Інвестори Nvidia досягли ринкової капіталізації понад 5 трильйонів доларів! У крипторинку спостерігається виведення коштів, акції технологічних компаній зростають, а монети у криптосвіті зазнають труднощів.

Ринкова капіталізація Nvidia перевищила 5 трильйонів доларів, встановивши історичний рекорд, ставши першою публічною компанією, що досягла цього рубежу. Ця цифра перевищує річний ВВП практично всіх країн і значно перевищує загальну ринкову капіталізацію всього крипторинку, яка становить близько 3,8 трильйона доларів. «Сім велетнів», очолювані Nvidia, спровокували колективне святкування на фондовому ринку США, індекс S&P 500 вже 125 днів поспіль тримається вище 50-денної середньої, а цьогорічна прибутковість вже перевершила Біткойн.

NVIDIA створила 5 трильйонів чудес за 113 днів, фондовий ринок всмоктує криптофонди

! Ринкова капіталізація Великобританії перевищила $5 трлн

（джерело：X）

29 жовтня на фондовому ринку США відбулася історична подія. Ринкова капіталізація технологічного гіганта NVIDIA перевищила 5 трильйонів доларів, створивши капітальну легенду. Але цей момент повністю «зламав захист» криптосвіту. NVIDIA знадобилося лише 113 днів, щоб знову продемонструвати «AI дива» на капітальному ринку, ставши першою у світі публічною компанією з ринковою капіталізацією понад 5 трильйонів доларів. Це число перевищує річний ВВП майже всіх країн, окрім США та Китаю, і значно перевищує загальну ринкову капіталізацію всього крипторинку.

Насправді, очолювана Nvidia «Сімка гігантів» сприяла колективному бенкету на фондовому ринку США. Індекс S&P 500 вже 125 торгових днів поспіль перебуває вище 50-денної середньої, а його прибутковість з початку року перевищила Біткойн. Емоції на ринку зростають, а бичачий тренд на фондовому ринку США навіть сигналізує про 7,000 пунктів. Така сильна поведінка формує потужну привабливість для капіталу, інвестори масово переводять свої кошти з високоволатильного крипторинку на більш стабільний фондовий ринок.

!

(Джерело: Citadel Securities)

Дані також підтверджують цю популярність. Дані Nasdaq показують, що лише в першій половині 2025 року американські роздрібні інвестори купили акцій на суму близько 3,4 трильйона доларів, продали акцій на суму близько 3,2 трильйона доларів, а загальний обсяг торгів перевищив 6,6 трильйона доларів. Відповідно до аналізу відомого світового маркет-мейкера Citadel Securities, роздрібні інвестори наразі складають 22% від загального обсягу торгів на американському ринку акцій, що є найвищим показником з моменту «буму мем-акцій» у 2021 році. Наразі середня щоденна торгова активність роздрібних інвесторів досягає 1,2 мільярда акцій.

Цей інвестиційний ентузіазм не обмежується тільки американськими акціями. Наприклад, корейський індекс KOSPI вже перевищив позначку 4 000 пунктів, з початку року зроснувши майже на 70,9%, ставши одним з найкращих основних фондових індексів у світі. Ця ринкова емоція також призвела до значного зниження активності торгівлі криптовалютами в Кореї, де раніше було багато охочих спекулювати на монетах. 29 жовтня обсяг торгівлі місцевими віртуальними активами становив близько 3,61 млрд доларів, що складає лише 23,2% від обсягу торгів KOSPI, в той час як раніше цей показник перевищував 80%.

трильйон доларів дефіцит, ліквідність альткойнів висохла

!

(Джерело: Glassnode, 10x Research)

Цей раунд криптографічного бичачого ринку виявився вкрай слабким, ринок не дождався очікуваного загального зростання «після зменшення винагороди за блок». Біткойн неодноразово встановлював нові рекорди, але темпи зростання сповільнилися і домінують інститути Уолл-стріт; альткоїни неодноразово встановлювали нові антирекорди, роздрібні інвестори серйозно постраждали під час «інциденту 10·11» або обурено покинули ринок, ліквідність ринку скоротилася. Крипторинок, можна сказати, був закинутий у пекельний цикл.

Оглядаючи глобальний ринок капіталу, золото та акції танцюють в одній парі, тоді як крипторинок глибоко занурений у песимістичну трясовину, а отримати прибуток стає все важче, результати залишаються значно гіршими, ніж у традиційних активів. Біткойн, хоч і короткочасно досягав високої позначки в 120 тисяч доларів, більше схожий на виставу без участі роздрібних інвесторів; альткойни опинилися в стані виснаження ліквідності, відсутності інновацій, а гарячі теми миттєво зникають.

Водночас деякі кошти також спрямовуються на акції, пов'язані з криптографією. Згідно з повідомленнями Bloomberg, протягом багатьох років загальна ринкова капіталізація Біткойна та альткойнів змінювалася синхронно, але цього разу ситуація інша: Біткойн стає дедалі популярнішим серед інституційних інвесторів, а спекулятивні кошти переходять на акції, пов'язані з криптовалютами, внаслідок чого існує розрив майже в трильйон доларів між Біткойном і альткойнами. Генеральний директор 10x Research Маркус Тілен заявив, що якщо роздрібні інвестори (особливо корейські роздрібні інвестори) не зосередять свою увагу на відповідних акціях, загальна ринкова капіталізація альткойнів мала б бути приблизно на 800 мільярдів доларів більшою.

Але в поточному циклі альткоїни страждають від нестачі нових фінансових вливань, і ця прогалина в короткостроковій перспективі важко заповнити. Історично корейські криптотрейдери віддавали перевагу альткоїнам, місцеві біржі колись мали частку обсягу торгів понад 80%, тоді як світові платформи в основному зосереджені на Біткойні та Ефірі. З огляду на зростаючий попит на акції, такі торгові платформи, як Robinhood, Coinbase, Kraken, запустили бізнес токенізації акцій, щоб задовольнити потреби існуючих криптокористувачів і дослідити нові обсяги, таке розгортання також в певній мірі розподілило активність торгівлі на крипторинку.

Золото знову стає безпечним активом, логіка інвестицій у Біткойн змінюється

Крім того, в умовах зростання ризикового апетиту та макроекономічної невизначеності золото стало вибором для хеджування активів і увійшло до числа найкращих активів 2025 року. Згідно з аналізом Goldman Sachs, порівняно із золотом, Біткойн має вищу віддачу, але його волатильність є надзвичайною; в умовах сильного ризикового апетиту Біткойн часто поводиться як акції, але як тільки фондовий ринок падає, хеджуючий ефект Біткойна виявляється гіршим, ніж у золота. Тому золото в даний час є більш надійним у плані хеджування, тоді як Біткойн все ще перебуває на етапі переходу від ризикових активів до активів для хеджування.

Ця зміна в русі капіталу вказує на принципову зміну в логіці розподілу інвестицій. В умовах, коли технологічні гіганти, такі як Nvidia, надають чіткі очікування прибутку, інвестори більше схильні вибирати «видимі та відчутні» доходи, а не азартні ігри з високою волатильністю на крипторинку. Нещодавно акції A повернулися до 4000 пунктів, і в спільноті всі жартували: «Тато, що грає на акціях, мама, що торгує золотом, я з ETH, ми всі зібралися на 4000». «Я ховаюся від бичачого ринку на крипторинку».

У порівнянні з фондовим ринком та ефектом всмоктування капіталу з золота, внутрішні та зовнішні труднощі крипторинку походять з багатьох факторів. Наразі інновації в крипторинку не мають вибухового характеру. У порівнянні з минулим, коли наративи, такі як DeFi, NFT та метавсесвіт, могли ламати бар'єри сприйняття, сьогодні ринок здебільшого перебуває на стадії технологічної ітерації, а наративи постійно повторюються. Навіть якщо деякі наративи можуть короткостроково залучити капітал, вони часто швидко охолоджуються, що ускладнює підтримку активності ринку та впевненості інвесторів.

Подвійна криза: нестача інновацій та відсутність регулювання

Глибша проблема полягає в тому, що більшість альткойнів не мають чіткого сценічного значення та реальних застосувань, що ускладнює їх здатність залучати сталі інвестиції. Наприклад, MEME є як двосічним мечем: з одного боку, він знижує бар'єри для входу, дозволяючи більшій кількості роздрібних інвесторів брати участь; з іншого боку, такі проекти надмірно покладаються на історії та емоційний драйв, що прискорює перетворення внутрішнього капіталу в PVP, в результаті чого відбувається чиста фінансова гра, що позбавлена справжнього створення вартості.

RWA, DAT, стабільні монети та інші нові наративи переважно контролюються установами, ефект доходу обмежений, участь роздрібних інвесторів низька, важко сформувати широкий ринковий резонанс. Галузеві експерти зазначають: «Проблема на сьогоднішньому крипторинку не в нестачі деривативів, а в надмірній кількості “віртуальних” елементів на ланцюгу. Нам зараз більше потрібно перенести на ланцюг більше реальних активів і послуг з оффлайну. Фінанси в кінцевому рахунку повинні поєднуватися з реальністю, а індустрія Web3 повинна активно наближатися до основних наративів, таких як ШІ та економіка агентів.»

Крім того, відсутність регулювання є однією з основних проблем, з якими стикається сучасний крипторинок. Наприклад, подія «10·11» не лише виявила слабкі місця індустрії в інфраструктурі та управлінні ризиками, але й серйозно вплинула на ліквідність ринку, а також вплинула на довіру традиційних інвесторів до криптоактивів. На відміну від традиційних фінансів, крипторинок працює 7×24 години, тому темпи розвитку швидші, а реакція на інформацію - більш миттєва. Це означає, що вплив ризикових подій часто є більш концентрованим і різким, а також безпосередньо впливає на кошти роздрібних інвесторів і загальну довіру до ринку.

Шифрувальний ринок терміново потребує механізмів управління ризиками：

Фонд ліквідності: надає ліквідність під час екстремальних подій, намагаючись виграти час для повторного входу арбітражників.

Механізм розриву: на основі досвіду американських акцій, призупинення торгівлі під час різких коливань, щоб уникнути панічного розпродажу

Прозоре розкриття ризиків: обов'язкове розкриття проектом структури ліквідності, складу застави та інших ключових ризикових показників.

Експерти в галузі вказують: «Створення фонду ліквідності та впровадження механізму автоматичного призупинення торгівлі, схожого на американський ринок акцій, є вкрай необхідним. Традиційні фінансові ринки отримали ці управлінські досвіди з уроків, які вони здобули ціною великих втрат, крипторинок повинен їх врахувати. У випадках, подібних до 10·11, якщо фонд ліквідності зможе вчасно втрутитися, даючи арбітражникам можливість повернутися, багато проблем можна уникнути.»

Затримка передачі капіталу та стратегії прориву довгострокового мислення

Крипторинок як типовий високоризиковий актив, його зростання часто залежить від ефекту виливу капіталу з верхніх рівнів. З поступовим зниженням процентних ставок, дохідність низькоризикових активів (таких як депозити, облігації тощо) зменшується, капітал буде поступово переходити до високоризикових сфер, таких як технологічні акції, стартапи та криптовалюта. Однак, цей процес передачі капіталу не відбувається миттєво, а має певну затримку в часі.

На фоні того, що фондовий ринок і золото вже забезпечують відносно стабільний дохід, інвестори часто надають перевагу розподілу коштів на ці видимі прибуткові активи з відносно контрольованими ризиками, і крипторинок важко відразу стати вибором номер один. Іншими словами, тільки в умовах поступового послаблення ліквідності під час циклу зниження процентних ставок та через фондовий ринок та інші ризикові активи, крипторинок зможе залучити додаткові кошти. Ринкова капіталізація Nvidia у 5 трильйонів доларів є найкращим підтвердженням того, що ці кошти в першу чергу спрямовуються на визначені можливості.

На думку крипто KOL @Sea, криптоіндустрії потрібні терпіння та довгострокове мислення. «ШІ та американський фондовий ринок дуже популярні, але якщо через це перенести більшість капіталу та уваги туди, чи справді там буде сильніша відносна перевага, ніж у світі монет? Світ монет – це хороший ринок/хороша індустрія, хоча щодня відбуваються коливання, але це все ще швидко розвивається ринок з величезним простором для інновацій.»

«Шифрувальні продукти вже знайшли свою нішу на ринку, або принаймні проклали шлях для вертикальних шифрувальних сфер, де PMF вже досягнуто. Хоча таких продуктів поки що небагато, з розширенням кожного циклу будівництва, постійним удосконаленням інфраструктури та накопиченням знань, ми створюємо більше продуктів з реальною цінністю.» Ця точка зору підкреслює, що цінність крипторинку не в короткострокових цінових показниках, а в довгостроковому накопиченні технологій і будівництві інфраструктури.

В цілому, крипторинок переживає пекельне очищення. Однак, крипторинок все ще має унікальні переваги, такі як швидка ітерація, глобальна участь і технологічні інновації. Лише зосередившись на практичній реалізації та створенні цінності, дотримуючись терпіння та довгострокового підходу, це може стати ключовою стратегією для виживання та прориву на сучасному ринку. Успіх Nvidia нагадує нам, що справжнє створення цінності вимагає часу та перевірки реальними застосуваннями, крипторинок також потребує повернення до основ цінності від спекулятивного божевілля.