Китайські державні ЗМІ закликали до глобальної координації регулювання стейблкоїнів для запобігання потенційним системним ризикам.

Стаття, опублікована китайським офіційним медіа «Час навчання», закликає до посилення координації регулювання стейблкоїнів на глобальному рівні, попереджаючи, що нинішня фрагментована система регулювання вже не може встигати за зростанням їх глобального використання. Автор статті, заступник декана Фуданського університету з програмного забезпечення Хань Вейлі, підкреслює, що швидка експансія стейблкоїнів приносить термінові виклики в питаннях прозорості, міжнародної відповідності та захисту користувачів.

Фон: Глобальний розвиток та фрагментація регулювання

Стаття зазначає, що стейблкоїн як швидко розвивається фінансовий інструмент діє на глобальному рівні, але більшість регуляторних систем все ще є внутрішніми та ізольованими. Це призводить до регуляторних «сліпих зон». Автор розділяє стейблкоїни на три категорії: забезпечені фіатними валюта, забезпечені активами на блокчейні та алгоритмічні. Він підкреслює, що кожна модель супроводжується унікальними ризиками, особливо в умовах нестачі єдиних ліцензій або правил розкриття резервів.

Стаття стверджує, що довіра до стейблкоїнів походить з кількох аспектів: механізму прив’язки, верифікованості резервних активів та виконуваності регулювання. Хоча технологія блокчейн може забезпечити прозорі транзакції та аудиторські смарт-контракти, цього недостатньо для забезпечення підзвітності. У статті наводиться думка автора: "Технологія забезпечила видимість, але правові та інституційні гарантії визначають її надійність."

Основні рекомендації: побудова глобальної регуляторної мережі

Щоб впоратися з викликами стейблкоїнів, стаття пропонує кілька конкретних регуляторних рекомендацій:

Система перевірки та аудиту резервів у режимі реального часу: пропонується створити рамки, що контролюються третіми сторонами, щоб забезпечити узгодженість стандартів у різних юрисдикціях.

Регуляторний вбудований код: стаття пропонує безпосередньо вбудувати регуляторні обмеження в код смарт-контрактів, щоб забезпечити автоматизовану відповідність.

Спільна інфраструктура: стаття вважає, що в майбутньому для координації може знадобитися створення міжкордонної рамки, подібної до банківської або торгової Відповідність, для забезпечення обміну інформацією та спільних стандартів.

Виклики та перспективи: балансування між внутрішніми та міжнародними ризиками

Обговорюючи міжнародну координацію, стаття також згадує про виклики, з якими стикається країна.

Внутрішні ризики: стаття висловлює занепокоєння щодо шахрайства, спрямованого на нових користувачів криптовалют, які не мають досвіду, і закликає відповідні органи включити знання про цифрові фінанси до національної програми фінансової грамотності.

Міжнародний ризик: стаття зазначає, що на тлі можливого зростання обсягу глобальних стейблкоїнів з кількох сотень мільярдів до кількох трильйонів доларів, регуляторні органи зіткнуться з постійними сліпими зонами у разі відсутності узгоджених правил і спільної інфраструктури. На сьогодні вже кілька країн розпочали пілотні регуляторні проекти, але відсутній єдиний механізм для відстеження трансакцій з крос-бордними стейблкоїнами.

Стаття підкреслює, що лише через спільний нагляд і координацію на системному рівні стейблкоїн може розвиватися за умов підтримки інновацій та забезпечення безпеки.

Особливо варто зазначити, що, згідно з ексклюзивним звітом Caixin від 11 вересня, дочірні компанії інтернет-гігантів, центральних державних підприємств і державних фінансових установ, що працюють у Гонконзі, можуть підпадати під обмеження щодо діяльності зі стейблкоїнами та криптовалютами. Великі інтернет-компанії країни можуть поступово виходити з бізнесу, пов'язаного з криптовалютами, а кілька державних підприємств та китайських банків у Гонконгу також можуть бути відсутніми на поданому процесі заявки на ліцензію стейблкоїна в Гонконзі. Законодавство Гонконгу про стейблкоїни набирає чинності 1 серпня 2025 року, а перші ліцензії для емітентів стейблкоїнів у Гонконзі будуть доступні для подання з 1 серпня по 30 вересня.

Висновок

Публікація цієї статті знаменує більш активну та відкриту позицію китайських офіційних ЗМІ щодо теми стейблкоїнів. Вона більше не обмежується внутрішніми заборонами, а піднімає обговорення до глобального рівня координації та пропонує конкретні технічні та інституційні рекомендації. Це свідчить про те, що Китай прагне відігравати більш конструктивну роль у глобальному цифровому фінансовому управлінні, його позиція зміщується з простого уникнення ризиків до дослідження інновацій у контрольованому середовищі. Ця зміна ставлення, безумовно, має важливе значення для майбутнього розвитку глобальної регуляторної структури стейблкоїнів.