Trong làn sóng tài sản kỹ thuật số toàn cầu, một lĩnh vực lâu nay độc quyền bởi các stablecoin đô la Mỹ (như USDT, USDC) đang trải qua sự chuyển mình cấu trúc. Theo thông tin, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) sẽ chính thức phê duyệt phát hành đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên gắn liền với đồng tiền pháp định của nước này - stablecoin yên Nhật JPYC vào mùa thu năm nay.
Điều này không chỉ là một bước tiến quan trọng của Nhật Bản trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số, mà còn là một tín hiệu mạnh mẽ, báo hiệu một kỷ nguyên mới của stablecoin toàn cầu, được hỗ trợ bởi nhiều đồng tiền pháp định, đang đến gần nhanh chóng. Từ Tokyo đến Hồng Kông, rồi đến Seoul, các trung tâm tài chính chính của châu Á đang cùng nhau thức tỉnh, đồng loạt dọn đường cho "bản thân kỹ thuật số" của đồng tiền pháp định của nước mình.
Làn sóng này được dẫn dắt bởi các cơ quan quản lý của các quốc gia, mục tiêu cuối cùng của nó có thể không chỉ là tái cấu trúc thanh toán trong nước, mà còn nhắm đến ông trùm hiện tại của thanh toán xuyên biên giới toàn cầu - hệ thống SWIFT. Một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn đang nổi lên, liệu SWIFT có thực sự phải lo lắng?
Stablecoin yên Nhật
Người đầu tiên giành được thành công lần này là công ty công nghệ tài chính JPYC Inc. đến từ Tokyo. Theo kế hoạch, công ty sẽ hoàn tất thủ tục đăng ký "nhà chuyển tiền" trong tháng này và dẫn đầu việc ra mắt stablecoin yên hoàn toàn tuân thủ.
JPYC sẽ duy trì giá trị cố định "1 yên = 1 JPYC" một cách nghiêm ngặt. Niềm tin đứng sau điều này đến từ các tài sản dự trữ hoàn toàn minh bạch và được quản lý chặt chẽ. Tương tự như các stablecoin USD chính thống, dự trữ của JPYC sẽ được cấu thành từ các tài sản chất lượng cao có tính thanh khoản cao, chủ yếu bao gồm tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs). Điều này có nghĩa là mỗi JPYC đang lưu thông trên thị trường đều có một tài sản yên thực sự tương đương làm hỗ trợ.
Việc JPYC được phê duyệt hoàn toàn thể hiện con đường thận trọng của Nhật Bản trong đổi mới tài chính "quy định trước, phát triển sau". Vào tháng 5 năm 2023, Nhật Bản đã chính thức sửa đổi "Luật Dịch vụ Thanh toán", lần đầu tiên đưa stablecoin vào công cụ thanh toán để quản lý, và quy định rõ ràng rằng chủ thể phát hành chỉ giới hạn ở ngân hàng, công ty tín thác và nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền có giấy phép. Cách làm này hoàn toàn khác với mô hình "phát triển trước, quản lý sau" của một số quốc gia, nó đặt bảo vệ người tiêu dùng và sự ổn định của hệ thống tài chính lên hàng đầu, tạo nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển khỏe mạnh của thị trường.
Từ lâu, ngay cả trên thị trường Nhật Bản, đồng ổn định USD chủ yếu lưu thông là từ nước ngoài. Sự ra đời của JPYC sẽ lịch sử hóa việc phá vỡ tình trạng này, cung cấp cho các doanh nghiệp và cá nhân Nhật Bản một công cụ thanh toán và thanh toán kỹ thuật số đáng tin cậy hơn, dựa trên đồng tiền quốc gia, điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc củng cố tính tự chủ tài chính của Nhật Bản trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu.
Cần lưu ý rằng ảnh hưởng của JPYC không chỉ nằm trong lĩnh vực thanh toán. Người đại diện của công ty phát hành, Noritaka Okabe, đã nhạy bén chỉ ra rằng sự nổi lên của stablecoin yên có thể mang lại những thay đổi sâu rộng cho thị trường trái phiếu quốc gia khổng lồ của Nhật Bản. Chuỗi logic này rất rõ ràng: sự mở rộng quy mô phát hành stablecoin có nghĩa là sự gia tăng đồng bộ của quỹ tài sản dự trữ phía sau. Vì JPYC sử dụng trái phiếu công Nhật Bản là một trong những tài sản dự trữ cốt lõi, nên khối lượng phát hành càng lớn thì nhu cầu đối với trái phiếu công Nhật Bản càng mạnh.
冈部典孝以 Mỹ làm ví dụ: Một số nhà phát hành stablecoin USD lớn nhất thế giới, như Tether và Circle, đã trở thành những người mua trái phiếu chính phủ Mỹ khổng lồ. Để duy trì dự trữ, họ đã mua hàng chục tỷ đến hàng trăm tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, vô hình chung trở thành một lực lượng hỗ trợ quan trọng cho tài chính của chính phủ Mỹ.
冈部直言：“JPYC rất có thể sẽ mua vào trái phiếu chính phủ Nhật Bản trong tương lai.” Điều này đã mang đến một sức mạnh mua vào mới từ lĩnh vực tài chính kỹ thuật số cho thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Sức mạnh này có tiềm năng giúp ổn định hoặc thậm chí hạ thấp lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, từ đó giảm chi phí tài chính của chính phủ. Ngược lại, những quốc gia chậm trễ trong việc phát triển stablecoin có thể phải đối mặt với áp lực tăng lợi suất trái phiếu chính phủ do bỏ lỡ nhu cầu từ loại hình tổ chức mới này. Điều này cũng giải thích tại sao nhiều chính phủ, bao gồm cả Nhật Bản, đang đẩy nhanh việc quản lý và xây dựng khung quy định cho stablecoin từ góc độ chiến lược của chính sách tiền tệ quốc gia.
Sự thức tỉnh tập thể của châu Á
Hành động của Nhật Bản không phải là một trường hợp đơn lẻ. Nhìn ra châu Á, một cuộc đua về quy định liên quan đến stablecoin đã bắt đầu. Hồng Kông đã chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025 với "Quy định về Stablecoin", quy định này không nhằm cấm việc lưu thông của các stablecoin nước ngoài như USDT, USDC, mà đối tượng chính của quy định là các stablecoin được phát hành tại Hồng Kông hoặc gắn với đô la Hồng Kông. Điều này rõ ràng cho thấy, mục tiêu của Hồng Kông là trở thành "trung tâm tuân thủ" toàn cầu cho stablecoin, cung cấp một nơi lý tưởng để đăng ký và trung tâm hoạt động cho các nhà phát hành stablecoin tìm kiếm hoạt động dưới khung pháp lý rõ ràng.
Trong khi đó, Hàn Quốc cũng đang gấp rút xây dựng dự thảo luật về stablecoin, dự kiến sẽ được ra mắt vào tháng 10 năm nay. Điều này cho thấy, trong các nền kinh tế lớn ở Đông Á, việc thiết lập khuôn khổ quản lý cho stablecoin tiền tệ bản địa đã trở thành một sự đồng thuận.
Khi đồng yên Nhật, đô la Hồng Kông, nhân dân tệ và có thể cả đồng won Hàn Quốc trong tương lai, tất cả đều phát triển mạnh mẽ trong khuôn khổ tuân thủ của riêng mình, chúng đã cùng nhau dệt nên một bản thiết kế hoàn toàn mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Đối thủ tiềm năng của bản thiết kế này chính là hệ thống SWIFT, đã thống trị thanh toán xuyên biên giới toàn cầu suốt nửa thế kỷ.
Theo phân tích của các tổ chức nghiên cứu trong ngành, khối lượng thanh toán của mạng lưới Stablecoin đã đạt đến quy mô đáng kinh ngạc. Chỉ trong tháng 7 năm 2025, tổng khối lượng thanh toán của Stablecoin trên chuỗi đã lên tới 3,3 triệu USD. Có mô hình dự đoán rằng đến năm 2026, quy mô thanh toán hàng năm của Stablecoin sẽ đạt 5 triệu USD, đủ sức tạo ra thách thức thực sự đối với SWIFT trong một số lĩnh vực nhất định.
Lợi thế của stablecoin so với SWIFT là rõ ràng: đầu tiên là chi phí thấp hơn, vượt qua hệ thống phức tạp của các khoản phí từ các ngân hàng đại lý truyền thống; thứ hai là tốc độ nhanh hơn, đạt được thanh toán điểm đến điểm gần như ngay lập tức; thứ ba là hoạt động liên tục: 7 ngày 24 giờ không ngừng nghỉ, không có hạn chế về ngày lễ và thời gian làm việc.
Trong quá khứ, những lợi thế này chủ yếu thể hiện trên stablecoin đô la Mỹ. Tuy nhiên, trong tương lai, với sự trỗi dậy của stablecoin không phải đô la Mỹ, sẽ mở ra nhiều hành lang giao dịch trực tiếp "không phải đô la" hơn. Ví dụ, các nhà nhập khẩu Nhật Bản trong tương lai có thể trực tiếp sử dụng JPYC để thanh toán cho các nhà xuất khẩu ở Hồng Kông, mà không cần phải làm như cách truyền thống là trước tiên đổi yên Nhật sang đô la Mỹ, sau đó chuyển tiền qua mạng SWIFT, và bên nhận lại đổi đô la Mỹ sang đô la Hồng Kông.
Thời đại Stablecoin đa dạng hóa
Nhật Bản đã phê duyệt đồng stablecoin yen đầu tiên JPYC, điều này không chỉ là một sự kiện tài chính đơn lẻ. Đây là một điểm mấu chốt trong quá trình chuyển đổi của hệ thống tài chính toàn cầu từ trung tâm đơn lẻ sang cấu trúc đa dạng. Một thế giới stablecoin hợp pháp, đa dạng và được hỗ trợ bởi nhiều đồng tiền pháp định từ các nền kinh tế chính, đang dần trở thành hiện thực.
Vị thế của SWIFT có thể sẽ không bị đảo lộn chỉ trong một đêm, nhưng "hào lũy" được xây dựng từ lâu trên hiệu ứng mạng và sự phụ thuộc vào con đường đang bị công nghệ blockchain xâm nhập. Một cơ sở hạ tầng tài chính song song nhanh hơn, rẻ hơn và bao trùm hơn đang hình thành. Cuộc cách mạng yên lặng do stablecoin dẫn dắt, có thể chúng ta mới chỉ nhìn thấy phần nổi của tảng băng trôi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Nhật Bản phê duyệt stablecoin yên đầu tiên! Sự trỗi dậy của stablecoin được neo vào tiền pháp định toàn cầu, SWIFT có phải lo lắng không?
Trong làn sóng tài sản kỹ thuật số toàn cầu, một lĩnh vực lâu nay độc quyền bởi các stablecoin đô la Mỹ (như USDT, USDC) đang trải qua sự chuyển mình cấu trúc. Theo thông tin, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) sẽ chính thức phê duyệt phát hành đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên gắn liền với đồng tiền pháp định của nước này - stablecoin yên Nhật JPYC vào mùa thu năm nay.
Điều này không chỉ là một bước tiến quan trọng của Nhật Bản trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số, mà còn là một tín hiệu mạnh mẽ, báo hiệu một kỷ nguyên mới của stablecoin toàn cầu, được hỗ trợ bởi nhiều đồng tiền pháp định, đang đến gần nhanh chóng. Từ Tokyo đến Hồng Kông, rồi đến Seoul, các trung tâm tài chính chính của châu Á đang cùng nhau thức tỉnh, đồng loạt dọn đường cho "bản thân kỹ thuật số" của đồng tiền pháp định của nước mình.
Làn sóng này được dẫn dắt bởi các cơ quan quản lý của các quốc gia, mục tiêu cuối cùng của nó có thể không chỉ là tái cấu trúc thanh toán trong nước, mà còn nhắm đến ông trùm hiện tại của thanh toán xuyên biên giới toàn cầu - hệ thống SWIFT. Một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn đang nổi lên, liệu SWIFT có thực sự phải lo lắng?
Stablecoin yên Nhật
Người đầu tiên giành được thành công lần này là công ty công nghệ tài chính JPYC Inc. đến từ Tokyo. Theo kế hoạch, công ty sẽ hoàn tất thủ tục đăng ký "nhà chuyển tiền" trong tháng này và dẫn đầu việc ra mắt stablecoin yên hoàn toàn tuân thủ.
JPYC sẽ duy trì giá trị cố định "1 yên = 1 JPYC" một cách nghiêm ngặt. Niềm tin đứng sau điều này đến từ các tài sản dự trữ hoàn toàn minh bạch và được quản lý chặt chẽ. Tương tự như các stablecoin USD chính thống, dự trữ của JPYC sẽ được cấu thành từ các tài sản chất lượng cao có tính thanh khoản cao, chủ yếu bao gồm tiền gửi ngân hàng và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs). Điều này có nghĩa là mỗi JPYC đang lưu thông trên thị trường đều có một tài sản yên thực sự tương đương làm hỗ trợ.
Việc JPYC được phê duyệt hoàn toàn thể hiện con đường thận trọng của Nhật Bản trong đổi mới tài chính "quy định trước, phát triển sau". Vào tháng 5 năm 2023, Nhật Bản đã chính thức sửa đổi "Luật Dịch vụ Thanh toán", lần đầu tiên đưa stablecoin vào công cụ thanh toán để quản lý, và quy định rõ ràng rằng chủ thể phát hành chỉ giới hạn ở ngân hàng, công ty tín thác và nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền có giấy phép. Cách làm này hoàn toàn khác với mô hình "phát triển trước, quản lý sau" của một số quốc gia, nó đặt bảo vệ người tiêu dùng và sự ổn định của hệ thống tài chính lên hàng đầu, tạo nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển khỏe mạnh của thị trường.
Từ lâu, ngay cả trên thị trường Nhật Bản, đồng ổn định USD chủ yếu lưu thông là từ nước ngoài. Sự ra đời của JPYC sẽ lịch sử hóa việc phá vỡ tình trạng này, cung cấp cho các doanh nghiệp và cá nhân Nhật Bản một công cụ thanh toán và thanh toán kỹ thuật số đáng tin cậy hơn, dựa trên đồng tiền quốc gia, điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc củng cố tính tự chủ tài chính của Nhật Bản trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu.
Cần lưu ý rằng ảnh hưởng của JPYC không chỉ nằm trong lĩnh vực thanh toán. Người đại diện của công ty phát hành, Noritaka Okabe, đã nhạy bén chỉ ra rằng sự nổi lên của stablecoin yên có thể mang lại những thay đổi sâu rộng cho thị trường trái phiếu quốc gia khổng lồ của Nhật Bản. Chuỗi logic này rất rõ ràng: sự mở rộng quy mô phát hành stablecoin có nghĩa là sự gia tăng đồng bộ của quỹ tài sản dự trữ phía sau. Vì JPYC sử dụng trái phiếu công Nhật Bản là một trong những tài sản dự trữ cốt lõi, nên khối lượng phát hành càng lớn thì nhu cầu đối với trái phiếu công Nhật Bản càng mạnh.
冈部典孝以 Mỹ làm ví dụ: Một số nhà phát hành stablecoin USD lớn nhất thế giới, như Tether và Circle, đã trở thành những người mua trái phiếu chính phủ Mỹ khổng lồ. Để duy trì dự trữ, họ đã mua hàng chục tỷ đến hàng trăm tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ, vô hình chung trở thành một lực lượng hỗ trợ quan trọng cho tài chính của chính phủ Mỹ.
冈部直言：“JPYC rất có thể sẽ mua vào trái phiếu chính phủ Nhật Bản trong tương lai.” Điều này đã mang đến một sức mạnh mua vào mới từ lĩnh vực tài chính kỹ thuật số cho thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Sức mạnh này có tiềm năng giúp ổn định hoặc thậm chí hạ thấp lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, từ đó giảm chi phí tài chính của chính phủ. Ngược lại, những quốc gia chậm trễ trong việc phát triển stablecoin có thể phải đối mặt với áp lực tăng lợi suất trái phiếu chính phủ do bỏ lỡ nhu cầu từ loại hình tổ chức mới này. Điều này cũng giải thích tại sao nhiều chính phủ, bao gồm cả Nhật Bản, đang đẩy nhanh việc quản lý và xây dựng khung quy định cho stablecoin từ góc độ chiến lược của chính sách tiền tệ quốc gia.
Sự thức tỉnh tập thể của châu Á
Hành động của Nhật Bản không phải là một trường hợp đơn lẻ. Nhìn ra châu Á, một cuộc đua về quy định liên quan đến stablecoin đã bắt đầu. Hồng Kông đã chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025 với "Quy định về Stablecoin", quy định này không nhằm cấm việc lưu thông của các stablecoin nước ngoài như USDT, USDC, mà đối tượng chính của quy định là các stablecoin được phát hành tại Hồng Kông hoặc gắn với đô la Hồng Kông. Điều này rõ ràng cho thấy, mục tiêu của Hồng Kông là trở thành "trung tâm tuân thủ" toàn cầu cho stablecoin, cung cấp một nơi lý tưởng để đăng ký và trung tâm hoạt động cho các nhà phát hành stablecoin tìm kiếm hoạt động dưới khung pháp lý rõ ràng.
Trong khi đó, Hàn Quốc cũng đang gấp rút xây dựng dự thảo luật về stablecoin, dự kiến sẽ được ra mắt vào tháng 10 năm nay. Điều này cho thấy, trong các nền kinh tế lớn ở Đông Á, việc thiết lập khuôn khổ quản lý cho stablecoin tiền tệ bản địa đã trở thành một sự đồng thuận.
Khi đồng yên Nhật, đô la Hồng Kông, nhân dân tệ và có thể cả đồng won Hàn Quốc trong tương lai, tất cả đều phát triển mạnh mẽ trong khuôn khổ tuân thủ của riêng mình, chúng đã cùng nhau dệt nên một bản thiết kế hoàn toàn mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu. Đối thủ tiềm năng của bản thiết kế này chính là hệ thống SWIFT, đã thống trị thanh toán xuyên biên giới toàn cầu suốt nửa thế kỷ.
Theo phân tích của các tổ chức nghiên cứu trong ngành, khối lượng thanh toán của mạng lưới Stablecoin đã đạt đến quy mô đáng kinh ngạc. Chỉ trong tháng 7 năm 2025, tổng khối lượng thanh toán của Stablecoin trên chuỗi đã lên tới 3,3 triệu USD. Có mô hình dự đoán rằng đến năm 2026, quy mô thanh toán hàng năm của Stablecoin sẽ đạt 5 triệu USD, đủ sức tạo ra thách thức thực sự đối với SWIFT trong một số lĩnh vực nhất định.
Lợi thế của stablecoin so với SWIFT là rõ ràng: đầu tiên là chi phí thấp hơn, vượt qua hệ thống phức tạp của các khoản phí từ các ngân hàng đại lý truyền thống; thứ hai là tốc độ nhanh hơn, đạt được thanh toán điểm đến điểm gần như ngay lập tức; thứ ba là hoạt động liên tục: 7 ngày 24 giờ không ngừng nghỉ, không có hạn chế về ngày lễ và thời gian làm việc.
Trong quá khứ, những lợi thế này chủ yếu thể hiện trên stablecoin đô la Mỹ. Tuy nhiên, trong tương lai, với sự trỗi dậy của stablecoin không phải đô la Mỹ, sẽ mở ra nhiều hành lang giao dịch trực tiếp "không phải đô la" hơn. Ví dụ, các nhà nhập khẩu Nhật Bản trong tương lai có thể trực tiếp sử dụng JPYC để thanh toán cho các nhà xuất khẩu ở Hồng Kông, mà không cần phải làm như cách truyền thống là trước tiên đổi yên Nhật sang đô la Mỹ, sau đó chuyển tiền qua mạng SWIFT, và bên nhận lại đổi đô la Mỹ sang đô la Hồng Kông.
Thời đại Stablecoin đa dạng hóa
Nhật Bản đã phê duyệt đồng stablecoin yen đầu tiên JPYC, điều này không chỉ là một sự kiện tài chính đơn lẻ. Đây là một điểm mấu chốt trong quá trình chuyển đổi của hệ thống tài chính toàn cầu từ trung tâm đơn lẻ sang cấu trúc đa dạng. Một thế giới stablecoin hợp pháp, đa dạng và được hỗ trợ bởi nhiều đồng tiền pháp định từ các nền kinh tế chính, đang dần trở thành hiện thực.
Vị thế của SWIFT có thể sẽ không bị đảo lộn chỉ trong một đêm, nhưng "hào lũy" được xây dựng từ lâu trên hiệu ứng mạng và sự phụ thuộc vào con đường đang bị công nghệ blockchain xâm nhập. Một cơ sở hạ tầng tài chính song song nhanh hơn, rẻ hơn và bao trùm hơn đang hình thành. Cuộc cách mạng yên lặng do stablecoin dẫn dắt, có thể chúng ta mới chỉ nhìn thấy phần nổi của tảng băng trôi.