Canary Capital подала заявку на запуск TRUMP ETF, що може стати орієнтиром для регуляторної політики SEC щодо шифрування ETF.

Canary Capital останнім часом подала заявку на TRUMP ETF, це третя компанія, яка намагається запустити такий продукт у 2025 році. Однак, на відміну від двох попередніх заявок, Canary використовує структуру Закону про цінні папери 1933 року (’33 Act), а не Закону про інвестиційні компанії 1940 року (’40 Act), що може зробити цей ETF більш привабливим з точки зору оподаткування та інвестиційного прибутку. Однак аналітик Ерік Бальчунас відверто заявив, що цей ETF майже неможливо схвалити, оскільки TRUMP токен не має історії торгівлі ф'ючерсами. Ця заявка може стати важливим сигналом про загальну позицію Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) щодо ETF на криптоактиви.

Зростання концепції TRUMP ETF, незвичайна популярність шифрувальних ETF

У 2025 році токен TRUMP, названий на честь Трампа, став центром уваги на ринку, спровокувавши хвилю заявок на ETF для криптоактивів, серед яких є кілька продуктів, що базуються на нішевих токенах. Заява Canary Capital на ETF TRUMP є третьою спробою цього року щодо цього токена. Раніше Rex Shares і Tuttle Capital вже подавали схожі заявки у січні 2025 року, тоді як ETF, пов’язані з Трампом, такі як «MAGA» та брендові ETF, вже заполонили ринок. Навіть медіа-компанія Трампа готує серію відповідних продуктів.

Різниця в структурі ETF між Законом '33 та Законом '40 може створити нові можливості для інвестування

На відміну від попередніх двох заявок, Canary Capital цього разу подала заявку в рамках структури ’33 Act. Аналітик Bloomberg Джеймс Сейфарт зазначив, що раніше дві заявки на TRUMP ETF відповідали стандартам ’40 Act, а це вперше спроба запустити аналогічний продукт в рамках ’33 Act. ETF за 33 Act зазвичай мають вищий ризик, але нижче податкове навантаження та потенційно вищий дохід. Хоча ці ETF номінально відстежують однакові шифрувальні токени, ця тонка відмінність може надати ETF Canary Capital перевагу в доходах. Проте ця інноваційна спроба також означає збільшення регуляторних ризиків.

Аналітики ставлять під сумнів життєздатність: відсутність історії ф'ючерсних угод може призвести до прямого відмови

Досвідчений аналітик ETF Ерік Бальчунас заявив: "Я не бачу, щоб SEC схвалив цей TRUMP ETF, оскільки його ф'ючерсні контракти повинні торгуватися на біржі принаймні шість місяців. А наразі сам TRUMP Токен має історію менш ніж півроку, тому він не може відповідати цій вимозі." Бальчунас давно оптимістично налаштований щодо перспектив затвердження шифрувальних ETF, але у цьому випадку чітко висловив песимістичну думку, що свідчить про те, що ймовірність схвалення цього ETF SEC надзвичайно низька.

SEC або використає цю справу для подачі регуляторного сигналу

Останніми роками SEC зазнав критики за те, що його звинувачують у "надмірній лояльності до шифрування". Заявка на TRUMP ETF може стати важливим тестовим випадком для ставлення регулятора. Раніше SEC часто уникали чіткої відмови, затримуючи затвердження, і тепер варто звернути увагу на те, чи буде заявка відхилена безпосередньо. На фоні постійних змін у регуляторному середовищі шифрування, заявка Canary Capital може стати важливим орієнтиром для оцінки майбутньої стратегії SEC щодо регулювання шифрувальних ETF.

Висновок

Остання заявка TRUMP ETF підкреслює тенденції інновацій у сфері шифрувальних ETF, водночас виявляючи боротьбу між регуляторною системою та інноваційними продуктами. Незважаючи на величезний потенціал таких продуктів з точки зору привабливості для ринку та податків, спроби інновацій, що не мають відповідної нормативної бази, можуть бути важкими для проходження перевірки SEC. Інвестори можуть звернути увагу на подальший розвиток цієї заявки, оскільки це може стати важливим орієнтиром для оцінки політики США на ринку шифрування.