Spot ETF'den, vakıflara ve Vitalik Buterin'e, ardından halka açık şirketler ve borsa.
ETH'nin pozisyon yapısı, birkaç yıl önceki gibi tamamen farklılaştı.
Bu makale, neden pozisyon araştırılması gerektiğini hızlı bir şekilde anlamanızı sağlıyor: ETH'nin pozisyon durumu nedir? 👇
1/12 ⭐️ Öncelikle, pozisyon yapısının neden önemli olduğunu konuşalım.
Herkes kripto pazarının anlatımının genellikle çok hızlı olduğunu bilir, öyleyse:
Kim alıyor? Ne kadar aldı?
Kim satıyor? Satış baskısı nerede yoğunlaşıyor?
Hangi fonlar uzun vadeli kilitli, hangi fonlar her an çıkabilir?
Bu sorunlar, ETH'nin fiyat esnekliğini ve bir sonraki döngünün yükseliş ve düşüş alanını belirlemektedir.
Bitcoin örneğinde, ETF'nin artan alımları Wall Street sermayesinin fiyat tabanının bir parçası haline gelmesini sağladı. Ethereum da aynı yolu izliyor.
2/12 ⭐️ Spot ETF
Geçtiğimiz yıl, Ethereum'un en önemli finansal kanalı şüphesiz Spot ETF oldu.
28 Ağustos itibarıyla, Amerika'daki 9 adet Spot ETF toplamda yaklaşık 6.9 milyon ETH tutuyor, bu da toplam arzın (ETH toplam arzı yaklaşık 120.71 milyon adet) %5.75'ine tekabül ediyor. Bu fonların önemi sadece ölçekle sınırlı değil, ayrıca:
Onlar "uygun fonlar"dır, arkasında emeklilik fonları, yatırım bankaları ve aracı kurumların müşteri fonları vardır.
Pazarın içine girdiğinizde, likidite nispeten istikrarlıdır; perakende yatırımcılar gibi fiyat artışlarını takip edip düşüşlerde satış yapmak zordur.
Bunlar:
BlackRock iShares ETHA: yaklaşık 3.32 milyon ETH.
Grayscale（灰度） ETHE & ETH Mini：toplam yaklaşık 2 milyon adet.
Fidelity, Bitwise, VanEck vb.: Toplam yaklaşık 1,58 milyon adet.
3/12 ⭐️ halka açık şirket
Şu ana kadar, toplamda 17 halka açık şirket toplam 3.5 milyon ETH tutmakta ve bu, Ethereum'un toplam arzının %2.9'unu oluşturmaktadır.
İlk on şirket toplamda yaklaşık 3.8 milyon ETH bulunduruyor, bunlar arasında:
Bitmine Immersion: 1.8 milyon adet, 30 gün içinde değişim +186.8%, şu anda en büyük tek kurumsal pozisyon.
SharpLink Gaming: 797.000, 30 günde değişim +%82.0
Ether Makinesi: 345,000 adet, 30 gün içinde değişim +%3.2
Diğerleri gibi ETHZilla, FG Nexus vb. de yavaş yavaş artırıyor.
Genel olarak, Bitmine ve SharpLink en agresif şekilde artış göstermekte ve yeni ortaya çıkan "coin hisse" gücünü temsil etmektedir; Coinbase, Bit Digital gibi şirketler ise daha stabil bir artış göstermektedir.
4/12 ⭐️ Vakfı
Şu anda, Ethereum Vakfı yaklaşık 231.600 ETH tutuyor ve bu da toplam arzın yaklaşık %0,19'unu oluşturuyor.
Büyüklüğü çok fazla olmasa da, bu fonlar uzun vadeli stratejik rezervlerdir. Vakıf genellikle düzenli aralıklarla az miktarda ETH satarak, araştırma ve geliştirme, topluluk fonlaması ve operasyonları destekler; bu, esasen "sağlıklı bir satış baskısı" olarak kabul edilir.
5/12 ⭐️ Stake
Şu anda, yaklaşık 36.137.000 ETH stake edilmiş durumda ve bu, mevcut toplam arzın %30.1'ine yakın bir miktar. Stake hacmi sürekli yeni zirvelere ulaşıyor. Kilitli ETH'ler, dolaşımdaki arzı etkili bir şekilde azaltarak, arz-talep açısından satış baskısını azaltıyor.
Stake etme likiditenin düşmesi anlamına gelir, ancak aynı zamanda LST, yeniden stake etme gibi yeni türev ürün yollarını da doğurur. Bu, ETH ve BTC'nin en büyük farkıdır; ETH, gelir getiren üretken bir varlıktır.
6/12 ⭐️ borsa, dev balina
borsa rezervi: Şu anda yaklaşık 17.845.000 ETH, toplam arzın %14.8'ini oluşturuyor ve son yılların en düşük seviyesinde. Bu, daha fazla kişinin ETH'yi stake etmeyi veya uzun vadeli tutmayı tercih ettiğini gösteriyor, bu da borsa üzerinde satılabilir ETH'nin azalmasına neden oldu.
Büyük balina: Zincir üzerinde hala birkaç yüz bin ETH'ye sahip olan az sayıda büyük balina var, bu da aniden piyasa dalgalanmalarına neden olabilir. Örneğin, LHV Bankası'nın kurucusu Rain Lohmus 250,000 ETH'ye sahip ve bu, toplam arzın yaklaşık %0.2'sini oluşturuyor, cüzdanı 2015'ten beri herhangi bir işlem gerçekleştirmedi ve değeri günümüzde 1 milyar dolardan fazla, ancak özel anahtarını kaybetmiş olabileceği söyleniyor. Örneğin, "7 Siblings" (zincir üstündeki gizemli büyük balina grubu) 1,200,000 ETH'den fazla tutuyor. 2025 itibarıyla, balina adresleri (10,000-100,000 ETH tutan) toplamda ETH arzının yaklaşık %22'sini kontrol ediyor.
Son günlerde, zincir üzerinde gizemli bir kurumsal balinanın ağustos ortasında 200.000'den fazla ETH biriktirdiği tespit edildi. Fon kaynakları arasında FalconX, Galaxy Digital ve BitGo bulunmaktadır.
Bu tür büyük miktarda paranın "dönüşümü", genellikle piyasa dalgalanmalarını artırır.
7/12 ⭐️ DeFi protokolü
Şu anda yaklaşık %41,35'lik ETH, staking, DeFi gibi sözleşmelerde kilitlenmiş durumda ve bu, dolaşımdaki miktarın neredeyse yarısını oluşturuyor.
Yaklaşık 13.5 milyon ETH (toplam arzın %11.25'ine denk gelir) çeşitli DeFi protokolleri ve çapraz zincir köprüleri gibi akıllı sözleşmelerde kilitlenmiştir, bu da ETH'nin boşta kalmak yerine ekosistem uygulamalarında geniş çapta kullanıldığını göstermektedir.
8/12 ⭐️ Vitalik Buterin
Arkham verilerine göre, Vitalik Buterin'in kişisel olarak yaklaşık 240,000 ETH bulundurduğu ve bu miktarın yaklaşık %0.2 olduğu belirtiliyor.
ETH'nin 1.2 milyon toplamında, bu oran yüksek değil, ancak V神'in elinde bulundurduğu varlıkların anlamı daha çok "sembolik etki" üzerinedir:
O, coin satıyor; piyasa bunun bir bağış mı yoksa sadece bir azaltma mı olduğunu kestirmeye çalışacak.
O, ETH'nin uzun vadeli değerine olan güvenini temsil eden coin biriktiriyor.
Bu nedenle, piyasa V神'in transferini "kısa vadeli gösterge" olarak bile değerlendirebilir. Bu ilgi, ETH'nin özel anlatısını da tersine etkiliyor.
9/12 ⭐️ Hükümet pozisyonu
Açıklanan verilere göre, ülkelerin hükümetleri toplamda yaklaşık 6.45 bin ETH tutuyor, bu da toplam arzın yaklaşık %0.05'ine denk geliyor. Ölçek olarak ETF ve halka açık şirketlerden daha küçük olsa da, daha güçlü bir "meşrulaşma sinyali" anlamına geliyor.
ABD hükümeti: yaklaşık 60000 ETH, değeri yaklaşık 2.7 milyon dolar
ABD Michigan Eyalet Hükümeti: yaklaşık 4000 ETH, değeri 8 milyon dolar
Bhutan Krallığı Hükümeti: Yaklaşık 495 ETH, değeri 2.2 milyon dolar.
10/12 ⭐️ Ünlülerin Tavsiyesi
Bu makale, finansman yapısının yanı sıra, son zamanlarda ünlülerin ETH hakkında yaptıkları çağrılara da değiniyor.
EthHub'un kurucu ortağı @sassal0x: Altı ay önce ETH fiyatının 2025'te $15k'yi aşma ihtimali olduğunu belirtti ve son zamanlarda da iyimser bir yükseliş görüyor.
BitMEX kurucu ortağı @CryptoHayes: Son zamanlarda ETH'nin $10k–$20k'a ulaşma olasılığını tekrar dile getirdi.
Bitmine CEO Tom Lee @fundstrat: Bu yıl içinde $15k'lık ETH göreceğimizi düşünüyor.
LD Capital kurucusu @Jackyi_ld: ETH'nin BTC döviz kuru yeni zirveye ulaşması bekleniyor, hedefi $10k üzeri ve aynı zamanda ana akım coinlerin artış dönemine girmesi.
11/12 Diğer Pozisyonlar
Stake etme, ETF, borsa ve vakıflar dışında, 55 milyonun üzerinde ETH "diğer" olarak sınıflandırılmıştır ve bu, başlıca aşağıdaki çeşitli kaynaklardan oluşmaktadır:
Perakendeci: Büyük ama dağınık bir sayı, tek bir adresin pozisyon büyüklüğü küçük, ancak toplamda piyasayı oluşturan temel yapıyı oluşturur.
2, Erken uyku cüzdanları: Örneğin, LHV Bankası'nın kurucusu Rain Lohmus gibi, özel anahtarlarını kaybeden erken hesapları içerir. Hala yaklaşık 250.000 ETH tutmaktadır.
Kamuya açık olmayan kurumların pozisyonları: Bazı risk sermayesi ve halka açık olmayan şirketler ETH tutuyor, ancak bu durum kamuya açık raporlara girmeyebilir.
12/12 ⭐️ Kısa Özet
Bu kanalları bir araya getirince, ETH'nin pozisyonu zaten katmanlı bir finansal ağ oluşturmuş durumda.
Bitcoin ETF'nin getirdiği yüz milyar dolarlık ek fonun ardından, ETH'nin "pozisyon yeniden dağılımı" daha yeni başlıyor. Geçmişte ETH'nin değerleme mantığı "teknoloji + anlatı" ise, gelecekte daha fazla "fon + likidite" olacak.
Bu tür bir yapı, ETH'nin her zamankinden daha fazla "kurumsal varlık" olabileceği anlamına geliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
🔥 Ethereum Varlıklar analizi: Kim piyasa yapıcı oyuncu?
Spot ETF'den, vakıflara ve Vitalik Buterin'e, ardından halka açık şirketler ve borsa. ETH'nin pozisyon yapısı, birkaç yıl önceki gibi tamamen farklılaştı. Bu makale, neden pozisyon araştırılması gerektiğini hızlı bir şekilde anlamanızı sağlıyor: ETH'nin pozisyon durumu nedir? 👇
1/12 ⭐️ Öncelikle, pozisyon yapısının neden önemli olduğunu konuşalım. Herkes kripto pazarının anlatımının genellikle çok hızlı olduğunu bilir, öyleyse: Kim alıyor? Ne kadar aldı? Kim satıyor? Satış baskısı nerede yoğunlaşıyor? Hangi fonlar uzun vadeli kilitli, hangi fonlar her an çıkabilir? Bu sorunlar, ETH'nin fiyat esnekliğini ve bir sonraki döngünün yükseliş ve düşüş alanını belirlemektedir. Bitcoin örneğinde, ETF'nin artan alımları Wall Street sermayesinin fiyat tabanının bir parçası haline gelmesini sağladı. Ethereum da aynı yolu izliyor. 2/12 ⭐️ Spot ETF Geçtiğimiz yıl, Ethereum'un en önemli finansal kanalı şüphesiz Spot ETF oldu. 28 Ağustos itibarıyla, Amerika'daki 9 adet Spot ETF toplamda yaklaşık 6.9 milyon ETH tutuyor, bu da toplam arzın (ETH toplam arzı yaklaşık 120.71 milyon adet) %5.75'ine tekabül ediyor. Bu fonların önemi sadece ölçekle sınırlı değil, ayrıca: Onlar "uygun fonlar"dır, arkasında emeklilik fonları, yatırım bankaları ve aracı kurumların müşteri fonları vardır. Pazarın içine girdiğinizde, likidite nispeten istikrarlıdır; perakende yatırımcılar gibi fiyat artışlarını takip edip düşüşlerde satış yapmak zordur. Bunlar: BlackRock iShares ETHA: yaklaşık 3.32 milyon ETH. Grayscale（灰度） ETHE & ETH Mini：toplam yaklaşık 2 milyon adet. Fidelity, Bitwise, VanEck vb.: Toplam yaklaşık 1,58 milyon adet.
3/12 ⭐️ halka açık şirket Şu ana kadar, toplamda 17 halka açık şirket toplam 3.5 milyon ETH tutmakta ve bu, Ethereum'un toplam arzının %2.9'unu oluşturmaktadır. İlk on şirket toplamda yaklaşık 3.8 milyon ETH bulunduruyor, bunlar arasında:
5/12 ⭐️ Stake Şu anda, yaklaşık 36.137.000 ETH stake edilmiş durumda ve bu, mevcut toplam arzın %30.1'ine yakın bir miktar. Stake hacmi sürekli yeni zirvelere ulaşıyor. Kilitli ETH'ler, dolaşımdaki arzı etkili bir şekilde azaltarak, arz-talep açısından satış baskısını azaltıyor. Stake etme likiditenin düşmesi anlamına gelir, ancak aynı zamanda LST, yeniden stake etme gibi yeni türev ürün yollarını da doğurur. Bu, ETH ve BTC'nin en büyük farkıdır; ETH, gelir getiren üretken bir varlıktır.
6/12 ⭐️ borsa, dev balina borsa rezervi: Şu anda yaklaşık 17.845.000 ETH, toplam arzın %14.8'ini oluşturuyor ve son yılların en düşük seviyesinde. Bu, daha fazla kişinin ETH'yi stake etmeyi veya uzun vadeli tutmayı tercih ettiğini gösteriyor, bu da borsa üzerinde satılabilir ETH'nin azalmasına neden oldu. Büyük balina: Zincir üzerinde hala birkaç yüz bin ETH'ye sahip olan az sayıda büyük balina var, bu da aniden piyasa dalgalanmalarına neden olabilir. Örneğin, LHV Bankası'nın kurucusu Rain Lohmus 250,000 ETH'ye sahip ve bu, toplam arzın yaklaşık %0.2'sini oluşturuyor, cüzdanı 2015'ten beri herhangi bir işlem gerçekleştirmedi ve değeri günümüzde 1 milyar dolardan fazla, ancak özel anahtarını kaybetmiş olabileceği söyleniyor. Örneğin, "7 Siblings" (zincir üstündeki gizemli büyük balina grubu) 1,200,000 ETH'den fazla tutuyor. 2025 itibarıyla, balina adresleri (10,000-100,000 ETH tutan) toplamda ETH arzının yaklaşık %22'sini kontrol ediyor. Son günlerde, zincir üzerinde gizemli bir kurumsal balinanın ağustos ortasında 200.000'den fazla ETH biriktirdiği tespit edildi. Fon kaynakları arasında FalconX, Galaxy Digital ve BitGo bulunmaktadır. Bu tür büyük miktarda paranın "dönüşümü", genellikle piyasa dalgalanmalarını artırır.
7/12 ⭐️ DeFi protokolü Şu anda yaklaşık %41,35'lik ETH, staking, DeFi gibi sözleşmelerde kilitlenmiş durumda ve bu, dolaşımdaki miktarın neredeyse yarısını oluşturuyor. Yaklaşık 13.5 milyon ETH (toplam arzın %11.25'ine denk gelir) çeşitli DeFi protokolleri ve çapraz zincir köprüleri gibi akıllı sözleşmelerde kilitlenmiştir, bu da ETH'nin boşta kalmak yerine ekosistem uygulamalarında geniş çapta kullanıldığını göstermektedir.
8/12 ⭐️ Vitalik Buterin Arkham verilerine göre, Vitalik Buterin'in kişisel olarak yaklaşık 240,000 ETH bulundurduğu ve bu miktarın yaklaşık %0.2 olduğu belirtiliyor. ETH'nin 1.2 milyon toplamında, bu oran yüksek değil, ancak V神'in elinde bulundurduğu varlıkların anlamı daha çok "sembolik etki" üzerinedir: O, coin satıyor; piyasa bunun bir bağış mı yoksa sadece bir azaltma mı olduğunu kestirmeye çalışacak. O, ETH'nin uzun vadeli değerine olan güvenini temsil eden coin biriktiriyor. Bu nedenle, piyasa V神'in transferini "kısa vadeli gösterge" olarak bile değerlendirebilir. Bu ilgi, ETH'nin özel anlatısını da tersine etkiliyor. 9/12 ⭐️ Hükümet pozisyonu Açıklanan verilere göre, ülkelerin hükümetleri toplamda yaklaşık 6.45 bin ETH tutuyor, bu da toplam arzın yaklaşık %0.05'ine denk geliyor. Ölçek olarak ETF ve halka açık şirketlerden daha küçük olsa da, daha güçlü bir "meşrulaşma sinyali" anlamına geliyor.
10/12 ⭐️ Ünlülerin Tavsiyesi Bu makale, finansman yapısının yanı sıra, son zamanlarda ünlülerin ETH hakkında yaptıkları çağrılara da değiniyor. EthHub'un kurucu ortağı @sassal0x: Altı ay önce ETH fiyatının 2025'te $15k'yi aşma ihtimali olduğunu belirtti ve son zamanlarda da iyimser bir yükseliş görüyor. BitMEX kurucu ortağı @CryptoHayes: Son zamanlarda ETH'nin $10k–$20k'a ulaşma olasılığını tekrar dile getirdi. Bitmine CEO Tom Lee @fundstrat: Bu yıl içinde $15k'lık ETH göreceğimizi düşünüyor. LD Capital kurucusu @Jackyi_ld: ETH'nin BTC döviz kuru yeni zirveye ulaşması bekleniyor, hedefi $10k üzeri ve aynı zamanda ana akım coinlerin artış dönemine girmesi. 11/12 Diğer Pozisyonlar Stake etme, ETF, borsa ve vakıflar dışında, 55 milyonun üzerinde ETH "diğer" olarak sınıflandırılmıştır ve bu, başlıca aşağıdaki çeşitli kaynaklardan oluşmaktadır: