Lido (LDO), đầu tàu trong lĩnh vực staking linh hoạt, cuối cùng đã cứng cáp trở lại. Dữ liệu thị trường từ OKX cho thấy, tính đến 10:00 giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 8, LDO hiện đang ở mức 1.52 USDT, tăng 14.21% trong 24 giờ qua, và trong tuần qua đã tăng tới 64.5%.
Lido, với tư cách là giao thức staking thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum, đã từng chiếm giữ vị trí đầu bảng về giá trị tổng khóa (TVL) trong hệ sinh thái Ethereum cũng như toàn bộ hệ sinh thái trên chuỗi trong một thời gian dài. Mặc dù gần đây đã bị Aave vượt qua nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng của tài sản vay USDe, Lido vẫn là một trong những giao thức có quyền lực lớn nhất trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum.
Về logic tăng giá gần đây của LDO, chủ yếu có thể được quy về hai khía cạnh vĩ mô và vi mô.
Vĩ mô: Quy định rõ ràng thuộc tính, thúc đẩy ETF loại ký quỹ
Đầu tiên là ở cấp độ vĩ mô, vào ngày 6 tháng 8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ chính thức phát hành tuyên bố về hoạt động staking thanh khoản "Statement on Certain Liquid Staking Activities", trong đó nêu rõ: "Hoạt động staking thanh khoản" liên quan đến staking theo giao thức không liên quan đến việc phát hành và bán chứng khoán, trừ khi tài sản tiền điện tử được gửi là một phần của hợp đồng đầu tư hoặc bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư. Người tham gia vào hoạt động staking thanh khoản không cần phải đăng ký giao dịch với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ theo Đạo luật Chứng khoán, cũng như không cần tuân thủ các quy định miễn đăng ký về các hoạt động staking thanh khoản theo Đạo luật Chứng khoán.
Vào tháng 6 năm 2024, khi đó SEC do Gary Gensler lãnh đạo đã buộc tội các dự án staking thanh khoản như Lido và Rocket Pool thuộc về chứng khoán, vào ngày hôm đó giá LDO đã giảm hơn 10% do tác động tiêu cực này, và sau đó tiếp tục trong tình trạng suy thoái trong một khoảng thời gian dài. Chỉ một năm sau, tuyên bố này của SEC mới đã làm rõ rằng mô hình kinh doanh của họ không liên quan đến thuộc tính chứng khoán, tương đương với việc nới lỏng các quy định cho sự vận hành và phát triển tiếp theo của các dự án như vậy.
Ngoài sự chuyển hướng từ cơ quan quản lý, một tiến triển quan trọng khác gần đây liên quan đến lĩnh vực staking là BlackRock đã nộp hồ sơ lên SEC để đưa vào cơ chế staking trong quỹ ETF Ethereum giao ngay của mình. Mặc dù hồ sơ này vẫn đang được xem xét, nhưng dựa trên thái độ của SEC, dự kiến việc phê duyệt sẽ không quá khó khăn. Thị trường đã kỳ vọng rằng với việc thông qua ETF staking, Lido, hiện đang chiếm gần 25% thị phần trong staking Ethereum, sẽ nhận được một số thúc đẩy kinh doanh và sự theo đuổi vốn.
Vi mô: Kế hoạch mua lại LDO cuối cùng đã được đưa ra.
So với ảnh hưởng gián tiếp ở cấp độ vĩ mô, cuộc thảo luận gần đây về kế hoạch mua lại LDO có thể mới là yếu tố trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng giá coin trong ngắn hạn.
Vào ngày 7 tháng 8, thành viên cộng đồng Lido Kuzmich đã nộp một dự thảo về "Kế hoạch mua lại LDO" trên diễn đàn quản trị. Dự thảo đề cập rằng quỹ Lido hiện đang nắm giữ tài sản thanh khoản trị giá 145 triệu USD (17 triệu USDC, 11.9 triệu USDT, 1.22 triệu DAI, 28640 stETH), nhưng những tài sản này chưa tạo ra lợi nhuận cho giao thức.
Dự thảo đề nghị, Lido nên thực hiện việc mua lại LDO dựa trên số dư tài chính của kho bạc một cách linh hoạt, nhằm cải thiện mô hình sử dụng vốn của giao thức, nâng cao giá LDO, từ đó phục hồi niềm tin của thị trường vào giá trị của LDO. Cụ thể, dự thảo đề nghị trong quy mô dự trữ kho bạc hiện tại, 70% tài sản thanh khoản được sử dụng cho việc mua lại LDO định kỳ, 30% còn lại sẽ được giữ lại trong kho bạc, phục vụ cho nhu cầu hoạt động và chiến lược; khi tài sản thanh khoản của kho bạc giảm xuống còn từ 50 triệu đến 85 triệu đô la, tỷ lệ sẽ được điều chỉnh thành 50% mua lại / 50% giữ lại; khi tài sản thanh khoản của kho bạc thấp hơn 50 triệu đô la, tỷ lệ sẽ được điều chỉnh thành 0% mua lại / 100% giữ lại (tạm dừng mua lại cho đến khi đạt ngưỡng phục hồi).
Theo kế hoạch của diễn đàn quản trị Lido, nếu mọi việc diễn ra suôn sẻ, dự thảo này sẽ thu thập phản hồi từ cộng đồng trong khoảng thời gian từ ngày 7 đến 14 tháng 8; sau đó sẽ được thảo luận trong cuộc họp điện thoại của các chủ sở hữu token Lido vào ngày 14 tháng 8; tiếp theo sẽ sửa đổi đề xuất dựa trên phản hồi từ ngày 15 đến 24 tháng 8; cuối cùng, sẽ được nộp SnapShot để tiến hành bỏ phiếu vào ngày 25 tháng 8.
Mặc dù hiện tại trong diễn đàn cộng đồng có một số tiếng nói phản đối, nhưng ngoài một số ít thành viên trong cộng đồng vẫn kiên quyết cho rằng "mua lại chỉ là trò chơi ngắn hạn", phần lớn người dùng đều tập trung vào những điểm nghi vấn cụ thể trong kế hoạch này, chẳng hạn như chưa rõ liệu các mã thông báo sau khi mua lại có bị tiêu hủy hay không, và cách thức bắt đầu cũng như thực hiện việc mua lại vẫn chưa đủ rõ ràng.
Xem xét rằng dự thảo hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, dự kiến sẽ còn được chỉnh sửa thêm chi tiết sau cuộc họp hội nghị qua điện thoại, cộng với việc gần đây giá LDO hiếm khi xuất hiện sự tăng giá mạnh, kỳ vọng lạc quan rằng dự thảo này hoặc các kế hoạch mua lại khác phát sinh từ cuộc thảo luận về dự thảo sẽ nhận được một mức độ hỗ trợ nhất định từ cộng đồng.
ETH hệ "Thái Tử", cuối cùng có phải là phát hiện giá trị không?
Với tư cách là một trong những ETH hệ Beta được công nhận, hiệu suất của LDO trong thời gian dài qua có thể nói là rất khó khiến người ta hài lòng.
Tại AAVE, việc vay mua đã nhanh chóng tăng vọt lên trên 300 USD; ENA với vòng quay kinh doanh cho vay và kế hoạch tài chính đã tăng mạnh (xem chi tiết "Tăng gần 50% trong một tuần, ENA có phải là Beta lớn nhất của ETH không?"); PENDLE đã mở ra không gian tưởng tượng mới với Boros (xem chi tiết "Tỷ lệ chi phí vốn cuối cùng trở thành tài sản giao dịch, nền tảng con Boros của Pendle đã lật đổ thị trường chênh lệch giá như thế nào?"); trong khi đó, LDO lại duy trì trong một trạng thái tương đối yếu trong thời gian dài, mặc dù dự kiến "ETF staking" đã được gọi rất lâu, nhưng vẫn không thể thúc đẩy hiệu suất giá của LDO trong một khoảng thời gian tương đối dài.
Dưới sự kích thích kép của vĩ mô và vi mô hiện tại, LDO cuối cùng đã có một số dấu hiệu đảo chiều xu hướng, liệu đây có phải là sự khởi đầu cho việc phát hiện giá của "Hoàng tử" ETH này không? Hiện tại còn quá sớm để đưa ra phán đoán, nhưng ít nhiều đã thấy một chút hy vọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nới lỏng quản lý + khởi động mua lại, Lido cuối cùng cũng bắt đầu trở về giá trị?
原创 | Odaily Odaily日报
Tác giả｜Azuma
Lido (LDO), đầu tàu trong lĩnh vực staking linh hoạt, cuối cùng đã cứng cáp trở lại. Dữ liệu thị trường từ OKX cho thấy, tính đến 10:00 giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 8, LDO hiện đang ở mức 1.52 USDT, tăng 14.21% trong 24 giờ qua, và trong tuần qua đã tăng tới 64.5%.
Lido, với tư cách là giao thức staking thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái Ethereum, đã từng chiếm giữ vị trí đầu bảng về giá trị tổng khóa (TVL) trong hệ sinh thái Ethereum cũng như toàn bộ hệ sinh thái trên chuỗi trong một thời gian dài. Mặc dù gần đây đã bị Aave vượt qua nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng của tài sản vay USDe, Lido vẫn là một trong những giao thức có quyền lực lớn nhất trong toàn bộ hệ sinh thái Ethereum.
Về logic tăng giá gần đây của LDO, chủ yếu có thể được quy về hai khía cạnh vĩ mô và vi mô.
Vĩ mô: Quy định rõ ràng thuộc tính, thúc đẩy ETF loại ký quỹ
Đầu tiên là ở cấp độ vĩ mô, vào ngày 6 tháng 8, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ chính thức phát hành tuyên bố về hoạt động staking thanh khoản "Statement on Certain Liquid Staking Activities", trong đó nêu rõ: "Hoạt động staking thanh khoản" liên quan đến staking theo giao thức không liên quan đến việc phát hành và bán chứng khoán, trừ khi tài sản tiền điện tử được gửi là một phần của hợp đồng đầu tư hoặc bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư. Người tham gia vào hoạt động staking thanh khoản không cần phải đăng ký giao dịch với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ theo Đạo luật Chứng khoán, cũng như không cần tuân thủ các quy định miễn đăng ký về các hoạt động staking thanh khoản theo Đạo luật Chứng khoán.
Vào tháng 6 năm 2024, khi đó SEC do Gary Gensler lãnh đạo đã buộc tội các dự án staking thanh khoản như Lido và Rocket Pool thuộc về chứng khoán, vào ngày hôm đó giá LDO đã giảm hơn 10% do tác động tiêu cực này, và sau đó tiếp tục trong tình trạng suy thoái trong một khoảng thời gian dài. Chỉ một năm sau, tuyên bố này của SEC mới đã làm rõ rằng mô hình kinh doanh của họ không liên quan đến thuộc tính chứng khoán, tương đương với việc nới lỏng các quy định cho sự vận hành và phát triển tiếp theo của các dự án như vậy.
Ngoài sự chuyển hướng từ cơ quan quản lý, một tiến triển quan trọng khác gần đây liên quan đến lĩnh vực staking là BlackRock đã nộp hồ sơ lên SEC để đưa vào cơ chế staking trong quỹ ETF Ethereum giao ngay của mình. Mặc dù hồ sơ này vẫn đang được xem xét, nhưng dựa trên thái độ của SEC, dự kiến việc phê duyệt sẽ không quá khó khăn. Thị trường đã kỳ vọng rằng với việc thông qua ETF staking, Lido, hiện đang chiếm gần 25% thị phần trong staking Ethereum, sẽ nhận được một số thúc đẩy kinh doanh và sự theo đuổi vốn.
Vi mô: Kế hoạch mua lại LDO cuối cùng đã được đưa ra.
So với ảnh hưởng gián tiếp ở cấp độ vĩ mô, cuộc thảo luận gần đây về kế hoạch mua lại LDO có thể mới là yếu tố trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng giá coin trong ngắn hạn.
Vào ngày 7 tháng 8, thành viên cộng đồng Lido Kuzmich đã nộp một dự thảo về "Kế hoạch mua lại LDO" trên diễn đàn quản trị. Dự thảo đề cập rằng quỹ Lido hiện đang nắm giữ tài sản thanh khoản trị giá 145 triệu USD (17 triệu USDC, 11.9 triệu USDT, 1.22 triệu DAI, 28640 stETH), nhưng những tài sản này chưa tạo ra lợi nhuận cho giao thức.
Dự thảo đề nghị, Lido nên thực hiện việc mua lại LDO dựa trên số dư tài chính của kho bạc một cách linh hoạt, nhằm cải thiện mô hình sử dụng vốn của giao thức, nâng cao giá LDO, từ đó phục hồi niềm tin của thị trường vào giá trị của LDO. Cụ thể, dự thảo đề nghị trong quy mô dự trữ kho bạc hiện tại, 70% tài sản thanh khoản được sử dụng cho việc mua lại LDO định kỳ, 30% còn lại sẽ được giữ lại trong kho bạc, phục vụ cho nhu cầu hoạt động và chiến lược; khi tài sản thanh khoản của kho bạc giảm xuống còn từ 50 triệu đến 85 triệu đô la, tỷ lệ sẽ được điều chỉnh thành 50% mua lại / 50% giữ lại; khi tài sản thanh khoản của kho bạc thấp hơn 50 triệu đô la, tỷ lệ sẽ được điều chỉnh thành 0% mua lại / 100% giữ lại (tạm dừng mua lại cho đến khi đạt ngưỡng phục hồi).
Theo kế hoạch của diễn đàn quản trị Lido, nếu mọi việc diễn ra suôn sẻ, dự thảo này sẽ thu thập phản hồi từ cộng đồng trong khoảng thời gian từ ngày 7 đến 14 tháng 8; sau đó sẽ được thảo luận trong cuộc họp điện thoại của các chủ sở hữu token Lido vào ngày 14 tháng 8; tiếp theo sẽ sửa đổi đề xuất dựa trên phản hồi từ ngày 15 đến 24 tháng 8; cuối cùng, sẽ được nộp SnapShot để tiến hành bỏ phiếu vào ngày 25 tháng 8.
Mặc dù hiện tại trong diễn đàn cộng đồng có một số tiếng nói phản đối, nhưng ngoài một số ít thành viên trong cộng đồng vẫn kiên quyết cho rằng "mua lại chỉ là trò chơi ngắn hạn", phần lớn người dùng đều tập trung vào những điểm nghi vấn cụ thể trong kế hoạch này, chẳng hạn như chưa rõ liệu các mã thông báo sau khi mua lại có bị tiêu hủy hay không, và cách thức bắt đầu cũng như thực hiện việc mua lại vẫn chưa đủ rõ ràng.
Xem xét rằng dự thảo hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, dự kiến sẽ còn được chỉnh sửa thêm chi tiết sau cuộc họp hội nghị qua điện thoại, cộng với việc gần đây giá LDO hiếm khi xuất hiện sự tăng giá mạnh, kỳ vọng lạc quan rằng dự thảo này hoặc các kế hoạch mua lại khác phát sinh từ cuộc thảo luận về dự thảo sẽ nhận được một mức độ hỗ trợ nhất định từ cộng đồng.
ETH hệ "Thái Tử", cuối cùng có phải là phát hiện giá trị không?
Với tư cách là một trong những ETH hệ Beta được công nhận, hiệu suất của LDO trong thời gian dài qua có thể nói là rất khó khiến người ta hài lòng.
Tại AAVE, việc vay mua đã nhanh chóng tăng vọt lên trên 300 USD; ENA với vòng quay kinh doanh cho vay và kế hoạch tài chính đã tăng mạnh (xem chi tiết "Tăng gần 50% trong một tuần, ENA có phải là Beta lớn nhất của ETH không?"); PENDLE đã mở ra không gian tưởng tượng mới với Boros (xem chi tiết "Tỷ lệ chi phí vốn cuối cùng trở thành tài sản giao dịch, nền tảng con Boros của Pendle đã lật đổ thị trường chênh lệch giá như thế nào?"); trong khi đó, LDO lại duy trì trong một trạng thái tương đối yếu trong thời gian dài, mặc dù dự kiến "ETF staking" đã được gọi rất lâu, nhưng vẫn không thể thúc đẩy hiệu suất giá của LDO trong một khoảng thời gian tương đối dài.
Dưới sự kích thích kép của vĩ mô và vi mô hiện tại, LDO cuối cùng đã có một số dấu hiệu đảo chiều xu hướng, liệu đây có phải là sự khởi đầu cho việc phát hiện giá của "Hoàng tử" ETH này không? Hiện tại còn quá sớm để đưa ra phán đoán, nhưng ít nhiều đã thấy một chút hy vọng.