaması yalnızca %2.5, nötr seviyenin çok altında olan %10.95. Bu, piyasanın yeni uzun pozisyonlar oluşturma isteğinin sürekli olarak eksik olduğunu gösteriyor ve bu da sürekli sözleşmelerin fiyatlarının her zaman spot fiyatların altında kalmasına neden oluyor. Bitcoin sürekli sözleşmelerinin açık pozisyonları, Mayıs ayındaki zirvelerin çok altında kalarak 266,000 Bitcoin seviyesinde neredeyse duraklama aşamasında ve yalnızca geçen haftaki 257,000 Bitcoin dip seviyesinden biraz toparlanma gösteriyor.
Opsiyon Piyasası: Bu arada, Bitcoin opsiyon piyasasında, fiyatların uzun süre yatay kalması ve ticaret faaliyetlerinin azalması nedeniyle, yönlü bahis talepleri azalmıştır, tüm vade eğilimleri nötr hale gelmiştir. Ayrıca, uzun süreli konsolidasyon, yıllık en düşük seviyeye kadar sıkıştırılan örtük volatiliteye yol açmıştır ve piyasa, yaz sezonunun yavaş bir şekilde ilerlemeye devam etmesini beklemektedir.
Altcoin türev piyasasının yükselişi
Geçtiğimiz yıl içinde, altcoin pazarındaki göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli vadeli işlemler pozisyon hacminin piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak, 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugünkü %5.6'ya yükseldi. Bu, bir yıl önceye kıyasla altcoinlerin kaldıraçlı işlemlerinin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.
Ethereum'un nominal açık pozisyonu %68 arttı ve 3,5 milyon ETH'den 6,88 milyon ETH'ye yükseldi. Solana'nın nominal açık pozisyonu ise %115 artarak 13,2 milyon SOL'den 28,3 milyon SOL'e çıktı. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyonu neredeyse sabit kaldı ve 1 Temmuz 2024'te 263.000 BTC'den 1 Temmuz 2025'te 266.000 BTC'ye yükseldi, bu da traderların odaklarının giderek altcoin'lere kaydığını vurguluyor.
 and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Temmuz pazar görünümü: Yaz sezonu durgunluğu devam mı edecek? BTC düşük hacim ve politika belirsizliği içinde mi kalacak?
Temmuz Pazar Beklentisi: Sakinlikteki Belirsizlik, Yaz Dönemi Zayıflığı Sürecek Mi?
Pazar sakin bir döneme girdi, işlem hacmi 9 aylık en düşük seviyeye düştü, volatilite 21 aylık en düşük seviyeye ulaştı. Bu, Temmuz ayında birçok olay olmasına rağmen, piyasanın yaz mevsiminde büyüme yavaşlaması yaşayabileceğini gösteriyor.
Temmuz olaylarının yoğun ve haberlerin çok olmasına rağmen, piyasanın hala durgun kalması mümkün. Son dört yıla baktığımızda, her Temmuz büyük olaylarla birlikte geldi ama fiyatlar göreceli olarak istikrarlı kaldı; işlemciler daha çok "hayatın tadını çıkarmayı" tercih ediyor gibi görünüyor, sık sık işlem yapmaktansa. Bu yıl farklı mı olacak? Bu beklenti belki de sadece bir hayal.
Temmuz Beklentisi: Yine Sakin Bir Yaz mı?
Önemli olayların bir dizi yaklaşmakta. Bir politikacının eylemleri piyasayı etkilemeye devam ediyor, risk algısını çarpıtıyor ve Bitcoin fiyatını yönlendiriyor. Temmuz, potansiyel etkisinin gölgesinde kalacak: Bütçe tasarısı, gümrük politikası değişiklikleri ve en son kripto düzenleme politikası son tarihleri bu ayın gündeminde.
Bütçe Tasarısı: Bir siyasi figür 5 Temmuz'da yeni bütçe tasarısını imzalayacak. Bu yasa tasarısı genişletici niteliği nedeniyle tartışmalara yol açtı ve ABD'nin açığını önemli ölçüde artırabilir. Genişletici mali bütçe, Bitcoin gibi kıt varlıklar için olumlu bir durum oluşturmakta, ancak bu olumlu durum, yeniden alevlenecek gümrük tarifeleri tartışmaları tarafından gölgelenebilir.
Gümrük Sorunu: 90 günlük gümrük muafiyet süresi 9 Temmuz'da sona erecek, farklı ülkeler hakkında daha fazla yorum yapılması bekleniyor, yeni gümrük vergilerinin etkisi ay boyunca kademeli olarak açıklanacak ve ayarlanacaktır. Şubat ile Nisan arasındaki deneyimlere bakıldığında, gümrük belirsizliği piyasa duygusunu kolayca bastırabilir ve Bitcoin üzerinde olumsuz bir etki oluşturabilir.
Kripto Düzenleme Politikası: Üçüncü olarak ortaya çıkabilecek olan, kripto para ile ilgili politikaların yönelimleridir. 22 Temmuz, en son kripto düzenleme politikalarının nihai son tarihidir; bu tarihte çalışma grubunun rapor sunması, yasama ve düzenleyici çerçeve önerileri bulunması ve dijital varlık rezerv durumunu değerlendirmesi gerekecektir. Daha önce "stratejik Bitcoin rezervi" politikası etkisi altında olan ilgili kararların yeni gelişmeler yaşaması olasıdır. 22 Temmuz sonrasında daha fazla bilginin açıklanmaması durumunda bile, ilgili politikalarla ilgili kararlar ve duyurular her an yapılabilir.
Bu olayların tümü, BTC'nin seyrini etkileyebilir, bu da mali genişleme ve ticaret belirsizliğinin hangi faktörün baskın olduğuna bağlıdır. Ayrıca, 4 Temmuz tatilinin neden olduğu likidite azalması, yakın dönemdeki piyasa belirsizliğini artırabilir ve yatırımcıların risk almaktan kaçınmasına neden olabilir.
değişen siyasi pazarlıklar ve piyasa duygusu
Siyasi durumdaki değişiklikler piyasaları sarsıyor, bu tartışmasız bir gerçek. Son zamanlarda küresel belirsizlikler arttı ve bu da piyasaları (özellikle kripto piyasasını) daha da durgun hale getirdi. Fon oranı, açık pozisyonlar, kaldıraçlı ETF pozisyonu, işlem hacmi ve opsiyon eğimi gibi göstergelere bakıldığında, Bitcoin'in tarihsel zirvesinden sadece %5 uzaklıkta olduğunu hayal etmek zor. Mevcut belirsizliklerin hakim olduğu bir ortamda, piyasanın risk iştahı yukarıda belirtilen finansal araçlar aracılığıyla oldukça ılımlı bir şekilde kendini gösteriyor ve bu da fiyatların ve risk alma kapasitesinin geçmiş boğa piyasası dönemlerinden tamamen farklı bir yapısal durumda olmasına yol açıyor.
Bu bastırılmış risk iştahı, Bitcoin'in geleceği için olumlu bir işaret olarak yorumlanabilir. Sınırlı coşku, ilerideki piyasa koşulları iyileşirse tasfiye riskinin de daha düşük olacağı anlamına geliyor. Şu anda piyasada büyük ölçekli bir de-leverage olmasına neden olacak bir durum yok, genel kaldıraç seviyesi hala kontrol altında, bu da mevcut varlıkları tutmayı ve bu mevsimsel durgunlukta sabırlı kalmayı daha uygun hale getiriyor.
Tarih tekerrür mü ediyor yoksa alışılmışın dışına mı çıkıyor?
2021'den 2024'e kadar olan dönemde, Temmuz ayı işlem hacmi açısından yılın en az aktif ikinci ayıdır, ancak son birkaç yılında Temmuz ayları piyasayı sarsacak kadar manşet haberlerle doluydu.
Piyasa aşırı ısınma belirtilerinin eksik olduğu bir ortamda, spot pozisyonları tutmaya devam etmek ve sabırlı olmak belki de daha güvenli bir stratejidir.
Piyasa Verileri Derinlemesine Analiz
nakit piyasa performansı
Spot piyasa işlem faaliyetleri son yedi gün içinde daha da zayıfladı, günlük ortalama işlem hacmi (ADV) bir önceki haftaya göre %34 azaldı, 7 günlük ortalama işlem hacmi 2.18 milyar dolara düştü, bu da 15 Ekim 2024'ten bu yana en düşük kayıt. Bu durgun faaliyet, dar bir konsolidasyon aralığı ve göreceli olarak sakin haber akışı tarafından yönlendirilmektedir.
Bitcoin spot işlem hacmi, 2025 Haziran'ında 2024 Eylül'ünden bu yana en düşük seviyeye gerileyerek yaz aylarında genel olarak düşük seyreden işlem eğilimini sürdürdü. Tarihsel veriler, Haziran'dan Ekim'e kadar olan sürenin yılın %43'ünü kapsamasına rağmen, yıllık işlem hacminin yalnızca %32'sini katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tarihsel olarak, Temmuz (yıllık işlem hacminin %6,1'i) ve Eylül (yıllık işlem hacminin %6'sı) genellikle yılın en durağan aylarıdır.
Dalgalanma açısından benzer bir desen sergiliyor. 7 günlük dalgalanma %0,79'a düşerek 14 Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Dikkate değer olan, son bir yıl içinde bu kadar düşük bir 7 günlük dalgalanma oranının ( %1'in altında) en uzun süreli devam etme süresinin yalnızca iki gün olması, bu durumun kısa vadede daha somut piyasa hareketliliği olabileceğini gösteriyor. Tarihsel veriler, 2021 madencilik yasakları, 2022 kripto şirket iflasları, 2024 önemli siyasi olaylar gibi bağlamlarda bile Temmuz, Eylül ve Ekim aylarının ortalama dalgalanma oranlarının hâlâ düşük kaldığını gösteriyor.
Fiyat hareketleri zayıf olmasına rağmen, fon akışı güçlü bir performans sergiliyor. Bitcoin ETP (Borsa Yatırım Ürünü) son bir hafta içinde 18,877 BTC net akış kaydetti ve bu, neredeyse tamamen ABD spot ETF'sine yapılan büyük fon akışları tarafından sağlandı ve 28 Mayıs'tan bu yana en güçlü haftalık fon akış rekorunu kırdı. Ancak, güçlü fon akışları duraklama gösteren fiyatlarla belirgin bir tezat oluşturuyor ve piyasada önemli bir satıcı baskısı olduğunu gösteriyor.
Bu nedenle, 2025 Temmuz'unda birden fazla potansiyel piyasa katalizörünün varlığına rağmen, geçmiş modellere dayanarak, piyasa düşük işlem hacmi ve düşük volatilite ortamında dolaşmaya devam edebilir ve tipik bir yaz zayıflık dönemine girebilir.
Türev Pazar
Genel olarak bakıldığında, bir ticaret platformunda vadeli işlem priminin düşük olması, kaldıraçlı ETF'lerin sınırlı fon akışı ve sürekli sözleşme pazarındaki düşük kaldıraç ve ılımlı getiri gibi işaretler, kaldıraçla yönlendirilen piyasa sıkışmasının kısa vadede riskinin sınırlı olduğunu göstermektedir.
Altcoin türev piyasasının yükselişi
Geçtiğimiz yıl içinde, altcoin pazarındaki göreceli kaldıraç oranı keskin bir şekilde arttı. Sürekli vadeli işlemler pozisyon hacminin piyasa değerine oranı neredeyse iki katına çıkarak, 1 Temmuz 2024'teki %3'ten bugünkü %5.6'ya yükseldi. Bu, bir yıl önceye kıyasla altcoinlerin kaldıraçlı işlemlerinin çok daha aktif olduğunu gösteriyor.
Ethereum'un nominal açık pozisyonu %68 arttı ve 3,5 milyon ETH'den 6,88 milyon ETH'ye yükseldi. Solana'nın nominal açık pozisyonu ise %115 artarak 13,2 milyon SOL'den 28,3 milyon SOL'e çıktı. Buna karşılık, Bitcoin'in açık pozisyonu neredeyse sabit kaldı ve 1 Temmuz 2024'te 263.000 BTC'den 1 Temmuz 2025'te 266.000 BTC'ye yükseldi, bu da traderların odaklarının giderek altcoin'lere kaydığını vurguluyor.
![Temmuz Beklentisi: Trump'ın Üç Büyük Hamlesi VS Pazarın Rekor Düzeydeki "Sakinliği", Temmuz'un Senaryosu Yine "Yaz Yorgunluğu" mu?](