Гонконг прискорює розвиток RWA та стейблкоїнів! Об'єм торгівлі ETF на Етері домінує, високі витрати на відповідність можуть заважати малим та середнім емітентам｜Звіт про цифровий фінансовий ринок Гонконгу за серпень

Гонконг активно створює цифровий фінансовий центр через токенізацію реальних активів (RWA), нові правила щодо віртуальних активів ETF та стейблкоїнів, але високі витрати на випуск та відповідність стають основними перешкодами для малих і середніх установ. Станом на 26 серпня шість віртуальних активів ETF за один день досягли обсягу торгів у 56,4 мільйона гонконгських доларів, причому продукти на основі Етеру становлять майже дві третини. У цій статті аналізуються стан і виклики токенізації RWA в Гонконзі, уподобання фондів ETF, динаміка виходу публічних компаній на ринок Майнінгу Біткойн, а також нові можливості, що виникають внаслідок системи ліцензування стейблкоїнів.

【Токенізація RWA: широкі перспективи, але занадто високий бар'єр входу, ліквідні активи легше реалізуються】

Токенізація RWA (активів реального світу) вважається важливим напрямком відкриття глобальної ліквідності та розширення доступу інвесторів, але наразі витрати на випуск залишаються високими. Згідно з даними PANews, витрати на випуск одного токенізованого продукту можуть перевищувати 6 мільйонів юанів (близько 82000 доларів США), причому комісії брокерів займають найбільшу частку, а інтеграція технологій блокчейн і перевірка на відповідність ще більше підвищують витрати.

（Гонконг RWA токенізація випуску вартість деталей）

Окрім одноразових витрат на випуск, компанії також потрібно отримати кілька ліцензій: вартість основної фінансової ліцензії перевищує 1,5 мільйона юанів, а ліцензія постачальника послуг віртуальних активів (VASP) може коштувати навіть десятки мільйонів юанів. Хоча прихильники вважають, що токенізація є більш ефективною в порівнянні з традиційною сек'юритизацією, наразі вона все ще серйозно залежить від оракулів, існує суттєвий дефіцит професіоналів, і комісії посередницьких організацій є надто високими.

З точки зору типів активів, фонд грошового ринку, американські облігації та інші активи з високою ліквідністю легше піддаються токенізації, тоді як неліквідні інфраструктурні проекти все ще важко масштабувати.

【ETF ринкова продуктивність: продукти Ethereum домінують, чітке розмежування уподобань між інститутами та роздрібними інвесторами】

26 серпня загальний обсяг торгів віртуальних активів ETF у Гонконзі досяг 56,4 мільйона гонконгських доларів (приблизно 7,2 мільйона доларів США). ETF на Етер від China Asset Management лідирує з обсягом торгів близько 26 мільйонів гонконгських доларів, тоді як продукти на Біткойн та інші емітенти (Jia Shi, Boshi) торгуються відносно мляво.

В цілому, ETF, пов'язані з Етером, займають близько двох третин загального обсягу торгів, ця тенденція відповідає глобальному ринку — Етер не лише як спекулятивний актив, а й підтримує DeFi додатки та екосистему доходів, має більшу привабливість для інституційного капіталу.

【Корпоративні новини: Rui Data Technology трансформується в біткойн хмарний майнінг, співпрацюючи з Bitmain для легкого управління активами】

Публічні компанії також активно займаються криптоактивами. Гонконгська публічна компанія Ruihe Data Technology Holdings оголосила про плани розширити свою діяльність у сфері Біткойна через бізнес хмарного майнінгу та підписала угоду про аутсорсинг з гігантом з виробництва майнінгового обладнання Bitmaster.

Правління компанії заявило: "Майнінг Біткойн як незалежний бізнес-сегмент надає групі значні можливості в галузі цифрових активів та нових технологій". Використання моделі аутсорсингу дозволяє уникнути значних капітальних витрат, зберігаючи при цьому гнучкість операцій. Прибуток від майнінгу буде розподілятися відповідно до угоди на користь компанії "Руй Дата Тек".

【Нові правила для стейблкоїнів: старт системи ліцензування, спрямованої на зменшення витрат на глобальні транскордонні платежі】

1 серпня в Гонконзі офіційно набрав чинності "Порядок стейблкоїнів", що чітко визначає вимоги до заявки на ліцензію для емітентів. Місцеві коментарі закликають уряд узгодити стратегію стейблкоїнів з національним планом "П'ятнадцятого п'ятирічного плану", щоб позиціонувати Гонконг як центр випуску стейблкоїнів, і пропонують наступним кроком опублікувати "Білу книгу з фінансового розвитку", щоб чітко окреслити шлях.

Лідери галузі позитивно оцінюють його потенціал. Генеральний директор JD.com Лю Цяньдун нещодавно заявив: "Завдяки ліцензії на стейблкоїн ми можемо здійснити обмін валют між підприємствами по всьому світу, знизивши витрати на міжнародні платежі на 90%, а ефективність підвищивши до завершення за 10 секунд."

【Заключення】

Від токенізації RWA, віртуальних активів ETF до системи ліцензування стейблкоїнів, Гонконг демонструє сильну амбіцію стати провідним ринком цифрових фінансів у світі. Однак високі витрати на випуск і відповідність можуть виключити малих і середніх емітентів, що призведе до ситуації "монополії гігантів". У майбутньому Гонконгу необхідно знайти баланс між інноваціями в політиці та інклюзивністю ринку, щоб дійсно сприяти різноманітному та здоровому розвитку екосистеми цифрових активів. Інвестори можуть зосередитись на подальшій реалізації політики, змінах в структурі припливу коштів ETF та динаміці кросс-індустріального розміщення підприємств, щоб вловити цінові можливості в хвилі цифрових фінансів Гонконгу.