Son günlerde, USDe'nin toplam arzı etkileyici bir yükseliş gösterdi. Bir ay içinde 2.4 milyar USD'den 3.8 milyar USD'ye çıkmış olup, aylık artış oranı %58'i geçti. Bu yükseliş, Bitcoin fiyatlarının tarihi zirvelere ulaşmasıyla tetiklendi, piyasa alım yönünde güçlü bir hisse buldu ve fon maliyet oranlarını artırarak USDe'nin staking getirisini yükseltti. Son günlerde bir miktar geri çekilme yaşansa da, 26 Kasım'da USDe'nin yıllık getirisi hala yaklaşık %25 seviyelerinde yüksek kalmaya devam ediyor.
Bu arada, MakerDAO bu büyüme dalgasının gizli kazananı oldu. Günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla artarak tarihi bir zirveye ulaştı. Bu büyüme, Ethena'nın gelişimiyle yakından bağlantılı. USDe'nin yüksek teminat getirisi, sUSDe ve PT varlıkları için büyük bir borçlanma talebi yarattı. Morpho platformunda, sUSDe ve PT teminat olarak kullanılarak DAI borçlanma miktarı toplamda 570 milyon dolara ulaştı, borçlanma kullanım oranı %80'in üzerinde, mevduat yıllık getirisi ise %12 oldu. Geçtiğimiz ay, MakerDAO, Morpho platformundaki D3M modülü aracılığıyla eklenen kredi miktarı 300 milyon doları geçti.
MakerDAO'nun bilançosu, D3M modülü aracılığıyla Morpho ve Spark'a verilen DAI kredilerinin toplamda 2 milyar USD olduğunu ve bunun varlık tarafının neredeyse %40'ını oluşturduğunu gösteriyor. Sadece bu iki iş, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı ki bu da günlük 550 bin USD'ye eşdeğerdir ve toplam yıllık gelirin %54'ünü oluşturuyor.
Bu büyüme ekosisteminde, Ethena DeFi canlanma dalgasının merkezinde yer alıyor. Bitcoin'in ulaştığı yeni zirve, iyimserliği artırarak fon maliyet oranlarını yükseltti ve bu da USDe'nin staking getirisini etkiledi. MakerDAO, tam ve yüksek likiditeye sahip fon bağlantıları ile D3M modülünün "merkez bankası niteliği" sayesinde USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Morpho ise bu süreçte "yağlayıcı" rolünü üstlendi. Bu üç protokol, büyümenin çekirdek yapısını oluştururken, AAVE, Curve ve Pendle gibi diğer protokoller de USDe'nin büyümesinden farklı derecelerde faydalandı.
Bu büyüme modelinin sürdürülebilirliği, USDe ve DAI arasındaki faiz farkının uzun vadede var olup olamayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası duygusunun sürdürülebilirliği, Ethena'nın ekonomik model optimizasyonu ve pazar payı artışı ile APY dağıtım verimliliğini artırıp artırmayacağı ve diğer platformlardan gelen rekabet baskısı bulunmaktadır.
D3M modülünün kullanımı, DAI güvenliği konusunda bazı endişelere yol açsa da, bilanço açısından D3M ile basılan DAI, teminat olarak sDAI kullanılarak, nihayetinde %110'un üzerinde LTV'ye sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonlarına dönüştürülmektedir. Bu nedenle, D3M doğrudan DAI'nin teminatsız bir stabilcoin olmasına neden olmaz, ancak DAI'nin bir kez daha "gölge stabilcoin" haline gelme riski gibi bazı riskleri artırır ve Ethena'nın operasyonel riski, sözleşme riski ve saklama riski DAI'ye yansıyabilir.
Genel olarak, Ethena, MakerDAO ve diğer DeFi protokollerinden oluşan bu yükseliş ekosistemi, şaşırtıcı bir canlılık sergiliyor, ancak uzun vadeli sürdürülebilirliği daha fazla gözlem ve değerlendirme gerektiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
6
Share
Comment
0/400
NFTDreamer
· 16h ago
dipten satın alındı, kaybetmemek yeter.
View OriginalReply0
ChainWallflower
· 07-29 21:16
boğa ah kardeş büyük yükseliş
View OriginalReply0
0xSunnyDay
· 07-29 21:12
Bu BTC piyasasından büyük kazanç sağladım.
View OriginalReply0
MevHunter
· 07-29 21:12
Kazanç satmak bitmiyor.
View OriginalReply0
OnchainArchaeologist
· 07-29 21:06
Aylık gelir yine yeni bir zirveye ulaştı.
View OriginalReply0
AirdropCollector
· 07-29 21:04
Kredi likidasyona uğramak Düğüm tekrar bir ekleme yap
USDe üretim miktarı büyük yükseliş %58 MakerDAO kredi geliri rekor seviyeye ulaştı
Ethena-USDe ile MakerDAO'nun şaşırtıcı yükselişi
Son günlerde, USDe'nin toplam arzı etkileyici bir yükseliş gösterdi. Bir ay içinde 2.4 milyar USD'den 3.8 milyar USD'ye çıkmış olup, aylık artış oranı %58'i geçti. Bu yükseliş, Bitcoin fiyatlarının tarihi zirvelere ulaşmasıyla tetiklendi, piyasa alım yönünde güçlü bir hisse buldu ve fon maliyet oranlarını artırarak USDe'nin staking getirisini yükseltti. Son günlerde bir miktar geri çekilme yaşansa da, 26 Kasım'da USDe'nin yıllık getirisi hala yaklaşık %25 seviyelerinde yüksek kalmaya devam ediyor.
Bu arada, MakerDAO bu büyüme dalgasının gizli kazananı oldu. Günlük gelirleri bir ay öncesine göre %200'den fazla artarak tarihi bir zirveye ulaştı. Bu büyüme, Ethena'nın gelişimiyle yakından bağlantılı. USDe'nin yüksek teminat getirisi, sUSDe ve PT varlıkları için büyük bir borçlanma talebi yarattı. Morpho platformunda, sUSDe ve PT teminat olarak kullanılarak DAI borçlanma miktarı toplamda 570 milyon dolara ulaştı, borçlanma kullanım oranı %80'in üzerinde, mevduat yıllık getirisi ise %12 oldu. Geçtiğimiz ay, MakerDAO, Morpho platformundaki D3M modülü aracılığıyla eklenen kredi miktarı 300 milyon doları geçti.
MakerDAO'nun bilançosu, D3M modülü aracılığıyla Morpho ve Spark'a verilen DAI kredilerinin toplamda 2 milyar USD olduğunu ve bunun varlık tarafının neredeyse %40'ını oluşturduğunu gösteriyor. Sadece bu iki iş, MakerDAO'ya yıllık 203 milyon USD gelir sağladı ki bu da günlük 550 bin USD'ye eşdeğerdir ve toplam yıllık gelirin %54'ünü oluşturuyor.
Bu büyüme ekosisteminde, Ethena DeFi canlanma dalgasının merkezinde yer alıyor. Bitcoin'in ulaştığı yeni zirve, iyimserliği artırarak fon maliyet oranlarını yükseltti ve bu da USDe'nin staking getirisini etkiledi. MakerDAO, tam ve yüksek likiditeye sahip fon bağlantıları ile D3M modülünün "merkez bankası niteliği" sayesinde USDe ekosisteminin önemli bir destekçisi haline geldi. Morpho ise bu süreçte "yağlayıcı" rolünü üstlendi. Bu üç protokol, büyümenin çekirdek yapısını oluştururken, AAVE, Curve ve Pendle gibi diğer protokoller de USDe'nin büyümesinden farklı derecelerde faydalandı.
Bu büyüme modelinin sürdürülebilirliği, USDe ve DAI arasındaki faiz farkının uzun vadede var olup olamayacağına bağlıdır. Etkileyen faktörler arasında boğa piyasası duygusunun sürdürülebilirliği, Ethena'nın ekonomik model optimizasyonu ve pazar payı artışı ile APY dağıtım verimliliğini artırıp artırmayacağı ve diğer platformlardan gelen rekabet baskısı bulunmaktadır.
D3M modülünün kullanımı, DAI güvenliği konusunda bazı endişelere yol açsa da, bilanço açısından D3M ile basılan DAI, teminat olarak sDAI kullanılarak, nihayetinde %110'un üzerinde LTV'ye sahip uzun-kısa sentetik varlık pozisyonlarına dönüştürülmektedir. Bu nedenle, D3M doğrudan DAI'nin teminatsız bir stabilcoin olmasına neden olmaz, ancak DAI'nin bir kez daha "gölge stabilcoin" haline gelme riski gibi bazı riskleri artırır ve Ethena'nın operasyonel riski, sözleşme riski ve saklama riski DAI'ye yansıyabilir.
Genel olarak, Ethena, MakerDAO ve diğer DeFi protokollerinden oluşan bu yükseliş ekosistemi, şaşırtıcı bir canlılık sergiliyor, ancak uzun vadeli sürdürülebilirliği daha fazla gözlem ve değerlendirme gerektiriyor.