Індія відмовляється від всебічного регулювання криптовалют? Стурбованість системними фінансовими ризиками, стейблкоїн може стати найбільшим фактором змін.

Останні урядові документи Індії показують, що країна схиляється до того, щоб не розробляти комплексну регуляторну рамку для криптоактивів, а натомість підтримувати існуючу обмежену модель регулювання. Основна причина полягає в тому, що влада стурбована тим, що цифрові активи, якщо їх включити в основну фінансову систему, можуть спричинити системні фінансові ризики. Ця позиція вперше була офіційно розкрита, що матиме глибокий вплив на внутрішніх і закордонних інвесторів, а також на швидко зростаючу цифрову платіжну екосистему Індії.

Регуляторна дилема: між легалізацією та втратою контролю

Документ вказує, що якщо для криптоактивів будуть розроблені детальні регуляції, це випадково надасть їм "легальний статус", що залучить більше капіталу, що в кінцевому підсумку може загрожувати фінансовій стабільності.

Навпаки, повна заборона може стримувати високоризиковану спекуляцію, але майже не може ефективно вплинути на P2P торгівлю та децентралізовані біржі (DEX).

Отже, Індія обрала проміжний шлях:

1. Підтримка обмеженої ясності регулювання

2、Придушення спекуляцій через високі податки

3. Покарання за шахрайство та незаконну діяльність відповідно до чинного законодавства

Наразі загальна сума інвестицій у криптоактиви резидентів Індії становить близько 4,5 мільярда доларів США, що ще не становить значної загрози для фінансової стабільності.

Удар стабільної монети: Потенційні виклики системи UPI

Законопроєкт GENIUS, підписаний у липні в США, встановлює федеральні правила для стейблкоїнів, прив'язаних до долара, що стало важливим зовнішнім фактором для обережної оцінки в Індії.

Документ попередження:

1、Стабільні монети, що використовуються у всьому світі, зазвичай прив'язані до долара США.

2. Широке використання може послабити домінування універсального платіжного інтерфейсу Індії (UPI)

3. При ринкових коливаннях або скороченні ліквідності стабільні монети все ще можуть зазнавати цінових коливань.

Це означає, що стейблкоіни є не лише платіжними інструментами крипторинку, але можуть також стати «розгалужувачами» платіжної системи країни.

Шлях Індії в умовах глобальних розбіжностей

Обережна позиція Індії сформувалася на фоні глобальних регуляторних розбіжностей:

США: активно просуває регуляторну рамку

Японія, Австралія: розробка регуляторних правил, але з обережністю

Індія: у 2021 році планувала заборонити приватні криптоактиви → у 2023 році країна-голова G20 закликала до глобального регулювання → у 2024 році відклала публікацію політичного документа, чекаючи на реалізацію політики США для подальшої оцінки.

Наразі міжнародні криптообмінники можуть реєструватися в Індії та працювати після проходження перевірки на відповідність вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей (AML), але все ще стикаються з високими податковими ставками та суворими вимогами щодо відповідності.

Перспективи: спостереження та коригування

Документ показує, що Індія найближчим часом продовжить статус-кво, основна увага буде приділена:

1. Формування міжнародної системи регулювання стабільних монет

2, Вплив політики США на глобальні капіталовкладення

3. Потенційний вплив на платіжну систему та фінансову стабільність країни

У світі, де глобальне регулювання криптоактивів ще не уніфіковане, стратегія Індії полягає в "очікуванні + управлінні ризиками", тобто не повністю приймаючи, але і не повністю забороняючи.

Заключення

Відмова Індії від впровадження загального регулювання криптоактивів відображає тонкий баланс, що існує в нових економіках у світлі хвилі цифрових активів: необхідність запобігання системним ризикам та небажання повністю втратити можливості, що виникають завдяки технологіям і капіталу. У майбутньому, міжнародна інтеграція стабільних монет та регуляторні тенденції в США можуть стати найбільшими змінними для коригування політики Індії.