Bitcoin dolar rezerv para birimi statüsünü zorlayabilir, tokenizasyon finansal geleceğin "otoyolu" olarak övülüyor.

31 Mart'ta, büyük bir varlık yönetim şirketinin CEO'su, yatırımcılara yönelik 27 sayfalık bir yıllık mektup yayımladı. Bu mektupta, CEO nadir bir şekilde uyarıda bulundu: Eğer ABD, artan borç ve bütçe açığını kontrol altına alamazsa, doların on yıllardır "küresel rezerv para birimi" olarak konumu nihayetinde Bitcoin gibi yeni dijital varlıklar tarafından ikame edilebilir.

Bitcoin, ABD Doları'nın rezerv para birimi statüsünü zayıflatabilir.

Bu CEO raporda düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para birimi konumunu zayıflatır mı?"

O, on yıllardır ABD'nin doların küresel rezerv para olarak sahip olduğu konumdan yararlandığını belirtti. Ancak bu konum kalıcı bir garanti değildir. 1989'dan beri Times Square'deki "Hazine Tahvili Saati"nin başlama tarihinden bu yana, ABD'nin devlet borcu, GSYİH'nın üç katı hızla artmaktadır. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları aşacak ve savunma harcamalarını geçecek. 2030 yılına kadar, zorunlu hükümet harcamaları ve borç servisi, tüm federal gelirleri yiyecek ve uzun vadeli bir açık oluşturacaktır.

Geleneksel finans risklerini uyarırken, bu CEO dijital varlıkların gelişmesine karşı olmadığını da net bir şekilde ifade etti. Şunu yazdı: Açıkça belirtmek gerekirse, dijital varlıklara karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda doğru olabilir: Merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yeniliktir. Pazarları daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak, bu yenilik, yatırımcılar Bitcoin'in dolar kadar güvenli olduğuna inanmaya başlarsa, Amerika'nın ekonomik avantajını da zayıflatabilir.

Performans değerlendirmesi yaparken, CEO, şirketlerinin ABD'de piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarihindeki en büyük büyüklükteki borsa yatırım ürünü olduğunu ve bir yıl içinde yönetim altındaki varlıkların 50 milyar doları aştığını belirtti. Bu, tüm ETF endüstrisinde varlık çekiciliği açısından üçüncü sırada yer alan bir üründür ve yalnızca S&P 500 endeks fonunun arkasındadır. Bu talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelirken, dörtte üçü daha önce bu şirketin ürünlerini hiç elinde bulundurmayan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, şirket Bitcoin ürününü Kanada ve Avrupa'daki borsa işlem ürünlerine (ETP) genişletmiştir.

Bu CEO, ETF'lerin sadece Amerika'da büyük bir başarı kazandığını değil, aynı zamanda Avrupa yatırım kültürünün gelişimini teşvik eden önemli bir araç haline geldiğini vurguladı. Birçok Avrupa yatırımcısının, sermaye piyasalarına ilk adımlarını ETF'ler aracılığıyla attığını belirtti. Şu anda, Avrupa'daki bireysel yatırımcıların yalnızca üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılırken, bu oran Amerika'daki %60'tan çok daha düşük. Bu durum, onların sermaye piyasasının sunduğu büyüme fırsatlarını kaçırmalarına neden olmakla kalmıyor, aynı zamanda düşük faiz oranları bağlamında, tasarruf hesaplarının getirileri de sıklıkla enflasyon tarafından aşındırılıyor.

Bu oranı artırmak için şirket, Avrupa'daki birçok olgun kurum ve yeni platformla iş birliği yaparak yatırım engellerini azaltmayı ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.

RWA'ya güveniyorum, tokenizasyonun finansın gelecekteki "otobanı" olduğunu düşünüyorum.

ETF'den güncel popüler kripto teknolojilerine kadar, bu CEO, tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede anahtar bir güç haline geldiğine inanıyor.

O yazdı ki, günümüz global fon akışı, hâlâ o ticaret salonunda insan sesiyle işlem yapıldığı ve faks makinelerinin devrim niteliğinde bir araç olarak görüldüğü dönemde kurulan "finansal boru hattı"na bağlıdır. Örneğin, Küresel Bankacılık Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) - her gün trilyonlarca dolarlık global işlemleri destekliyor, işleyiş şekli daha çok bir bayrak yarışı gibidir: Bankalar sırayla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol eder. Pazar ölçeğinin daha küçük ve işlem sıklığının daha düşük olduğu 1970'lerde, bu bayrak yarışı yöntemi makuldü. Ama bugün, SWIFT'e bağımlı kalmak, e-postayı postaneye iletip yeniden göndermek kadar verimsizdir.

Bu sistem geçmişte makul olsa da, günümüzdeki verimlilik küreselleşme ve dijitalleşme finansal taleplerini karşılamakta zorlanıyor.

Bu CEO'ya göre, tokenizasyonun ortaya çıkması bu verimsizliği tamamen değiştirecek. Eğer SWIFT bir posta hizmeti ise, tokenizasyon tam olarak e-posta demektir - varlıklar doğrudan, gerçek zamanlı olarak akabilir ve tüm aracılardan kaçınabilir.

O, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinlemesine değiştireceğini daha da ayrıntılı bir şekilde açıkladı ve bu durum kuşkusuz RWA pazarına olan olumlu bakışı yansıtıyor. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul gibi) çevrimiçi işlem görebilen dijital tokenlara dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir mülkiyet belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerin aksine, bu tokenlar güvenli bir şekilde blok zincirinde saklanır, bu da alım satım ve devri anlık hale getirir, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmadan. Her bir hisse senedi, her bir tahvil, her bir fon - her tür varlık tokenleştirilebilir. Bir kez gerçekleştirildiğinde, yatırım yöntemlerini köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazar artık kapanış gerektirmeyecek, daha önce birkaç günde tamamlanması gereken işlemler birkaç saniye içinde sonuçlanabilecektir. Şu anda, tasfiye gecikmeleri nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar, hemen ekonomiye yeniden enjekte edilebilecek ve daha fazla büyümeyi teşvik edecektir."

O, belki de en önemli olanın, tokenizasyonun yatırımları daha "demokratik" hale getireceğini ifade etti. Tokenizasyon, erişim demokrasisini sağlar. Tokenizasyon, varlıkların parçalı olarak sahiplenilmesine izin verir - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek giriş engeline sahip olan varlıkların (örneğin, özel mülk, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı anlamına gelir ve katılım engelini büyük ölçüde azaltır.

Tokenizasyon ayrıca hissedar oylamasının demokratikleşmesini sağlayabilir. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerilerine oy verme hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy vermeyi daha kolay hale getirir çünkü mülkiyetiniz ve oy verme hakkınız dijital olarak kaydedilir, bu da sizi herhangi bir yerden güvenli ve engelsiz bir şekilde oy vermeye olanak tanır.

Tokenizasyon aynı zamanda kazançların demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların getirisi diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle yalnızca büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri, hukuki, operasyonel ve bürokratik gibi "sürtünmelerin" varlığıdır. Tokenizasyon bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla kişinin yüksek getirili alanlara giriş fırsatı elde etmesini sağlar.

Ancak, bu CEO dürüstçe belirtti ki, tokenizasyonun yaygınlaşması hâlâ kritik bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya. "Bir gün, tokenizasyon fonlarının yatırımcıların günlük varlık dağılımı haline geleceğine inanıyorum - ama bunun için bir kritik sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."

O, finansal işlemlerin sıkı kimlik doğrulaması gerektirdiğini belirtti. Mobil ödemeler ve kredi kartları her gün kesintisiz bir şekilde milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebiliyor. Geleneksel ticaret platformları da menkul kıymet alım satımında bunu yapabiliyor. Ancak tokenizasyon varlıkları artık bu geleneksel kanallar aracılığıyla geçmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.

"Karmaşık geliyor, ama dünyanın en kalabalık ülkesi - Hindistan, bu hedefe ulaştı. Artık Hindistan'daki insanların %90'ından fazlası akıllı telefonları aracılığıyla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."

Bu yıllık mektupta, CEO ayrıca sermaye piyasalarının tarihsel gelişimini gözden geçirerek, bunların sosyal refahı artırmadaki ve bireylerin yatırım yoluyla servet biriktirmelerine yardımcı olmedeki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamusal ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal yeniliği daha da teşvik etme gerekliliğinden bahsetti ve yatırım fırsatlarını genişletmenin önemini özellikle de küçük ve orta ölçekli yatırımcıların yalnızca en zengin kesime açık olan varlık sınıflarına katılabilmelerini sağlama konusunda vurguladı.

Her ne kadar mevcut yaygın ekonomik kaygıları kabul etse de, bu CEO yatırımcıları yatıştırmaya çalışıyor ve bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtiyor - tarihsel durumlarda olduğu gibi, insan direncine ve sermaye piyasalarının gücüne dayanarak ekonomi nihayetinde istikrar kazanacaktır.

Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, doların küresel rezerv konumuna yönelik riskleri uyarırken, finansal geleceğe dair bir tahminde bulunuyor. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sistemlerinin aşılması gereken engellere kadar, bu CEO mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koydu ve teknolojik ve kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri vurguladı.