🪒 Dün Figma, $33 üzerinden IPO gerçekleştirdi, ancak işlemler $95'ten açıldı, şirket $2.3 milyar kaybetti - bu bir piyasa heyecanı değil, klasik bir şema: bankalar ihraç fiyatını düşük belirliyor, "kendilerine" ucuz satıyor, bir kıtlık yaratıyor ve perakende yatırımcılar yüksek fiyatla satın alıyor.

Böyle bir uygulama yeni değil: DoorDash 3.4 milyar $ kaybetti, Airbnb ise 3.5 milyar $. 2020'den bu yana, yatırım bankaları ve fonlar gerçek değer yaratıcıları atlayarak 100 milyar $'dan fazla çıkardılar.

Neden şirketler kabul ediyor? Endekslere girmek, analitik destek almak ve "Wall Street'in saygısını" kazanmak için bankaların kurallarına uymak gerekiyor. Onlar %7'ye kadar komisyon alıyor, kapalı işlemler gerçekleştiriyor ve hisseleri "telefonla" dağıtıyor.

Kryptoda da benzer bir şema var: VC'ler özel satışa katılır, borsalar listeleme için komisyon alır, piyasa yapıcılar TGE anında token'ları satar.