GoMining'in yeni raporu, kurumsal Bitcoin benimsemesinin 2025'in başlarında artmasına rağmen, madencilerin artan enerji maliyetleri ve AI firmalarından gelen rekabetle karşılaştıkları zorlukların arttığını ortaya koyuyor.
GoMining Kurumsal, kurumsal yatırımcılar için yapılandırılmış Bitcoin madenciliği ve getiri çözümleri sunan Bitcoin odaklı ekosistem GoMining'in bir bölümüdür. "H1 Bitcoin Madencilik Pazar İncelemesi ve Ana Trendler" başlıklı yeni bir rapor yayımladı.
Rapor, 2025 yılının ilk yarısının Bitcoin madencilik sektöründe çelişkili bir ortamla işaretlendiğini gözlemliyor; burada artan kurumsal katılım, artan jeopolitik ve operasyonel zorluklarla bir arada var oldu. Çalışma, Bitcoin'e artan egemen ilgi, borsa yatırım fonu faaliyetlerindeki patlama ve AI sektörünün hızlanan genişlemesiyle yönlendirilen enerji kaynakları için yoğunlaşan rekabetin etkisiyle, sektörün hızlı bir olgunlaşma aşamasını vurguluyor.
Bulguya göre, küresel enerji manzarasında yapısal bir değişim gerçekleşiyor. Genellikle daha fazla sermaye ile donatılmış hiperskal veri operatörleri ve AI firmaları, enerji altyapısına erişim için Bitcoin madencilerini geride bırakıyor. Bu, kurumsal Bitcoin talebinin yüksek olduğu bir dönemde stratejik kesintilere yol açtı. Rapor, 2024 yarıya indirme olayının ekonomik etkisinin, artan AI talebi ile birleştiğinde, ABD merkezli madenciler için operasyonel stresin keskin bir şekilde arttığını belirtiyor. Yarıya indirme sonrası kar marjlarının daralmasıyla birlikte, madenciler artık elektrik fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı oldukça savunmasız hale geldi. Buna karşın, AI firmaları bu tür maliyetlere karşı daha düşük bir hassasiyet gösteriyor ve aktif olarak uzun vadeli enerji sözleşmeleri imzalıyor, böylece bazı kritik pazarlarda madencileri etkili bir şekilde dışarıda bırakıyor.
Bu rekabetçi dengesizlik zaten ölçülebilir sonuçlar üretmiştir. Riot Platforms, Texas'taki Corsicana'da planlanan 600 megavatlık Bitcoin madencilik genişlemesini duraklatarak, alandaki yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama ile ilgili fırsatları değerlendirmektedir. Iris Energy de madencilik filosunun büyümesine sınırlama getirerek, gelişmiş NVIDIA GPU'ların dağıtımları aracılığıyla yıllık 25 milyon dolardan fazla gelir ürettiği bildirilen AI bulut hizmetleri işine odaklanmaktadır. Bu arada, Galaxy Digital ve Applied Digital gibi şirketler, enerji kapasitesini madencilikten AI hesaplamasına yeniden tahsis ederek, AI altyapı firması CoreWeave ile kapsamlı kira sözleşmeleri imzalamıştır.
Bu gelişmeler, sektör genelinde stratejik önceliklerin yeniden sıralanmasını öneriyor. Raporda, madencilerin giderek temelde farklı bir müşteri tipi ile rekabet etmek zorunda kaldıkları sonucuna varılıyor. Bu dinamik, ABD hashrate'inin büyümesinde bir yavaşlama yaratıyor; şu anda küresel toplamın %36'sını oluşturuyor. Enerji ve altyapı için rekabet arttıkça, yatırım, Latin Amerika ve Afrika gibi kaynak açısından zengin ama daha az gelişmiş pazarlara kaymaya başlayabilir; bu da ABD'nin şu anda elinde bulundurduğu baskın konumu kademeli olarak zayıflatabilir.
“Yapay zeka hiper ölçekleyicilerinin yükselişi, madencilik manzarasını şekillendirmeye çoktan başladı. ABD'de, hiper ölçekleyicilerin enerji altyapısına erişim için madencileri geride bırakmasıyla hashrate büyümesinin yavaşladığını görüyoruz,” dedi Fakhul Miah, GoMining Kurumsal Yönetici Direktörü, Mpost'a yaptığı bir yorumda.
"Galaxy, Riot ve IREN gibi firmalar madencilikten AI ve HPC iş yüklerine yönelirken, diğerleri genişleme planlarını yeniden değerlendiriyor. Bu değişim, madencileri yeni coğrafyalara, özellikle enerji kaynaklarının daha bol, maliyetlerin daha düşük ve AI talebinin daha az yoğun olduğu Latin Amerika ve Afrika'ya yönelmeye itiyor. Uzun vadede, sektör açıkça çoklu kullanım altyapısına ve daha geniş enerji ortaklıklarına geçiş yapıyor, zira madenciler daha rekabetçi ve politik bir enerji ortamına uyum sağlıyor," diye ekledi.
Kurumsal Bitcoin Benimsemesi Artıyor, Ancak Madenciler Sıkışma Yaşıyor
Bu operasyonel zorluk, piyasa koşullarının Bitcoin için güçlü bir boğa momentumunu işaret ettiği bir zamanda madenciler için bir kısıtlama oluşturmaktadır. Rapor, 2025 yılının ilk yarısını karakterize eden kurumsal sermaye akışına dikkat çekiyor. ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonları, kaydedilen en başarılı ürün lansmanlarından biri olarak ortaya çıktı ve toplamda 100 milyar doları aşan varlıkları yöneterek 1 trilyondan fazla toplam işlem hacmi üretti.
Bu kurumsal ivme, ABD hükümetinin 200,000 BTC'ye yakın bir miktar toplayarak uzun vadeli stratejik konumlandırmanın bir işareti olarak Stratejik Bitcoin Rezervi'ni tanıtmasıyla egemen seviyeye de yayıldı. Aynı zamanda, Bitcoin'in toplam piyasa değeri 2 trilyon dolarlık eşiği aştı ve varlığa yönelik kurumsal güvenin daha geniş bir duygusunu pekiştirdi. Şirketlerin katılımı da, artan sayıda şirket bilançosunda ek Bitcoin birikimini teşvik eden güncellenmiş muhasebe standartları ile desteklenerek yoğunlaştı.
"2025'in ilk yarısı, eşi benzeri görülmemiş kurumsal ve egemen talep gördü, ETF'ler şimdi 150 milyar dolardan fazla AUM'a sahip ve ABD Hazine Bakanlığı, harcama yapılamayan 198,000 BTC'yi Stratejik Rezerv'e tahsis etti," diye vurguladı Fakhul Miah.
"Ancak madenciler artan enerji maliyetleri ve altyapı rekabeti ile karşı karşıya. Bu paradoks, sermaye zengini firmaların agresif bir şekilde ölçeklenmesine ve genellikle HPC'ye yönelmesine, diğerlerinin ise enerji zengini gelişen piyasalara genişlemesine neden oluyor. Aynı zamanda, Auradine'in doğrudan şebeke entegrasyonu ve dalgıç soğutma gibi enerji optimizasyonundaki yenilikler, yüksek talep ve kısıtlı arz ortamında rekabetçi kalmak için hayati önem taşıyor," diye ekledi.
Finansal Mühendislik ile Tasarlanmış Madencinin Yükselişi
Bir dizi artan zorlukla karşılaşan Bitcoin madencilik sektörü, uyum sağlama stratejileri ve operasyonel yenilikler sergiliyor. Raporu göre, madenciler, dar marjlı bir ortamın kısıtlamalarını yönetmek için temel altyapı operatörlerinden daha gelişmiş finansal stratejistlere geçiş yapıyorlar. Dönüştürülebilir tahviller, piyasa fiyatından hisse senedi programları ve Bitcoin destekli kredi gibi finansman araçları, operasyonları sürdürmek ve genişlemeyi kolaylaştırmak için merkezi hale geldi ve firmaların olumsuz piyasa koşullarında Bitcoin rezervlerini tasfiye etmekten kaçınmalarını sağladı.
Bu gelişen finansal ortam, uzun vadeli stratejik planlama kapasitesine ve artan esnekliğe sahip büyük ölçekli özel madencilik varlıklarının yükselmesine de katkıda bulunmuştur. Önemli örnekler arasında, dokuz uluslararası veri merkezi aracılığıyla saniyede 9 exahash'ı aşan hesaplama gücüne sahip GoMining ve küresel olarak en büyük Bitcoin madencilik operatörü olma hedefiyle 2 milyar dolardan fazla yatırım yapan önemli bir stablecoin émi olan Tether bulunmaktadır. Bu gelişmeler, operasyonel başarının yalnızca enerji kaynaklarına erişimle belirlenmediği, aksine stratejik olarak jeopolitik değişimlere ve hızlı teknolojik ilerlemelere uyum sağlama yeteneği ile belirlendiği daha geniş bir endüstri trendini yansıtmaktadır.
"Halving sonrası, madenciler giderek yapılandırılmış finansal araçlara güveniyor. 2025'in ilk yarısında, BTC destekli kredilerin, dönüştürülebilir tahvillerin ve ertelenmiş ASIC finansmanının yaygın olarak benimsenmesine tanık olduk," dedi Fakhul Miah Mpost ile.
"Örneğin, Cipher Mining, dönüştürülebilir kıdemli tahviller aracılığıyla 150 milyon dolar topladı, Riot ve CleanSpark gibi şirketler ise rezervlerini satmadan likiditeyi açığa çıkarmak için BTC teminatı kullanıyor. Bunlar izole stratejiler değil, disiplinli, Bitcoin'e özgü sermaye yapılandırmasına yönelik sektörel bir değişimi yansıtıyor. Madenciler bugün, pasif tutuculardan aktif finansal yöneticilere evriliyor. Birçokları için bu araçlar, sadece hayatta kalmak için değil, büyümek için de temele dönüşüyor," diye tamamladı.
Rapor, Bitcoin madenciliğinin yeni dönemini şekillendiren güçlere panoramik bir bakış sunuyor. AI ile kritik güç rekabetinin ötesinde, analiz yılın ilk yarısını tanımlayan ana jeopolitik ve ekonomik etkenleri kapsıyor. Bunlar, Avrupa'nın MiCA çerçevesiyle getirilen derinleşen düzenleyici netlik, agresif ABD ticaret politikalarının donanım tedarik zinciri üzerindeki etkisi ve ABD Stratejik Bitcoin Rezervi'nin oluşturulmasıyla vurgulanan Bitcoin'e yönelik kararlı bir siyasi yaklaşım gibi unsurları içeriyor. Ayrıca, rapor gelişen madencilik donanımı pazarına derinlemesine bir bakış sunarak, son nesil ASIC'lerin performans ve fiyat dinamiklerini detaylandırıyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
GoMining Raporu: AI Genişlemesi Güç Rekabetini Yoğunlaştırıyor, Bitcoin Madencileri Arasında Stratejik Değişimi Tetikliyor
Kısa Bilgi
GoMining'in yeni raporu, kurumsal Bitcoin benimsemesinin 2025'in başlarında artmasına rağmen, madencilerin artan enerji maliyetleri ve AI firmalarından gelen rekabetle karşılaştıkları zorlukların arttığını ortaya koyuyor.
GoMining Kurumsal, kurumsal yatırımcılar için yapılandırılmış Bitcoin madenciliği ve getiri çözümleri sunan Bitcoin odaklı ekosistem GoMining'in bir bölümüdür. "H1 Bitcoin Madencilik Pazar İncelemesi ve Ana Trendler" başlıklı yeni bir rapor yayımladı.
Rapor, 2025 yılının ilk yarısının Bitcoin madencilik sektöründe çelişkili bir ortamla işaretlendiğini gözlemliyor; burada artan kurumsal katılım, artan jeopolitik ve operasyonel zorluklarla bir arada var oldu. Çalışma, Bitcoin'e artan egemen ilgi, borsa yatırım fonu faaliyetlerindeki patlama ve AI sektörünün hızlanan genişlemesiyle yönlendirilen enerji kaynakları için yoğunlaşan rekabetin etkisiyle, sektörün hızlı bir olgunlaşma aşamasını vurguluyor.
Bulguya göre, küresel enerji manzarasında yapısal bir değişim gerçekleşiyor. Genellikle daha fazla sermaye ile donatılmış hiperskal veri operatörleri ve AI firmaları, enerji altyapısına erişim için Bitcoin madencilerini geride bırakıyor. Bu, kurumsal Bitcoin talebinin yüksek olduğu bir dönemde stratejik kesintilere yol açtı. Rapor, 2024 yarıya indirme olayının ekonomik etkisinin, artan AI talebi ile birleştiğinde, ABD merkezli madenciler için operasyonel stresin keskin bir şekilde arttığını belirtiyor. Yarıya indirme sonrası kar marjlarının daralmasıyla birlikte, madenciler artık elektrik fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı oldukça savunmasız hale geldi. Buna karşın, AI firmaları bu tür maliyetlere karşı daha düşük bir hassasiyet gösteriyor ve aktif olarak uzun vadeli enerji sözleşmeleri imzalıyor, böylece bazı kritik pazarlarda madencileri etkili bir şekilde dışarıda bırakıyor.
Bu rekabetçi dengesizlik zaten ölçülebilir sonuçlar üretmiştir. Riot Platforms, Texas'taki Corsicana'da planlanan 600 megavatlık Bitcoin madencilik genişlemesini duraklatarak, alandaki yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama ile ilgili fırsatları değerlendirmektedir. Iris Energy de madencilik filosunun büyümesine sınırlama getirerek, gelişmiş NVIDIA GPU'ların dağıtımları aracılığıyla yıllık 25 milyon dolardan fazla gelir ürettiği bildirilen AI bulut hizmetleri işine odaklanmaktadır. Bu arada, Galaxy Digital ve Applied Digital gibi şirketler, enerji kapasitesini madencilikten AI hesaplamasına yeniden tahsis ederek, AI altyapı firması CoreWeave ile kapsamlı kira sözleşmeleri imzalamıştır.
Bu gelişmeler, sektör genelinde stratejik önceliklerin yeniden sıralanmasını öneriyor. Raporda, madencilerin giderek temelde farklı bir müşteri tipi ile rekabet etmek zorunda kaldıkları sonucuna varılıyor. Bu dinamik, ABD hashrate'inin büyümesinde bir yavaşlama yaratıyor; şu anda küresel toplamın %36'sını oluşturuyor. Enerji ve altyapı için rekabet arttıkça, yatırım, Latin Amerika ve Afrika gibi kaynak açısından zengin ama daha az gelişmiş pazarlara kaymaya başlayabilir; bu da ABD'nin şu anda elinde bulundurduğu baskın konumu kademeli olarak zayıflatabilir.
“Yapay zeka hiper ölçekleyicilerinin yükselişi, madencilik manzarasını şekillendirmeye çoktan başladı. ABD'de, hiper ölçekleyicilerin enerji altyapısına erişim için madencileri geride bırakmasıyla hashrate büyümesinin yavaşladığını görüyoruz,” dedi Fakhul Miah, GoMining Kurumsal Yönetici Direktörü, Mpost'a yaptığı bir yorumda.
"Galaxy, Riot ve IREN gibi firmalar madencilikten AI ve HPC iş yüklerine yönelirken, diğerleri genişleme planlarını yeniden değerlendiriyor. Bu değişim, madencileri yeni coğrafyalara, özellikle enerji kaynaklarının daha bol, maliyetlerin daha düşük ve AI talebinin daha az yoğun olduğu Latin Amerika ve Afrika'ya yönelmeye itiyor. Uzun vadede, sektör açıkça çoklu kullanım altyapısına ve daha geniş enerji ortaklıklarına geçiş yapıyor, zira madenciler daha rekabetçi ve politik bir enerji ortamına uyum sağlıyor," diye ekledi.
Kurumsal Bitcoin Benimsemesi Artıyor, Ancak Madenciler Sıkışma Yaşıyor
Bu operasyonel zorluk, piyasa koşullarının Bitcoin için güçlü bir boğa momentumunu işaret ettiği bir zamanda madenciler için bir kısıtlama oluşturmaktadır. Rapor, 2025 yılının ilk yarısını karakterize eden kurumsal sermaye akışına dikkat çekiyor. ABD spot Bitcoin borsa yatırım fonları, kaydedilen en başarılı ürün lansmanlarından biri olarak ortaya çıktı ve toplamda 100 milyar doları aşan varlıkları yöneterek 1 trilyondan fazla toplam işlem hacmi üretti.
Bu kurumsal ivme, ABD hükümetinin 200,000 BTC'ye yakın bir miktar toplayarak uzun vadeli stratejik konumlandırmanın bir işareti olarak Stratejik Bitcoin Rezervi'ni tanıtmasıyla egemen seviyeye de yayıldı. Aynı zamanda, Bitcoin'in toplam piyasa değeri 2 trilyon dolarlık eşiği aştı ve varlığa yönelik kurumsal güvenin daha geniş bir duygusunu pekiştirdi. Şirketlerin katılımı da, artan sayıda şirket bilançosunda ek Bitcoin birikimini teşvik eden güncellenmiş muhasebe standartları ile desteklenerek yoğunlaştı.
"2025'in ilk yarısı, eşi benzeri görülmemiş kurumsal ve egemen talep gördü, ETF'ler şimdi 150 milyar dolardan fazla AUM'a sahip ve ABD Hazine Bakanlığı, harcama yapılamayan 198,000 BTC'yi Stratejik Rezerv'e tahsis etti," diye vurguladı Fakhul Miah.
"Ancak madenciler artan enerji maliyetleri ve altyapı rekabeti ile karşı karşıya. Bu paradoks, sermaye zengini firmaların agresif bir şekilde ölçeklenmesine ve genellikle HPC'ye yönelmesine, diğerlerinin ise enerji zengini gelişen piyasalara genişlemesine neden oluyor. Aynı zamanda, Auradine'in doğrudan şebeke entegrasyonu ve dalgıç soğutma gibi enerji optimizasyonundaki yenilikler, yüksek talep ve kısıtlı arz ortamında rekabetçi kalmak için hayati önem taşıyor," diye ekledi.
Finansal Mühendislik ile Tasarlanmış Madencinin Yükselişi
Bir dizi artan zorlukla karşılaşan Bitcoin madencilik sektörü, uyum sağlama stratejileri ve operasyonel yenilikler sergiliyor. Raporu göre, madenciler, dar marjlı bir ortamın kısıtlamalarını yönetmek için temel altyapı operatörlerinden daha gelişmiş finansal stratejistlere geçiş yapıyorlar. Dönüştürülebilir tahviller, piyasa fiyatından hisse senedi programları ve Bitcoin destekli kredi gibi finansman araçları, operasyonları sürdürmek ve genişlemeyi kolaylaştırmak için merkezi hale geldi ve firmaların olumsuz piyasa koşullarında Bitcoin rezervlerini tasfiye etmekten kaçınmalarını sağladı.
Bu gelişen finansal ortam, uzun vadeli stratejik planlama kapasitesine ve artan esnekliğe sahip büyük ölçekli özel madencilik varlıklarının yükselmesine de katkıda bulunmuştur. Önemli örnekler arasında, dokuz uluslararası veri merkezi aracılığıyla saniyede 9 exahash'ı aşan hesaplama gücüne sahip GoMining ve küresel olarak en büyük Bitcoin madencilik operatörü olma hedefiyle 2 milyar dolardan fazla yatırım yapan önemli bir stablecoin émi olan Tether bulunmaktadır. Bu gelişmeler, operasyonel başarının yalnızca enerji kaynaklarına erişimle belirlenmediği, aksine stratejik olarak jeopolitik değişimlere ve hızlı teknolojik ilerlemelere uyum sağlama yeteneği ile belirlendiği daha geniş bir endüstri trendini yansıtmaktadır.
"Halving sonrası, madenciler giderek yapılandırılmış finansal araçlara güveniyor. 2025'in ilk yarısında, BTC destekli kredilerin, dönüştürülebilir tahvillerin ve ertelenmiş ASIC finansmanının yaygın olarak benimsenmesine tanık olduk," dedi Fakhul Miah Mpost ile.
"Örneğin, Cipher Mining, dönüştürülebilir kıdemli tahviller aracılığıyla 150 milyon dolar topladı, Riot ve CleanSpark gibi şirketler ise rezervlerini satmadan likiditeyi açığa çıkarmak için BTC teminatı kullanıyor. Bunlar izole stratejiler değil, disiplinli, Bitcoin'e özgü sermaye yapılandırmasına yönelik sektörel bir değişimi yansıtıyor. Madenciler bugün, pasif tutuculardan aktif finansal yöneticilere evriliyor. Birçokları için bu araçlar, sadece hayatta kalmak için değil, büyümek için de temele dönüşüyor," diye tamamladı.
Rapor, Bitcoin madenciliğinin yeni dönemini şekillendiren güçlere panoramik bir bakış sunuyor. AI ile kritik güç rekabetinin ötesinde, analiz yılın ilk yarısını tanımlayan ana jeopolitik ve ekonomik etkenleri kapsıyor. Bunlar, Avrupa'nın MiCA çerçevesiyle getirilen derinleşen düzenleyici netlik, agresif ABD ticaret politikalarının donanım tedarik zinciri üzerindeki etkisi ve ABD Stratejik Bitcoin Rezervi'nin oluşturulmasıyla vurgulanan Bitcoin'e yönelik kararlı bir siyasi yaklaşım gibi unsurları içeriyor. Ayrıca, rapor gelişen madencilik donanımı pazarına derinlemesine bir bakış sunarak, son nesil ASIC'lerin performans ve fiyat dinamiklerini detaylandırıyor.