2025 Yılı İkinci Çeyrek Asya Web3 Pazarının Değerlendirmesi: Politika Uygulamaları ve Şirket Uygulamaları

Önemli Noktaların Özeti

• Regülasyon ve Hükümet: 1) Hong Kong, dijital finans merkezi konumunu pekiştirmek için Ağustos ayında stabilcoin yasası çıkaracak. 2) Singapur, lisanssız şirketlerin yurt dışında faaliyet göstermesini yasaklayan sıkı bir lisanslama sistemi uyguluyor. 3) Tayland, hükümet dijital tahvilleri çıkaran ilk ülke olarak G-Tokens'ı piyasaya sürdü.

• Şirket Dinamikleri: 1) Japonya'daki halka açık şirketlerin Bitcoin fon stratejisi, kurumsal yatırımlardaki patlamayı tetikledi. 2) Çinli şirketler, Hong Kong lisansı aracılığıyla yerel kısıtlamaları aşarak Bitcoin alımını artırmak için pragmatik bir yaklaşım benimsiyor.

• Politika Değişiklikleri: 1) Güney Kore'de stabilcoinler seçim konusu haline geldi, ancak düzenleyici parçalanma devam ediyor. 2) Vietnam, yasaklardan tamamen yasallaşmaya tarihi bir geçiş gerçekleştirdi. 3) Filipinler, katı düzenleme ve sandbox çerçevesinin paralel yürütüldüğü çift yol stratejisi uyguluyor.

1. Asya Web3 Pazarının İkinci Çeyrek Özeti

Web3 pazarının odağı Amerika'ya kaymasına rağmen, Asya'nın ana pazarlarının gelişimi hala dikkat çekici. Asya, sadece dünyanın en büyük kripto para kullanıcı grubuna sahip değil, aynı zamanda blok zinciri inovasyonunun önemli bir merkezi.

2025'in ilk çeyreğinde, Asya'daki düzenleyici kurumlar temel oluşturacak ve yeni yasalar çıkaracak, lisanslar verecek ve düzenleyici kum havuzlarını başlatacak. Sınır ötesi iş birliği çabaları da şekil almaya başlayacak.

İkinci çeyrekte, bu düzenleyici altyapı önemli ticari faaliyetleri teşvik etti ve sermaye tahsisini hızlandırdı. İlk çeyrekte piyasaya sunulan politikalar, piyasada test edildi, sürekli olarak geliştirildi ve daha somut bir şekilde uygulandı.

Kuruluşlar ve şirketlerin katılım düzeyi önemli ölçüde arttı. Bu rapor, ikinci çeyrek boyunca ülkelerin gelişim durumunu analiz edecek ve politika değişikliklerinin daha geniş küresel Web3 ekosistemini nasıl etkilediğini değerlendirecektir.

2. Asya'nın Ana Pazarlarının Gelişimi

2.1 Güney Kore: Siyasi Dönüşüm ve Düzenleme Ayarlamalarının Kesişim Noktası

İkinci çeyrekte, kripto para politikası, Güney Kore'nin Haziran ayındaki başkanlık seçimlerinin popüler bir konusu haline geldi. Adaylar, Web3 ile ilgili taahhütlerini aktif bir şekilde paylaştılar ve Lee Jae-myung'un zaferi sonrasında piyasalarda politikada önemli bir değişiklik olacağına dair beklentiler oluştu.

Toplantının ana gündem maddelerinden biri, Kore Won'una sabitlenmiş bir stablecoin'in piyasaya sürülmesidir. İlgili hisse senetleri büyük ölçüde yükseldi, geleneksel finans kurumları da piyasaya girmek için Web3 ile ilgili ticari markaları başvurmaya başladı.

Ancak, politika oluşturma sürecinde bazı çatışmalar ortaya çıkmaktadır, en dikkat çekici olanı Kore Merkez Bankası ile Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) arasında yetki tartışmasıdır. Kore Merkez Bankası, onay sürecine en kısa sürede dahil olmayı talep ederek, stabilize edilmiş parayı CBDC ile yan yana olan daha geniş bir dijital para ekosisteminin bir parçası olarak konumlandırmayı önermektedir.

Temmuz ayında, Demokrat Parti, "Dijital Varlık Yenilik Yasası"nın çıkış tarihinin bir ila iki ay erteleneceğini açıkladı. Açık bir lider politika yapıcısının eksikliği büyük bir engel gibi görünüyor ve bakanlıklar arasındaki müzakereler hâlâ kendi ayaklarına basıyor. Bu nedenle, Kore wonu stabilcoin'i odak noktası haline gelmiş olsa da, spesifik düzenleyici rehberlik hâlâ eksik.

Buna rağmen, sistem düzeyindeki kademeli iyileştirme devam ediyor. Haziran ayında, yeni düzenlemeler kar amacı gütmeyen kuruluşların ve borsaların bağışlanan kripto varlıkları satmasına ve hemen tasfiye etmesine izin verdi. Bu düzenleme ayrıca satışların piyasa etkisini en aza indirecek şekilde yapılmasını gerektiriyor.

İkinci çeyrek boyunca, piyasanın Kore’ye olan ilgisi hala güçlü kalmaya devam etti. Global borsa, sürekli bir yatırım sergilemekte: Bir borsa, iki yerel borsa ile Travel Rule entegrasyonunu tamamladığını belirtirken, diğer bir borsa, düzenleyici standartlara uyduktan sonra Kore pazarına geri dönmeyi planladığını açıkladı.

Yüzyüze etkinlikler de önemli ölçüde canlanıyor. Geçen yıla kıyasla, buluşma sayısı büyük ölçüde arttı, giderek daha fazla uluslararası proje büyük konferansların dışında Güney Kore'yi ziyaret ediyor. Ancak, tanıtım odaklı etkinliklerin (katılımdan ziyade hediyelere daha fazla odaklanan) yükselişi, Kore yerel geliştiriciler için yıpratıcı hale geldi.

2.2 Japonya: Kuruluşlar ve Şirketler Bitcoin Stratejik Genişlemesini Destekliyor

İkinci çeyrekte, Japonya'daki halka açık şirketler bir Bitcoin benimseme dalgası başlattı. Bu dalga, 2024 Nisan'da ilk Bitcoin satın alımını gerçekleştirdikten sonra yaklaşık 39 kat getiri elde eden bir şirket tarafından yönlendirildi. Şirketin performansı bir ölçüt haline geldi ve diğer şirketlerin de kendi Bitcoin’lerini edinmeleri için teşvik oldu.

Bu arada, stablecoin ve ödeme altyapısının inşasında da ilerleme kaydedildi. Büyük bir finans grubu, stablecoin ihraç hazırlıkları için blockchain şirketleri ile işbirliğine başladı. Ayrıca, tanınmış bir e-ticaret platformunun kripto para birimi yan kuruluşu, XRP işlemlerini desteklemeye de başladı ve bu durum, platformun (aylık aktif kullanıcı sayısı 20 milyondan fazla) kripto para erişilebilirliğini önemli ölçüde artırdı.

Özel sektörün girişimleri ilerledikçe, düzenleyici tartışmalar da devam ediyor. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), kripto varlıkları iki kategoriye ayıran yeni bir sınıflandırma sistemi getirdi: Birinci kategori, finansman veya ticari faaliyetler için kullanılan tokenlar; İkinci kategori ise genel kripto varlıkları ifade ediyor. Ancak, bu düzenleyici güncellemelerin çoğu hala tartışma aşamasında ve bugüne kadar belirli değişiklikler sınırlı kalmıştır.

Perakende yatırımcıların katılımı hâlâ düşük. Japon perakende yatırımcıları geleneksel olarak temkinli stratejileri tercih ediyor ve kripto varlıklara karşı hâlâ dikkatli bir tutum sergiliyorlar. Bu nedenle, yeni piyasa katılımcıları girdiğinde bile, perakende sermayenin hemen akması pek olası değil.

Bu, Güney Kore gibi piyasalara çarpıcı bir zıtlık oluşturuyor; bu piyasalarda, aktif perakende katılım, yeni projelerin erken likiditesini doğrudan teşvik ediyor. Japonya'da ise, kurumsal odaklı yatırım modeli daha yüksek bir istikrar sağlarken, kısa vadeli büyüme ivmesini sınırlayabilir.

2.3 Hong Kong: Düzenlenmiş stablecoin ve dijital finans hizmetlerinin genişlemesi

İkinci çeyrekte, Hong Kong, stabilcoin düzenleme çerçevesini geliştirdi ve Asya'nın önde gelen dijital finans merkezi olarak konumunu pekiştirdi. Hong Kong Finansal Yönetimi Otoritesi (HKMA), yeni stabilcoin düzenleme yasalarının 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini duyurdu. Stabilcoin ihraççıları için lisanslama sisteminin yıl sonuna kadar devreye alınması bekleniyor.

Bu nedenle, ilk düzenlenmiş stablecoin'lerin bu yılın yazında en erken dördüncü çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor. Önceki Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleme kum havuzuna katılan şirketlerin öncüler olması bekleniyor ve bu süreç dikkat çekici.

Dijital finansal hizmetlerin kapsamı da önemli ölçüde genişledi. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SFC), profesyonel yatırımcıların sanal varlık türev işlemleri yapmalarına izin verme planını açıkladı. Aynı zamanda, lisanslı borsa ve fonların staking hizmeti sunmalarına izin verildi.

Bu gelişmeler, düzenleyici otoritelerin Hong Kong'da daha kapsamlı ve kurumsal dostu bir dijital varlık ekosistemi oluşturma niyetini açıkça yansıtmaktadır.

2.4 Singapur: Kontrol ve koruma arasında düzenlemenin sıkılaştırılması

İkinci çeyrekte, Singapur kripto para birimi düzenlemeleri konusunda önemli sıkılaştırma önlemleri aldı. En dikkat çekici olanı, Singapur Para Otoritesi'nin (MAS) lisanssız dijital varlık şirketlerinin yurtdışında faaliyet göstermesini tamamen yasaklamasıdır; bu, düzenleme arbitrajına karşı kesin bir duruş sergilediğini göstermektedir.

Yeni düzenlemeler, Singapur'da küresel kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunan tüm varlıklar için geçerlidir ve aslında resmi bir lisans verilmesini zorunlu kılmaktadır. Ortam değişti: Basit bir ticari kayıt, işletmeyi sürdürmek için yeterli değildir.

Bu değişiklik yerel Web3 şirketlerine giderek artan baskılar getiriyor. Bu şirketler şimdi tamamen uyumlu, işletme varlıkları oluşturma ya da daha esnek yargı bölgelerine taşınmayı düşünme gibi ikili bir seçimle karşı karşıya. Bu adım pazarın güvenilirliğini ve tüketici korumasını artırmayı hedeflese de, bunun erken dönem ve sınır ötesi projeler üzerindeki etkisinin sınırlı olduğu inkar edilemez.

2.5 Çin: Dijital Renminbi'nin Uluslararasılaşması ve Şirketlerin Web3 Stratejisi

İkinci çeyrekte, Çin dijital yuanın uluslararasılaşma sürecini ilerletti, Şanghay bu çalışmanın merkezi oldu. Çin Merkez Bankası, dijital para biriminin sınır ötesi kullanımını desteklemek için Şanghay'da uluslararası operasyon merkezi kurmayı planladığını açıkladı.

Ancak resmi politika ile pratik uygulamalar arasında hâlâ bir uçurum var. Ülke genelinde kripto paralar yasaklanmış olmasına rağmen, bazı yerel yönetimlerin (örneğin Jiangsu eyaleti) el konulan dijital varlıkları tasfiye ederek mali açıkları kapattığı bildirildi. Bu, Çin hükümetinin resmi duruşuyla çelişen pragmatik bir yaklaşım benimsediğini göstermektedir.

Çinli şirketler de benzer bir pragmatik ruh sergiliyor. Bazı lojistik şirketleri, Japon firmalarının izinden giderek Bitcoin alımına başladı. Diğer bazı şirketler ise Hong Kong'un lisans sistemini kullanarak, ana karadaki kısıtlamaları aşarak küresel Web3 pazarına girmekte - düzenleyici sınırları etkili bir şekilde aşarak dijital varlık ekonomisine katılmaktadır.

Piyasanın, özellikle bu çeyreğin ikinci yarısında, Renminbi ile bağlantılı stabilcoinlere olan ilgisi de artmaktadır. Dolar stabilcoinlerinin hakimiyeti ve Renminbi'nin değer kaybı konusundaki endişeler artarak bu tartışmaları tetikledi.

18 Haziran'da, Çin Merkez Bankası Başkanı, çok kutuplu bir küresel para sistemi oluşturma vizyonunu açıkça ifade etti ve stablecoin çıkarımına açık bir tutum sergiledi. Temmuz ayında, Şanghay Eyalet Varlık Yönetimi Ofisi, RMB ile bağlantılı bir stablecoin'in geliştirilmesi üzerine tartışmalara başladı.

2.6 Vietnam: Kripto paraların yasallaştırılması ve dijital kontrolün güçlendirilmesi

Vietnam, ikinci çeyrekte kripto paraların yasallaştığını resmi olarak duyurdu, bu büyük bir politika değişikliği. 14 Haziran'da Vietnam Ulusal Meclisi, dijital varlıkları tanıyan ve yapay zeka, yarı iletkenler ve dijital altyapı gibi alanlarda teşvikleri öngören "Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası"nı kabul etti.

Bu, Vietnam'ın kripto para yasaklarına yönelik tarihsel bir geri dönüşünü işaret ediyor ve ülkeyi Güneydoğu Asya'da kripto paraların yaygın kullanımında potansiyel bir katalizör haline getiriyor. Vietnam'ın daha önceki kısıtlayıcı tutumu göz önüne alındığında, bu adım bölgedeki kripto para politikalarında önemli bir ayarlamayı işaret ediyor.

Bu arada, hükümet dijital platformlar üzerindeki kontrolünü artırdı. Yetkililer, bir anlık mesajlaşma uygulamasının dolandırıcılık, uyuşturucu ticareti ve terörizm faaliyetlerinde kullanıldığı iddiasıyla telekomünikasyon operatörlerine bu uygulamayı engellemeleri talimatını verdi. Bir polis raporu, bu uygulamanın 9600 aktif kanalının %68'inin yasadışı faaliyetlerle bağlantılı olduğunu ortaya koydu.

Bu çift yönlü yaklaşım - kripto paraların yasallaştırılması ile dijital kötüye kullanımlara karşı mücadele - Vietnam'ın sıkı bir denetim altında yeniliğe izin verme niyetini yansıtıyor. Dijital varlıklar artık yasal olarak tanınsa da, yasadışı faaliyetlerde kullanımları daha sert bir şekilde uygulanmaya başlandı.

2.7 Tayland: Devlet Destekli Dijital Varlık İnovasyonu

İkinci çeyrekte, Tayland hükümetin öncülüğünde dijital varlık alanında girişimleri ilerletti. Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borsa listelerine kendi yardımcı jetonlarını koymalarına izin veren bir öneriyi gözden geçirdiğini duyurdu - bu, önceki katı listeleme kurallarından farklı olarak, platformun işletme esnekliğini artırma umudunu taşımaktadır.

Daha dikkat çekici olan, Tayland hükümetinin kendi dijital tahvillerini çıkarma planını açıklamasıdır. 25 Temmuz'da Tayland, onaylı bir ICO platformu aracılığıyla "G-Tokens"'ı çıkaracak olup, toplam çıkarım ölçeği 150 milyon dolardır. Bu tokenler, ödeme veya spekülatif işlemler için kullanılamayacaktır.

Bu önlem, hükümetin dijital varlık ihraçına doğrudan katılımının nadir bir örneğidir. Küresel ölçekte, Tayland'ın yaklaşımı kamu sektörünün öncülüğünde tokenleştirilmiş finansal dijital yeniliklerin erken örneklerinden biri olarak öne çıkmaktadır.

2.8 Filipinler: Sıkı düzenleme ve yenilikçi kum havuzunun çift yönlü sistemi

İkinci çeyrekte, Filipinler ikili bir strateji uyguladı ve kripto para alanındaki yenilikleri desteklemeyi sıkı düzenlemelerle birleştirdi. Hükümet, token listeleme üzerinde daha sıkı kontrol uyguladı ve düzenleyici yetki, merkez bankası ile ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasında paylaşıldı. Sanal varlık hizmet sağlayıcıları (VASP) için kayıt ve kara para aklamayla mücadele uyum gereklilikleri de önemli ölçüde gevşetildi.

Özellikle dikkat çekici bir düzenleme, etkileyici denetim kurallarının getirilmesidir. Kripto varlıkları tanıtan içerik üreticileri artık ilgili makamlara kaydolmak zorundadır. Kurallara uymamak, bu bölgedeki en katı uygulama sistemlerinden biri olan, beş yıla kadar hapis cezası ile sonuçlanabilir.

Bu önlemlerin yanı sıra, hükümet yeniliği teşvik eden bir çerçeve de geliştirdi. Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kontrollü bir denetim ortamında kripto hizmet sağlayıcılarına destek sağlamak amacıyla bir kum havuzu programı olan "StratBox" başvurularını kabul etmeye başladı.