Canary Capital申请推出TRUMP ETF 或成SEC对 mã hóa ETF监管态度风向标

Canary Capital mới đây đã nộp đơn xin ETF TRUMP, đây là công ty thứ ba vào năm 2025 cố gắng ra mắt sản phẩm loại này. Tuy nhiên, khác với hai đơn xin trước đó, Canary đã áp dụng cấu trúc theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 (’33 Act), thay vì Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 (’40 Act), điều này có thể làm cho ETF này hấp dẫn hơn về thuế và lợi nhuận đầu tư. Tuy nhiên, nhà phân tích Eric Balchunas thẳng thắn cho rằng ETF này gần như không thể được phê duyệt, vì TRUMP Token thiếu lịch sử giao dịch hợp đồng tương lai. Đơn xin này có thể trở thành tín hiệu tham khảo quan trọng về thái độ tổng thể của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đối với ETF tài sản mã hóa.

Khái niệm TRUMP ETF nổi lên, độ nóng của đường đua mã hóa ETF đạt mức chưa từng có

Năm 2025, đồng TRUMP mang tên của Trump trở thành tâm điểm của thị trường, thúc đẩy một loạt đơn xin ETF tài sản mã hóa, trong đó bao gồm nhiều sản phẩm dựa trên các token ít người biết đến. Đơn xin ETF TRUMP của Canary Capital là nỗ lực thứ ba trong năm nay nhằm vào token này. Trước đó, Rex Shares và Tuttle Capital đã nộp đơn xin tương tự vào tháng 1 năm 2025, trong khi các ETF liên quan đến Trump như "MAGA" và các loại thương hiệu đã tràn ngập thị trường. Thậm chí, công ty truyền thông thuộc sở hữu của Trump cũng đang chuẩn bị một loạt sản phẩm liên quan.

Sự khác biệt trong cấu trúc ETF giữa Đạo luật '33 và Đạo luật '40 có thể mang lại cơ hội đầu tư mới

Khác với hai đơn xin trước đó, đơn xin lần này của Canary Capital áp dụng cấu trúc theo Đạo luật '33. Nhà phân tích Bloomberg James Seyffart chỉ ra rằng, hai đơn xin TRUMP ETF trước đó phù hợp với tiêu chuẩn Đạo luật '40, trong khi đây là lần đầu tiên cố gắng ra mắt sản phẩm tương tự trong khuôn khổ Đạo luật '33. ETF theo Đạo luật '33 thường có rủi ro cao hơn, nhưng gánh nặng thuế thấp hơn và tiềm năng lợi nhuận cao hơn. Mặc dù những ETF này về danh nghĩa theo dõi cùng một đồng mã hóa, nhưng sự khác biệt tinh tế này có thể mang lại lợi thế về lợi nhuận cho ETF của Canary Capital. Tuy nhiên, sự cố gắng đổi mới này cũng có nghĩa là rủi ro quản lý tăng cao.

Nhà phân tích nghi ngờ tính khả thi: Thiếu lịch sử giao dịch hợp đồng tương lai có thể dẫn đến việc bị từ chối trực tiếp

Chuyên gia phân tích ETF kỳ cựu Eric Balchunas cho biết: "Tôi không thấy SEC sẽ chấp thuận ETF TRUMP này, vì hợp đồng tương lai của nó cần phải được niêm yết giao dịch trên sàn tối thiểu sáu tháng. Và hiện tại, đồng TRUMP chỉ có lịch sử chưa đầy sáu tháng, càng không thể đáp ứng điều kiện này." Balchunas từ lâu đã lạc quan về triển vọng phê duyệt ETF mã hóa, nhưng trong trường hợp này đã thể hiện thái độ bi quan rõ ràng, cho thấy khả năng SEC chấp thuận ETF này là rất thấp.

SEC hoặc nhân cơ hội này phát đi tín hiệu quản lý

Trong những năm gần đây, SEC đã phải chịu nhiều chỉ trích vì bị cho là "quá nới lỏng với ngành mã hóa". Đơn xin ETF TRUMP lần này có thể trở thành một trường hợp thử nghiệm quan trọng cho thái độ của cơ quan quản lý. Trước đây, SEC thường trì hoãn phê duyệt để tránh từ chối rõ ràng, và liệu lần này có trực tiếp bác bỏ đơn xin hay không là điều đáng chú ý. Trong bối cảnh môi trường quản lý mã hóa tiếp tục thay đổi, đơn xin của Canary Capital có thể trở thành tham khảo quan trọng để đánh giá chiến lược quản lý mã hóa ETF trong tương lai của SEC.

Kết luận

Đơn đăng ký mới nhất của TRUMP ETF làm nổi bật xu hướng đổi mới trong lĩnh vực ETF mã hóa, đồng thời cũng phơi bày cuộc chiến giữa quy định và sản phẩm đổi mới. Mặc dù từ góc độ sức hấp dẫn của thị trường và thuế, loại sản phẩm này có tiềm năng lớn, nhưng những nỗ lực đổi mới thiếu cơ sở tuân thủ có thể khó vượt qua ngưỡng kiểm tra của SEC. Các nhà đầu tư có thể chú ý đến tiến triển tiếp theo của đơn đăng ký này, vì nó có thể trở thành một chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng chính sách của thị trường mã hóa Mỹ.