Stream Finance призупинив депозити та зняття коштів через обвал, збитки в 93 мільйони доларів спричинили кризу довіри в Децентралізованих фінансах.

Одна з нових зірок Децентралізованих фінансів, яка колись користувалася підтримкою капіталу, раптово призупинила свою діяльність через те, що зовнішній фондовий менеджер розкрив збитки в 93 мільйони доларів. Її стейблкоїн XUSD швидко втратив зв'язок, перевищивши 60%, що виявило ризики під блискучою поверхнею Децентралізованих фінансів.

Протокол DeFi деривативів Stream Finance 3 листопада раптово оголосив, що зовнішній керуючий фондом розкрив, що активи фонду Stream, яким він керує, зазнали величезних збитків приблизно в 93 мільйони доларів.

Повідомлення викликало сенсацію на ринку. Stream Finance негайно вжила екстрених заходів, оголосивши про призупинення всіх операцій зі зняття та внесення коштів, і найняла юридичну фірму Perkins Coie LLP під керівництвом Кіта Міллера та Джозефа Катлера для проведення всебічного розслідування.

Водночас, його стейблкоїн Staked Stream USD (XUSD) швидко втратив прив'язку більше ніж на 60%, впавши з 1 USD до 0.5504 USD, що викликало панічні продажі серед власників.

01 Огляд події: збитки в 93 мільйони доларів США та термінові заходи

3 листопада Stream Finance опублікувала оголошення на соціальній платформі X, що поклало початок цій кризі. У оголошенні йдеться, що зовнішній керуючий фондом, відповідальний за нагляд за фондом Stream, розкрив приблизно 93 мільйони доларів США втрат активів.

У відповідь на раптові величезні збитки, Stream Finance швидко активував механізм надзвичайних ситуацій:

• Повне призупинення послуг: негайно припинити всі операції з депозитами та зняттями коштів до подальшої оцінки масштабу збитків та причин.
• Розпочати розслідування: найняти адвокатів Кіта Міллера і Джозефа Кутлера з юридичної фірми Perkins Coie LLP для всебічного розслідування події.
• Захист активів: термінове вилучення всіх ліквідних активів, щоб мінімізувати подальші втрати.

Stream Finance в оголошенні пообіцяла регулярно оновлювати інформацію про події, але щодо конкретних причин збитків і термінів наразі не надано чітких пояснень.

02 Проектний фон: від улюбленця капіталу до краю кризи

Stream Finance не є невідомим іменем. У квітні 2024 року ця платформа криптопохідних, яка базується на Ethereum, ще мала своїх прихильників і успішно залучила 1,5 мільйона доларів у початковому раунді фінансування.

Цей раунд фінансування очолює Polychain Capital, а також беруть участь кілька ангельських інвесторів, що свідчить про визнання перспектив компанії з боку капітального ринку.

Stream Finance був спільно заснований Діогеном Касаресом та Солалом Афотою з метою створення децентралізованої біржі для безстрокових контрактів, щоб кинути виклик таким гігантам галузі, як dYdX.

У візії засновницької команди Stream Finance акцент робиться на оптимізації процентних ставок, розглядаючи їх як більш важливий конкурентний елемент, ніж витрати на обмін.

Навіть на етапі тестування Stream Finance демонструє сильний ріст, загальна заблокована вартість (TVL) досягла 5 мільйонів доларів США і успішно вийшла з бета-тестування.

03 Ланцюгова реакція: XUSD стейблкоїн серйозно відірвався

Найбільш прямим вираженням кризи Stream Finance є серйозне відхилення його стейблкоїна XUSD.

Дані ринкової ситуації показують, що XUSD почав серйозно відхилятися від курсу 4 листопада, за 24 години він впав приблизно на 27,2%.

Потім ситуація ще більше погіршилася, відхилення від курсу досягло 62.1%, а ціна одного разу впала до 0.5504 USD, що значно нижче за рівень 1 USD, до якого має бути прив'язаний стейблкоїн.

Блокчейн-компанія PeckShield раніше вже випустила попередження, вказавши, що Staked Stream USD (XUSD) втратив прив'язку приблизно на 23%, але на той момент ринок ще не усвідомлював серйозність проблеми.

Серйозне відхилення XUSD не тільки вплинуло на вартість активів власників, але й викликало сумніви щодо механізму дизайну забезпечених стейблкоїнів у сфері Децентралізованих фінансів.

04 Уроки ринку: Концентрація ризиків у сфері Децентралізованих фінансів

Подія зі збитками Stream Finance надала кілька уроків для всієї сфери Децентралізованих фінансів:

Централізовані ризики

Цікаво, що протокол децентралізованих фінансів потрапив у кризу через централізовані рішення зовнішніх фондових менеджерів. Це виявляє загальноприйняту “централізовану парадокс” у сфері DeFi — незважаючи на те, що він заявляє про децентралізацію, у ключових моментах він все ще покладається на централізованих приймачів рішень та установ.

Відсутність прозорості

Від моменту виникнення події до публічного розкриття, у Stream Finance є очевидні недоліки в інформаційній прозорості. Користувачі не можуть своєчасно дізнатися про стан своїх коштів, поки збитки вже не сформувалися, що суперечить основному принципу відкритості та прозорості в індустрії блокчейну.

Дефект дизайну забезпечення

XUSD як забезпечений стейблкоїн швидко втратив прив'язку, коли виникли проблеми з його забезпеченнями (фонд Stream), що вказує на недоліки в механізмі забезпечення та дизайні ризикового буфера. Коли забезпечення зазнає збитків, власники стейблкоїнів починають втікати, що спричиняє смертоносну спіраль.

Відсутність регулювання

На відміну від традиційних фінансів, у сфері DeFi захист інвесторів та регулювання фінансів все ще перебувають у сірій зоні. Коли сталася втрата в 93 мільйони доларів, інвестори позбавлені ефективних каналів для повернення коштів та механізмів захисту.

05 Майбутнє: Управління кризами та вплив на галузь

У кризовій ситуації основним завданням Stream Finance є визначення масштабу збитків та відповідальності.

Результати розслідування юридичної фірми Perkins Coie LLP будуть надзвичайно важливими, оскільки вони повинні не лише з'ясувати причини збитків, але й оцінити, чи мало місце неналежне виконання обов'язків або неправомірні дії.

Для Stream Finance наступний шлях сповнений викликів:

• Відновлення активів: можливість повернення частини втрачених активів безпосередньо вплине на шанси проекту на виживання.
• Довіра користувачів: Як відновити довіру користувачів є складнішим викликом, ніж вирішення технічних проблем.
• Відновлення бізнесу: після належного врегулювання кризи, чи зможе бізнес поступово відновити свою діяльність, ще належить спостерігати.

Ця подія також сповістила про тривогу для всієї галузі DeFi:

• Управління ризиками: проекти DeFi повинні створити більш сувору рамку управління ризиками та механізм зберігання коштів.
• Прозорість: підвищення прозорості управління коштами та інвестиційних рішень, що дозволяє користувачам своєчасно дізнаватися про стан коштів.
• Децентралізація: справжнє впровадження ідеї децентралізації, уникнення ризиків єдиного пункту відмови.

Висновок

Падіння Stream Finance стало ще однією потужною бомбою для крипторинку. У світі DeFi відкритий код не означає прозорість ризиків, а алгоритмічне управління не означає втрату людської природи.

XUSD стейблкоїн у кризі швидко “втрачає прив'язку”, як розтанулий льодовий шматок, а довіра інвесторів, як впавші доміно, важко відновити. Ця сцена ще раз підтверджує жорстоку правду криптовалютного ринку — довіра є найдорожчим активом і найкрихкішою розкішшю.