Hong Kong dijital varlık düzenleme çerçevesi ve uygulama analizi

Giriş

Hong Kong, "güvenilir ve yenilik odaklı dijital varlık ekosistemi" inşa ediyor ve küresel dijital varlık alanındaki liderliğini sürekli olarak güçlendirecek, Hong Kong'u küresel bir yenilik merkezi haline getirecek. Hong Kong'un inşa ettiği dijital varlık düzenleme çerçevesi ve öncü kum havuzu örnek uygulamaları, yeniliğin uyumlu bir çerçeve içinde sağlam bir şekilde nasıl geliştirileceğini net bir şekilde ortaya koyuyor.

Hong Kong dijital varlık gelişim süreci

1.1 Giriş: Anakaradaki "durak tuşu" ile küreseldeki "hızlandırma tuşu" (2017-2022)

2017'de, Çin anakarası sanal varlık piyasasına kapsamlı bir durdurma politikası uygulayarak dijital varlıkların gelişiminde "duraklama tuşuna" bastı. Bu sert "kapatma" istemeden de olsa küresel kripto endüstrisinin "katalizörü" haline geldi ve yetenek, sermaye ve projelerin "denizaşırı" akınını tetikledi.

Bu dönemde, Hong Kong temkinli bir yaklaşım benimseyerek hem risklerin dışa taşmasını önleyen bir "yangın duvarı" görevi görmekte hem de küresel Web3 gelişimini gözlemleyen bir "gözlemevi" haline gelmektedir. Hong Kong, finansal teknoloji yenilik projelerini kontrollü bir ortamda test etmeye izin veren bir finansal teknoloji düzenleme kum havuzu başlattı.

1.2 Oyun tahtasının anahtarı: Hong Kong'daki "hamle" ve stratejik niyet (2023-2025)

2022 sonu ile 2023 arasında, Hong Kong dijital varlık düzenleme politikası belirleyici bir dönüşüm yaşadı. Hong Kong Özerk Bölgesi Hükümeti, "sanaldan varlık ekosisteminin gelişimini aktif olarak destekleme" ifadesini içeren bir politika bildirgesi yayımladı. Bunun ardından, Hong Kong sanal varlık hizmet sağlayıcıları (VASP) için zorunlu lisanslama sistemini kurarak, lisanslı platformların perakende yatırımcılara hizmet sunmasına izin verdi.

Bu zamanda "kapıyı açmak" ulusal düzeydeki yüksek stratejik bir seçim olarak yorumlanabilir. Hong Kong, "köprü kalesi" olarak, "uyumlu" ve "kontrollü" bir modelle sahneye çıkarak, küresel dijital varlık kaynaklarını toplamakta ve gelecek nesil finansal teknoloji söyleminde söz sahibi olmaya çalışmaktadır. Hong Kong'un "öncü ve deneme" politikası, ana karadaki şehirlerden de olumlu bir etkileşim ve destek bulmuştur.

Hong Kong dijital varlık "çift zirve düzenleme" çerçevesi

Hong Kong'un dijital varlık düzenleme sistemi, "çift zirve düzenlemesi" modeli ile temel bir özelliğe sahiptir ve Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) ile Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi (HKMA) işbirliği içinde çalışır. SFC, sanal varlıkların "yatırım" niteliğine odaklanırken, HKMA onun "ödeme" işlevine odaklanmaktadır.

VASP Lisansı ve Stabilcoin İhaç Yönetimi Temel Analizi

3.1 VASP lisans sistemi: işlem platformları için kırmızı çizgiler belirlemek

VASP lisans sistemi, Hong Kong'da faaliyet gösteren veya Hong Kong yatırımcılarına hizmet veren merkezi sanal varlık ticaret platformlarının lisanslı olmasını gerektirmektedir. Ana düzenleyici odak noktaları arasında yatırımcı koruması, müşteri varlık güvenliği ve finansal sağlamlık, kara para aklamayı önleme/terörizmin finansmanını önleme, token listeleme ve ticaret kapsamı gibi unsurlar bulunmaktadır.

3.2 Stabilcoin düzenleme çerçevesi: "yarı para" için kurallar belirlemek

Stablecoin düzenleme çerçevesi, fiat para birimleriyle ilişkilendirilmiş "belirtilen stablecoin" üzerine odaklanmaktadır. Temel gereklilikler arasında 1:1 tam rezerv, şeffaflık, güvenilirlik ve sağlam işletim gibi unsurlar yer almaktadır. HKMA ihtiyatlı bir yaklaşım benimsemekte, yalnızca sınırlı sayıda lisans vermeyi planlamakta ve kurumların kontrol altında bir ortamda iş modeli test etmelerine olanak tanıyan bir "sandbox" mekanizması kurmaktadır.

Başvuru Sahibi Bakış Açısından Düzenleyici Kum Havuzu Genel Süreci

Hong Kong'un "regülasyon kum havuzu", "regülasyon ve inovasyonun diyalog mekanizması" ile "risk izolasyonu deneme alanı"dır. Tüm süreç titizlik, etkileşim ve şeffaflık göstermekte olup, hazırlık, test ve değerlendirme olmak üzere üç aşamaya ayrılmaktadır.

Regülasyon Kum Sandığı - Uyumluluk Yolunda Tipik Bir Vaka

5.1 Stabilcoin düzenleme sandboxı: Pratik öncelik, acı noktaları çözme

İlk olarak kum havuzuna giren katılımcılar arasında Jingdong Coinchain Technology (Hong Kong), Yuan Coin Technology ve Standard Chartered Bank (Hong Kong), Anqi Group ve Hong Kong Telecom'dan oluşan konsorsiyum bulunmaktadır. Para Otoritesi, stabilcoin émisyoncularını değerlendirirken gerçek uygulama senaryoları, finansal risk yönetim kapasitesi ve toplam lisans sayısını kontrol etme gibi unsurlara odaklanmaktadır.

5.2 Ensemble Sandbox: Yenilikçi finansal piyasa altyapısı, tokenleştirilmiş uygulamaları teşvik etme

Ensemble projesi, bankalar arası tokenleştirilmiş mevduat uzlaşması için toptan düzeyde merkez bankası dijital para biriminin (wCBDC) kullanılmasını teşvik etmeyi ve tokenleştirilmiş varlık ticareti için tokenleştirilmiş paranın kullanılmasını amaçlamaktadır. Ana kullanım durumları arasında yeşil ve sürdürülebilir finans, ticaret ve tedarik zinciri finansmanı, sabit gelir ve yatırım fonları, likidite yönetimi vb. bulunmaktadır.

Gelecek Perspektifi

Stabilcoin düzenlemesinin resmi olarak yürürlüğe girmesiyle, Hong Kong, stabilcoin uygulama senaryolarını desteklemek ve tokenleştirilmiş ürün çeşitlerini genişletmek için daha sağlam bir kurumsal temel sağladı. Geleneksel uluslararası finans merkezi olmanın derin köklerine, dijital varlık alanındaki sistematik düzenleme çerçevesinin öncül avantajına ve anakarayı küresel dijital varlık pazarına bağlayan doğal kavşak konumuna dayanarak, Hong Kong'un küresel dijital varlıkların anahtarı ve gerçek dünya varlık tokenleştirmesinin merkezi kavşağı haline gelmesi bekleniyor.