Aave V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme protokolünün geleceğini yeniden şekillendirmek
Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin temel taşlarından biri olarak, en büyük ve en olgun borç verme protokolü Aave'in her hareketi sektörün dikkatini çekiyor. Yakın zamanda, ETHCC konferansında, Aave kurucusu resmi olarak, ekibin bir sonraki önemli iterasyon versiyonu olan Aave V4'ü piyasaya süreceğini duyurdu.
Aave V4, basit bir rutin güncelleme değil, Aave 2030 uzun vadeli strateji yol haritasındaki önemli bir kilometre taşıdır. Bu güncelleme 2024 Mayıs ayında resmi olarak duyuruldu ve temel hedefi, V3 sürümünün çalışma sürecinde ortaya çıkan sınırlamaları sistematik bir şekilde çözmektir; özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar yapmak. Bu derin anlam taşıyan güncelleme ile Aave, Merkezi Olmayan Finans protokolünün temel mimarisini ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi, protokolün gelecekteki gelişimine hazırlık yapmayı hedeflemektedir.
Bu yazıda, Aave V4'ün içeriklerini detaylı bir şekilde ele alacağız. Gelişim sürecini gözden geçirecek, yeni yapısını analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim trendi bağlamında yorumlayacağız.
Aave'nin Evrim Yolu
Aave'nin yolculuğu ETHLend ile başladı, bir P2P platformu olup, borç verenler ve borç alanlar burada birbirlerinin karşıtlarını bulmak zorundadır, ancak eşleşen karşıtları bulma süreci yavaş ve belirsizlikle doludur. Ekip, bu temel eksikliklerin derin farkına vardıktan sonra, 2018 Eylül'ünde markayı ETHLend'den Aave'ye (yani AAVE V1) yükseltti ve kararlı bir şekilde P2P modelinden likidite havuzuna dayalı nokta-tanım sözleşmesi (P2C, Point-to-Contract) modeline geçiş yaptı, fonlar bir araya toplanarak anında borçlanma sağlandı. Sonrasında Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek, yoğun Ethereum ağındaki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve böylece daha fazla insanın Merkezi Olmayan Finans'a (DeFi) erişimini sağladı.
Mevcut versiyon Aave V3, V2 versiyonuna kıyasla, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atmıştır. Birkaç önemli özellik tanıtmaktadır, örneğin:
Verimli Mod (E-Mode): Kullanıcılar varlıklarını yüksek derecede ilişkili fiyatlarla yatırdığında ve ödünç aldığında (örneğin, stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında), E-Modu kullanıcıların daha yüksek bir borçlanma kapasitesi (örneğin, daha yüksek LTV) açığa çıkarmasına olanak tanır. Bu, V2'de ilişkili varlıkların sermaye verimliliği eksikliği sorununu doğrudan çözmektedir.
İzolasyon Modu (Isolation Mode): Yeni, daha yüksek riskli varlıkların "izole" bir şekilde piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminat, yalnızca yönetişim onaylı bir grup stabilcoin borç almak için kullanılabilir ve belirli bir borç limiti vardır ve diğer teminatlarla karıştırılamaz. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve risk bulaşmasını engeller.
Ancak, Aave V3 aynı zamanda daha derin bir stratejik sınırlılığı da ortaya koydu: Tek bir varlık yapısı, gelişen pazarlar ve çeşitli senaryoların ihtiyaçlarına esnek bir şekilde yanıt veremez. Düşünün ki, geleneksel bir banka başlangıçta yalnızca gayrimenkulü teminat olarak kabul ediyor. Tüm formları, süreçleri ve risk değerlendirme modelleri gayrimenkul etrafında tasarlanmıştır. Şimdi, bir müşteri şirketinin hisseleri, patent hakları veya hatta gelecekteki alacaklarıyla kredi başvurusu yapmak istiyor. Banka, mevcut "tek tip" süreçlerinin bu yeni, farklı risk özelliklerine sahip varlıkları işleyemeyeceğini fark edecektir. Banka ya köklü bir iç reform yapmak zorunda kalacak ya da bu yeni iş fırsatlarını tamamen terk etmek zorunda kalacaktır.
Aave V3 benzer bir çıkmazla karşı karşıya. Temel akıllı sözleşmesi, kripto yerel varlıklar (örneğin ETH, WBTC, stabilcoinler) için özel olarak tasarlanmıştır. Sektör RWA'yı teminat olarak kullanmaya başladığında, Aave V3'ün tekil mimarisi yetersiz kalmaya başladı. RWA, zincir dışında yasal uyumluluk, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıkları ile ilgilidir; bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe dahil edilemez.
Aave V4'ün temelde çözmeyi amaçladığı ana sorun budur: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma evrilecektir.
Aave V4: Modüler Yeni Mimari
Aave V4, "likidite merkezi + jant" (Liquidity Hub + Spoke) modeli olarak adlandırılan tamamen yeni bir tasarımı tanıtıyor. Bu yapı, "tekil varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıt olup, bunu geleneksel finans alanında basit bir analoji ile anlayabiliriz: bir merkez bankası ve onun ticari bankalar ağı.
Likidite Merkezi: Aave'in "merkez bankası"
Aave'in çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan merkezi bir likidite merkezi (Liquidity Hub) bulunmaktadır. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak işlev görmektedir. Son kullanıcıya doğrudan "perakende" hizmet sunmamaktadır. Bunun yerine, makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin likidite sağlamaktadır. Bu model, sermaye kullanım oranını artırma, borç verenlere daha yüksek getiri sağlama ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunma potansiyeline sahiptir.
Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri de birer ada değildir, aksine birbirleriyle verimli bir şekilde iletişim kurabilir ve likidite transferi gerçekleştirebilirler. Bu, "Birleşik Çapraz Zincir Likidite Katmanı" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL) olarak adlandırılan bir mekanizma aracılığıyla sağlanmaktadır ve bu mekanizmanın temel teknik desteği, Chainlink'in çapraz zincir birlikte çalışabilirlik protokolüdür (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: Aave'nin "uzmanlaşmış ticari bankası". Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokolle etkileşimde bulunur. Spoke, kullanıcı odaklı, modüler bir borç verme pazarını temsil eder, her pazar belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlanır. Onlar, uzmanlaşmış ticari bankalar gibidir. Örneğin, şunlar olabilir:
Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel borç verme işlemlerini gerçekleştirmek için kullanılır.
E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyona sahip para birimleri için optimize edilmiştir ve en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
RWA Spoke: Tokenleştirilen hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumsal ve düzenleyici gereksinimleri karşılamak için daha katı erişim, saklama veya uyum kurallarını entegre edebilir.
Yüksek kaldıraçlı bir Spoke, yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel traderlar için tasarlanmış, özel bir faiz oranı modeli ve risk yönetimi parametreleri ile birlikte.
Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını inşa etmelerine ve önermelerine olanak tanıyacaktır. Eğer yeni bir Spoke tasarımı Aave'in yönetişim onayını alırsa, likidite merkezinden bir kredi limiti alabilir ve böylece Aave'in büyük likidite ağını kullanarak yeni, uzmanlaşmış bir piyasa başlatabilir. Bu, Aave'i sadece bir ürün olmaktan çıkarıp, finansal inovasyonun temel bir platformuna dönüştürüyor.
Karşılaştırma: Aave vs. Sky (önceki MakerDAO)
Aave'nin stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi MakerDAO ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. MakerDAO, yakın zamanda Sky olarak yeniden markalaşarak kendi "Son Oyun (Endgame)" planını tanıttı. Gerçekten de "kahramanların görüşleri benzer" diyebiliriz; Sky da modüler bir mimari benimsemiştir, bu da tüm sektörün daha esnek ve ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru ilerlediğini göstermektedir.
benzer
Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.
Sky Core, Sky ekosisteminde "Merkez Bankası" rolünü üstleniyor ve MakerDAO'nun stabilcoin ihraç etme işlevini devralıyor (şu anda USDS, önceden DAI). En temel kuralları belirliyor (örneğin: hangi SubDAO'ların sisteme erişebileceğini onaylamak, her SubDAO'nun toplam ihraç limiti ne kadar, acil kapatma mekanizmaları vb.), USDS'nin istikrarını sağlıyor ve nihai kredi ve güvenlik garantisi olarak hareket ediyor.
SubDAO, Sky ekosisteminde faaliyet gösteren yarı bağımsız bir uzmanlaşmış organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari bankalar" işlevi görmektedir. SubDAO'nun temel çalışmaları varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmiş olan SubDAO'lar, belirli türde teminat alabilir ve Sky Core'a USDS basma talebi gönderebilir. Örneğin, Spark Protocol, şu anda Sky ekosisteminde mevcut olan tek olgun SubDAO'dur ve borç verme üzerine odaklanmış bir SubDAO olarak Aave'nin doğrudan rakibidir. Diğer SubDAO'lar ise RWA varlıkları veya diğer niş pazarlara odaklanabilir.
Aave'nin "Likidite Hub + Spoke" ile Sky'nin "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa taleplerini karşılayamayacağını fark etmiş ve bu nedenle "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankalar" modelini benimsemiştir: Merkez bankası politikaları belirler ve likidite sağlar, uzmanlaşmış ticari bankalar ise belirli iş senaryolarını geliştirmekle sorumludur.
Aave ile Sky (MakerDAO) arasındaki çatışmalara göz attığımızda, Sky Spark, Aave V3'ün açık kaynak kodunun doğrudan Fork'lanmasıyla doğmuştur. İki taraf, kar paylaşım protokolü konusunda da şiddetli bir tartışma yaşamıştır; Aave, Spark'ın taahhüt ettiği %10 kar payını henüz ödemediğini iddia etmiştir. Şimdi Aave V4, sadece Sky'ın olgun modüler tasarım anlayışını "esinlenerek" kullanmış durumda; bu da "kendi yöntemine karşılık verme" anlamına geliyor.
farklı
Buna rağmen, Aave ile Sky arasında temel iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.
İlk olarak likidite türleri: Aave'in Likidite Merkezi, stabilcoinler, dalgalı varlıklar (örneğin ETH), türev varlıklar (LST'ler) gibi geniş bir varlık kategorisine likidite sağlamak amacıyla tasarlanmıştır. Sky, MakerDAO genlerini devralarak, temel stratejisi her zaman yerel stabilcoin'i USDS'nin (önceki adı DAI) ihraç edilmesi, istikrarı ve tanıtımı etrafında döner. SubDAO'nun ana görevi, USDS için daha fazla uygulama senaryosu ve talep yaratmak, likidite koruma çukurunu derinleştirmektir.
İkincisi ekonomik model ve egemenlik: Bu, ikisi arasındaki en temel farktır. Sky SubDAO'ya yüksek ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO'nun kendi yönetişim token'ını (örneğin Spark'ın SPK token'ı) çıkarmasına izin verilir, bu da bağımsız ekonomik modeller inşa etmelerini, kendi teşvik programlarını uygulamalarını ve doğrudan kendi iş büyümelerinin yarattığı değeri yakalamalarını sağlar. Bu ekonomik bağımsızlık, SubDAO'ların karmaşık ve güçlü işlevsel yapılar evrimleştirmesine olanak tanır. Şu anda Sky ekosistemindeki tek olgun örnek olan Spark'ı ele alırsak, çalışma modeli iki katmanlı bir finansal sisteme benzetilebilir:
"Ticari bankalar" düzeyi ( perakende ): Son kullanıcıya yönelik kredi platformu Spark Lend'e sahiptir. Bu bölüm, bireysel kullanıcılara doğrudan hizmet verir, işlevi bildiğimiz ticari bankalara benzer.
"Bölgesel Rezerv Bankası" düzeyinde ( toptan tarafı ): Spark, bölgesel "likidite merkezi" rolü oynayan Spark Liquidity Layer (SLL) adında bir likidite katmanına da sahiptir. SLL, Sky Core'dan likidite (örneğin USDC/USDS) aldıktan sonra, sadece kendi "ticari bankası" Spark Lend'e finansal destek sağlamakla kalmaz, aynı zamanda bu likiditeyi diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine, örneğin Morpho'ya ve hatta rakibi Aave'ye "toptan" satış yapar.
Bu nedenle, Spark basit bir kredi uygulaması değildir, aksine perakende ve toptan işlerini bir araya getiren, derinlemesine entegre bir likidite motorudur; SubDAO kimliğinden tam olarak faydalanarak Sky ekosistemi içinde ve dışında değer yaratmakta ve dağıtmaktadır.
Karşılaştırıldığında, Aave V4'teki Spokes'in bağımsızlığı ve özerkliği çok daha zayıf. Şu anda Spokes kendi token'larını çıkaramamaktadır. Onlar Aave ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer (örneğin, faiz gelirleri) Aave DAO'ya geri akacaktır. Spoke, büyük bir grubun altındaki farklı iş birimlerine benziyor; bunlar birleşik Aave markası ve ekonomik çerçevesi altında çalışmakta ve yarattıkları değer de grup merkezine geri akmaktadır.
Makro Perspektif
Aave ve Sky'in bu mimari değişimleri yalnızca izole olaylar değildir, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana trendlere doğrudan bir yanıt niteliğindedir.
RWA entegrasyonu
Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) büyümesinin bir sonraki sınırının, devlet tahvilleri, gayrimenkul ve özel kredi gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olduğu geniş çapta kabul edilmektedir. Bu varlıklar, tek bir büyük protokol içinde yönetimi zorlaştıran benzersiz yasal ve uyum gereklilikleri taşımaktadır. Aave V4 ve Sky'in modüler mimarisi bunun için son derece uygundur; bu mimari, protokolün merkeziyetsiz ve izin gerektirmeyen temel özelliklerini korurken, RWA'yı üstlenmek ve yönetmek amacıyla özel olarak oluşturulmuş bağımsız, özelleştirilebilir ve hatta izinli "kum havuzu" ortamları (RWA Spoke veya RWA SubDAO gibi) yaratmasına olanak tanır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Aave V4 mimarisi yeniden şekillendiriliyor: Merkezi Olmayan Finans borç verme yeni düzenini açığa çıkarıyor
Aave V4: Merkezi Olmayan Finans borç verme protokolünün geleceğini yeniden şekillendirmek
Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin temel taşlarından biri olarak, en büyük ve en olgun borç verme protokolü Aave'in her hareketi sektörün dikkatini çekiyor. Yakın zamanda, ETHCC konferansında, Aave kurucusu resmi olarak, ekibin bir sonraki önemli iterasyon versiyonu olan Aave V4'ü piyasaya süreceğini duyurdu.
Aave V4, basit bir rutin güncelleme değil, Aave 2030 uzun vadeli strateji yol haritasındaki önemli bir kilometre taşıdır. Bu güncelleme 2024 Mayıs ayında resmi olarak duyuruldu ve temel hedefi, V3 sürümünün çalışma sürecinde ortaya çıkan sınırlamaları sistematik bir şekilde çözmektir; özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar yapmak. Bu derin anlam taşıyan güncelleme ile Aave, Merkezi Olmayan Finans protokolünün temel mimarisini ve temel işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi, protokolün gelecekteki gelişimine hazırlık yapmayı hedeflemektedir.
Bu yazıda, Aave V4'ün içeriklerini detaylı bir şekilde ele alacağız. Gelişim sürecini gözden geçirecek, yeni yapısını analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir Merkezi Olmayan Finans endüstrisi gelişim trendi bağlamında yorumlayacağız.
Aave'nin Evrim Yolu
Aave'nin yolculuğu ETHLend ile başladı, bir P2P platformu olup, borç verenler ve borç alanlar burada birbirlerinin karşıtlarını bulmak zorundadır, ancak eşleşen karşıtları bulma süreci yavaş ve belirsizlikle doludur. Ekip, bu temel eksikliklerin derin farkına vardıktan sonra, 2018 Eylül'ünde markayı ETHLend'den Aave'ye (yani AAVE V1) yükseltti ve kararlı bir şekilde P2P modelinden likidite havuzuna dayalı nokta-tanım sözleşmesi (P2C, Point-to-Contract) modeline geçiş yaptı, fonlar bir araya toplanarak anında borçlanma sağlandı. Sonrasında Aave V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek, yoğun Ethereum ağındaki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve böylece daha fazla insanın Merkezi Olmayan Finans'a (DeFi) erişimini sağladı.
Mevcut versiyon Aave V3, V2 versiyonuna kıyasla, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atmıştır. Birkaç önemli özellik tanıtmaktadır, örneğin:
Verimli Mod (E-Mode): Kullanıcılar varlıklarını yüksek derecede ilişkili fiyatlarla yatırdığında ve ödünç aldığında (örneğin, stabilcoinler arasında veya ETH ile stETH arasında), E-Modu kullanıcıların daha yüksek bir borçlanma kapasitesi (örneğin, daha yüksek LTV) açığa çıkarmasına olanak tanır. Bu, V2'de ilişkili varlıkların sermaye verimliliği eksikliği sorununu doğrudan çözmektedir.
İzolasyon Modu (Isolation Mode): Yeni, daha yüksek riskli varlıkların "izole" bir şekilde piyasaya sürülmesine izin verir. İzolasyon modunda sağlanan teminat, yalnızca yönetişim onaylı bir grup stabilcoin borç almak için kullanılabilir ve belirli bir borç limiti vardır ve diğer teminatlarla karıştırılamaz. Bu, yeni varlıkların riskini etkili bir şekilde "izole" eder ve risk bulaşmasını engeller.
Ancak, Aave V3 aynı zamanda daha derin bir stratejik sınırlılığı da ortaya koydu: Tek bir varlık yapısı, gelişen pazarlar ve çeşitli senaryoların ihtiyaçlarına esnek bir şekilde yanıt veremez. Düşünün ki, geleneksel bir banka başlangıçta yalnızca gayrimenkulü teminat olarak kabul ediyor. Tüm formları, süreçleri ve risk değerlendirme modelleri gayrimenkul etrafında tasarlanmıştır. Şimdi, bir müşteri şirketinin hisseleri, patent hakları veya hatta gelecekteki alacaklarıyla kredi başvurusu yapmak istiyor. Banka, mevcut "tek tip" süreçlerinin bu yeni, farklı risk özelliklerine sahip varlıkları işleyemeyeceğini fark edecektir. Banka ya köklü bir iç reform yapmak zorunda kalacak ya da bu yeni iş fırsatlarını tamamen terk etmek zorunda kalacaktır.
Aave V3 benzer bir çıkmazla karşı karşıya. Temel akıllı sözleşmesi, kripto yerel varlıklar (örneğin ETH, WBTC, stabilcoinler) için özel olarak tasarlanmıştır. Sektör RWA'yı teminat olarak kullanmaya başladığında, Aave V3'ün tekil mimarisi yetersiz kalmaya başladı. RWA, zincir dışında yasal uyumluluk, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıkları ile ilgilidir; bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe dahil edilemez.
Aave V4'ün temelde çözmeyi amaçladığı ana sorun budur: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyebilen esnek bir platforma evrilecektir.
Aave V4: Modüler Yeni Mimari
Aave V4, "likidite merkezi + jant" (Liquidity Hub + Spoke) modeli olarak adlandırılan tamamen yeni bir tasarımı tanıtıyor. Bu yapı, "tekil varlık" sınırlamalarına doğrudan bir yanıt olup, bunu geleneksel finans alanında basit bir analoji ile anlayabiliriz: bir merkez bankası ve onun ticari bankalar ağı.
Likidite Merkezi: Aave'in "merkez bankası"
Aave'in çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan merkezi bir likidite merkezi (Liquidity Hub) bulunmaktadır. Bu merkez, tüm ağın merkezi likidite kaynağı olarak işlev görmektedir. Son kullanıcıya doğrudan "perakende" hizmet sunmamaktadır. Bunun yerine, makro likidite yönetimi ve risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin likidite sağlamaktadır. Bu model, sermaye kullanım oranını artırma, borç verenlere daha yüksek getiri sağlama ve borç alanlara daha düşük faiz oranları sunma potansiyeline sahiptir.
Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri de birer ada değildir, aksine birbirleriyle verimli bir şekilde iletişim kurabilir ve likidite transferi gerçekleştirebilirler. Bu, "Birleşik Çapraz Zincir Likidite Katmanı" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL) olarak adlandırılan bir mekanizma aracılığıyla sağlanmaktadır ve bu mekanizmanın temel teknik desteği, Chainlink'in çapraz zincir birlikte çalışabilirlik protokolüdür (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: Aave'nin "uzmanlaşmış ticari bankası". Likidite merkezi arka planda çalışır, kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokolle etkileşimde bulunur. Spoke, kullanıcı odaklı, modüler bir borç verme pazarını temsil eder, her pazar belirli bir amaç için tasarlanmıştır ve merkezi likidite merkezine bağlanır. Onlar, uzmanlaşmış ticari bankalar gibidir. Örneğin, şunlar olabilir:
Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeli mavi çip kripto varlıkların genel borç verme işlemlerini gerçekleştirmek için kullanılır.
E-Mode Spoke: Stabilcoinler, LST gibi yüksek korelasyona sahip para birimleri için optimize edilmiştir ve en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
RWA Spoke: Tokenleştirilen hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır. Bu tür Spoke, kurumsal ve düzenleyici gereksinimleri karşılamak için daha katı erişim, saklama veya uyum kurallarını entegre edebilir.
Yüksek kaldıraçlı bir Spoke, yüksek risk ve yüksek getiri arayan profesyonel traderlar için tasarlanmış, özel bir faiz oranı modeli ve risk yönetimi parametreleri ile birlikte.
Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını inşa etmelerine ve önermelerine olanak tanıyacaktır. Eğer yeni bir Spoke tasarımı Aave'in yönetişim onayını alırsa, likidite merkezinden bir kredi limiti alabilir ve böylece Aave'in büyük likidite ağını kullanarak yeni, uzmanlaşmış bir piyasa başlatabilir. Bu, Aave'i sadece bir ürün olmaktan çıkarıp, finansal inovasyonun temel bir platformuna dönüştürüyor.
Karşılaştırma: Aave vs. Sky (önceki MakerDAO)
Aave'nin stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi MakerDAO ile karşılaştırmak faydalı olacaktır. MakerDAO, yakın zamanda Sky olarak yeniden markalaşarak kendi "Son Oyun (Endgame)" planını tanıttı. Gerçekten de "kahramanların görüşleri benzer" diyebiliriz; Sky da modüler bir mimari benimsemiştir, bu da tüm sektörün daha esnek ve ölçeklenebilir bir tasarım yönüne doğru ilerlediğini göstermektedir.
benzer
Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir.
Sky Core, Sky ekosisteminde "Merkez Bankası" rolünü üstleniyor ve MakerDAO'nun stabilcoin ihraç etme işlevini devralıyor (şu anda USDS, önceden DAI). En temel kuralları belirliyor (örneğin: hangi SubDAO'ların sisteme erişebileceğini onaylamak, her SubDAO'nun toplam ihraç limiti ne kadar, acil kapatma mekanizmaları vb.), USDS'nin istikrarını sağlıyor ve nihai kredi ve güvenlik garantisi olarak hareket ediyor.
SubDAO, Sky ekosisteminde faaliyet gösteren yarı bağımsız bir uzmanlaşmış organizasyondur ve belirli alanlara yönelik "ticari bankalar" işlevi görmektedir. SubDAO'nun temel çalışmaları varlık yönetimi ve risk değerlendirmesidir. Sky Protocol tarafından yetkilendirilmiş olan SubDAO'lar, belirli türde teminat alabilir ve Sky Core'a USDS basma talebi gönderebilir. Örneğin, Spark Protocol, şu anda Sky ekosisteminde mevcut olan tek olgun SubDAO'dur ve borç verme üzerine odaklanmış bir SubDAO olarak Aave'nin doğrudan rakibidir. Diğer SubDAO'lar ise RWA varlıkları veya diğer niş pazarlara odaklanabilir.
Aave'nin "Likidite Hub + Spoke" ile Sky'nin "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler açıktır: Her ikisi de tek bir varlığın tüm piyasa taleplerini karşılayamayacağını fark etmiş ve bu nedenle "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankalar" modelini benimsemiştir: Merkez bankası politikaları belirler ve likidite sağlar, uzmanlaşmış ticari bankalar ise belirli iş senaryolarını geliştirmekle sorumludur.
Aave ile Sky (MakerDAO) arasındaki çatışmalara göz attığımızda, Sky Spark, Aave V3'ün açık kaynak kodunun doğrudan Fork'lanmasıyla doğmuştur. İki taraf, kar paylaşım protokolü konusunda da şiddetli bir tartışma yaşamıştır; Aave, Spark'ın taahhüt ettiği %10 kar payını henüz ödemediğini iddia etmiştir. Şimdi Aave V4, sadece Sky'ın olgun modüler tasarım anlayışını "esinlenerek" kullanmış durumda; bu da "kendi yöntemine karşılık verme" anlamına geliyor.
farklı
Buna rağmen, Aave ile Sky arasında temel iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır.
İlk olarak likidite türleri: Aave'in Likidite Merkezi, stabilcoinler, dalgalı varlıklar (örneğin ETH), türev varlıklar (LST'ler) gibi geniş bir varlık kategorisine likidite sağlamak amacıyla tasarlanmıştır. Sky, MakerDAO genlerini devralarak, temel stratejisi her zaman yerel stabilcoin'i USDS'nin (önceki adı DAI) ihraç edilmesi, istikrarı ve tanıtımı etrafında döner. SubDAO'nun ana görevi, USDS için daha fazla uygulama senaryosu ve talep yaratmak, likidite koruma çukurunu derinleştirmektir.
İkincisi ekonomik model ve egemenlik: Bu, ikisi arasındaki en temel farktır. Sky SubDAO'ya yüksek ekonomik egemenlik verilmiştir, her SubDAO'nun kendi yönetişim token'ını (örneğin Spark'ın SPK token'ı) çıkarmasına izin verilir, bu da bağımsız ekonomik modeller inşa etmelerini, kendi teşvik programlarını uygulamalarını ve doğrudan kendi iş büyümelerinin yarattığı değeri yakalamalarını sağlar. Bu ekonomik bağımsızlık, SubDAO'ların karmaşık ve güçlü işlevsel yapılar evrimleştirmesine olanak tanır. Şu anda Sky ekosistemindeki tek olgun örnek olan Spark'ı ele alırsak, çalışma modeli iki katmanlı bir finansal sisteme benzetilebilir:
"Ticari bankalar" düzeyi ( perakende ): Son kullanıcıya yönelik kredi platformu Spark Lend'e sahiptir. Bu bölüm, bireysel kullanıcılara doğrudan hizmet verir, işlevi bildiğimiz ticari bankalara benzer.
"Bölgesel Rezerv Bankası" düzeyinde ( toptan tarafı ): Spark, bölgesel "likidite merkezi" rolü oynayan Spark Liquidity Layer (SLL) adında bir likidite katmanına da sahiptir. SLL, Sky Core'dan likidite (örneğin USDC/USDS) aldıktan sonra, sadece kendi "ticari bankası" Spark Lend'e finansal destek sağlamakla kalmaz, aynı zamanda bu likiditeyi diğer Merkezi Olmayan Finans protokollerine, örneğin Morpho'ya ve hatta rakibi Aave'ye "toptan" satış yapar.
Bu nedenle, Spark basit bir kredi uygulaması değildir, aksine perakende ve toptan işlerini bir araya getiren, derinlemesine entegre bir likidite motorudur; SubDAO kimliğinden tam olarak faydalanarak Sky ekosistemi içinde ve dışında değer yaratmakta ve dağıtmaktadır.
Karşılaştırıldığında, Aave V4'teki Spokes'in bağımsızlığı ve özerkliği çok daha zayıf. Şu anda Spokes kendi token'larını çıkaramamaktadır. Onlar Aave ana protokolünün bir uzantısıdır ve ürettikleri değer (örneğin, faiz gelirleri) Aave DAO'ya geri akacaktır. Spoke, büyük bir grubun altındaki farklı iş birimlerine benziyor; bunlar birleşik Aave markası ve ekonomik çerçevesi altında çalışmakta ve yarattıkları değer de grup merkezine geri akmaktadır.
Makro Perspektif
Aave ve Sky'in bu mimari değişimleri yalnızca izole olaylar değildir, aynı zamanda Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren ana trendlere doğrudan bir yanıt niteliğindedir.
RWA entegrasyonu
Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) büyümesinin bir sonraki sınırının, devlet tahvilleri, gayrimenkul ve özel kredi gibi gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olduğu geniş çapta kabul edilmektedir. Bu varlıklar, tek bir büyük protokol içinde yönetimi zorlaştıran benzersiz yasal ve uyum gereklilikleri taşımaktadır. Aave V4 ve Sky'in modüler mimarisi bunun için son derece uygundur; bu mimari, protokolün merkeziyetsiz ve izin gerektirmeyen temel özelliklerini korurken, RWA'yı üstlenmek ve yönetmek amacıyla özel olarak oluşturulmuş bağımsız, özelleştirilebilir ve hatta izinli "kum havuzu" ortamları (RWA Spoke veya RWA SubDAO gibi) yaratmasına olanak tanır.
uygulama zincirinin