Крипто ринки не були такими боязкими з 2022 року

• 2025 став найемоційнішим роком криптовалют з 2021 року**,** з більшістю великих коливань у Індексі Страху та Жадібності, які штовхали криптовалюти в зону страху.
• У 2025 році крипторинок став більш боязким, ніж фондовий ринок, тоді як протилежна тенденція спостерігалася протягом деякого часу.
• 70% респондентів опитування заявили, що крипторинок, можливо, вже досяг свого піку циклу.

Протягом минулого місяця Індекс страху та жадібності у криптовалюті міцно утримувався в зоні страху, перетворивши 2025 рік на найбільш турбулентні емоційні гірки, які ринок переживав з 2021 року.

У 2025 році на сьогоднішній день було 14 подій, коли індекс змінився більш ніж на 25 пунктів за тиждень, і в 9 випадках це було різке падіння до страху.

## Криптові ринки стали більш боязкими, ніж акції

Жовтень став одним з найгірших місяців цього року для криптовалюти з точки зору коливань Індексу Страху та Жадоби. По-перше, після оголошення Дональдом Трампом 100% мита на Китай та відновлення торгових напружень між США та Китаєм, Індекс Страху та Жадоби криптовалюти впав з 64 до 22 — зниження на 66%. Для порівняння, Індекс Страху та Жадоби акцій зазнав 50% зниження за той же період.

Невдовзі після цього відбувся ще один значний спад, пов'язаний з коментарями Джерома Пауелла 29 жовтня про те, що, можливо, не буде зниження ставки в грудні. Це призвело до 59% падіння в Crypto F&G та 45% зниження в Stock F&G. Падіння крипторинку також було додатково підсилене галузевою подією, такою як експлуатація Balancer на $128 мільйон 3 листопада.

Більші зниження в індексі акцій F&G є досить незвичними, оскільки, коли макроекономічні вітри стають холодними, інвестори в акції зазвичай панікують сильніше і відновлюються повільніше, ніж інвестори в криптовалюти*.* Наприклад, після оголошення Трампа про тарифи на майже всі країни в квітні, індекс акцій F&G впав більш ніж на 80% до трирічного мінімуму. На контрасті, індекс криптовалют F&G знизився з 44 до 18 — 59% зменшення.

Однак за останні кілька місяців індекс F&G свідчить про те, що криптовалютний ринок став більш боязливим, ніж акції. За своєю шкалою останні падіння індексу F&G близькі до тих, що спостерігалися під час краху LUNA в середині 2022 року,* що значно посилило ведмежий імпульс у той час.

## Чи виправдані ці зростаючі страхи?

34% інвесторів впевнені в відновленні ринку, що на 35% менше, ніж у жовтні.

Щоб відповісти на питання, чи виправданий цей страх, CEX.IO провела двоступеневе опитування серед понад 2000 активних користувачів. Перше опитування відбулося в жовтні, а друге - в листопаді, обидва в періоди, коли Індекс Страху і Жадоби перейшов у зону “екстремального страху”. Цей підхід дозволив відстежити зміни в упевненості користувачів та очікуваннях щодо довгострокової динаміки крипторинку.

Довіра інвесторів до сильного відновлення ринку різко впала: частка респондентів, які мають високу впевненість, зменшилася з 69% у жовтні до лише 34% у листопаді. Більше того, 70% респондентів стверджують, що крипторинок, можливо, вже досяг піку циклу, і може статися глибша корекція.

У обох випадках близько 70% учасників заявили, що віддають перевагу утриманню своїх позицій під час періодів ринкового страху. Проте зростаюча частка вказала на зсув до стейблкоїнів та фіатних валют на фоні поточної фази «екстремального страху», що свідчить про зростання ризикованого ставлення.

Проте, опитування також показало, що Біткоїн залишається найпопулярнішим напрямком для інвесторів, які прагнуть орієнтуватися в умовах невизначеності. Коли їх запитали, куди вони планують вкладати під час цього циклу страху, 52% обрали Біткоїн, в той час як 15% віддали перевагу Ефіріуму та іншим провідним альткоїнам.

Найбільша сприймана загроза походить від глобального економічного спаду та торгових напружень (63%), що підкреслює, як макроекономічні тиски переважають над регуляторними або внутрішніми ризиками галузі.

Дивлячись вперед, більшість респондентів бачать поліпшення макроекономіки, або зниження інфляції та ставок (59%), як ключові каталізатори для потенційного відновлення, за якими слідують поліпшення ліквідності та інституційних потоків.

В цілому, опитування показує ринок, який обережний, але не зламаний — такий, де страх сигналізує про консолідацію, а не про капітуляцію.

Резерви обміну свідчать про те, що страх може бути перебільшеним

Хоча ринок досягнув зон “екстремального страху”, динаміка резервів бірж вказує на те, що поточні рівні страху можуть перевищувати фактичний стрес на ринку. Історично, коли паніка справді настає — як це було під час краху COVID у 2020 році та колапсу LUNA у 2022 році — резерви BTC та ETH на біржах зросли, оскільки трейдери кинулися розпродавати свої активи, тоді як Співвідношення запасу стейблкоїнів (SSR) різко впало на тлі масового втечі в безпечні активи. Ці моменти відображали справжній системний стрес, коли страх перетворювався на вимірювальний тиск на продаж і виведення ліквідності на біржах.

Цього разу, однак, картина виглядає зовсім інакше. Незважаючи на торгові напруження між США та Китаєм і розчарувальні макроекономічні сигнали, резерви обміну BTC та ETH продовжували знижуватися — навіть швидше, ніж під час попередніх макроударів цього року. SSR зменшився на 22% за місяць, але ринок, схоже, утримує ліквідність стейблкоїнів на боці — чекаючи на чіткіші макроекономічні сигнали перед повторним входом.

Таким чином, ця схема відображає захисну позицію**,** коли ринок дедалі більше готується до повторного входження, як тільки макроекономічна невизначеність зменшиться.

Графік: Резерви біржі та динаміка SSR у 2025 році. Джерело: CryptoQuant

На основі минулих макроекономічних шоків подібного масштабу, зазвичай потрібно близько 20 до 30 днів, щоб Індекс Crypto F&G відновився до рівнів перед подією, що свідчить про початок листопада як потенційний період відновлення. Однак це відновлення може зайняти більше часу, якщо макроекономічні напруження загостряться або якщо ринок перейде в глибшу фазу корекції.

Страх стає рідкіснішим, але голоснішим

В цілому, якщо ми подивимося на частку року, яку криптовалютний ринок провів у зоні страху, здається, що ринок став менш звиклим до страху, коли він повертається.

Протягом останніх кількох років крипторинок витратив менше часу в території “страху”. Навіть з підвищеною макроекономічною невизначеністю в 2025 році, об'єднані періоди “страху” та “екстремального страху” становлять близько 28% року на даний момент — значно нижче минулих піків і навіть деяких бичачих фаз, таких як 2021.

Це вказує на те, що ринок, можливо, поступово стає менш чутливим до волатильності. Однак це також означає, що коли настрій схиляється до страху, це відчувається більш інтенсивно. Оскільки фази страху тепер рідше, кожен випадок, як правило, викликає різкіші реакції та надмірні наративи про слабкість ринку.

Примітка: “Екстремальний страх” відноситься до періодів, коли Індекс страху і жадоби падає в межах 0-24, в той час як “Страх” вказує на діапазон 25-49.

Остаточні думки

Поточний сплеск страху в криптовалюті виглядає більш емоційним, ніж структурним, однак він може стати досить тривалим, що потенційно призведе до більш глибокої корекції. Торгові напруження, макроекономічні проблеми та відсутність нової ліквідності явно підірвали впевненість. Проте, на відміну від краху COVID або краху LUNA, ще зарано говорити про системний стрес. Впевненість у короткостроковому відновленні послабилася, але кілька людей прямо не здаються, що свідчить про те, що ринок консолідується, а не руйнується.

Веб-контент, наданий CEX.IO, призначений лише для освітніх цілей. Інформація та інструменти, що надаються, не є і не повинні трактуватися як пропозиція або запит на пропозицію, або рекомендація купити, продати чи утримувати будь-який цифровий актив, або відкрити певний рахунок чи займатися будь-якою конкретною інвестиційною стратегією. Ринки цифрових активів є надзвичайно волатильними та можуть призвести до втрати коштів. Доступність продуктів, функцій та послуг на платформі CEX.IO підлягає юрисдикційним обмеженням. Щоб зрозуміти, які продукти та послуги доступні у вашому регіоні, будь ласка, перегляньте наш список підтримуваних країн та територій*. Ця сторінка містить додаткові посилання на інформацію про окремі продукти та їх доступність.*