Solana Pledge ETF "SSK" listelendiği ilk gün olumlu bir performans sergiledi ve yenilikçi yapısı dikkat çekti

3 Temmuz'da, ilk Solana Stake ETF'si Chicago Seçenek Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı ve ilk gün performansı piyasa beklentilerini aştı. REX-Osprey Solana Stake ETF (kod: SSK) adlı bu ürün, sadece Solana (SOL)'in fiyat hareketini takip etmekle kalmıyor, aynı zamanda yatırımcılara Solana'nın yerel stake ödüllerini de sağlıyor.

SSK'nın ilk gün işlem hacmi 33 milyon dolar, net giriş fonu 12 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, daha önce piyasaya sürülen Solana vadeli ETF'si ve XRP vadeli ETF'sinin ilk gün performansını çok geride bıraktı. Bu ürün, REX Shares ve Osprey tarafından ortaklaşa yönetilmektedir ve yenilikçi yanı, değişken staking ödülleri ile aylık temettü sunmasıdır, şu anda temettü oranı %7,3'tür.

Bu yılın Ocak ayında piyasaya sürülen birçok spot Bitcoin ETF'sinin ilk günde 46 milyar dolarlık işlem hacmi ile karşılaştırıldığında, SSK'nın büyüklüğü daha küçük olsa da, yine de piyasanın bu tür ürünlere olan ilgisini göstermektedir. SSK'nın hedef müşteri kitlesi, kripto para birimine maruz kalma arayan perakende yatırımcılar, blok zinciri yeniliklerini destekleyen kripto yerel yatırımcılar, uyumlu blok zinciri gelir kaynaklarına ihtiyaç duyan finansal danışmanlar ve ETF şeffaflığı talep eden kurumsal yatırımcılardır.

SSK, "C tipi şirket" kayıt formunu benimseyerek geleneksel ETF onay sürecinden kaçınmasını ve listeleme sürecini hızlandırmasını sağladı. Geleneksel kripto varlık ETF'lerinden farklı olarak, SSK, "1940 Yatırım Şirketi Yasası" uyarınca kayıt olmayı seçti, "1933 Menkul Kıymetler Yasası" yerine. Bu yapı onay sürecini basitleştirmiş olsa da, çift vergilendirme gibi bazı zorluklar da getirmiştir.

Stake ödülleri, normal gelir olarak kabul edilir, fon içindeki kurumsal gelir vergisi ödenmelidir, yatırımcılar ayrıca temettü vergisi ve sermaye kazancı vergisi ile yükümlüdür. Fonun yönetim ücreti %0.75 olmasına rağmen, genel vergi yükü oldukça yüksektir. Ayrıca, SEC'in bu yenilikçi yapıya karşı tutumu hâlâ belirsizlik taşımaktadır, bu da gelecekte benzer ürünlerin piyasaya sürülmesini etkileyebilir.

SSK'nın piyasaya sürülmesi, diğer kripto varlık ETF'lerine referans alınabilecek bir model sunuyor, ancak daha fazla düzenleyici inceleme ile karşılaşabilir. Piyasa uzmanları, bu yapının Bitcoin gibi olgun büyük varlıklardan ziyade SOL gibi yeni ortaya çıkan kripto varlıklar için daha uygun olabileceğini belirtiyor.

Dikkate değer bir nokta, SSK'nın fiyatının SOL fiyatındaki değişiklikleri doğru bir şekilde yansıtamayabileceğidir. SEC belgelerine göre, SSK, net varlıklarının en az %80'ini referans varlıklara ve referans varlıklarına maruz kalma sağlayan diğer varlıklara yatıracak, ancak performansı referans varlığın performansını tamamen kopyalamayacaktır.

SSK'nın başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi, diğer kripto varlık ETF'leri için yeni bir yol açtı. Şu anda, birçok şirket Solana spot ETF'si çıkarmak için başvuruda bulunuyor ve önümüzdeki iki ila dört aylık süre içinde onay alması bekleniyor. Ayrıca, SEC'in incelemesini bekleyen yaklaşık 60 başka kripto para ETF önerisi daha var.

Bu yenilikçi ürünün piyasaya sürülmesi, mevcut düzenleyici ortamda SEC'in tamamen Stake ile ilgili ürünleri reddetmediğini, ancak gelir, vergi, saklama ve uyumluluğu geleneksel finansal yöntemlerle işleyebilecek uygun bir çerçeveye ihtiyaç duyduğunu göstermektedir. REX ve Osprey büyük varlık yönetim şirketleri kadar tanınmasa da, bu potansiyel on milyarlarca dolarlık ETF kategorisinde öncü bir avantaj elde ettiler.