Hồng Kông tăng tốc xây dựng RWA và đường đua Stablecoin! Khối lượng giao dịch ETF Ethereum chiếm ưu thế, chi phí tuân thủ cao có thể cản trở các nhà phát hành nhỏ và vừa｜Báo cáo thị trường tài chính số Hồng Kông tháng 8

Hong Kong đang nỗ lực xây dựng trung tâm tài chính số thông qua mã hóa kỹ thuật số tài sản thực (RWA), quy định mới về ETF tài sản ảo và stablecoin, nhưng chi phí phát hành và sự tuân thủ cao đang trở thành rào cản chính đối với các tổ chức vừa và nhỏ. Tính đến ngày 26 tháng 8, tổng giá trị giao dịch của sáu ETF tài sản ảo đạt 56,4 triệu đô la Hồng Kông, trong đó các sản phẩm liên quan đến Ethereum chiếm gần hai phần ba. Bài viết phân tích tình trạng và thách thức của mã hóa kỹ thuật số RWA ở Hong Kong, sở thích đầu tư vào ETF, động thái của các công ty niêm yết tham gia khai thác Bitcoin, cũng như những cơ hội mới do quy định cấp phép stablecoin mang lại.

[RWA mã hóa kỹ thuật số: Triển vọng rộng mở nhưng ngưỡng quá cao, tài sản thanh khoản dễ triển khai hơn]

RWA (Tài sản Thế giới thực) mã hóa kỹ thuật số được coi là hướng quan trọng để mở rộng tính thanh khoản toàn cầu và tăng cường khả năng tiếp cận của nhà đầu tư, nhưng hiện tại chi phí phát hành vẫn cao. Theo dữ liệu từ PANews, chi phí phát hành cho một sản phẩm mã hóa kỹ thuật số có thể vượt quá 6 triệu nhân dân tệ (khoảng 82.000 USD), trong đó hoa hồng của các công ty chứng khoán chiếm tỷ lệ cao nhất, việc tích hợp công nghệ blockchain và kiểm tra sự tuân thủ càng làm gia tăng chi phí.

（Chi tiết chi phí phát hành mã hóa kỹ thuật số RWA Hồng Kông）

Ngoài chi phí phát hành một lần, doanh nghiệp còn cần xin nhiều giấy phép: chi phí giấy phép tài chính cốt lõi vượt quá 1,5 triệu nhân dân tệ, giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) có thể cao tới hàng triệu nhân dân tệ. Mặc dù những người ủng hộ cho rằng mã hóa kỹ thuật số có hiệu quả cao hơn so với chứng khoán truyền thống, nhưng hiện tại vẫn phụ thuộc nghiêm trọng vào các oracle, thiếu hụt nhân tài chuyên môn rõ rệt, và phí dịch vụ của các tổ chức trung gian rất cao.

Từ loại tài sản nhìn vào, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu Mỹ và các tài sản có tính thanh khoản cao khác dễ dàng thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số, trong khi các dự án cơ sở hạ tầng không có tính thanh khoản vẫn khó để mở rộng quy mô.

[Thị trường ETF: Sản phẩm Ethereum chiếm ưu thế, sự phân biệt rõ rệt về sở thích của tổ chức và nhà đầu tư cá nhân]

Vào ngày 26 tháng 8, tổng giá trị giao dịch của ETF tài sản ảo tại Hồng Kông đạt 56,4 triệu HKD (khoảng 7,2 triệu USD), ETF Ethereum của Quỹ Hoa Hạ dẫn đầu với giá trị giao dịch gần 26 triệu HKD, trong khi các sản phẩm Bitcoin và các nhà phát hành khác (Gia Thực, Bác Thời) có giao dịch tương đối yếu.

Tổng thể, các ETF liên quan đến Ethereum chiếm gần hai phần ba tổng khối lượng giao dịch, xu hướng này phù hợp với thị trường toàn cầu - Ethereum không chỉ là tài sản đầu cơ mà còn hỗ trợ các ứng dụng DeFi và hệ sinh thái lợi nhuận, có sức hấp dẫn mạnh mẽ đối với quỹ tổ chức.

【Doanh nghiệp: Công ty dữ liệu sắc bén chuyển đổi sang khai thác đám mây Bitcoin, hợp tác với Bitmain để vận hành tài sản nhẹ】

Các công ty niêm yết cũng tích cực đầu tư vào tài sản tiền điện tử. Công ty niêm yết tại Hồng Kông, Ruihe Data Technology Holdings, đã công bố kế hoạch mở rộng sang lĩnh vực Bitcoin thông qua hoạt động khai thác đám mây và đã ký hợp đồng gia công với gã khổng lồ máy khai thác Bitmaster.

Hội đồng quản trị công ty cho biết, "Khai thác Bitcoin như một lĩnh vực kinh doanh độc lập mang lại cơ hội lớn cho tập đoàn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và công nghệ mới nổi". Việc áp dụng mô hình gia công có thể tránh được việc đầu tư vốn lớn, đồng thời giữ được tính linh hoạt trong hoạt động, lợi nhuận từ khai thác sẽ được phân phối theo thỏa thuận cho Công ty Công nghệ Dữ liệu Nhạy bén.

【Sự tuân thủ mới của Stablecoin ra mắt: Hệ thống cấp phép khởi động, nhắm đến việc giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới toàn cầu】

Ngày 1 tháng 8, quy định về Stablecoin ở Hồng Kông chính thức có hiệu lực, xác định yêu cầu đăng ký giấy phép cho các tổ chức phát hành. Các bình luận địa phương kêu gọi chính phủ kết nối chiến lược Stablecoin với kế hoạch "Năm năm thứ mười lăm" của quốc gia, định vị Hồng Kông là trung tâm phát hành Stablecoin, và đề xuất bước tiếp theo là phát hành "Sách trắng phát triển tài chính" để xác định lộ trình.

Các nhà lãnh đạo trong ngành nhìn nhận tiềm năng của nó. CEO của JD.com, Liu Qiangdong, gần đây đã phát biểu: "Nhờ vào giấy phép Stablecoin, chúng tôi có thể thực hiện việc trao đổi tiền tệ giữa các doanh nghiệp toàn cầu, giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới, và nâng cao hiệu quả hoàn thành trong vòng 10 giây."

【Kết luận】

Từ mã hóa kỹ thuật số RWA, quỹ ETF tài sản ảo đến hệ thống cấp phép stablecoin, Hồng Kông thể hiện tham vọng mạnh mẽ để trở thành thị trường tài chính kỹ thuật số hàng đầu toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí phát hành và sự tuân thủ cao có thể loại trừ các tổ chức phát hành nhỏ và vừa, tạo ra tình trạng "độc quyền của các ông lớn". Trong tương lai, Hồng Kông cần tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới chính sách và tính bao trùm của thị trường để thực sự thúc đẩy sự phát triển đa dạng và lành mạnh của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Các nhà đầu tư có thể chú ý đến việc chính sách tiếp tục được thực thi, sự thay đổi trong cấu trúc dòng tiền vào ETF và động thái sắp xếp chéo của các doanh nghiệp, nhằm nắm bắt cơ hội giá trị trong làn sóng tài chính kỹ thuật số tại Hồng Kông.