Finansal Hizmetler Ajansı, sanal para çalışma grubunun 1. toplantısını düzenledi ve Menkul Kıymetler ve Borsa Kanunu'nun kullanımıyla detaylı incelemeye geçecek.
Finansal İstihdam Dairesi 31'inde, kripto varlıklar hakkında bir çalışma grubunun ilk toplantısını düzenledi ve kripto varlıkları para yerleşim yasasından finansal ürünler yasası (Finansal Ürünler Yasası) düzenleme çerçevesine geçirme yönünde incelemelere başladı.
Komiteden, sistem geçişine yönelik destekleyici görüşler artarken, yatırımcı koruma açısından temkinli görüşler de ifade edildi.
Kripto varlıklar piyasasının durumu ve yatırımcı katmanlarının genişlemesi
Japonya Kripto Varlıklar İşletmeleri Derneği (JCBA) Başkan Yardımcısı Shiraishi, küresel kripto varlık pazarının piyasa değerinin 2023 yılında 131 trilyon yen'den 2025'te 400 trilyon yen'i aşacak şekilde büyüdüğünü bildirdi.
Diğer yandan, yurtiçindeki yıllık işlem hacminin 2022 mali yılındaki 10 trilyon yen'den 2024 mali yılındaki 20 trilyon yen'e çıkacağı, büyüme oranının küresel pazara göre geri kaldığı durumu ortaya çıktı.
Ülkedeki kripto varlıklar hesap sayısı 12,13 milyon hesap, yönetim altındaki varlık ise 5 trilyon yenin üzerinde bir ölçeğe ulaşmıştır. Şiraishi'ye göre, görece olarak küresel varlığın azaldığı bir durum söz konusudur.
JCBA, 2021 yılında Hashpalette şirketinin gerçekleştirdiği ülke içindeki ilk IEO'dan sonra, 2024 yılına kadar 11 adet IEO gerçekleştirilerek, çeşitli şirketlerin fonlama ihtiyaçlarına cevap verildiğini bildirmiştir. Token ekonomisinin oluşumu aracılığıyla yeni bir fonlama modelinin yerleşmeye başladığı belirtilmektedir.
Yatırımcıların durumu hakkında, JCBA, yıllık geliri 7 milyon yenin altında olan orta sınıfın %70'ini oluşturduğunu ve uzun vadeli tutma niyetinin %86'dan fazla olduğunu açıkladı. Başlangıçta öngörülen 30'lu ve 40'lı yaşlardan, 20'li ve 50 yaş üzeri tüm yaş gruplarını kapsayan yatırımcı tabanı genişliyor.
Kurumsal yatırımcıların katılımı da belirgindir. ABD'de şirketlerin Bitcoin'i hazırlık varlığı olarak bulundurma durumu artmaktadır. Hükümet düzeyinde de ABD'nin bazı eyaletlerinin Bitcoin'i eyaletin hazırlık varlığı olarak bulundurma hareketleri görülmektedir.
Teksas eyaletinde gerçekten eyalet bütçesinden deneysel olarak Bitcoin alımına başlanıyor. ABD'nin fiziksel ETF piyasası 100 milyar doları aşmış durumda ve bunun %40'ını kurumsal yatırımcılar elinde bulunduruyor.
Özerk düzenleyici kuruluşun denetim yapısı ve düzenleme incelemesi yönü
Japonya Kripto Varlıklar vb. Ticaret Derneği (JVCEA) Başkanı Oda, akredite öz düzenleyici kuruluş olarak faaliyet raporunu sundu. Yılda 10'dan fazla üye denetimi gerçekleştirmekte ve özellikle aşağıdaki 3 alana odaklanmaktadır.
AML/CFT (Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanı ile Mücadele)
Sistem Risk Yönetimi (Güvenlik Önlemleri dahil)
Kullanıcı Koruma (işlem başlama kriterleri vb.)
Ayrıca, yeni kripto varlıkların işlenmesi sırasında, üyelerin incelemesine ek olarak JVCEA'nın ön onay gerçekleştireceği bir sistem kurulmuştur. IEO projeleri ile ilgili olarak, projenin yasal durumu, gerçekleştirilebilirliği, satış fiyatının makullüğü gibi unsurlar incelenmektedir.
Sekreterlik, kripto varlıkları aşağıdaki 2 türde düzenleme yapma niyetini açıkladı.
Tip 1 (Finansman ve İş Faaliyetleri Türü)
Fon sağlama aracı olarak ihraç edilen ve ihraççıya yönelik doğrudan bilgi açıklama yükümlülüğünü değerlendiren bir durumdur. Sağlanan fonların kullanım amacı ve içeriği hakkında, bilgi asimetrisini ortadan kaldırma gerekliliğinin yüksek olduğu belirtilmektedir.
Tip 2 (Diğer kripto varlıklar)
Bitcoin gibi mevcut dolaşım varlıkları ile, aracılar aracılığıyla düzenlemeleri sürdürmek. Belirli bir éşya çıkarıcısını kavrayamayan birçok varlık bulunmakta ve bu nedenle aracılara bilgi sağlama yükümlülüğü ile karşılık verme politikası izlenmektedir.
Üyeden gelen görüş
Matsui üyesi (Tokyo Üniversitesi), "Sistemsel olarak gerekli desteklerin sağlanmaması, tersine büyük dezavantajlar doğurur" diyerek sistemin düzenlenmesini destekledi. İto üyesi (avukat) de "Düzenleyici yasaların amacı ve araçları arasında uyum olması önemlidir" diyerek, yatırım nesnesi haline gelen mevcut durumu göz önünde bulundurarak Sermaye Piyasası Yasası çerçevesinde düzenlemelere destek verdi.
Avukat Ariyoshi, tartışma kağıdının yönüne katılmakla birlikte, "Spesifik sistem tasarımı çok zorlayıcı noktalarla dolu" diyerek sorunların karmaşıklığına dikkat çekti.
Matsuo Shinichirou üyesi (Georgetown Üniversitesi), düzenleme tasarımında "sürdürebilirlik (100 yıl sürecek bir sistem), güvenlik, yenilikçi yanıt (düzenleme konusu belirlenemeyen durumlara müdahale) ve uluslararası bakış açısı" olmak üzere dört önemi vurguladı.
Diğer yandan dikkatli görüşler de ifade edildi. Nagasawa Komitesi (Foster Forum) üyesi, gençler ve geliri düşük kesimlerin kripto varlıklar yatırımlarının arttığı durumdan endişe duyduğunu belirtti. "Kararlı bir varlık oluşturmayı önceliklendiren genel ailelerin etkisini göz önünde bulundurarak, uygun düzenlemelerin yapılması gerekmektedir" dedi. Yatırım riskini yeterince anlayabilen yatırımcılarla sınırlı bir sistemin önemini vurguladı.
Kyoto Üniversitesi'nden Iwashita Komite Üyesi, teknik açıdan sorunları işaret etti. 2018'deki Coincheck olayında "580 milyar yenlik NEM'in çalındığını, blok zinciri üzerinde izlenebildiğine rağmen müdahale etmenin zor olduğunu" örnek göstererek, güvenlik açısından yapısal sorunlar olduğunu açıkladı. "Kripto varlıklar özel risklerini göz önünde bulundurarak, geleneksel finansal sistemlerden farklı bir düzenleme yaklaşımına ihtiyaç var" görüşünü belirtti.
Ana sorunlar ve gelecekteki yönler
Sekretarya, göz önünde bulundurulması gereken ana konuları aşağıda sunmuştur.
Bilgilendirme ve sağlama zenginleştirilmesi
Beyaz kağıtta yer alan içeriğin belirsizliğiyle ilgili çözüm, gerçek kodla uyumsuzluk sorunu
2. Kaydı Olmayan Operatörlere Karşı Önlemler
Sahtekar teşviklerin sıkça yaşanması (aylık ortalama 300'den fazla şikayet), yurtdışı işletmeleri de kapsayan önlemlerin güçlendirilmesi
3. Yatırım Danışmanlığı ve Seminer Düzenlemeleri
Çevrimiçi salonlar gibi yerlerde para dolandırıcılığı şüphesiyle ilgili durumlara yanıt verme
4. İşlem Adilliğinin Sağlanması
İçeriden öğrenenlerin ticareti düzenlemesine yönelik çalışmalar (IOSCO tavsiyeleri, Avrupa ve Kore'nin yasal düzenlemeleri dikkate alınarak)
Mevcut para yerleşim yasası ve sermaye piyasası yasasında aşağıdaki gibi düzenleme farklılıkları bulunmaktadır.
Cezai Müeyyide
Kayıtsız işletme, Fonların Ödenmesi Yasası'na göre 3 yıla kadar hapis cezası, Sermaye Piyasası Yasası'na göre ise 5 yıla kadar hapis cezası ile cezalandırılmaktadır.
Gözetim Yapısı
Küçük yatırımcıların korunması için, Menkul Kıymetler ve Borsa Denetleme Komisyonu tarafından müfettiş olarak denetlenebilir ve mahkeme tarafından acil durdurma emri de verilebilir.
İş modelinin esnekliği
Mali araçlar yasası, iş içeriği ve müşteri özelliklerine göre düzenlemelerin esnek bir şekilde yapılandırılmasına olanak tanır.
Nisan ayında gerçekleştirilen kamuoyu yoklamasında 40 görüş iletildi ve mevcut durum tespiti ile çevre düzenlemesi gerekliliği konusunda genel olarak destek alındı. Kripto varlıkların alternatif yatırım olarak konumlandırılmasına da olumlu görüşler oldu.
Diğer yandan, kripto varlıkların sınıflandırma yöntemleri hakkında "açık bir standart belirlenmesini istiyoruz" ve "küresel standartlara uyulmasını talep ediyoruz" şeklinde talepler de gelmektedir. Ayrıca, "NFT'ler konusunda biran önce incelemelere başlanmalı" ve "profesyonel özel teklifler veya az sayıda özel teklifler gibi esnek bir sistem tasarımı yapılmalı" gibi somut öneriler de sunulmuştur.
Hükümet, "Yeni Kapitalizm Büyük Tasarım Uygulama Planı 2025 Revizyonu"nda, kripto varlıkları "halkın varlık oluşumuna katkı sağlayan finansal mal" olarak konumlandırmış ve yatırımcı koruması için bir düzenleme yasası taslağını kısa sürede Parlamento'ya sunma kararı almıştır. Ayrı vergilendirme uygulamasının getirilmesi de dahil olmak üzere vergi düzenlemeleri hakkında da bahsedilmiştir.
Çalışma grubunun gelecekte, belirli sınıflandırma kriterlerinin geliştirilmesi, bilgi açıklama yükümlülüklerinin içeriği, içeriden öğrenenlerin ticaretine yönelik düzenlemelerin nasıl uygulanacağı gibi konularda detaylı incelemeler yapması planlanmaktadır. Özellikle, kripto varlıkların teknik özelliklerini dikkate alarak etkili bir düzenleme tasarımı geliştirilmesi bir sorun haline gelecektir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Finansal Hizmetler Ajansı, sanal para çalışma grubunun 1. toplantısını düzenledi ve Menkul Kıymetler ve Borsa Kanunu'nun kullanımıyla detaylı incelemeye geçecek.
Komiteden, sistem geçişine yönelik destekleyici görüşler artarken, yatırımcı koruma açısından temkinli görüşler de ifade edildi.
Kripto varlıklar piyasasının durumu ve yatırımcı katmanlarının genişlemesi
Japonya Kripto Varlıklar İşletmeleri Derneği (JCBA) Başkan Yardımcısı Shiraishi, küresel kripto varlık pazarının piyasa değerinin 2023 yılında 131 trilyon yen'den 2025'te 400 trilyon yen'i aşacak şekilde büyüdüğünü bildirdi.
Diğer yandan, yurtiçindeki yıllık işlem hacminin 2022 mali yılındaki 10 trilyon yen'den 2024 mali yılındaki 20 trilyon yen'e çıkacağı, büyüme oranının küresel pazara göre geri kaldığı durumu ortaya çıktı.
Ülkedeki kripto varlıklar hesap sayısı 12,13 milyon hesap, yönetim altındaki varlık ise 5 trilyon yenin üzerinde bir ölçeğe ulaşmıştır. Şiraishi'ye göre, görece olarak küresel varlığın azaldığı bir durum söz konusudur.
JCBA, 2021 yılında Hashpalette şirketinin gerçekleştirdiği ülke içindeki ilk IEO'dan sonra, 2024 yılına kadar 11 adet IEO gerçekleştirilerek, çeşitli şirketlerin fonlama ihtiyaçlarına cevap verildiğini bildirmiştir. Token ekonomisinin oluşumu aracılığıyla yeni bir fonlama modelinin yerleşmeye başladığı belirtilmektedir.
Yatırımcıların durumu hakkında, JCBA, yıllık geliri 7 milyon yenin altında olan orta sınıfın %70'ini oluşturduğunu ve uzun vadeli tutma niyetinin %86'dan fazla olduğunu açıkladı. Başlangıçta öngörülen 30'lu ve 40'lı yaşlardan, 20'li ve 50 yaş üzeri tüm yaş gruplarını kapsayan yatırımcı tabanı genişliyor.
Kurumsal yatırımcıların katılımı da belirgindir. ABD'de şirketlerin Bitcoin'i hazırlık varlığı olarak bulundurma durumu artmaktadır. Hükümet düzeyinde de ABD'nin bazı eyaletlerinin Bitcoin'i eyaletin hazırlık varlığı olarak bulundurma hareketleri görülmektedir.
Teksas eyaletinde gerçekten eyalet bütçesinden deneysel olarak Bitcoin alımına başlanıyor. ABD'nin fiziksel ETF piyasası 100 milyar doları aşmış durumda ve bunun %40'ını kurumsal yatırımcılar elinde bulunduruyor.
Özerk düzenleyici kuruluşun denetim yapısı ve düzenleme incelemesi yönü
Japonya Kripto Varlıklar vb. Ticaret Derneği (JVCEA) Başkanı Oda, akredite öz düzenleyici kuruluş olarak faaliyet raporunu sundu. Yılda 10'dan fazla üye denetimi gerçekleştirmekte ve özellikle aşağıdaki 3 alana odaklanmaktadır.
Ayrıca, yeni kripto varlıkların işlenmesi sırasında, üyelerin incelemesine ek olarak JVCEA'nın ön onay gerçekleştireceği bir sistem kurulmuştur. IEO projeleri ile ilgili olarak, projenin yasal durumu, gerçekleştirilebilirliği, satış fiyatının makullüğü gibi unsurlar incelenmektedir.
Sekreterlik, kripto varlıkları aşağıdaki 2 türde düzenleme yapma niyetini açıkladı.
Tip 1 (Finansman ve İş Faaliyetleri Türü) Fon sağlama aracı olarak ihraç edilen ve ihraççıya yönelik doğrudan bilgi açıklama yükümlülüğünü değerlendiren bir durumdur. Sağlanan fonların kullanım amacı ve içeriği hakkında, bilgi asimetrisini ortadan kaldırma gerekliliğinin yüksek olduğu belirtilmektedir.
Tip 2 (Diğer kripto varlıklar) Bitcoin gibi mevcut dolaşım varlıkları ile, aracılar aracılığıyla düzenlemeleri sürdürmek. Belirli bir éşya çıkarıcısını kavrayamayan birçok varlık bulunmakta ve bu nedenle aracılara bilgi sağlama yükümlülüğü ile karşılık verme politikası izlenmektedir.
Üyeden gelen görüş
Matsui üyesi (Tokyo Üniversitesi), "Sistemsel olarak gerekli desteklerin sağlanmaması, tersine büyük dezavantajlar doğurur" diyerek sistemin düzenlenmesini destekledi. İto üyesi (avukat) de "Düzenleyici yasaların amacı ve araçları arasında uyum olması önemlidir" diyerek, yatırım nesnesi haline gelen mevcut durumu göz önünde bulundurarak Sermaye Piyasası Yasası çerçevesinde düzenlemelere destek verdi.
Avukat Ariyoshi, tartışma kağıdının yönüne katılmakla birlikte, "Spesifik sistem tasarımı çok zorlayıcı noktalarla dolu" diyerek sorunların karmaşıklığına dikkat çekti.
Matsuo Shinichirou üyesi (Georgetown Üniversitesi), düzenleme tasarımında "sürdürebilirlik (100 yıl sürecek bir sistem), güvenlik, yenilikçi yanıt (düzenleme konusu belirlenemeyen durumlara müdahale) ve uluslararası bakış açısı" olmak üzere dört önemi vurguladı.
Diğer yandan dikkatli görüşler de ifade edildi. Nagasawa Komitesi (Foster Forum) üyesi, gençler ve geliri düşük kesimlerin kripto varlıklar yatırımlarının arttığı durumdan endişe duyduğunu belirtti. "Kararlı bir varlık oluşturmayı önceliklendiren genel ailelerin etkisini göz önünde bulundurarak, uygun düzenlemelerin yapılması gerekmektedir" dedi. Yatırım riskini yeterince anlayabilen yatırımcılarla sınırlı bir sistemin önemini vurguladı.
Kyoto Üniversitesi'nden Iwashita Komite Üyesi, teknik açıdan sorunları işaret etti. 2018'deki Coincheck olayında "580 milyar yenlik NEM'in çalındığını, blok zinciri üzerinde izlenebildiğine rağmen müdahale etmenin zor olduğunu" örnek göstererek, güvenlik açısından yapısal sorunlar olduğunu açıkladı. "Kripto varlıklar özel risklerini göz önünde bulundurarak, geleneksel finansal sistemlerden farklı bir düzenleme yaklaşımına ihtiyaç var" görüşünü belirtti.
Ana sorunlar ve gelecekteki yönler
Sekretarya, göz önünde bulundurulması gereken ana konuları aşağıda sunmuştur.
Beyaz kağıtta yer alan içeriğin belirsizliğiyle ilgili çözüm, gerçek kodla uyumsuzluk sorunu 2. Kaydı Olmayan Operatörlere Karşı Önlemler
Sahtekar teşviklerin sıkça yaşanması (aylık ortalama 300'den fazla şikayet), yurtdışı işletmeleri de kapsayan önlemlerin güçlendirilmesi 3. Yatırım Danışmanlığı ve Seminer Düzenlemeleri
Çevrimiçi salonlar gibi yerlerde para dolandırıcılığı şüphesiyle ilgili durumlara yanıt verme 4. İşlem Adilliğinin Sağlanması
İçeriden öğrenenlerin ticareti düzenlemesine yönelik çalışmalar (IOSCO tavsiyeleri, Avrupa ve Kore'nin yasal düzenlemeleri dikkate alınarak)
Mevcut para yerleşim yasası ve sermaye piyasası yasasında aşağıdaki gibi düzenleme farklılıkları bulunmaktadır.
Kayıtsız işletme, Fonların Ödenmesi Yasası'na göre 3 yıla kadar hapis cezası, Sermaye Piyasası Yasası'na göre ise 5 yıla kadar hapis cezası ile cezalandırılmaktadır.
Küçük yatırımcıların korunması için, Menkul Kıymetler ve Borsa Denetleme Komisyonu tarafından müfettiş olarak denetlenebilir ve mahkeme tarafından acil durdurma emri de verilebilir.
Nisan ayında gerçekleştirilen kamuoyu yoklamasında 40 görüş iletildi ve mevcut durum tespiti ile çevre düzenlemesi gerekliliği konusunda genel olarak destek alındı. Kripto varlıkların alternatif yatırım olarak konumlandırılmasına da olumlu görüşler oldu.
Diğer yandan, kripto varlıkların sınıflandırma yöntemleri hakkında "açık bir standart belirlenmesini istiyoruz" ve "küresel standartlara uyulmasını talep ediyoruz" şeklinde talepler de gelmektedir. Ayrıca, "NFT'ler konusunda biran önce incelemelere başlanmalı" ve "profesyonel özel teklifler veya az sayıda özel teklifler gibi esnek bir sistem tasarımı yapılmalı" gibi somut öneriler de sunulmuştur.
Hükümet, "Yeni Kapitalizm Büyük Tasarım Uygulama Planı 2025 Revizyonu"nda, kripto varlıkları "halkın varlık oluşumuna katkı sağlayan finansal mal" olarak konumlandırmış ve yatırımcı koruması için bir düzenleme yasası taslağını kısa sürede Parlamento'ya sunma kararı almıştır. Ayrı vergilendirme uygulamasının getirilmesi de dahil olmak üzere vergi düzenlemeleri hakkında da bahsedilmiştir.
Çalışma grubunun gelecekte, belirli sınıflandırma kriterlerinin geliştirilmesi, bilgi açıklama yükümlülüklerinin içeriği, içeriden öğrenenlerin ticaretine yönelik düzenlemelerin nasıl uygulanacağı gibi konularda detaylı incelemeler yapması planlanmaktadır. Özellikle, kripto varlıkların teknik özelliklerini dikkate alarak etkili bir düzenleme tasarımı geliştirilmesi bir sorun haline gelecektir.