Ấn Độ từ chối thúc đẩy quy định mã hóa toàn diện? Lo ngại về rủi ro tài chính hệ thống, Stablecoin có thể trở thành biến số lớn nhất

Tài liệu chính phủ mới nhất của Ấn Độ cho thấy, quốc gia này có xu hướng không xây dựng một khung quy định toàn diện về Tài sản tiền điện tử, mà thay vào đó duy trì mô hình quản lý hạn chế hiện tại. Nguyên nhân cốt lõi là do các cơ quan chức năng lo ngại rằng nếu tài sản kỹ thuật số được đưa vào hệ thống tài chính chính thống, có thể gây ra rủi ro tài chính hệ thống. Quan điểm này lần đầu tiên được công bố chính thức, sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế cũng như hệ sinh thái thanh toán kỹ thuật số đang tăng lên nhanh chóng của Ấn Độ.

Nan đề quản lý: Giữa hợp pháp hóa và mất kiểm soát

Tài liệu chỉ ra rằng nếu quy định chi tiết về Tài sản tiền điện tử được thiết lập, sẽ vô tình trao cho chúng "tình trạng hợp pháp", thu hút nhiều vốn hơn, và cuối cùng có thể đe dọa sự ổn định tài chính.

Ngược lại, việc cấm hoàn toàn có thể kiềm chế đầu cơ rủi ro cao, nhưng gần như không thể tác động hiệu quả đến giao dịch P2P và sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Do đó, Ấn Độ đã chọn con đường trung gian:

1、Duy trì sự rõ ràng về quy định hạn chế

2、Thông qua thuế cao để kiềm chế đầu cơ

3、Xử lý gian lận và hoạt động bất hợp pháp theo luật hiện hành

Hiện tại, tổng số tiền đầu tư tài sản tiền điện tử của cư dân Ấn Độ khoảng 4,5 tỷ USD, chưa tạo ra mối đe dọa đáng kể đối với sự ổn định tài chính.

Tác động của stablecoin: Thách thức tiềm năng của hệ thống UPI

Đạo luật GENIUS mà Mỹ ký vào tháng 7 đã thiết lập quy định liên bang cho stablecoin gắn với đô la, trở thành yếu tố bên ngoài quan trọng trong việc đánh giá thận trọng của Ấn Độ.

Tài liệu cảnh báo:

1、Stablecoin lưu thông toàn cầu thường gắn liền với đô la Mỹ

2、Việc sử dụng rộng rãi có thể làm suy yếu vị thế thống trị của Giao diện Thanh toán Thống nhất Ấn Độ (UPI)

3, Dưới tác động của thị trường hoặc sự thắt chặt thanh khoản, stablecoin vẫn có thể xuất hiện biến động giá.

Điều này có nghĩa là, stablecoin không chỉ là công cụ thanh toán trong thị trường tiền điện tử, mà còn có thể trở thành "người phân luồng" trong hệ thống thanh toán của quốc gia.

Đường đi của Ấn Độ dưới sự phân hóa toàn cầu

Quan điểm thận trọng của Ấn Độ được hình thành trong bối cảnh sự khác biệt trong quy định toàn cầu:

Mỹ: Đang thúc đẩy khung quy định

Nhật Bản, Úc: Ban hành quy định quản lý nhưng giữ sự thận trọng

Ấn Độ: Năm 2021 từng có kế hoạch cấm tài sản tiền điện tử tư nhân → Năm 2023, quốc gia chủ tịch G20 kêu gọi quản lý toàn cầu → Năm 2024 hoãn phát hành tài liệu chính sách, chờ đợi chính sách của Mỹ được thực thi rồi đánh giá lại

Hiện tại, các sàn giao dịch Tài sản tiền điện tử quốc tế có thể đăng ký tại Ấn Độ và hoạt động sau khi trải qua kiểm tra chống rửa tiền (AML), nhưng vẫn bị hạn chế bởi thuế suất cao và yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt.

Triển vọng tương lai: Quan sát và điều chỉnh

Tài liệu cho thấy, Ấn Độ trong thời gian ngắn sẽ duy trì hiện trạng, chú ý quan sát:

1、Hình thành hệ thống quản lý stablecoin quốc tế

2, Ảnh hưởng của chính sách Mỹ đối với dòng vốn toàn cầu

3, Tác động tiềm tàng đối với thanh toán quốc gia và sự ổn định tài chính

Trong bối cảnh quy định về tài sản tiền điện tử trên toàn cầu vẫn chưa thống nhất, chiến lược của Ấn Độ là "quan sát + phòng ngừa rủi ro",既不全面擁抱，也不徹底封殺。

Kết luận

Ấn Độ từ chối thúc đẩy quy định toàn diện về mã hóa, phản ánh sự cân bằng tinh tế của các nền kinh tế mới nổi dưới làn sóng tài sản số: vừa phải phòng ngừa rủi ro hệ thống, vừa không muốn hoàn toàn bỏ lỡ cơ hội về công nghệ và vốn. Trong tương lai, sự quốc tế hóa của stablecoin và xu hướng quản lý của Mỹ có thể sẽ trở thành biến số lớn nhất trong việc điều chỉnh chính sách của Ấn Độ.