CRP-1 на підході: повний огляд нових правил регулювання криптоактивів у Гонконзі, структура криптосвіту буде змінена.

Оригінальна назва: Нові правила шифрування в Гонконзі, детальний розгляд CRP-1 та його вплив на ринок

Оригінальний автор: юридична команда Сяо Цза

Оригінальне джерело:

Компільовано: Дейзі, Mars Finance

Уважно подивіться, які нові вимоги має CRP-1, порівняйте їх з регуляторними політиками інших країн і регіонів, а потім обговоримо, які наслідки ці зміни можуть мати для нас, гравців криптовалютного світу.

Під впливом хвилі технічних інновацій глобальний ринок шифрувальних активів різко розширюється, водночас виявляються ризики, пов'язані з різкими коливаннями цін, відмиванням грошей та іншими проблемами, що робить потребу в ефективному регулюванні особливо актуальною. У вересні 2025 року Гонконгська фінансова адміністрація (HKMA) надіслала місцевим банкам проект нового модуля CRP-1 "Класифікація шифрувальних активів" до "Посібника з регулювання банківської діяльності" (SPM) для обговорення, з метою узгодження з міжнародними стандартами регулювання, створивши систему регулювання, яка враховує як інноваційний розвиток, так і управління ризиками, щоб надати чіткі вказівки для банківської діяльності, пов'язаної з шифрувальними активами.

Далі команда Ся Цзе уважно розгляне, які нові вимоги має CRP-1, порівняє їх з регуляторними політиками інших країн і регіонів, а також обговорить, які наслідки ці зміни можуть мати для гравців криптовалютного ринку.

01 Гонконг CRP-1 нові правила основні моменти

(1) Основні визначення: область регулювання та суб'єкти застосування

CRP-1 нові правила спочатку визначили чіткі межі для регулювання шифрувальних активів, щоб закласти міцний фундамент для подальшого виконання. Конкретніше кажучи, нові правила визначають шифрувальні активи як: такі, що в основному покладаються на шифрування та технології розподілених реєстрів (DLT) або подібні технології; можуть використовуватися для цілей платежів або інвестицій, або для отримання товарів чи послуг. Проте чітко зазначено, що цифрові валюти, випущені центральними банками, не входять до цього переліку, що дозволяє точно визначити шифрувальні активи й розрізнити їх від законних цифрових валют, запобігаючи надто широкому регулюванню.

У нових правилах регулюються всі ліцензовані фінансові установи Гонконгу, такі як звичайні банки, банки з обмеженими ліцензіями, а також компанії, які приймають депозити. Ці установи є важливою частиною фінансової системи Гонконгу, їхня діяльність у сфері шифрування безпосередньо впливає на фінансову стабільність, тому включення їх до регулювання дозволяє контролювати ризики з самого початку.

У сфері управління ризиками нові правила застосовують стратегію «нічого не пропустити». Незалежно від того, чи йдеться про криптоактиви, які банки мають у власності, ризики, що виникають при зберіганні та торгівлі криптоактивами для клієнтів, або ризики, пов'язані з опосередкованим контактом з криптоактивами через фінансові деривативи, всі вони підлягають управлінню. Таким чином, фінансові установи не зможуть уникнути регулювання, і всі ризики, пов'язані з криптоактивами, будуть підлягати суворому управлінню.

(ІІ) Ядрова категорія

Розподіл ризиків є основною логікою нових правил CRP-1. Нові правила класифікують шифрувальні активи за їхньою здатністю до пом'якшення ризиків на групу 1 (низький ризик) та групу 2 (високий ризик). За допомогою таблиці нижче, друзі можуть швидко зрозуміти його основну класифікацію.

02 CRP-1 та узгодження та відмінності з міжнародними стандартами (стандарти BCBS)

(1) Основна логіка стандартів BCBS

Базельський комітет з банківського нагляду (BCBS) як основний орган регулювання банківського сектора у світі, у грудні 2022 року опублікував «Обережне управління ризиками, пов'язаними з шифруванням активів», а у липні 2024 року впровадить «Перегляд стандартів шифрування активів», створивши глобальну єдину регуляторну структуру для шифрованих активів, основна логіка якої може бути підсумована як «классифікація ризиків, обережне управління».

У регуляторних цілях стандарти BCBS зосереджуються на «управлінні ризиками шифрування активів, забезпечуючи достатність капіталу банків», щоб уникнути передачі ризиків шифрування активів у традиційну банківську систему та підтримувати глобальну фінансову стабільність. У рамках основної структури BCBS класифікує шифрувальні активи за ризиками на «Групу 1» та «Групу 2», встановлюючи суворі вимоги до капіталу для активів з високим ризиком, одночасно сприяючи глобальній регуляторній співпраці, щоб уникнути регуляторного арбітражу.

Випуск стандартів BCBS зумовлений швидким розвитком та накопиченням ризиків на глобальному ринку шифрування активів. Він має на меті забезпечити єдині регуляторні норми для міжнародно активних банків, збалансувати «фінансову стабільність» та «відповідальну інновацію», надаючи регуляторним органам усіх країн орієнтири для роботи.

（二）CRP-1 та BCBS зв'язок

CRP-1 нові правила та стандарти BCBS у багатьох ключових аспектах мають схожі ідеї, що демонструє позицію Гонконгу як міжнародного фінансового центру, який слідує за глобальними регуляторними тенденціями.

З точки зору класифікації активів, CRP-1 розділяє шифрувальні активи на «Групу 1» та «Групу 2», а BCBS - на «Групу 1» та «Групу 2», причому основним критерієм класифікації є здатність контролювати ризики активів. Наприклад, комплаєнс-стейблкоїни, які мають низький рівень ризику та є надійними активами, в BCBS відносяться до «Групи 1», а в CRP-1 - до «Групи 1», і в обох випадках вимагається, щоб такі активи мали чітке законодавче регулювання та забезпечували контроль ризиків; що стосується активів з високим рівнем ризику, обидві сторони через суворі вимоги до фінансових установ вимагають підготовки певної суми капіталу для контролю ризиків, що повністю відображає концепцію «чим більший ризик, тим суворіший контроль».

Щодо вимог до регулювання капіталу, CRP-1 в основному продовжує підхід BCBS до обережного управління. BCBS встановлює, що для деяких високих ризикових шифрування активів фінансові установи повинні підготувати капітал, еквівалентний 1250% вартості активів, CRP-1 також застосовує цей стандарт до активів групи «2b»; для шифрування активів з хорошою ліквідністю BCBS вимагає, щоб вони торгувалися на регульованих біржах і досягали певного обсягу ринку, вимоги CRP-1 для активів групи «2a» також подібні, встановлюючи, що вони повинні торгуватися на регульованих біржах та встановлюючи пороги для ринкової капіталізації та обсягу торгівлі, щоб забезпечити відповідність між вкладеними коштами та ризиком активів.

Крім того, CRP-1 та BCBS особливо наголошують на необхідності всебічного регулювання, незалежно від того, чи йдеться про криптоактиви, які банк тримає сам, чи про активи, пов'язані з наданням послуг клієнтам, навіть ризики, які опосередковано пов'язані, мають бути включені до сфери регулювання, щоб уникнути появи "сірого зон" без контролю та досягти цілі глобального єдиного регулювання.

03 CRP-1 Нові правила щодо конкретного впливу на користувачів шифрування активів

Після впровадження нових правил CRP-1, банки зазнають великих змін у своїй діяльності зі шифрування, що безпосередньо вплине на питання купівлі, зберігання шифрованих активів нашими давніми друзями, а також їх використання.

По-перше, щодо вибору угод, нові правила «звузили» активи та канали, які можна торгувати. Високоризиковані активи класу 2b, такі як деякі NFT та токени управління, банки більше не дозволяють торгувати, їх можна лише продавати на інших платформах, але ці платформи можуть бути ненадійними; активи класу 1, хоча й безпечні, стали менш різноманітними; активи класу 2a потрібно торгувати на ліцензованих біржах, перевірка відкриття рахунків стала суворішою, а бар'єри для входу вищими. Щодо безпеки активів, нові правила дійсно зробили зберігання активів безпечнішим, навіть якщо платформа зазнає краху, можна буде повернути гроші в пріоритетному порядку, але вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей занадто суворі, особистий простір для приватності зменшився, і ціни на різні активи також стали коливатися по-різному.

Для друзів, які володіють активами класу 2b NFT та токенами управління, команда Сяо пропонує в першу чергу обирати платформи, що регулюються Управлінням грошового обігу Гонконгу або мають міжнародну відповідність, не кладіть всі активи в одне місце; користувачі, які люблять активи класу 1, можуть розраховувати на безпеку банків, але повинні прийняти те, що кількість доступних для купівлі речей обмежена; друзі, які торгують активами класу 2a, пам'ятайте заздалегідь підготувати всі необхідні матеріали, такі як паспорт та банківська картка, щоб впоратися зі строгим контролем біржі. Незалежно від того, які активи ви маєте, необхідно повторно спланувати інвестиційний портфель, стежити за змінами в комісіях банків, насолоджуючись безпекою, що приносить нове регулювання, також потрібно знайти баланс між захистом конфіденційності та зручністю операцій.

Написано на завершення

Отже, з вищесказаного можна зробити висновок, що нові правила CRP-1 у Гонконгу в сфері регулювання шифрованих активів демонструють значну перспективність, надаючи нові ідеї та напрямки для розвитку галузі та управління ризиками.

Сестра Ся визнала, що регулювання криптоактивів у Гонконзі вступить у стадію динамічної оптимізації та поглибленої практики. У майбутньому регуляторні органи повинні слідкувати за міжнародними тенденціями, зміцнюючи співпрацю в межах прикордонних правил; учасники галузі повинні створити механізм постійного дотримання вимог. Сподіваємося, що Гонконг використає CRP-1 як можливість для вдосконалення регуляторних технологій, збалансування захисту інвесторів та інновацій, встановивши світовий зразок регулювання.