Stabilcoin Ödeme Ekosisteminin Keşfi: Teknolojiden Ticarete Kapsamlı Analiz

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, altyapıları eski olduğu, uzlaşma süreleri uzun olduğu ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin her yönüyle karşılaştığı zorluklarla karşı karşıya. Stablecoin'ler, sınır ötesi değer akışını, ticari işlemleri ve bireysel finansal hizmetlere erişim yöntemlerini yeniliyor.

Son yıllarda, stablecoin sürekli gelişim gösterdi ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'i tüketici odaklı uygulamalara ve işletme fon akışına aşamalı olarak entegre ediyor. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitlerinden para yatırma ve çekme kanallarına, programlanabilir getiri ürünleri gibi yeni finansal araçlara kadar, stablecoin kullanım kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, stabilcoin ekosistemini teknik ve ticari iki açıdan derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki temel katılımcıları, stabilcoin ticaretini destekleyen ana altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talepleri araştırmaktadır. Ayrıca, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomik süreçlere geniş bir şekilde nasıl entegre olduğunu ele alırken karşılaştıkları zorlukları da tartışmaktadır.

1. Neden stabilcoin ödemelerini tercih etmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için önce geleneksel ödeme çözümlerine göz atmak gerekir. Bu sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası para transferi (SWIFT), otomatik mutabakat merkezi (ACH) ve eşler arası ödemeleri kapsar. Günlük hayata entegre olmalarına rağmen, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerden beri mevcuttur. O dönemde devrim niteliğinde olsalar da, günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık eski kalmış ve oldukça parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 işlem yapamama ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunlarla boğuşmaktadır. Ayrıca, kimlik doğrulama, kredi verme, uyumluluk, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetleri de sıkça bir arada sunmaktadırlar.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blockchain kullanarak ödeme işlemlerinin gerçekleştirilmesi ödeme süreçlerini büyük ölçüde basitleştirmiş, aracılık aşamalarını azaltmış, fon akışının anlık görünürlüğünü sağlamış, sadece uzlaşma süresini kısaltmakla kalmamış, aynı zamanda maliyetleri de düşürmüştür.

Stablecoin ödemelerinin ana avantajları şu şekilde özetlenebilir:

• Gerçek zamanlı uzlaşma: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel bankacılık sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blockchain'in değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara aşamaların ortadan kaldırılması, işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürerek kullanıcılara tasarruf sağladı.
• Küresel kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörü yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci Kat: Uygulama Katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcıları (PSP) tarafından oluşturulmaktadır. Bu sağlayıcılar, bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumlarını tek bir entegre platformda bir araya getirir. Bu platformlar, kullanıcılara kolay bir stablecoin erişim yolu sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve kullanıcılara kredi kartı hizmeti sunar.

a. Ödeme Araçları

Ödeme ağ geçidi, güvenli bir şekilde ödemeleri işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilik yapan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcısı, USDC gibi stablecoinleri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para birimi değişim işlevi sunmaz, kullanıcılar para yatırma ve çekme işlemlerini üçüncü taraf hizmetlerle entegrasyon yoluyla gerçekleştirebilir.
• Helio: 450,000 aktif cüzdan ve 6000 mağaza. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify mağazası, kripto para ile ödeme alabiliyor ve USDY'yi USDC, EURC ve PYUSD gibi diğer stablecoin'lere anında dönüştürebiliyor.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmalarına da izin vererek stablecoin'in uygulama alanlarını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı, belirli bir örtüşme ile iki ana kategoriye net bir şekilde ayrılabilir.

1. Geliştiricilere yönelik ödeme ağ geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçidi. Çoğu ödeme ağ geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki sınıftan birine daha fazla odaklanarak, çekirdek ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kuruluşlara hizmet vermeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon için otomatik ödeme, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve anlık uzlaşma gibi işlevsellikler sağlamak amacıyla uygulama programlama arayüzleri (API'ler), yazılım geliştirme kitleri (SDK'lar) ve geliştirici araçları sunmaktadır. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sağlayarak stabilcoinlerin kolayca entegrasyonunu sağlıyor. BVNK, süreçlerin sorunsuz bir şekilde bağlanmasını sağlayan API çözümleri sunuyor, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahip ve işletmelerin çeşitli stabilcoinler ve fiat para birimleri tutup işlem yapmalarına imkan tanıyan kurumsal hesaplar sunuyor. Müşterilere stabilcoin ile ödeme kabul etmek için gereken araçları sağlayan ticari hizmetler de mevcut. Yılda 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi işleyen, yıllık %200 büyüme oranına sahip ve 750 milyon dolar değerlemeye sahip olan müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi yeni gelişen bölgeler bulunuyor.
• Iron: API sağlayarak stabilcoin işlemlerinin mevcut iş süreçlerine sorunsuz bir şekilde entegre edilmesini sağlar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar; ayrıca özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını (düzenli ödemeler, fatura düzenleme veya talep üzerine ödeme gibi) destekler.
• Juicyway: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunmaktadır. Desteklenen para birimleri arasında Nijerya Naira'sı (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT) ve USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Ana hedefi Afrika pazarıdır ve henüz işletme verileri mevcut değildir.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ile ödeme, para transferi ve finansal hizmetler yapmasını kolaylaştıran basit ve kullanıcı dostu bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu coin desteği, fiat para giriş-çıkış kanalları ve sorunsuz sınır ötesi işlemler içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sağlamak için odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üstü banka platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin ticareti gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da Western Union dahil yerel kanallarla işbirliği yaparak neredeyse sıfır çekim ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve yüksek değerlendirmelere sahiptir.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümleri, kullanıcılar ve işletmelerin yasal para ve stablecoin arasında kolayca geçiş yapmalarını sağlayarak doğrudan işletmelere entegre edilir, sürtünme çok azdır. Meso ayrıca USDC satın almayı destekler, böylece tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirir.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan işlevi, stablecoin teknolojisini kullanmaktadır, ancak işlevselliği mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir; bu sayede kullanıcılar, doğrudan blockchain altyapısıyla etkileşime girmeden, dijital doları kolayca gönderip alabilir ve kullanabilirler.

b. U Kart

Kripto para kartı, kullanıcıların geleneksel ticari işletmelerde kripto para veya stablecoin ile ödeme yapmalarına olanak tanıyan bir ödeme kartıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilir ve satış noktasında kripto para varlıklarının otomatik olarak fiat para birimine dönüştürülmesiyle kesintisiz işlemler gerçekleştirilir.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya'nın kart çıkarıcıları, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi gibi 40'tan fazla şirket bulunmaktadır, beyaz etiket çözümleri satmakta, esas olarak işlem hacminden komisyon almakta ve Hong Kong bankaları ile işbirliği yapmaktadır; ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabilir, çoklu zincirli depozitoları destekleyebilir; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'a ulaşacaktır.
• Raincards: Amerika'da kart çıkaran bir firma, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartlarını destekliyor, en büyük özelliği ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Zincir üzerindeki varlıklarla seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderlerini ödemek için bir USDC kurumsal kart çıkardılar.
• Fiat24: Avrupa kart émitentleri + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart émit etmesini destekler; İsviçre lisansı, temel olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, henüz tam zincir işlemlerini desteklemiyor, yalnızca arbitrum yüklemesi yapılabilir. Yavaş bir büyüme gösteriyor, toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Hızla büyüyen U kartı, şu anda 10.000'den fazla kart dağıtıldı, 5-6k aylık aktif, 2024 Aralık ayında işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin desteği olan bir kredi kartı çıkardı ve entegrasyonu kolaylaştırmak için bir yazılım geliştirme kiti sağladı, henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları çok sayıda olup, genellikle hizmet bölgeleri ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık göstermektedirler. Genellikle son kullanıcılar için düşük ücretli hizmetler sunarak, kullanıcıların kripto para kartlarını kullanma istekliliğini artırmaya çalışmaktadırlar.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojisinin ana katmanı olarak, ödeme işleme sağlayıcıları ödeme kanallarının sütunlarıdır ve esasen iki türü kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme döngüsü içinde kritik bir ara katman olarak hareket ederler ve ödemeyi geleneksel finans sistemi ile bağlarlar.

a. Para çekme ve yatırma işlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkeyi kapsayan, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmeti sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC (kimlik doğrulama), AML (kara para aklama ile mücadele) ve uyum gereksinimlerini işler, böylece para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlar.
• Alchemy Pay: Hem fiat para birimleri hem de kripto varlıklar arasında çift yönlü değişim ve ödeme destekleyen bir hibrit ödeme geçidi çözümü, geleneksel fiat para birimleri ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlar.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemcisi

• Bridge: Bridge'in temel ürünleri, çok sayıda stablecoin ödemesi ve değişimi entegre etmeye yardımcı olan koordinasyon API'si ve işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin çıkarmasını destekleyen ihraç API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisans almış olup, Amerika Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur; güçlü bir uyum işletim yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale: Bridge ürününe benzer şekilde düzenlemelere tabi bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. ABD'nin her eyaletinde uyumlu lisanslara sahiptir, iş ortakları KYB (şirket kimlik doğrulama) sürecinden geçmek zorundadır, kullanıcıların ise KYC işlemleri için hesap açması gerekmektedir. Brale müşterileri daha çok on-chain OG'lerdir ve Bridge'e kıyasla yatırımcı destekleri ve iş geliştirme biraz daha zayıftır.
• Perena: Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıların tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkezi rezerv varlık olarak işlev gördüğü bir "merkez-hub-dalga" modeli kullanmaktadır ve bu, stablecoin'lerin ihraç ve değişimi için "merkez" işlevi görmektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanlarıyla ilişkilendirilen çeşitli stablecoin'lerin verimli bir şekilde basılmasına, geri alınmasına ve işlem görmesine olanak tanır; her bir stablecoin, USD* ile benzer "dal" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, Numeraire derin likiditeyi garanti eder ve sermaye verimliliğini artırır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* aracılığıyla birlikte çalışabilir ve her bir işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamaya gerek kalmaz. Sisteminin nihai tasarım hedefi sadece fiyat istikrarını artırmak, kayma oranını azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında sorunsuz bir dönüşüm sağlamaktır.

3. Üçüncü Kat: Varlık İhraççıları

Varlık ihraççıları, stablecoin oluşturmak, sürdürmek ve geri almakla sorumludur. İş modeli genellikle varlık bilançosuna odaklanır ve banka operasyonlarına benzer ------ müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine bonoları gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz farkı elde eder. Varlık ihraççıları düzeyinde, stablecoin yeniliği şu şekilde sınıflandırılabilir