200 мільярдів доларів Ліквідуватися залишилися: крипторинок потрапив у "замішання після ліквідації", альти ринкова капіталізація впала нижче мінімумів епохи FTX

Згідно з повідомленням Bloomberg, після масштабної ліквідаційної кризи, яка призвела до очищення активів на суму близько 20 мільярдів доларів і стала найбільшою добовою ліквідацією в історії галузі, ринок криптоактивів потрапив у “постлікувальну невизначеність”. Обвал 10 жовтня повністю стер спекулятивні бульбашки в ризикових активах, внаслідок чого Біткойн, альти та флагманський ETF позбулися чіткого шляху до відновлення. Особливо варто звернути увагу на те, що індекс з ринковою капіталізацією, що відслідковує 50 найменших токенів, вже впав нижче рівня 2022 року епохи FTX, що свідчить про те, що спекулятивний капітал прискорює вихід з передових секторів криптоактивів.

Кризис ліквідації завдав удару по ризиковим активам: альти стали попередником слабкості ринку

Великі розрахунки завдали значної шкоди структурі ринку, особливо альткоїнам з низькою ліквідністю.

· Сигнали про виведення роздрібного капіталу: ці малі цифрові активи, які рідко торгуються та в основному належать роздрібним інвесторам, виконують роль ранніх індикаторів маргінальної схильності до ризику. Їх різке падіння (нижче мінімумів епохи FTX) надіслало чіткий сигнал: спекулятивний капітал виводиться з високоризикової сфери криптоактивів.

· Біткойн важко утримується: незважаючи на те, що ціна Біткойн залишається вище 100,000 доларів, вона все ще значно нижча за рівень кілька тижнів тому. Ринок ще не оговтався від примусових ліквідацій, що сталися на основі безстрокових ф'ючерсних контрактів на основних централізованих біржах (CEX).

Настрій установ охолоджується: Витік коштів з ETF та занепад ринку з кредитним плечем

Кризис ліквідації вплинув не лише на спотовий ринок, але й значно охолодив емоції інституційних інвесторів та активність з левереджем.

· Реверсування коштів ETF: iShares Bitcoin Trust від BlackRock з обсягом 88 млрд доларів США протягом п'яти послідовних торгових днів зазнав витрат більш ніж 400 млн доларів, завершивши попередню тенденцію до вводу коштів, яка тривала 10 днів. Його відповідний продукт на базі ефіру ETHA за два дні втратив понад 260 млн доларів. Незважаючи на те, що це незначна сума в порівнянні з керованими активами, реверсування коштів вказує на зменшення попиту з боку роздрібних інвесторів.

· Зменшення торгівлі з важелем: постійні ф'ючерси — улюблений інструмент важеля для крипто-трейдерів — не демонструють ознак відновлення. Згідно з даними K33 Research, середня ставка фінансування за останній тиждень була негативною, що свідчить про те, що трейдери платять за утримання коротких позицій по Біткойну. Ринок постійних ф'ючерсів залишається в пригніченому стані.

· Захисна позиція ринку опціонів: ринок опціонів повернувся до позиції короткострокової волатильності, що свідчить про те, що трейдери очікують, що ціни коливатимуться в межах діапазону. На платформі Deribit, що належить Coinbase Global Inc., найбільш активними є пут-опці з ціною виконання 100,000 доларів США, що відображає постійний попит на захист від падіння.

Виявлення структурних слабкостей: очікування вирішального впливу макроекономічних даних

Аналітики вважають, що цей розпродаж, швидше за все, пов'язаний не з сумнівами щодо внутрішньої вартості Криптоактивів, а з швидкою перерозподілом короткострокових трейдерів у відповідь на більш широкі макроекономічні коливання.

· Виявлені структурні слабкості: керуючий портфелем Blockforce Capital Бретт Мунстер зазначив, що цей розпродаж виявив постійні структурні слабкості в галузі, особливо на платформах, які покладаються на непрозорі та власницькі ризикові двигуни.

· Очікування даних CPI: ринкова увага зосереджується на даних про інфляцію в США (CPI), які будуть опубліковані в п'ятницю (після дати публікації оригіналу). Якщо дані про інфляцію перевищать очікування, це може створити тиск на цифрові та традиційні хедж-активи.

· Післяклірингові реакції: керівник досліджень K33 Ветле Лунде підсумував: “Загальне негативне упередження, ризиковий апетит з 10 жовтня повністю змінився. Це відповідає типовій реакції Біткойн після масового ліквідації: анемічна консолідація, низький інтерес, а потім зростання короткої позиції.”

Висновок

Подія ліквідації 10 жовтня спричинила глибокі “внутрішні пошкодження” для криптоактивів, особливо високоризикованих альткоїнів. Наразі ринок позбавлений чіткої напрямку, обережне ставлення інституційних та роздрібних інвесторів робить ринок вразливим до зовнішніх макроекономічних подій. На фоні в'янення торговельного плеча та загальної потреби інвесторів у захисті знизу, ринку потрібно знайти чіткий шлях до відновлення після усунення макроекономічної невизначеності та виправлення структурних слабкостей.

Відмова від відповідальності: ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипторинок має значні коливання, інвестори повинні обережно приймати рішення.