Bitcoin Tăng khi Rủi ro Dài Hạn Giảm: Sự Phân Kỳ Thị Trường Khỏe mạnh Hình Thành

Bitcoin đang ở một ngã rẽ quan trọng khi thị trường tiêu hóa việc cắt giảm lãi suất 25bps từ Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư, một quyết định đã thay đổi động lực thị trường sang một giai đoạn mới. Sau thông báo, BTC đã bước vào một giai đoạn tích lũy, với giá giữ ổn định khi các nhà đầu tư cân nhắc khả năng cho một đợt tăng giá tiếp theo. Mặc dù biến động trong thời gian ngắn vẫn là một yếu tố, tâm lý thiên về tăng giá khi các nhà giao dịch dự đoán một đột phá có thể đẩy Bitcoin gần hơn đến mức cao nhất mọi thời đại.

Nhà phân tích hàng đầu Axel Adler đã nêu bật một sự phát triển cấu trúc quan trọng trên thị trường. Theo Adler, giá Bitcoin đang tăng trong khi Rủi ro Dài hạn đang giảm, một sự phân kỳ không bình thường nhưng mang tính xây dựng. Điều này xảy ra vì Giá thực tế của Người giữ Dài hạn (LTH) đang tăng nhanh hơn, được thúc đẩy bởi những đồng coin của Người giữ Thời gian ngắn (STH) đắt đỏ đang trưởng thành vào nhóm dài hạn. Trên thực tế, điều này có nghĩa là những đồng coin mới, có cơ sở chi phí cao hơn đang cân bằng với những đồng coin cũ, có chi phí thấp hơn, dẫn đến cái mà Adler gọi là "cài đặt lợi nhuận LTH lành mạnh."

Động lực này giảm thiểu nguy cơ quá nhiệt, giữ cho cấu trúc thị trường mạnh mẽ và hỗ trợ cho việc tiếp tục xu hướng thêm. Kết quả là, mặc dù một số nhà phân tích tỏ ra thận trọng, triển vọng dài hạn vẫn thuận lợi, tạo điều kiện cho các động thái quyết định trong những tuần tới.

Động lực rủi ro dài hạn báo hiệu chu kỳ Bitcoin khỏe mạnh

Axel Adler giải thích rằng kể từ tháng Ba, Rủi ro Dài Hạn của Bitcoin đã giảm đều đặn, phản ánh một sự chuyển biến tích cực trong cấu trúc thị trường. Yếu tố chính dẫn đến sự giảm này là Giá Thực Tế của Người Nắm Giữ Dài Hạn (LTH) đã tăng nhanh hơn giá giao ngay. Sự phân kỳ này tạo ra một tín hiệu tăng giá, cho thấy sức khỏe cơ bản của Bitcoin đang cải thiện, ngay cả khi giá đang củng cố.

Cơ chế đằng sau xu hướng này nằm ở sự trưởng thành của các đồng coin. Nhiều đồng đã được mua trong mùa xuân và mùa hè với giá trị cao hơn và hiện đang vượt qua ngưỡng sáu tháng, chính thức chuyển sang nhóm LTH. Những đồng coin mới này có cơ sở chi phí cao hơn, điều này đẩy giá thực hiện LTH lên nhanh hơn so với giá giao ngay. Bởi vì điều này, tỷ lệ MVRV LTH ( một thước đo lợi nhuận chưa thực hiện ) không bị thổi phồng, và rủi ro dài hạn được chuẩn hóa giảm xuống mặc dù giá đang tăng.

Cùng lúc đó, các đồng coin cũ hơn, rẻ hơn đang được phân phối và thoát khỏi quỹ LTH, trong khi các đồng coin mới, đắt hơn đang gia nhập. Sự luân chuyển này nén nhiều lần lợi nhuận LTH mà không cần giảm giá giao ngay. Tác động là rất mạnh: mỗi khi Bitcoin tăng lên mức cao nhất mọi thời đại mới, Rủi ro Dài Hạn chỉ tăng nhẹ, trong khi nhu cầu mới từ Những Người Giữ Thời Gian Ngắn (STH) hấp thụ nguồn cung chảy từ LTH.

Quá trình này tạo ra một sự phân kỳ tăng giá, nơi giá cả có xu hướng tăng cao nhưng rủi ro vẫn được kiểm soát. Adler nhấn mạnh rằng cấu trúc này cho phép chu kỳ kéo dài hơn, làm cho Bitcoin có khả năng leo lên các mức cao mới mà không gặp phải các điều kiện quá nóng điển hình đã đánh dấu các đỉnh trước đó. Nói cách khác, nền tảng dài hạn của Bitcoin vẫn mạnh mẽ, và thị trường có thể duy trì một giai đoạn tăng giá kéo dài do dòng vốn mới và động lực phân phối lợi nhuận lành mạnh hơn.

Kiểm tra kháng cự trước đột phá

Bitcoin (BTC) hiện đang giao dịch quanh mức $116,781, với biểu đồ cho thấy hành động giá đang củng cố ngay dưới một mức kháng cự chính ở $123,217. Mức này đã nhiều lần đóng vai trò như một rào cản trong những tháng qua, khiến nó trở thành một ngưỡng quan trọng cho các bull để phá vỡ nhằm xác nhận một giai đoạn tăng giá mới.

Sự phục hồi gần đây từ vùng $112,000–113,000, được hỗ trợ bởi SMA 100 ngày, phản ánh sự quan tâm mua mới sau một thời gian yếu kém. SMA 50 ngày cũng đã chuyển sang hướng lên, gần gũi với giá giao ngay và báo hiệu động lực thời gian ngắn đang cải thiện. Trong khi đó, SMA 200 ngày, hiện đang ở khoảng $103,200, vẫn duy trì dưới mức, xác nhận rằng xu hướng rộng lớn hơn của Bitcoin vẫn đang tăng giá.

Hiện tại, BTC đang di chuyển trong một cấu trúc tích cực: các đáy cao hơn đã hình thành kể từ đầu tháng Chín, cho thấy người mua đang dần lấy lại quyền kiểm soát. Tuy nhiên, nếu không có một đột phá quyết định trên $117,500–118,000, giá có thể vẫn trong phạm vi trước khi cố gắng kiểm tra lại ngưỡng kháng cự $123K.

Hình ảnh nổi bật từ Dall-E, biểu đồ từ TradingView