RWA Kredisi: Blok Zinciri ve TradFi'nin Kesim Noktası

Blok Zinciri teknolojisi, TradFi'ya yeni fırsatlar sunuyor. Gerçek dünya varlıklarını (RWA) ile Blok Zinciri borçlanmasını birleştirerek, sermaye piyasalarının verimliliğini ve kapsayıcılığını artırmayı amaçlayan yeni bir ekosistem oluşturuluyor.

Arka Plan

TradFi tahvil piyasası büyük bir ölçeğe sahiptir, 2021 itibarıyla tahmini 123 trilyon dolar ödenmemiş tahvil bulunmaktadır. Ancak, bu pazarda yüksek işlem maliyetleri, şeffaflık eksikliği, verimsizlik ve bazı grupların krediye erişim fırsatlarının sınırlı olması gibi bazı kısıtlamalar bulunmaktadır.

Blok Zinciri kredisi, bu sorunları çözmek için dağıtılmış defter teknolojisini kullanmayı amaçlamaktadır. Gerçek dünya varlıklarını dijitalleştirerek ve teminat olarak kullanarak, blok zinciri kredi platformları daha yüksek şeffaflık, maliyetleri düşürme ve krediye erişim fırsatlarını genişletme sağlayabilir.

RWA Kredisi Avantajları

Geleneksel borçlanmaya kıyasla, RWA borçlanmasının aşağıdaki birkaç ana avantajı vardır:

1. Küresel Erişim: Coğrafi sınırlamalardan etkilenmez, dünya genelindeki borçlular ve kredi verenler katılabilir.

2. Daha düşük işlem maliyetleri: aracılık aşamalarını azaltmak, maliyetleri düşürmek.

3. Şeffaflığı artırmak: İşlem kayıtları kamu Blok Zinciri'nde, denetlenebilir.

4. Süreç daha hızlı ve verimli: otomatik sözleşme yürütme, manuel işlemleri azaltır.

5. Kredi erişimini genişletmek: TradFi'nin zayıf hizmet verdiği gruplara hizmet sağlamak.

6. Varlık tokenizasyonu: Likiditeyi artırır, ticareti kolaylaştırır.

Ana Zorluklar

Geniş bir geleceğe rağmen, RWA kredisi hala bazı zorluklarla karşı karşıya:

1. Uyum Sorunları: Farklı yargı bölgelerindeki düzenleyici farklılıklar zorluklar doğurmaktadır.

2. Kredi riski: Zincir dışı varlıkların temerrüdü durumunda uygulanacak mekanizma.

3. Teknik risk: Akıllı sözleşme açıkları gibi güvenlik tehditleri.

4. Değer değerlendirmesi: Zincir dışı varlık değerinin doğru bir şekilde değerlendirilmesinin zorluğu.

5. Sınır Ötesi Ödeme: Birden fazla yargı yetkisini içeren karmaşıklık.

Tipik Proje Analizi

Santrifüj

• En büyük RWA teminatlı kredi piyasası
• On-Chain ve Off-Chain yapısı, SPV likidasyon mekanizması
• Çeşitli teminatlar, yeni piyasa tüketici kredileri gibi.
• Temerrüt oranı yüksek, yaklaşık %5.6

Akçaağaç

• Geleneksel CLO'yu kripto para biçimine dönüştürmek
• Her proje, ilk kayıplar ve değer düşüklüğünden sorumlu bir temsilciye sahiptir.
• Orta seviye temerrüt oranı, yaklaşık %2.935
• Risk yoğunlaşması, %62 kredi Maven 11'e verildi

Goldfinch

• Şifreli teminat gerektirmeyen merkeziyetsiz borç verme protokolü
• Yenilikçi kredi modeli ve dinamik destekçi teşvik mekanizması
• Tek tip yüksek kaliteli varlık havuzu, risk dağıtımı
• Şu anda temerrüt oranı sıfırdır.

Credix

• Kurumsal borçlular için likidite sağlayan platform
• Merkezi İhtiyaç Süreci
• Pazar spesifik LP tokenleri, likidite bölümü
• Üç katmanlı temerrüt koruma mekanizması

TrueFi

• Zincir üstü kredi puanlamasına dayalı teminatsız borç verme
• Yatırım portföyü yöneticisi kararlarına yüksek derecede bağımlılık
• Aşamalı merkeziyetsizleşme süreci
• Mevcut temerrüt oranı oldukça düşük, yaklaşık %0.258

Sonuç ve Öneriler

1. RWA kredi piyasasının potansiyeli büyük, ancak şu anda hala erken aşamada.

2. Kripto dünyası, güven değerini ve istikrarı artırmak için fiziksel varlıklara ihtiyaç duyar.

3. Küresel finansal gelişim dengesizliği RWA kredi vermek için bir yaşam alanı sağladı.

4. Olgun altyapının eksikliği, mevcut gelişimin ana engelidir.

5. Uyum ve KYC için daha fazla yenilik gerekiyor, sadece pasif talepler olmamalı.

6. Gelecek gelişimin anahtarı, daha mükemmel bir kredi sistemi ve risk yönetim mekanizması inşa etmektir.

RWA kredileri, blok zinciri ile TradFi arasında önemli bir kesişim noktasını temsil etmektedir. Teknolojinin ve düzenlemelerin sürekli gelişimiyle birlikte, bu alanın küresel finansal sisteme derin etkiler getirmesi beklenmektedir.