Kripto para ticaret dünyasında, gösterge fiyatı her zaman adil ve tarafsız bir hakem olarak görülmüştür. Ancak, 2025 Mart ayında gerçekleşen Jelly-My-Jelly olayı, bu sistemin ölümcül zayıflığını ortaya koydu. Bu olay yalnızca büyük ekonomik kayıplara yol açmakla kalmadı, aynı zamanda insanlar arasında Vadeli İşlemler piyasasının temel mekanizmaları üzerinde derin bir düşünmeye yol açtı.
Vadeli İşlemler'in Temel Paradoksu: Güven Duyma Arkasındaki Risk
Gösterge fiyatının hesaplanması genellikle endeks fiyatına dayanmaktadır ve üç değerli medyan mekanizması kullanılmaktadır. Bu tasarımın asıl amacı, istikrarlı ve güvenilir bir fiyat referansı sağlamaktır. Ancak, likidite eksikliği olan altcoin pazarında, bu mekanizma saldırganların bir silahı haline gelmiştir.
Tasfiye motoru platformu korumak için tasarlanmış olsa da, tetikleme mantığı gösterge fiyatına aşırı bağımlı hale gelmiştir. Bu durum, aşırı koşullarda erken tasfiye, fonların sıfırlanması gibi traderlar için olumsuz sonuçlara yol açabilir. Daha da endişe verici olan, platformun ve kullanıcıların tasfiye sürecindeki çıkarlarının her zaman uyumlu olmayabileceğidir.
Oracle: Zincir Üstü ve Zincir Dışı Kırılgan Köprü
Orak, blok zinciri dünyası ile gerçek dünya arasındaki bilgi köprüsü olarak, güvenilirliği doğrudan tüm DeFi ekosisteminin güvenliğini etkiler. Ancak, düzgün çalışan bir orak bile, dış piyasanın manipüle edilmesi nedeniyle yanlış bilgiler iletebilir ve bu da ciddi sonuçlara yol açabilir.
2022 yılındaki Mango Markets olayı tipik bir örnektir. Saldırganlar, düşük likiditeye sahip MNGO token fiyatını manipüle ederek, başarılı bir şekilde oracle verilerini kirletti ve nihayetinde platformun 100 milyon dolardan fazla kaybetmesine yol açtı. Bu tür bir saldırı, sistemi ihlal etmeyi gerektirmez, sadece mevcut mekanizmanın zayıflıklarından yararlanmak yeterlidir.
Hyperliquid: Yenilik ve Riskin Bir Arada Bulunması
Hyperliquid platformunun HLP cüzdan tasarımı yenilikçi olsa da, beklenmedik riskler de getirmektedir. Tek bir piyasa yapıcı ve likidite sağlayıcı olarak, HLP aşırı piyasa koşullarında saldırganlar için ideal bir hedef haline gelebilir.
Platformun likidasyon mekanizmasında yapısal bir eksiklik bulunmaktadır. Fon havuzları arasında sıkı bir ayrımın olmaması nedeniyle, ADL mekanizması zamanında tetiklenmemiştir; bu da dağıtılması gereken riskin HLP kasasında yoğunlaşarak patlamasına neden olmuştur.
Jelly-My-Jelly saldırı olayı değerlendirmesi
26 Mart 2025'te, saldırganlar JELLY token'ına yönelik dikkatlice planlanmış bir saldırı gerçekleştirdi. Öncelikle Hyperliquid'de büyük miktarda kısa pozisyon açtılar ve ardından birden fazla borsada JELLY spot fiyatını aynı anda yükselttiler. Bu eylem, oracle verilerini hızla kirletti ve platform içindeki zincirleme tasfiyeleri tetikledi.
HLP kasasının zorunlu olarak devralınması nedeniyle, saldırganlar kendi kayıplarını platforma ve diğer kullanıcılara aktarmayı başardılar. Olay, HLP kasasının büyük kayıplar yaşamasına neden oldu ve Hyperliquid, JELLY Vadeli İşlemler'ini acil olarak kaldırmak zorunda kaldı.
Yansımalar ve Beklentiler
Jelly-My-Jelly olayı, mevcut Vadeli İşlemler piyasasının mekanizma tasarımındaki derin sorunları ortaya koydu. Gösterge fiyatı, matematiksel olarak makul görünse de, gerçek piyasada arbitrajcıların bir aracı haline gelebilir.
Gelecekte, DeFi platformları fiyat mekanizmalarını ve risk kontrol sistemlerini yeniden gözden geçirmelidir. Verimliliği sağlarken, aşırı piyasa davranışlarına karşı dirençlerini artırmalıdır. Bu potansiyel riskleri gerçekten anlamadan ve onlara yanıt vermeden, Vadeli İşlemler piyasası uzun vadeli istikrarlı bir gelişim gerçekleştiremeyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
5
Repost
Share
Comment
0/400
GweiWatcher
· 08-12 20:12
Yine bir enayileri tuzağa düşüren oyun, insanları enayi yerine koymak sonrası kaçın.
View OriginalReply0
GasWaster
· 08-12 20:11
Yine bir grup enayi toplayıcı mı? Uyan artık, başkan.
Vadeli İşlemler piyasasının ölümcül zayıflığı: gösterge fiyatı mekanizmasının reforma ihtiyacı var
gösterge fiyatı: Vadeli İşlemler piyasasının Akhilleus'un topuğu
Kripto para ticaret dünyasında, gösterge fiyatı her zaman adil ve tarafsız bir hakem olarak görülmüştür. Ancak, 2025 Mart ayında gerçekleşen Jelly-My-Jelly olayı, bu sistemin ölümcül zayıflığını ortaya koydu. Bu olay yalnızca büyük ekonomik kayıplara yol açmakla kalmadı, aynı zamanda insanlar arasında Vadeli İşlemler piyasasının temel mekanizmaları üzerinde derin bir düşünmeye yol açtı.
Vadeli İşlemler'in Temel Paradoksu: Güven Duyma Arkasındaki Risk
Gösterge fiyatının hesaplanması genellikle endeks fiyatına dayanmaktadır ve üç değerli medyan mekanizması kullanılmaktadır. Bu tasarımın asıl amacı, istikrarlı ve güvenilir bir fiyat referansı sağlamaktır. Ancak, likidite eksikliği olan altcoin pazarında, bu mekanizma saldırganların bir silahı haline gelmiştir.
Tasfiye motoru platformu korumak için tasarlanmış olsa da, tetikleme mantığı gösterge fiyatına aşırı bağımlı hale gelmiştir. Bu durum, aşırı koşullarda erken tasfiye, fonların sıfırlanması gibi traderlar için olumsuz sonuçlara yol açabilir. Daha da endişe verici olan, platformun ve kullanıcıların tasfiye sürecindeki çıkarlarının her zaman uyumlu olmayabileceğidir.
Oracle: Zincir Üstü ve Zincir Dışı Kırılgan Köprü
Orak, blok zinciri dünyası ile gerçek dünya arasındaki bilgi köprüsü olarak, güvenilirliği doğrudan tüm DeFi ekosisteminin güvenliğini etkiler. Ancak, düzgün çalışan bir orak bile, dış piyasanın manipüle edilmesi nedeniyle yanlış bilgiler iletebilir ve bu da ciddi sonuçlara yol açabilir.
2022 yılındaki Mango Markets olayı tipik bir örnektir. Saldırganlar, düşük likiditeye sahip MNGO token fiyatını manipüle ederek, başarılı bir şekilde oracle verilerini kirletti ve nihayetinde platformun 100 milyon dolardan fazla kaybetmesine yol açtı. Bu tür bir saldırı, sistemi ihlal etmeyi gerektirmez, sadece mevcut mekanizmanın zayıflıklarından yararlanmak yeterlidir.
Hyperliquid: Yenilik ve Riskin Bir Arada Bulunması
Hyperliquid platformunun HLP cüzdan tasarımı yenilikçi olsa da, beklenmedik riskler de getirmektedir. Tek bir piyasa yapıcı ve likidite sağlayıcı olarak, HLP aşırı piyasa koşullarında saldırganlar için ideal bir hedef haline gelebilir.
Platformun likidasyon mekanizmasında yapısal bir eksiklik bulunmaktadır. Fon havuzları arasında sıkı bir ayrımın olmaması nedeniyle, ADL mekanizması zamanında tetiklenmemiştir; bu da dağıtılması gereken riskin HLP kasasında yoğunlaşarak patlamasına neden olmuştur.
Jelly-My-Jelly saldırı olayı değerlendirmesi
26 Mart 2025'te, saldırganlar JELLY token'ına yönelik dikkatlice planlanmış bir saldırı gerçekleştirdi. Öncelikle Hyperliquid'de büyük miktarda kısa pozisyon açtılar ve ardından birden fazla borsada JELLY spot fiyatını aynı anda yükselttiler. Bu eylem, oracle verilerini hızla kirletti ve platform içindeki zincirleme tasfiyeleri tetikledi.
HLP kasasının zorunlu olarak devralınması nedeniyle, saldırganlar kendi kayıplarını platforma ve diğer kullanıcılara aktarmayı başardılar. Olay, HLP kasasının büyük kayıplar yaşamasına neden oldu ve Hyperliquid, JELLY Vadeli İşlemler'ini acil olarak kaldırmak zorunda kaldı.
Yansımalar ve Beklentiler
Jelly-My-Jelly olayı, mevcut Vadeli İşlemler piyasasının mekanizma tasarımındaki derin sorunları ortaya koydu. Gösterge fiyatı, matematiksel olarak makul görünse de, gerçek piyasada arbitrajcıların bir aracı haline gelebilir.
Gelecekte, DeFi platformları fiyat mekanizmalarını ve risk kontrol sistemlerini yeniden gözden geçirmelidir. Verimliliği sağlarken, aşırı piyasa davranışlarına karşı dirençlerini artırmalıdır. Bu potansiyel riskleri gerçekten anlamadan ve onlara yanıt vermeden, Vadeli İşlemler piyasası uzun vadeli istikrarlı bir gelişim gerçekleştiremeyecektir.