Глобальна компанія з найбільшим "прибутком" змінила власника: команда з 11 осіб, що займається шифруванням, заробляє в середньому по 100 мільйонів доларів на людину.

Автор: Zen, PANews

Глобальна компанія з найбільшим прибутком на душу населення змінила власника, але все ще є криптопроектом. Нещодавно HyperliquidFR заявила, що децентралізована біржа Hyperliquid генерує щорічний дохід на рівні 102,4 мільйона доларів на кожного співробітника, перевершуючи Tether, OnlyFans, Nvidia, Apple та займаючи перше місце серед компаній за доходом на душу населення у світі. До цього моменту емітент стейблкоїнів Tether займав перше місце з доходом на душу населення понад 90 мільйонів доларів. Згідно з даними DefiLlama, команда Hyperliquid складається лише з 11 основних членів, а річний дохід оцінюється приблизно в 1,127 мільярда доларів.

У світі криптовалют, наповненому міфами про швидке збагачення, проекти заробляють величезні суми, а молоді засновники стають крипто-мільйонерами — це не рідкість. Але такі приклади, як Jeff Yan та його Hyperliquid, які змогли створити такий масштаб і ефективність з невеликою командою, все ще є рідкістю. Дивлячись на життя Jeff, його освіту та професійний досвід, можна зрозуміти, що поява Hyperliquid та його шлях розвитку, можливо, не є випадковими.

####Від топового "зробити завдання" до засновника децентралізованої біржі

Джефф Ян народився та виріс у Пало-Альто, Каліфорнія, США, його батьки є іммігрантами з Китаю. У підлітковому віці Джефф почав виявляти надзвичайні математичні та фізичні здібності. У 2012 році Джефф здобув срібну медаль на 43-й Міжнародній олімпіаді з фізики (IPhO), при цьому він займався фізикою лише близько року. У 2013 році Джефф знову взяв участь у 44-й Міжнародній олімпіаді з фізики, де здобув золоту медаль та зайняв 24 місце, що стало першим випадком, коли випускник його рідної школи Пало-Альто отримав таке досягнення на цьому престижному змаганні.

Як провідний "тестувальник", Джефф також успішно вступив до Гарвардського університету, де здобував спеціальність з математики та комп'ютерних наук. Після закінчення навчання Джефф приєднався до гіганта високочастотної торгівлі Hudson River Trading (HRT) на посаді квантового трейдера. У HRT він глибоко вивчав американський фондовий ринок, розробив низьколатентну систему, що дозволяє виконувати тисячі угод за секунду, і отримав глибоке розуміння того, як маркет-мейкери забезпечують ліквідність та як різні торгові потоки впливають на ефективність ринку.

У 2018 році Джефф був приваблений бурхливою індустрією криптовалют. Він намагався створити платформу для прогнозування на другому рівні Ethereum, але через невизначеність регулювання, обмежене використання та відсутність користувачів зазнав невдачі. Взявши уроки з досвіду, він знову звернув увагу на торгівлю, поєднавши свій робочий досвід, на початку 2020 року він заснував криптовалютну маркет-мейкерську компанію Chameleon Trading. Під час бичачого ринку Chameleon Trading швидко виросла в одного з найбільших маркет-мейкерів на централізованих біржах.

До листопада 2022 року крах біржі FTX шокував світ. "Люди усвідомили, що криптовалюта спочатку була веселою грою, поки не трапилося кілька поганих речей", - згадує Джефф. Ставши свідками того, як мільярди доларів зникли за одну ніч через довіру користувачів до централізованих платформ, багато хто вважав це сигналом "залишити гру" і почав дистанціюватися від криптовалюти, а індустрія з того часу потрапила в тривалу депресію. Проте Джефф побачив у цьому виклики та можливості.

Джефф усвідомив, що звичайні користувачі більше цінують самостійне управління і схильні торгувати криптоактивами децентралізованим способом. Водночас вони виявили, що на ринку бракує торгової платформи, яка б поєднувала принципи децентралізації з високим користувацьким досвідом. На основі цього висновку виникла основна ідея Hyperliquid: створити "повністю на блокчейні" високопродуктивну біржу для безстрокових контрактів, що дозволяє користувачам зберігати контроль над своїми активами, насолоджуючись при цьому досвідом, близьким до централізованих бірж — теоретично Hyperliquid може обробляти 200 000 транзакцій на секунду, платформа підтримує кілька ринків і високий кредитний важіль.

####Самофінансування та спрощення: стратегія маленької команди Джеффа Яна

У традиційних історіях стартапів команди зазвичай, продемонструвавши свій потенціал єдинорога, починають шукати фінансування та ресурсну підтримку у венчурних компаній, а також активно розширюють склад команди. Такий сценарій, навіть у відомій своєю децентралізацією галузі Web3 та криптовалют, рідко є винятком. А Jeff з Hyperliquid — це те виняток.

Джефф підкреслив, що розробка Hyperliquid повністю фінансувалася власними коштами, і вони ніколи не отримували венчурних інвестицій. Він зазначив, що не створює бізнес заради багатства; на його думку, "гроші — це лише цифра", важливіше створити цінний і значущий продукт. Джефф вважає, що замість постійного залучення коштів від венчурного капіталу заради досягнення знакових етапів, справжнім прогресом є те, щоб користувачі відчували реальну цінність.

Отже, Hyperliquid з моменту свого заснування дотримується принципу "спільнота керує власністю": токени розподіляються безпосередньо користувачам через їхні торги, а не дозволяють венчурним капіталістам контролювати мережу. Як сказав Джефф, "дозволити венчурним капіталістам володіти великими частками в децентралізованій мережі стане 'ушкодженням мережі'", його бачення полягає в створенні фінансової системи, "яка будується користувачами і також належить користувачам".

У побудові команди Hyperliquid завжди дотримується стратегії "маленький, але ефективний". Наразі основна команда складається лише з 11 осіб, з яких близько половини — інженери, а решта членів відповідають за продукт і операції. У команді підтримується плоска та ефективна робоча атмосфера, Джефф надає команді достатню автономію в управлінні, але завжди активно бере участь у технологічних питаннях, щоб бути в курсі всіх подій. Hyperliquid дотримується моделі легких активів, не маючи окремого відділу маркетингу чи традиційної команди з розвитку бізнесу.

На початку підприємницької діяльності Джефф разом з іншими учасниками зазнавали різних труднощів, пов'язаних з початковими етапами проєкту, і працювали злагоджено. Це стало можливим завдяки тому, що у питаннях набору персоналу Джефф завжди дотримувався принципу "прагнення до досконалості". Він зізнається, що дуже прискіпливо ставиться до кожного нового партнера, адже "найняти невірну особу навіть гірше, ніж не найняти нікого". Хоча він готовий розширювати команду у міру зростання бізнесу, він завжди наполягає на тому, щоб залучати лише тих, хто "надзвичайно розумний, амбіційний і справді любить цю справу".

Джефф під час інтерв'ю сказав: "Ми не схожі на ті звичайні команди в сфері криптовалют, які мають грандіозні довгострокові бачення, залучають великі кошти та розробляють багаторічні дорожні карти. Я вважаю, що це круто, але це не наша сильна сторона." Джефф стверджує, що команда більше зосереджена на наступних кроках, які потрібно зробити, і вірить, що вони рухаються в правильному напрямку, але не планують створювати план, що містить сотні кроків.

####Hyperliquid чому виник?

Технічна архітектура Hyperliquid кардинально відрізняється від традиційних DEX. Це повністю децентралізована біржа для безстрокових контрактів з повним ланцюговим матчингом, а не AMM-модель, як у Uniswap. Команда Hyperliquid спеціально розробила високо продуктивний Layer-1 блокчейн (з тією ж назвою "Hyperliquid"), що забезпечує рівень пропускної здатності торгівлі, близький до CEX. На цій основі Hyperliquid реалізує повну систему матчінгу ордерів — лімітні накази, виконання, скасування та ліквідація відбуваються з прозорістю на ланцюзі і можуть бути завершені в одному блоці. Аналіз показує, що до червня 2025 року Hyperliquid займе близько 78% частки на ринку ланцюгових деривативів, а щоденний обсяг торгівлі перевищить 5,5 мільярда доларів.

У двигуні матчингів Hyperliquid також введено спеціальні правила: платформа навмисно знижує пріоритет ринкових ордерів на високочастотні «з'їдання», надаючи можливість маркет-мейкерам оновлювати котирування. Це може заохотити маркет-мейкерів пропонувати більш вузькі спреди купівлі-продажу, тим самим надаючи трейдерам кращі ціни. У цій механіці матчингів, що базується на пріоритеті цін та стратегічному згладженні, всі угоди виконуються в ланцюгу, і весь процес є абсолютно прозорим для користувачів. Такі складні правила матчингів та децентралізоване виконання користуються популярністю у професійних трейдерів.

!

Щодо ліквідності, Hyperliquid створив протокольний HLP: гібридний пул коштів, що поєднує функції маркет-мейкінгу та клірингу. Скарбниця HLP належить протоколу, і будь-який користувач може вносити кошти для участі в маркет-мейкінгу. Коли на ордерній книзі немає відповідних угод, HLP буде діяти як контрагент для завершення угоди. Джефф підкреслив, що, крім HLP, Hyperliquid не укладав жодних приватних угод або фінансових домовленостей з маркет-мейкерами. Іншими словами, Hyperliquid не має, як деякі централізовані біржі, призначених внутрішніх пулів коштів або маркет-мейкерів; єдине джерело ліквідності походить з відкритого HLP, що є частиною дизайну для забезпечення справедливості та прозорості.

Крім того, децентралізований дизайн Hyperliquid також проявляється в його токеноміці. Нативний токен HYPE, з одного боку, виступає як інструмент управління мережею, а з іншого боку, шляхом стейкінгу може знизити комісії за транзакції і має механізм викупу токенів, щоб захопити вартість. При запуску токена HYPE у листопаді 2024 року Hyperliquid розподілив 31% токенів серед приблизно 94 000 користувачів, що стало одним з найбільших за останні кілька років розподілів, орієнтованих на користувачів.

З моменту свого запуску Hyperliquid почав стрімко зростати. Завдяки повністю прозорій специфіці на основі блокчейн-технології Hyperliquid успішно залучив безліч крипто-гігантів та провідних установ. Усі його транзакції, позиції та дані про маржу є відкритими та доступними для перевірки, ця безпрецедентна прозорість не тільки створила міцну основу довіри, але й стала його яскравою візитною карткою. Часті візити відомих торгових установ та великих капіталів не лише принесли величезну ліквідність, але й ненавмисно надали платформі «кредитну гарантію», що дозволило їй швидко вирости в сегменті деривативів.

У 2023 році, без масового маркетингу чи реклами KOL, всього за 100 днів денний обсяг торгівлі на платформі перевищив 1 мільярд доларів. У дослідженні DWF стверджується, що обсяг торгівлі криптоф'ючерсами Hyperliquid у липні 2025 року становитиме приблизно 320 мільярдів доларів, а дохід протоколу досягне 86,6 мільйона доларів, що є новими рекордами. Hyperliquid 15 серпня на платформі X оголосила, що платформа встановила нову віху, 24-годинний обсяг торгівлі досяг 29 мільярдів доларів, а комісії становили 7,7 мільйона доларів.

Згідно з новим звітом, опублікованим постачальником даних RedStone про Hyperliquid, за короткий рік Hyperliquid зайняв понад 80% ринку децентралізованих постійних контрактів, що дозволяє йому конкурувати з деякими з найбільших централізованих бірж. Ці вражаючі цифри також зробили Hyperliquid відомим у спільноті під назвою "онлайн Binance". І все це було досягнуто командою з лише кількох осіб і без маркетингового бюджету.