"Tavsiye Notu: Tahmin pazarının gelişim sürecini, çalışma prensiplerini ve geleneksel anketlere kıyasla sunduğu avantajları ana hatlarıyla tanıtmaktadır ve 2024 ABD başkanlık seçimleri örneği ile tahmin pazarının gerçek tahminlerdeki başarılı uygulamasını göstermektedir."
11 Kasım
Şu an 2024 yılının 4 Kasım'ı. ABD başkanlık seçimlerine sadece bir gün kaldı. Anketler, tarihsel modeller ve uzmanlar bu seçimin son derece çekişmeli olacağını düşünüyor. Ünlü siyasi tahminci Nate Silver bu sabah 80.000 simülasyon yaptı ve Kamala Harris'in Donald Trump'ı sadece 12 oyla ve sadece %0.0015'lik bir avantajla geçtiğini açıkladı. Ancak ertesi günün gerçek sonuçları, nihai kazananın ezici bir üstünlükle kazanması oldu. Ama uzmanlar böyle bir durumun asla gerçekleşemeyeceğini hesapladı! Bunların hepsini kim öngörebilir?
Gerçek şu ki, aynı gün içinde iki büyük tahmin pazarı Polymarket ve Kalshi, Donald Trump'ın seçimi kazanma olasılığını yaklaşık %60 olarak belirtti. Nihai sonuç bu olasılıkla uyumlu oldu; Trump, tüm yedi salıncak eyaletini ve popüler oyu kazandı.
O zamana kadar, tahmin pazarları her zaman kumar, kirli ve düzenlenmemiş hedge ürünleri olarak görülüyordu. Ancak, başkanlık seçimlerini doğru bir şekilde tahmin etme konusundaki başarıları, tüm dünyaya gerçek değerlerini gösterdi: tahmin makineleri. Bu noktaya nasıl geldik? Gerçekten neden etkili?
Tahmin piyasaları, gerçek dünya olaylarına dayalı piyasalardır. Traderlar, "Donald Trump" veya "Kamala Harris" gibi ikili sonuçlara bahis yapmayı seçebilirler. Her bir seçenek (sözleşme olarak adlandırılır) fiyatı, o anki kazanma olasılıklarıyla doğru orantılıdır. Örneğin, Donald Trump'ın 0.62 dolarlık sözleşmesi, onun %62 kazanma olasılığına sahip olduğu anlamına gelir. Nihayetinde kazanan sözleşme bir dolarlık tam ödeme alacak, diğer tüm sözleşmelerin toplam maliyeti ise kâr olacaktır. Herhangi bir piyasa gibi, sözleşme fiyatları arz ve talep faktörleri tarafından belirlenir, borsa piyasasına benzer. Traderlar, bir sözleşmede bilgi avantajı bulduklarında, o sözleşmeyi satın alırlar ve fiyat da buna bağlı olarak artar.
2024 yılı 1 Kasım'da Polymarket başkanlık seçimlerini kazananı
Geleneksel anketler ve uzman tahminleri ile karşılaştırıldığında, tahmin pazarlarının farklılığı, dağılmış özel bilgileri gerçek zamanlı olarak bir araya getirebilmeleri, sürekli güncellenmeleri ve katılımcıların ekonomik çıkarlarının olmasıdır. Bu bakış açısını anlamak için tahmin pazarlarının tarihini bilmek gerekir.
Kısa Tarih
Pazarlar ve kumar yüzyıllardır popülerdir. Papalık seçimlerine bahis yapmak, son zamanlarda yeniden ortaya çıkan bir uygulama olup, 16. yüzyılın başlarına kadar uzanan en eski kayıtlı seçim pazarlarından biridir. Bilgili kardinal tarafından sızdırılan iç bilgiler, bahis oranlarını hızla etkileyip sızarak tüccarların ekonomik çıkarlarını korumasına olanak tanır. Papa Gregory on dördüncü, 1591'de bu tür kumarları sıkı bir şekilde bastıran bir ferman yayımlasa da, bu uygulama 20. yüzyılın başlarında yeniden ortaya çıktı. O zamandan beri, büyük bahis şirketleri seçim sonuçlarına bahis yapma hizmeti sunmaya başladı. Günümüzde, bu uygulama kök salmış durumda — gerçek dünya olaylarına bahis yapmak sıradan hale gelmiştir.
İnternetin ortaya çıkmasından önceki tahminler ve bahis pazarları, doğruluk ve etki açısından belirli bir gelişim göstermiş olsa da, çevrimiçi ticaret ve bahislerin ortaya çıkışı bu pazarların büyümesi için gerekli itici gücü sağlamıştır. Dijital tahmin pazarlarının ortaya çıkışı, 1980'lerin sonlarına doğru Iowa Üniversitesi tarafından başlatılmıştır. Akademik siyasi alanda erken başarılar elde edildikten sonra, bir dizi ticari girişim ortaya çıkmıştır. 2000'li yılların başında, büyük finansman destekçileri ve kurumsal hissedarlar tarafından desteklenen Intrade ve Cantor Exchange gibi iki yan kuruluş, ekonomik ve kültürel olaylara dair spekülasyon ve riskten korunma aracı olarak tahmin pazarlarını başlattı. Hala aktif olan başka bir borsa olan PredictIt de bu dönemde pazara girdi. Ancak, düzenleyici zorluklar çoğu platformun ya kapanmasına ya da büyük ölçüde kullanıcı kaybetmesine neden oldu. 2020 seçimlerine kadar, tahmin pazarları daha yaygın hale gelmedi; popülariteleri siyasi ilgi ve kripto para alanındaki ilerlemeler nedeniyle arttı. 2022'de, Kalshi, CFTC onayı alan ilk perakende tahmin pazarı platformu olarak önemli bir düzenleyici adım atmıştır.
Bununla birlikte, günümüzde tahmin pazarları genellikle perakende odaklı "kumar benzeri" ürünler olarak görülmekte ve kumarın bir uzantısı olarak değerlendirilmektedir, ancak bunların başlangıçtaki kullanımı tamamen farklıydı. 21. yüzyılın başlarında, birçok şirket içsel kilometre taşlarını tahmin etmek için tahmin pazarlarını kullanıyordu. Google, "dünyadaki bilgileri organize etmek, evrensel olarak erişilebilir hale getirmek ve herkesin bundan faydalanmasını sağlamak" misyonunu gerçekleştirmek için Prophit adında bir iç tahmin pazarı projesi başlattı. Yönetici kadrosu, önemsedikleri hedefler ve temel sonuçlar için pazarlar oluşturup bunları ekiplerine gönderiyor ve ardından çalışanların kolektif zekasının birikim sonuçlarını gözlemliyorlardı.
Örneğin, bir kıdemli yönetici, yeni piyasaya sürülen Gmail ürününün gelecekteki hesaplama ihtiyaçlarını tahmin etmek istiyor. Basit bir soru soruyorlar: "İkinci çeyrek sonunda Gmail’de kaç kullanıcı olacak?" Ardından bunu mühendislik ekibine, müşteri başarı ekibine, ürün yöneticisine ve sonuç hakkında fikir sahibi olabilecek diğer herkese gönderiyorlar. Ürünle ilgili kişiler, öğle tatilinde veya kod derlemesini beklerken oy kullanıyorlar. Bu şekilde, yönetim en iyi durumu bilenlerden doğrudan veri kaynaklarını toplayabiliyor ve genellikle bürokratik kanallar tarafından gizlenen gizli bilgilere ulaşabiliyor. Birkaç gün sonra yöneticiler, kimin neye oy verdiğini, nedenini görebilir ve şirketin genel görüşünün tahminini kesin bir şekilde ölçebilirler. Google tahmin pazarının kurucusu Bo Cowgill daha sonra, o dönemde Google çalışanlarının %10'unun (yaklaşık 1500 kişi) piyasa oylamasına katıldığını, bu sonucun "yönetimin erişebileceği diğer tahminlerden daha iyi olduğunu" açıkladı. Aslında, Google'ın ilk hedefi tahmin pazarını halka açık bir ürün olarak sunmaktı, ancak 2008 sonrası finansal yeniliklere yönelik endişeler nedeniyle bu vizyon rafa kaldırıldı.
Google içi piyasa tahminlerinin pazar doğruluğu (Dan Schwarz) )
şans oyunu
Şirket ortamları dışında, tahmin pazarları diğer birkaç alanda da önemli başarılar elde etti. Özellikle, DARPA ve CIA, Amerika'nın istihbarat yeteneklerini artırmak için tahmin pazarlarını kullanmayı seçti. Operatörler, politika uzmanları ve ajanlar, stratejik istihbarat hazırlığı ve nicel analiz için gelecekteki olayların olasılıkları üzerine iç piyasalarda bahis oynuyorlar. Kongre'nin bu yöntemi "terörizm kumar alanları" gerekçesiyle durdurmadan önce, bu yaklaşım yüksek başarı potansiyeli ve güçlü istihbarat toplama yeteneği sergiledi. CIA operatörü Puong Fei Yeh, sonrası raporunda, Kongre'nin kararının "erken alındığını" ve "tahmin pazarları hakkında çok sayıda kanıtın, bunların güvenilir dağılmış bilgi toplayıcıları olduğunu gösterdiğini" vurguladı. O zamandan beri, tahmin pazarlarının yeniden canlanmasıyla birlikte, birçok hükümet kurumu RAND düşünce kuruluşu ile işbirliği yapmaya başlamıştır ve iç kullanım için tahmin pazarlarını kullanmaktadır.
Google'da olduğu gibi, CIA içindeki piyasa, bahisçilerin olacaklarına inandıkları şeyler üzerinden işlem yapabilme yeteneği sayesinde eşsiz bir potansiyel sergilemektedir ve bu sayede büyük bir alakasız kalabalık arasında bilgi toplayabilmektedir. Kamuoyu yoklamalarıyla karşılaştırıldığında, bunların katılımcıları yalnızca bir kez statik bir görüş ifade ederken, tahmin piyasaları yeni elde edilen bilgiler veya yatırımcıların keşfettiği bilgilere dayanarak olasılıkları Bayesçi bir şekilde güncellemeye olanak tanır. Etkili piyasa hipotezinin destekçileri, piyasada ne kadar çok bilgi ve yatırımcı varsa, sonuçların gerçek olasılığa o kadar yakın olacağını savunmaktadır. Google ve CIA'da her katılımcının benzersiz bir bilgi kaynağı vardır ve bu bilgiler toplandığında, odadaki gerçek uzmanların tahminlerine daha derin içgörüler sunar. O ünlü atasözünde olduğu gibi: kalabalığın bilgeliği en iyi yargıya götürür.
Google ve CIA'nın başarılı olmasının yanı sıra, sayısız akademik yayın bu pazarların faydalarını vurguladıktan sonra, giderek daha fazla şirket pazar tahminleri yapmayı denemeye başladı. Örneğin, Microsoft, ürün geliştirme takvimini oluşturmak için tahmin pazarlarını kullanıyor ve mühendislik zaman çizelgesindeki gizli darboğazları keşfetmede "son derece doğru, bazen bile şaşırtıcı" olduğunu belirtiyor. Ford, haftalık otomobil satışlarını tahmin etmek için tahmin pazarlarını kullanarak "ortalama hata payını %25 azaltmayı" başardı, bu da uzman tahminlerinden çok daha iyi bir sonuç. Eli Lilly, yeni bulaşıcı hastalıkları tahmin etmek ve hangi ilaçların FDA onayı alabileceğini takip etmek için tahmin pazarlarından yararlanıyor. Bulaşıcı hastalıklar durumunda, veriler, pazarın "eyalet genelinde mevsimsel grip aktivitelerini 2-4 hafta önceden doğru bir şekilde tahmin edebildiğini" gösteriyor. Tüm bu durumlarda, gelişmiş pazarlardan faydalanan üst düzey yöneticiler, tahmin pazarlarının tüm organizasyon içindeki birçok üyenin verilerini hızlı, doğru ve düşük maliyetle entegre edebildiğini belirtiyor.
tahmin makinesi
Bu başarıların ardından, Polymarket ve Kalshi, 2020'lerin başında bu tahmin araçlarını halka sunmak amacıyla kuruldu. Gerçek dünya olaylarına yönelik yeni bir finansal araç olarak - bir tür olay türevi - bu pazarlar hızla bireysel yatırımcılarla ilgili konularda dikkat çekti, örneğin jeopolitik, spor etkinlikleri sonuçları ve makroekonomik göstergeler. Ancak, etkileri gerçekten 2024 başkanlık seçimleri öncesinde pekişti. Biden'ın ani bir şekilde adaylıktan çekilmesi ve Trump'ın suikast girişimi sonrası haber döngüsündeki şiddetli dalgalanmalarla birlikte, yatırımcılar statik ve düşük frekansta yayımlanan anketlerden biraz teselli bulmayı umuyordu. Tahmin piyasaları, doğal olarak, seçimlerin gidişatını anlamak için anlık, olasılıklı ve genel olarak doğru piyasa görüşlerini elde etmenin bir kanalı haline geldi. Buna karşılık, anketlerin zaman gecikmeleri var, bazen güvenilir raporlar arasında yaklaşık bir hafta sürebiliyor, oysa tahmin piyasalarının sürekli çevrimiçi oluşu, herkesin en son güncellemeleri anında görmesini sağladı.
Ayrıca, federal seçimler gibi yoğun ve tartışmalı bir alanda, anketlerin yanlılık oluşturma eğiliminde olduğu ve örnekleme hatalarına kolayca maruz kaldığı bulunmuştur. Tarihsel olarak, Cumhuriyetçi adayların gerçek performansı genellikle anket sonuçlarından daha iyi olmuştur, çünkü katılımcılar genellikle yanıt verirken yalan söylemektedir. Öte yandan, yatırımcıların seçimlerde "gerçek para ile bahis oynadığı" gerçeği, sonuçları daha doğru bir şekilde yansıtan gerçek ağırlıklı olasılıkları tahmin etmeye yardımcı olmaktadır. Herhangi bir adayın olumsuz videosu popüler hale geldiğinde, piyasa bunu hemen yansıtabilmektedir.
Microsoft Research'tan David Rothschild, tahmin pazarları ve anketler arasında net bir ayrım yaptı: "Her açıdan tahmin pazarlarını taklit edebilen bir anket oluşturabilirim," dedi, "ama tahmin pazarlarının, cevabınızı güncellemek için sabah ikiye geri dönmenizi sağlayacak bir teşvik mekanizması var." Gerçekten de, bilgi avantajına sahip olan traderlar - finans alanında genellikle "alfa" olarak adlandırılır - en son beklentileri yansıtacak şekilde işlemlerini ayarlamak zorunda kalırlar ve bu da pazarın doğru, dinamik olarak güncellenen tahminler üretme yeteneğini artırır.
Veriler, seçim pazarının gerçekten de etkili olduğunu gösteriyor. The Economist, Polymarket üzerinde şunları yazdı: "Kamala Harris'in adaylığa katılması heyecanı artırdı ve onu birçok sallantılı eyaletteki anketlerde öne çıkardı, ancak Trump'ın kazanma olasılığı asla %50'nin altına düşmedi." Polymarket'ten gelen bir X dinamiği, tüm yedi sallantılı eyalette, eyaletin nihai kazananının piyasa olasılığının AP'nin sonuçları açıklamasından saatler önce %95'i aştığını gösteriyor. Seçim gecesi Mar-a-Lago'da, "Odada herkes Polymarket ile seçim durumunu değerlendiriyordu, hatta başkanın kendisi bile," dedi bir başkan danışmanı. Kalshi'nin kurucusu Tarek Mansour, seçim günü Kalshi'nin 500 milyon bağımsız ziyaretçisi olduğunu açıkladı - bu, dünya nüfusunun %7'sine denk geliyor. Şüphesiz, tahmin piyasası bu seçimde derin bir iz bıraktı.
*Kaynak: The Economist
Peki, bu pazarlar neden çalışabiliyor? Google, CIA ve bu araçları kullanan birçok diğer şirketten gelen kanıtların açıkladığı gibi, tahmin pazarları büyük miktarda bilgiyi toplayıp bu bilgileri eşit bir şekilde birleştirme konusunda mükemmel bir performans sergiliyor. Analistlerin, ürün tasarımcılarının, yöneticilerin ve mühendislerin fikirleri doğrudan bir pazara toplandığında, doğru bir ağırlıklı ortalama bunları bir araya getirir. Bu, bir sonraki noktayı gündeme getiriyor: Birinin diğerlerinden daha güçlü bir bilgi kaynağına sahip olduğunda, piyasa onu daha fazla bahis yapmaya teşvik eder. Anketlerde, tüm oylar ve görüşlerin ağırlıkları eşittir. Ancak tahmin pazarlarında, ağırlıklı bahisler, işlemcilerin sahip olduğu bilgi avantajına orantılı olarak piyasayı etkiler. Bu nedenle, piyasa, benzersiz bilgilere sahip olanları tercih ederek onlara eğilim gösterir. Ayrıca, sosyal psikolog ve tahmin modeli araştırmacısı Russ Clay'ın açıkladığı gibi, maddi teşvikler bilgi paylaşımının güçlü bir ödülüdür.
"Ekonomi, politika veya insanlı ay görevleri hakkında 'uzmanların' görüş bildirmesi bir şeydir, ancak uzmanların tahminleri yanlış çıktığında genellikle büyük sonuçlar doğurmaz ve genellikle sonradan tahminlerinin neden gerçekleşmediğine dair makul bir açıklama yapabilirler. Ancak birçok insan tahminleri yanlış çıktığında para kaybedebileceğinden, bu herkesin tahminlerindeki önyargı kaynaklarını ortadan kaldırmaya yardımcı olur ve bu şekilde yapılan çok sayıda bireysel tahmin ortalandığında, aslında oldukça kullanışlı bir tahmin aracı elde etmiş oluyoruz."
Bu durumda, Charlie Munger'ın tam yerinde bir sözüne atıfta bulunacağım: "Bana teşvik mekanizmasını göster, ben de sana sonucu söyleyeyim."
Parisli Trader Théo
2024 yılının Ekim ayının sonlarında, seçimlerden birkaç hafta önce, Théo adında bir Parisli yatırımcı, tahmin pazarlarının kamuoyu yoklamalarına göre avantajını gösterdi. O sırada, tüm kamuoyu yoklamaları Kamala Harris'in açık bir şekilde önde olduğunu belirtirken, Théo Polymarket'te Trump'a 30 milyon dolar bahis yaptı. Daha sonra, kendi "bahisini esasen kamuoyu yoklamalarının veri doğruluğuna karşı bir bahis olarak gördüğünü" belirtti. Kazanan bahsinin arkasındaki mantığı gazetecilere açıklarken, hiçbir kamuoyu yoklaması kuruluşunun kendisine bu kadar kesin bir yargı sunamayacağını ve tahmin pazarlarının gerçek zamanlı olarak tepki veremeyeceğini vurguladı: Anket sonuçları genellikle haftalarca sürer ve sonuçlar doğrudan ticaret algoritmalarına giremez. Buna karşılık, tahmin pazarları her söylenti, her veri yayını ve her dedikoduyu sürekli güncellenen fiyatlara dönüştürebilir; bu fiyatlar doğru bilgiyi hem yansıtır hem de ödüllendirir. Bu nedenle Théo'nun bahis yapma konusunda yeterince güveni vardı. Théo'nun deneyimi - ve sonunda kazandığı 50 milyon dolarlık ödül - pazarın sadece kamuoyu yoklamalarının bir alternatifi olmadığını, belirsizliği eyleme geçirilebilecek bilgilere dönüştürmesi gereken herkes için pazarın temelde daha üstün bir araç olduğunu kanıtladı. Belirsizliği gerçek zamanlı girdi olarak nicelendirip, gecikmiş bir anlık görüntü yerine geçebilir olma yeteneği, pazarları statik kamuoyu yoklaması verilerinden daha üstün hale getirir ve neden bunu varsayılan tahmin aracı olarak pek nadir gördüğümüzü yeniden düşünmemizi doğal olarak teşvik eder.
Polymarket seçim reklamı. Kaynak: The Information
Tahmin pazarının tarihine bakarken, sürekli olarak bir tema öne çıkmaktadır: Pazar, özel bilgileri ve gerçek zamanlı teşvikleri statik anketlerden çok daha etkili bir şekilde kullanma yeteneğine sahiptir. Başlangıçta sadece papalık seçimleri üzerine bir spekülasyonken, bugün dağınık görüşleri bir araya getirebilen, sürekli olarak olasılıkları güncelleyebilen ve her bir tahmini gerçek para kazancı ile ilişkilendiren bir tahmin motoruna dönüşmüştür. Tahmin pazarlarının olağanüstü performansı herkes tarafından görülebilir - uzman modellerini, işletme tahminlerini ve tüm ana seçim anketlerini aşmaktadır - ancak hala geleneksel anketlerin gölgesinde yaşamaktadır ve insanların kumar konusundaki yanlış anlamalarından etkilenmektedir. Eğer amacımız belirsizlik altında daha akıllı yargılarda bulunmaksa, her dört yılda bir aynı anket döngüsüne dayanmak ve başarısızlıkları sonradan şikayet etmek yerine, pazara geçiş yapmak zorundayız. Artık varsayılan seçimi değiştirme ve pazarı kucaklama zamanı geldi. Bunu yaptığımızda, geleceği en net şekilde görme fırsatına sahip olacağız: topluluğun bilgeliği.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
1 Likes
Reward
1
1
Repost
Share
Comment
0/400
IELTS
· 08-30 01:22
"Tavsiyeler: Tahmin pazarının gelişim süreci, çalışma prensipleri ve geleneksel kamuoyu yoklamalarına kıyasla avantajları hakkında bilgi vermekte ve 2024 ABD başkanlık seçimleri örneği ile tahmin pazarının pratikteki başarılı uygulamasını göstermektedir" 4 Kasım
Tahmin pazarı kısa tarihi: Bahislerden tahmin makinelerine
Orijinal yazar: Benny Attar
Derleyen: LlamaC
"Tavsiye Notu: Tahmin pazarının gelişim sürecini, çalışma prensiplerini ve geleneksel anketlere kıyasla sunduğu avantajları ana hatlarıyla tanıtmaktadır ve 2024 ABD başkanlık seçimleri örneği ile tahmin pazarının gerçek tahminlerdeki başarılı uygulamasını göstermektedir."
11 Kasım
Şu an 2024 yılının 4 Kasım'ı. ABD başkanlık seçimlerine sadece bir gün kaldı. Anketler, tarihsel modeller ve uzmanlar bu seçimin son derece çekişmeli olacağını düşünüyor. Ünlü siyasi tahminci Nate Silver bu sabah 80.000 simülasyon yaptı ve Kamala Harris'in Donald Trump'ı sadece 12 oyla ve sadece %0.0015'lik bir avantajla geçtiğini açıkladı. Ancak ertesi günün gerçek sonuçları, nihai kazananın ezici bir üstünlükle kazanması oldu. Ama uzmanlar böyle bir durumun asla gerçekleşemeyeceğini hesapladı! Bunların hepsini kim öngörebilir?
Gerçek şu ki, aynı gün içinde iki büyük tahmin pazarı Polymarket ve Kalshi, Donald Trump'ın seçimi kazanma olasılığını yaklaşık %60 olarak belirtti. Nihai sonuç bu olasılıkla uyumlu oldu; Trump, tüm yedi salıncak eyaletini ve popüler oyu kazandı.
O zamana kadar, tahmin pazarları her zaman kumar, kirli ve düzenlenmemiş hedge ürünleri olarak görülüyordu. Ancak, başkanlık seçimlerini doğru bir şekilde tahmin etme konusundaki başarıları, tüm dünyaya gerçek değerlerini gösterdi: tahmin makineleri. Bu noktaya nasıl geldik? Gerçekten neden etkili?
Tahmin piyasaları, gerçek dünya olaylarına dayalı piyasalardır. Traderlar, "Donald Trump" veya "Kamala Harris" gibi ikili sonuçlara bahis yapmayı seçebilirler. Her bir seçenek (sözleşme olarak adlandırılır) fiyatı, o anki kazanma olasılıklarıyla doğru orantılıdır. Örneğin, Donald Trump'ın 0.62 dolarlık sözleşmesi, onun %62 kazanma olasılığına sahip olduğu anlamına gelir. Nihayetinde kazanan sözleşme bir dolarlık tam ödeme alacak, diğer tüm sözleşmelerin toplam maliyeti ise kâr olacaktır. Herhangi bir piyasa gibi, sözleşme fiyatları arz ve talep faktörleri tarafından belirlenir, borsa piyasasına benzer. Traderlar, bir sözleşmede bilgi avantajı bulduklarında, o sözleşmeyi satın alırlar ve fiyat da buna bağlı olarak artar.
2024 yılı 1 Kasım'da Polymarket başkanlık seçimlerini kazananı
Geleneksel anketler ve uzman tahminleri ile karşılaştırıldığında, tahmin pazarlarının farklılığı, dağılmış özel bilgileri gerçek zamanlı olarak bir araya getirebilmeleri, sürekli güncellenmeleri ve katılımcıların ekonomik çıkarlarının olmasıdır. Bu bakış açısını anlamak için tahmin pazarlarının tarihini bilmek gerekir.
Kısa Tarih
Pazarlar ve kumar yüzyıllardır popülerdir. Papalık seçimlerine bahis yapmak, son zamanlarda yeniden ortaya çıkan bir uygulama olup, 16. yüzyılın başlarına kadar uzanan en eski kayıtlı seçim pazarlarından biridir. Bilgili kardinal tarafından sızdırılan iç bilgiler, bahis oranlarını hızla etkileyip sızarak tüccarların ekonomik çıkarlarını korumasına olanak tanır. Papa Gregory on dördüncü, 1591'de bu tür kumarları sıkı bir şekilde bastıran bir ferman yayımlasa da, bu uygulama 20. yüzyılın başlarında yeniden ortaya çıktı. O zamandan beri, büyük bahis şirketleri seçim sonuçlarına bahis yapma hizmeti sunmaya başladı. Günümüzde, bu uygulama kök salmış durumda — gerçek dünya olaylarına bahis yapmak sıradan hale gelmiştir.
İnternetin ortaya çıkmasından önceki tahminler ve bahis pazarları, doğruluk ve etki açısından belirli bir gelişim göstermiş olsa da, çevrimiçi ticaret ve bahislerin ortaya çıkışı bu pazarların büyümesi için gerekli itici gücü sağlamıştır. Dijital tahmin pazarlarının ortaya çıkışı, 1980'lerin sonlarına doğru Iowa Üniversitesi tarafından başlatılmıştır. Akademik siyasi alanda erken başarılar elde edildikten sonra, bir dizi ticari girişim ortaya çıkmıştır. 2000'li yılların başında, büyük finansman destekçileri ve kurumsal hissedarlar tarafından desteklenen Intrade ve Cantor Exchange gibi iki yan kuruluş, ekonomik ve kültürel olaylara dair spekülasyon ve riskten korunma aracı olarak tahmin pazarlarını başlattı. Hala aktif olan başka bir borsa olan PredictIt de bu dönemde pazara girdi. Ancak, düzenleyici zorluklar çoğu platformun ya kapanmasına ya da büyük ölçüde kullanıcı kaybetmesine neden oldu. 2020 seçimlerine kadar, tahmin pazarları daha yaygın hale gelmedi; popülariteleri siyasi ilgi ve kripto para alanındaki ilerlemeler nedeniyle arttı. 2022'de, Kalshi, CFTC onayı alan ilk perakende tahmin pazarı platformu olarak önemli bir düzenleyici adım atmıştır.
Bununla birlikte, günümüzde tahmin pazarları genellikle perakende odaklı "kumar benzeri" ürünler olarak görülmekte ve kumarın bir uzantısı olarak değerlendirilmektedir, ancak bunların başlangıçtaki kullanımı tamamen farklıydı. 21. yüzyılın başlarında, birçok şirket içsel kilometre taşlarını tahmin etmek için tahmin pazarlarını kullanıyordu. Google, "dünyadaki bilgileri organize etmek, evrensel olarak erişilebilir hale getirmek ve herkesin bundan faydalanmasını sağlamak" misyonunu gerçekleştirmek için Prophit adında bir iç tahmin pazarı projesi başlattı. Yönetici kadrosu, önemsedikleri hedefler ve temel sonuçlar için pazarlar oluşturup bunları ekiplerine gönderiyor ve ardından çalışanların kolektif zekasının birikim sonuçlarını gözlemliyorlardı.
Örneğin, bir kıdemli yönetici, yeni piyasaya sürülen Gmail ürününün gelecekteki hesaplama ihtiyaçlarını tahmin etmek istiyor. Basit bir soru soruyorlar: "İkinci çeyrek sonunda Gmail’de kaç kullanıcı olacak?" Ardından bunu mühendislik ekibine, müşteri başarı ekibine, ürün yöneticisine ve sonuç hakkında fikir sahibi olabilecek diğer herkese gönderiyorlar. Ürünle ilgili kişiler, öğle tatilinde veya kod derlemesini beklerken oy kullanıyorlar. Bu şekilde, yönetim en iyi durumu bilenlerden doğrudan veri kaynaklarını toplayabiliyor ve genellikle bürokratik kanallar tarafından gizlenen gizli bilgilere ulaşabiliyor. Birkaç gün sonra yöneticiler, kimin neye oy verdiğini, nedenini görebilir ve şirketin genel görüşünün tahminini kesin bir şekilde ölçebilirler. Google tahmin pazarının kurucusu Bo Cowgill daha sonra, o dönemde Google çalışanlarının %10'unun (yaklaşık 1500 kişi) piyasa oylamasına katıldığını, bu sonucun "yönetimin erişebileceği diğer tahminlerden daha iyi olduğunu" açıkladı. Aslında, Google'ın ilk hedefi tahmin pazarını halka açık bir ürün olarak sunmaktı, ancak 2008 sonrası finansal yeniliklere yönelik endişeler nedeniyle bu vizyon rafa kaldırıldı.
Google içi piyasa tahminlerinin pazar doğruluğu (Dan Schwarz) )
şans oyunu
Şirket ortamları dışında, tahmin pazarları diğer birkaç alanda da önemli başarılar elde etti. Özellikle, DARPA ve CIA, Amerika'nın istihbarat yeteneklerini artırmak için tahmin pazarlarını kullanmayı seçti. Operatörler, politika uzmanları ve ajanlar, stratejik istihbarat hazırlığı ve nicel analiz için gelecekteki olayların olasılıkları üzerine iç piyasalarda bahis oynuyorlar. Kongre'nin bu yöntemi "terörizm kumar alanları" gerekçesiyle durdurmadan önce, bu yaklaşım yüksek başarı potansiyeli ve güçlü istihbarat toplama yeteneği sergiledi. CIA operatörü Puong Fei Yeh, sonrası raporunda, Kongre'nin kararının "erken alındığını" ve "tahmin pazarları hakkında çok sayıda kanıtın, bunların güvenilir dağılmış bilgi toplayıcıları olduğunu gösterdiğini" vurguladı. O zamandan beri, tahmin pazarlarının yeniden canlanmasıyla birlikte, birçok hükümet kurumu RAND düşünce kuruluşu ile işbirliği yapmaya başlamıştır ve iç kullanım için tahmin pazarlarını kullanmaktadır.
Google'da olduğu gibi, CIA içindeki piyasa, bahisçilerin olacaklarına inandıkları şeyler üzerinden işlem yapabilme yeteneği sayesinde eşsiz bir potansiyel sergilemektedir ve bu sayede büyük bir alakasız kalabalık arasında bilgi toplayabilmektedir. Kamuoyu yoklamalarıyla karşılaştırıldığında, bunların katılımcıları yalnızca bir kez statik bir görüş ifade ederken, tahmin piyasaları yeni elde edilen bilgiler veya yatırımcıların keşfettiği bilgilere dayanarak olasılıkları Bayesçi bir şekilde güncellemeye olanak tanır. Etkili piyasa hipotezinin destekçileri, piyasada ne kadar çok bilgi ve yatırımcı varsa, sonuçların gerçek olasılığa o kadar yakın olacağını savunmaktadır. Google ve CIA'da her katılımcının benzersiz bir bilgi kaynağı vardır ve bu bilgiler toplandığında, odadaki gerçek uzmanların tahminlerine daha derin içgörüler sunar. O ünlü atasözünde olduğu gibi: kalabalığın bilgeliği en iyi yargıya götürür.
Google ve CIA'nın başarılı olmasının yanı sıra, sayısız akademik yayın bu pazarların faydalarını vurguladıktan sonra, giderek daha fazla şirket pazar tahminleri yapmayı denemeye başladı. Örneğin, Microsoft, ürün geliştirme takvimini oluşturmak için tahmin pazarlarını kullanıyor ve mühendislik zaman çizelgesindeki gizli darboğazları keşfetmede "son derece doğru, bazen bile şaşırtıcı" olduğunu belirtiyor. Ford, haftalık otomobil satışlarını tahmin etmek için tahmin pazarlarını kullanarak "ortalama hata payını %25 azaltmayı" başardı, bu da uzman tahminlerinden çok daha iyi bir sonuç. Eli Lilly, yeni bulaşıcı hastalıkları tahmin etmek ve hangi ilaçların FDA onayı alabileceğini takip etmek için tahmin pazarlarından yararlanıyor. Bulaşıcı hastalıklar durumunda, veriler, pazarın "eyalet genelinde mevsimsel grip aktivitelerini 2-4 hafta önceden doğru bir şekilde tahmin edebildiğini" gösteriyor. Tüm bu durumlarda, gelişmiş pazarlardan faydalanan üst düzey yöneticiler, tahmin pazarlarının tüm organizasyon içindeki birçok üyenin verilerini hızlı, doğru ve düşük maliyetle entegre edebildiğini belirtiyor.
tahmin makinesi
Bu başarıların ardından, Polymarket ve Kalshi, 2020'lerin başında bu tahmin araçlarını halka sunmak amacıyla kuruldu. Gerçek dünya olaylarına yönelik yeni bir finansal araç olarak - bir tür olay türevi - bu pazarlar hızla bireysel yatırımcılarla ilgili konularda dikkat çekti, örneğin jeopolitik, spor etkinlikleri sonuçları ve makroekonomik göstergeler. Ancak, etkileri gerçekten 2024 başkanlık seçimleri öncesinde pekişti. Biden'ın ani bir şekilde adaylıktan çekilmesi ve Trump'ın suikast girişimi sonrası haber döngüsündeki şiddetli dalgalanmalarla birlikte, yatırımcılar statik ve düşük frekansta yayımlanan anketlerden biraz teselli bulmayı umuyordu. Tahmin piyasaları, doğal olarak, seçimlerin gidişatını anlamak için anlık, olasılıklı ve genel olarak doğru piyasa görüşlerini elde etmenin bir kanalı haline geldi. Buna karşılık, anketlerin zaman gecikmeleri var, bazen güvenilir raporlar arasında yaklaşık bir hafta sürebiliyor, oysa tahmin piyasalarının sürekli çevrimiçi oluşu, herkesin en son güncellemeleri anında görmesini sağladı.
Ayrıca, federal seçimler gibi yoğun ve tartışmalı bir alanda, anketlerin yanlılık oluşturma eğiliminde olduğu ve örnekleme hatalarına kolayca maruz kaldığı bulunmuştur. Tarihsel olarak, Cumhuriyetçi adayların gerçek performansı genellikle anket sonuçlarından daha iyi olmuştur, çünkü katılımcılar genellikle yanıt verirken yalan söylemektedir. Öte yandan, yatırımcıların seçimlerde "gerçek para ile bahis oynadığı" gerçeği, sonuçları daha doğru bir şekilde yansıtan gerçek ağırlıklı olasılıkları tahmin etmeye yardımcı olmaktadır. Herhangi bir adayın olumsuz videosu popüler hale geldiğinde, piyasa bunu hemen yansıtabilmektedir.
Microsoft Research'tan David Rothschild, tahmin pazarları ve anketler arasında net bir ayrım yaptı: "Her açıdan tahmin pazarlarını taklit edebilen bir anket oluşturabilirim," dedi, "ama tahmin pazarlarının, cevabınızı güncellemek için sabah ikiye geri dönmenizi sağlayacak bir teşvik mekanizması var." Gerçekten de, bilgi avantajına sahip olan traderlar - finans alanında genellikle "alfa" olarak adlandırılır - en son beklentileri yansıtacak şekilde işlemlerini ayarlamak zorunda kalırlar ve bu da pazarın doğru, dinamik olarak güncellenen tahminler üretme yeteneğini artırır.
Veriler, seçim pazarının gerçekten de etkili olduğunu gösteriyor. The Economist, Polymarket üzerinde şunları yazdı: "Kamala Harris'in adaylığa katılması heyecanı artırdı ve onu birçok sallantılı eyaletteki anketlerde öne çıkardı, ancak Trump'ın kazanma olasılığı asla %50'nin altına düşmedi." Polymarket'ten gelen bir X dinamiği, tüm yedi sallantılı eyalette, eyaletin nihai kazananının piyasa olasılığının AP'nin sonuçları açıklamasından saatler önce %95'i aştığını gösteriyor. Seçim gecesi Mar-a-Lago'da, "Odada herkes Polymarket ile seçim durumunu değerlendiriyordu, hatta başkanın kendisi bile," dedi bir başkan danışmanı. Kalshi'nin kurucusu Tarek Mansour, seçim günü Kalshi'nin 500 milyon bağımsız ziyaretçisi olduğunu açıkladı - bu, dünya nüfusunun %7'sine denk geliyor. Şüphesiz, tahmin piyasası bu seçimde derin bir iz bıraktı.
*Kaynak: The Economist
Peki, bu pazarlar neden çalışabiliyor? Google, CIA ve bu araçları kullanan birçok diğer şirketten gelen kanıtların açıkladığı gibi, tahmin pazarları büyük miktarda bilgiyi toplayıp bu bilgileri eşit bir şekilde birleştirme konusunda mükemmel bir performans sergiliyor. Analistlerin, ürün tasarımcılarının, yöneticilerin ve mühendislerin fikirleri doğrudan bir pazara toplandığında, doğru bir ağırlıklı ortalama bunları bir araya getirir. Bu, bir sonraki noktayı gündeme getiriyor: Birinin diğerlerinden daha güçlü bir bilgi kaynağına sahip olduğunda, piyasa onu daha fazla bahis yapmaya teşvik eder. Anketlerde, tüm oylar ve görüşlerin ağırlıkları eşittir. Ancak tahmin pazarlarında, ağırlıklı bahisler, işlemcilerin sahip olduğu bilgi avantajına orantılı olarak piyasayı etkiler. Bu nedenle, piyasa, benzersiz bilgilere sahip olanları tercih ederek onlara eğilim gösterir. Ayrıca, sosyal psikolog ve tahmin modeli araştırmacısı Russ Clay'ın açıkladığı gibi, maddi teşvikler bilgi paylaşımının güçlü bir ödülüdür.
Bu durumda, Charlie Munger'ın tam yerinde bir sözüne atıfta bulunacağım: "Bana teşvik mekanizmasını göster, ben de sana sonucu söyleyeyim."
Parisli Trader Théo
2024 yılının Ekim ayının sonlarında, seçimlerden birkaç hafta önce, Théo adında bir Parisli yatırımcı, tahmin pazarlarının kamuoyu yoklamalarına göre avantajını gösterdi. O sırada, tüm kamuoyu yoklamaları Kamala Harris'in açık bir şekilde önde olduğunu belirtirken, Théo Polymarket'te Trump'a 30 milyon dolar bahis yaptı. Daha sonra, kendi "bahisini esasen kamuoyu yoklamalarının veri doğruluğuna karşı bir bahis olarak gördüğünü" belirtti. Kazanan bahsinin arkasındaki mantığı gazetecilere açıklarken, hiçbir kamuoyu yoklaması kuruluşunun kendisine bu kadar kesin bir yargı sunamayacağını ve tahmin pazarlarının gerçek zamanlı olarak tepki veremeyeceğini vurguladı: Anket sonuçları genellikle haftalarca sürer ve sonuçlar doğrudan ticaret algoritmalarına giremez. Buna karşılık, tahmin pazarları her söylenti, her veri yayını ve her dedikoduyu sürekli güncellenen fiyatlara dönüştürebilir; bu fiyatlar doğru bilgiyi hem yansıtır hem de ödüllendirir. Bu nedenle Théo'nun bahis yapma konusunda yeterince güveni vardı. Théo'nun deneyimi - ve sonunda kazandığı 50 milyon dolarlık ödül - pazarın sadece kamuoyu yoklamalarının bir alternatifi olmadığını, belirsizliği eyleme geçirilebilecek bilgilere dönüştürmesi gereken herkes için pazarın temelde daha üstün bir araç olduğunu kanıtladı. Belirsizliği gerçek zamanlı girdi olarak nicelendirip, gecikmiş bir anlık görüntü yerine geçebilir olma yeteneği, pazarları statik kamuoyu yoklaması verilerinden daha üstün hale getirir ve neden bunu varsayılan tahmin aracı olarak pek nadir gördüğümüzü yeniden düşünmemizi doğal olarak teşvik eder.
Polymarket seçim reklamı. Kaynak: The Information
Tahmin pazarının tarihine bakarken, sürekli olarak bir tema öne çıkmaktadır: Pazar, özel bilgileri ve gerçek zamanlı teşvikleri statik anketlerden çok daha etkili bir şekilde kullanma yeteneğine sahiptir. Başlangıçta sadece papalık seçimleri üzerine bir spekülasyonken, bugün dağınık görüşleri bir araya getirebilen, sürekli olarak olasılıkları güncelleyebilen ve her bir tahmini gerçek para kazancı ile ilişkilendiren bir tahmin motoruna dönüşmüştür. Tahmin pazarlarının olağanüstü performansı herkes tarafından görülebilir - uzman modellerini, işletme tahminlerini ve tüm ana seçim anketlerini aşmaktadır - ancak hala geleneksel anketlerin gölgesinde yaşamaktadır ve insanların kumar konusundaki yanlış anlamalarından etkilenmektedir. Eğer amacımız belirsizlik altında daha akıllı yargılarda bulunmaksa, her dört yılda bir aynı anket döngüsüne dayanmak ve başarısızlıkları sonradan şikayet etmek yerine, pazara geçiş yapmak zorundayız. Artık varsayılan seçimi değiştirme ve pazarı kucaklama zamanı geldi. Bunu yaptığımızda, geleceği en net şekilde görme fırsatına sahip olacağız: topluluğun bilgeliği.