Cắt giảm lãi suất của Powell sẽ không cứu Washington khỏi gánh nặng tiền lãi hàng nghìn tỷ đô la.

Mỹ dự kiến sẽ chi gần 1 nghìn tỷ đô la chỉ cho các khoản thanh toán lãi suất trong năm nay – và việc cắt giảm lãi suất mà Chủ tịch Fed Jerome Powell mong chờ từ lâu sẽ không thay đổi thực tế đó.

Nợ giữ Washington bị mắc kẹt bất chấp các động thái của Fed Lần cắt lãi suất mới nhất của Powell có thể thu hút sự chú ý, nhưng hơn 80% nợ liên bang bị ràng buộc trong các trái phiếu dài hạn với thời hạn từ 2 đến 30 năm. Lãi suất của chúng đã được cố định khi phát hành lần đầu, có nghĩa là các điều chỉnh ngắn hạn sẽ không ảnh hưởng đến những hợp đồng cũ đó. “Bạn sẽ không thể thay đổi đáng kể những khoản thâm hụt gần 2 nghìn tỷ đô la. Sự thay đổi về lãi suất là quá nhỏ so với một kho nợ khổng lồ như vậy,” Jessica Riedl của Viện Manhattan cảnh báo.

Giải pháp ngắn hạn? Chỉ là một giọt trong thùng Hiệu ứng thực sự chỉ áp dụng cho các trái phiếu Kho bạc ngắn hạn có kỳ hạn chỉ vài tuần, điều này ngay lập tức phản ánh sự thay đổi lãi suất của Fed. Nhưng chúng chỉ đại diện cho một phần nhỏ trong tổng nợ của Hoa Kỳ. Phần lớn vẫn bị mắc kẹt trong các hợp đồng cũ hơn, tốn kém hơn. Trong khi đó, các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi suất cao hơn do những rủi ro lạm phát dai dẳng và sự hoài nghi về con đường tài khóa của Washington. Điều đó giữ cho chi phí vay mượn dài hạn của chính phủ ở mức cao.

Các khoản thanh toán lãi suất hiện đã vượt qua chi tiêu quốc phòng Hôm nay, Hoa Kỳ chi tiêu nhiều hơn cho lãi suất so với quốc phòng. Một trong mỗi bảy đô la trong ngân sách liên bang được dùng để thanh toán nợ. Nửa thế kỷ trước, khoản thanh toán lãi suất chỉ bằng một nửa ngân sách quân sự – bây giờ chúng đã vượt qua nó. Nợ công đã tăng vọt nhờ vào nhiều năm cắt giảm thuế, chi phí chương trình xã hội gia tăng, chi tiêu cho đại dịch và những tác động còn lại của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Nợ công của Mỹ hiện đang tiến gần 100% GDP, gần đạt đỉnh điểm sau Thế chiến II là 106%. Ngay cả một sự thay đổi lãi suất nhỏ 0,1% cũng có thể khiến Hoa Kỳ tốn 351 tỷ USD trong 10 năm, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội – nhiều hơn số tiền chính phủ tiết kiệm được từ việc cắt giảm trợ cấp cho xe điện và năng lượng mặt trời.

Trump: Powell đang di chuyển quá chậm Donald Trump tiếp tục chỉ trích Powell, cáo buộc ông ta đã cắt lãi suất một cách quá thận trọng. Ông tuyên bố rằng Hoa Kỳ có thể tiết kiệm 900 tỷ đô la hàng năm nếu Fed cắt lãi suất 3 điểm phần trăm. Nhưng điều đó sẽ cần một đợt cắt sâu gấp mười hai lần so với mức Powell vừa thực hiện – và nó chỉ có hiệu quả nếu lợi suất dài hạn cũng sụt giảm, điều mà gần như không bao giờ xảy ra. Trên thực tế, lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm đã dao động giữa 4,0% và 4,7% trong năm nay. Chúng đã giảm nhẹ sau thông báo của Powell, chỉ để bật trở lại trên 4,1%. Các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng lạm phát và vẫn không tin rằng các động thái của Powell là đủ.

Những gì Washington có thể làm Kho bạc đang khám phá việc phát hành nhiều trái phiếu ngắn hạn hơn, điều này phản ứng nhanh hơn với chính sách của Fed. Một số người thậm chí còn suy đoán rằng sự gia tăng của stablecoin có thể làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu ngắn hạn. Nhưng việc quá phụ thuộc vào nợ ngắn hạn có thể mang lại rủi ro. Nếu lãi suất tăng nhanh, chính phủ có thể bị mắc kẹt phải trả nhiều hơn nữa. Phát hành thêm nợ dài hạn sẽ thông minh hơn trong thời kỳ đại dịch, khi lãi suất gần mức thấp lịch sử - nhưng Washington đã bỏ lỡ cơ hội đó. Dữ liệu từ Bank of America cho thấy lãi suất trung bình trên trái phiếu Kho bạc đã giảm từ 2.5% xuống chỉ còn 1.7% vào đầu năm 2022. Đến tháng 3 năm nay, nó đã tăng trở lại trên 3% và vẫn đang tiếp tục tăng. “Có cơ hội tái cấp vốn ở mức giá rẻ hơn, nhưng chúng tôi đã không tận dụng đủ,” Gennady Goldberg, chiến lược gia lãi suất của TD Securities cho biết.

Dưới cùng: Sự cắt giảm của Powell mang tính biểu tượng nhiều hơn là có ảnh hưởng. Nước Mỹ vẫn bị đè nặng bởi gánh nặng nợ nần lịch sử, với khoản thanh toán lãi suất hiện là gánh nặng ngân sách lớn nhất. Trump muốn cắt giảm mạnh mẽ, nhưng toán học cho thấy thực tế sẽ không dễ dàng thay đổi.

#Powell , #Cục Dự trữ Liên bang, #Washington , #TRUMP, #thịtrườngtrái phiếu

Luôn đi trước một bước - theo dõi hồ sơ của chúng tôi và cập nhật thông tin về mọi điều quan trọng trong thế giới tiền điện tử! Thông báo: ,,Thông tin và quan điểm được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không nên được coi là lời khuyên đầu tư trong bất kỳ tình huống nào. Nội dung của các trang này không nên được xem là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức lời khuyên nào khác. Chúng tôi cảnh báo rằng việc đầu tư vào tiền điện tử có thể có rủi ro và có thể dẫn đến tổn thất tài chính.“