Kripto Varlıklar Pazar Haftalık Raporu: Ekonomik Veriler Biraz Rahatlama Sağladı, Ancak Gelecek Hala Belirsiz

Bu hafta Bitcoin 80708.21 dolardan açıldı ve 82562.57 dolarda kapandı, haftalık artış %2.31, dalgalanma %10.86. İşlem hacmi geçen haftaya göre düşmeye devam etti, fiyat düşüş kanalı içinde hafif bir sıçrama yaptı.

ABD'nin açıkladığı CPI verileri, beklentilerin biraz üzerinde geldi. Buna ek olarak, Rusya-Ukrayna çatışmasının hafifleyeceğine dair haberler, borsa ve Bitcoin'e kısa bir nefes alma fırsatı sağladı. Ancak, ABD borsa değerlemesi hala düşüş sürecinde ve tarihsel veriler, aşağı yönlü bir alanın olabileceğini gösteriyor. Değerlemedeki düşüşü tetikleyen ana faktör - gümrük politikası enflasyonu tetikleyebilir ve ABD ekonomisinin "stagflasyon" endişelerine kapılmasına neden olabilir, bu endişe henüz ortadan kalkmadı. Politika yapıcıların duruşlarını değiştirmeye hazır olmadığı görünürken, Fed Başkanı hala veriye dayalı bir yaklaşımı savunmaktadır.

Bu belirsizlik ve çıkmaz, "stagflasyon" endişelerini azaltmayı zorlaştırıyor. Durum ne kadar uzun sürerse, değerlemelerdeki aşağı yönlü düzeltme alanı o kadar büyük olabilir. Bu, kısa vadede Bitcoin'deki toparlanmaya karşı temkinli yaklaşımımızın nedenidir.

Makroekonomik Veri Analizi

Bu hafta ABD'nin açıkladığı Şubat ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verileri, beklenenin biraz altında kaldı ve geçen hafta açıklanan istihdam verilerinin yarattığı panik havasını kısmen azalttı. Mevsim etkisinden arındırılmamış CPI, yıllık bazda %2.8 artmış olup, beklenen %2.9'un altında kaldı; mevsim etkisinden arındırılmış CPI ise aylık bazda %0.2 artmış, bu da beklenen %0.3'ün altında. Bu veriler, piyasaya kısa bir nefes alma fırsatı sundu.

Ancak, Michigan Üniversitesi tarafından yayınlanan Mart ayı Tüketici Güveni Endeksi ön verisi, 63.1 olan piyasa beklentisinin oldukça altında, 57.9'a büyük bir düşüş gösterdi. Aynı zamanda, bir yıllık enflasyon oranı beklentisi 4.2% olan ön tahmini aşarak 4.9% yükseldi. Bu, Amerikalı tüketicilerin ekonomik görünüm hakkında endişelerinin arttığını gösteriyor.

Yine de, Cuma günü küresel borsa, Rusya-Ukrayna çatışmasının 30 günlük bir ateşkes anlaşmasına varabileceği haberleriyle önemli ölçüde yükseldi.

Hisse Senedi Piyasa Değeri Analizi

Şu anda, S&P 500 Shiller Fiyat/Kazanç Oranı (CAPE ) 34.75 kat seviyesinde, zirve noktadan yaklaşık %8.07 düştü. 20 yıllık tarihsel eğilimlere dayanarak, eğer düşüş devam ederse 32.89 kat seviyesine geri dönmesi mümkün, bu da %5'ten fazla bir düşüş alanı anlamına geliyor. Eğer 27.25 kat ortalama seviyesine geri dönerse, %21'den fazla bir geri çekilme alanı olabilir. Ancak, ekonomide önemli bir politika hatası yapılmadığı sürece, bu kadar derin bir düzeltme olasılığının çok düşük olduğunu düşünüyoruz.

Kripto Varlıklar piyasası fon akışı

Bu hafta kripto piyasa fon akışlarının toplamı 237 milyon ABD doları, geçen haftaya göre önemli bir düşüş gösterdi. Detaylı bakıldığında, Bitcoin spot ETF'sinde 842 milyon ABD doları net çıkış, Ethereum spot ETF'sinde 184 milyon ABD doları net çıkış, stabil coinlerde ise 1.264 milyon ABD doları net giriş gerçekleşti.

ETF fonlarının çıkışı artsa da, mevcut fonlar borsa girişine yeniden dönüşerek alım baskısını destekliyor ve Bitcoin fiyatını 83000 dolar civarına geri getiriyor. Şu anda borsadaki fon stoğu hafif bir toparlanma gösteriyor, ancak bu muhtemelen sadece küçük ölçekli dip avı hareketidir ve piyasayı tamamen tersine çevirmek için yeterli değildir.

Yatırımcı Davranış Analizi

Kısa vadeli yatırımcı grubunun şu anda ortalama %9'luk bir kayıp üstlendiği, bunun içinde çok sayıda ETF sahibinin bulunduğu belirtiliyor. Bu düşüş döneminde, bu grup hem tetikleyici bir güç hem de ana kayıp yüklenicisi oldu. Gelecekteki piyasa dalgalanmalarında, üzerlerinde baskı devam edebilir veya daha fazla düşüşün satış baskısı kaynağı haline gelebilirler.

Buna karşılık, uzun vadeli yatırımcılar son 3 haftada satıştan alıma geçerek toplamda yaklaşık 100.000 adet Bitcoin alımı yaptı. Dikkate değer bir diğer grup ise büyük yatırımcılardır; bunlar 80.000 doların altında maliyetle neredeyse 60.000 adet Bitcoin alımı gerçekleştirdi. Uzun vadede, bu iki grup genellikle iyi getiriler elde edebilir ve piyasanın istikrarına katkıda bulunur.

Piyasa Döngüsü Göstergesi

EMC Bitcoin döngü göstergesine göre, mevcut değer 0.375'tir ve bu, piyasanın yükseliş ara aşamasında olduğunu göstermektedir.