Небезпека переслідування високих ризикових прибутків: як пастка великого виграшу роз'їдає багатство

Ця стаття розглядає перехід від прагнення до стабільного доходу до гонитви за високими ризиковими доходами, а також широкий вплив цього переходу на суспільство. У статті обговорюються деякі прості математичні концепції, але варто уважно прочитати.

Уявіть, що хтось запрошує вас взяти участь у грі з підкиданням монети, скільки разів ви виберете підкинути?

На перший погляд, ця гра здається друкарнею грошей. Очікуваний дохід від кожного кидка монети становить 20% від чистих активів, тому теоретично ви повинні кидати її безкінечно, врешті-решт накопичуючи величезне багатство.

Однак, якщо змоделювати 25000 людей, кожен з яких підкидає монету 1000 разів, результати показують, що майже всі врешті-решт не матимуть нічого.

Причина цього результату полягає в множинній властивості повторного підкидання монети. Хоча математичне сподівання гри ( арифметичне середнє ) становить 20% прибутку за кожне підкидання монети, геометричне середнє є негативним, що означає, що в довгостроковій перспективі підкидання монети фактично призводить до негативного складного відсотка.

Чому так? Ось інтуїтивне пояснення:

Арифметичне середнє вимірює середнє багатство, створене всіма можливими результатами. У цій грі розподіл багатства сильно схиляється на користь дуже небагатьох великих виграшів. Геометричне середнє вимірює очікуване багатство, створене в медіанному результаті.

Результати моделювання чітко демонструють різницю між обома. Майже всі шляхи в кінцевому підсумку зведені до нуля. Щоб зберегти баланс у цій грі, потрібно викинути 570 разів «груша» та 430 разів «орел». Після 1000 кидків монети всі очікувані значення зосереджені лише на 0,0001% виграшних результатів, а саме на дуже незначній кількості випадків, коли багато разів підряд випадає «груша».

Різниця між арифметичним середнім і геометричним середнім спричиняє "парадокс великого призу". Фізики називають це проблемою пересічності, а трейдери - уповільненням волатильності. Коли очікувана вартість прихована в рідкісних великих призах, важко завжди досягати очікуваного. Надмірна ризикованість у погоні за великими призами та висока волатильність перетворюють позитивну очікувану вартість на пряму, що наближається до нуля.

Криптокультура початку 2020-х – яскравий приклад «парадоксу джекпоту». Відома діячка ініціювала дискусію в соціальних мережах про переваги багатства.

Логарифміальна перевага до багатства: кожен новий долар вартості є менш значущим, ніж попередній, і з ростом обсягу капіталу ризикова перевага зменшується.

Лінійні переваги в багатстві: кожен долар має однакову цінність, незалежно від того, скільки зароблено, схильність до ризику залишається незмінною.

Ця особа з гордістю стверджує, що має лінійні переваги в багатстві. Він вважає, що збільшення з 10 мільярдів доларів до 20 мільярдів доларів має таке ж значення, як і збільшення з 0 до 10 мільярдів доларів, тому з точки зору загальних інтересів ризикувати великими сумами у високоризикових інвестиціях є виправданим.

Ще один відомий у галузі фахівець також погоджується з таким лінійним уподобанням до багатства і далі пропонує експоненційне уподобання до багатства.

Індексні уподобання багатства: кожен новий долар є більш цінним, ніж попередній, тому із збільшенням обсягу фінансування зростає також ризикова схильність, і готовність платити премію за величезні доходи.

Ці екстремальні погляди на переваги багатства призвели до кількох вражаючих випадків невдачі. Зараз, з огляду на минуле, не дивно, що вони врешті-решт втратили десятки мільярдів доларів. Можливо, в якійсь паралельній всесвіті вони стали мільярдерами, що також підтверджує ризик, на який вони пішли.

Ці невдачі не лише є попередженням щодо управління ризиками, а й відображають глибшу макрокультурну зміну, а саме перевагу до лінійного або навіть експоненційного зростання багатства.

Підприємцям очікують наявності лінійного мислення про багатство, готовності брати на себе великі ризики для максимізації очікуваної вартості, ставши частиною венчурної інвестиційної системи, що залежить від закону степеневого розподілу. Історії про небагатьох засновників, які ризикували і досягли успіху, ставши в підсумку світовими мільярдерами, підсилюють міф про всю галузь венчурного капіталу, тоді як упередження виживання ігнорує мільйони підприємців, які зазнали невдачі. Лише дуже мала кількість людей може подолати постійно зростаючий поріг степеневого розподілу, щоб досягти успіху.

Ця прихильність до високого ризику вже проникла в повсякденну культуру. Зростання зарплат значно відстає від компаундного зростання капіталу, що призводить до того, що звичайні люди все більше вважають, що найкращі можливості для справжнього соціального підйому полягають у таких лотерейних можливостях, які мають очікувану негативну вартість. Онлайн-гемблінг, високоризикові опціони, популярні акції, спортивні ставки та спекулятивні монети в криптовалюті відображають прагнення людей до експоненційного зростання багатства. Технології полегшили спекуляцію, а соціальні мережі широко поширюють легенди про кожного, хто став багатим, залучаючи все більше людей до азартної гри, яка приречена на провал, як метелики, що летять на вогонь.

Сучасна культура еволюціонує в культуру поклоніння "призам", а цінність виживання все більше недооцінюється.

Розвиток штучного інтелекту загострив цю тенденцію, ще більше знецінюючи вартість робочої сили та посилюючи ситуацію, коли виграє найсильніший. Візія пост-штучного інтелекту, яку уявляють оптимісти технологій, а саме, що людство витрачатиме час на мистецтво та відпочинок, виглядає скоріше як мільярди людей, які отримують базовий дохід, переслідуючи "призи" негативного капіталу та статусу. Можливо, слід переосмислити значення "вгору", щоб відобразити звивистий шлях до нуля, який є справжнім відображенням "епохи призів".

У крайніх формах капіталізм виявляє себе як колективістський вулик. Математична теорія "парадоксу нагороди" показує, що з точки зору загальних інтересів розглядати людство як взаємозамінну робочу силу є виправданим, жертвуючи мільйонами "робочих бджіл" для максимізації лінійної очікуваної вартості всього "вулика". Це може бути найефективнішим для загального зростання, але розподіл "мети та значення" (, таких як гордість та почуття досягнень людини, ) є дуже несправедливим.

Відомий інвестор у технології попередив: "Людина не призначена для того, щоб її вирощувати; людина повинна бути корисною, повинна бути продуктивною, повинна пишатися собою."

Швидкий розвиток технологій та перехід до більш ризикованих стимулів, якраз і штовхає нас до тих наслідків, про які він застерігав. В епоху "великої нагороди" імпульс зростання походить від експлуатації однолітків. Корисність, продуктивність і гордість все більше належать лише вузькому колу привілейованих, які виграють у конкуренції. Ми підвищили середнє за рахунок жертвування медіаною, що призвело до постійного розширення розривів у ліквідності, статусі та гідності, що сприяло появі великої кількості негативних культурних явищ. Виниклі зовнішні ефекти проявляються у соціальних заворушеннях, починаючи з обрання популістських політиків і закінчуючи насильницькою революцією, що має значну ціну для довгострокового розвитку цивілізації.

Як людина, яка заробляє на життя торгівлею на криптовалютному ринку, я на власні очі спостерігав занепад і безнадію, викликані цією культурною зміною. Як і з накопичувальним призовим фондом, перемога ґрунтується на невдачах тисячі інших трейдерів, що є великим марнотратством людського потенціалу.

Коли фахівці в галузі шукають торгові поради, вони майже завжди виявляють одну й ту ж саму модель. Вони всі ризикують занадто сильно, і їхні втрати занадто великі. Зазвичай за цим стоїть психология дефіциту, відчуття тривоги, що вони "відстають", а також імпульс до швидкого отримання прибутку.

У зв'язку з цим, моя особиста порада залишається незмінною: краще накопичити більше переваг, ніж ризикувати отримати прибуток. Не варто ставити себе під загрозу заради великого виграшу. Накопичення багатства є ключовим. Слід максимізувати медіанні доходи. Створюйте власне везіння. Уникайте збитків. Врешті-решт, ви досягнете успіху.

Але більшість людей ніколи не зможе постійно отримувати перевагу. "Просто вигравати більше" не є рекомендацією, яку можна поширити. У жорсткій конкуренції технологічного феодалізму "сенс і мета" завжди виграють. Це повертає нас до питання самого сенсу, можливо, нам потрібне певне відродження релігії, яке поєднає давні духовні доктрини з реальністю сучасних технологій.

Християнство поширилося широко, бо обіцяло спасіння всім. Буддизм, у свою чергу, став популярним завдяки ідеї, що кожен може досягти просвітлення.

Сучасні подібні вірування також повинні робити це, надаючи всім гідність, мету та інший шлях вперед, щоб вони не знищили себе в процесі гонитви за великими призами.