Aster vs Hyperliquid：Công nghệ và cuộc chiến thị trường của sàn giao dịch vĩnh viễn Phi tập trung

Năm 2025, lĩnh vực sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt về công nghệ. Hyperliquid như một nhà lãnh đạo tiên phong trong công nghệ, cung cấp trải nghiệm giống như CEX thông qua việc xây dựng chuỗi L1 hiệu suất cao; trong khi Aster như một nhà đổi mới đang phát triển nhanh chóng, đã đạt được sự tăng lên nhanh chóng nhờ hệ sinh thái chuỗi BNB và thiết kế sản phẩm đa mô-đun.

Hai mô hình này đại diện cho những triết lý phát triển tài chính Phi tập trung khác nhau: ưu tiên cơ sở hạ tầng và lựa chọn con đường ưu tiên hệ sinh thái. Phân tích bối cảnh cạnh tranh của hai dự án lớn này sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn về hướng phát triển trong tương lai của giao dịch phái sinh Phi tập trung.

01 Kiến trúc thiết kế: Sự khác biệt triết học giữa chuỗi tùy chỉnh và mở rộng mô-đun

Hyperliquid và Aster đã áp dụng những phương pháp hoàn toàn khác nhau trong kiến trúc kỹ thuật, thể hiện những triết lý thiết kế khác nhau.

Hyperliquid có lợi thế cốt lõi ở lớp cơ sở của nó. Đội ngũ đã xây dựng chuỗi Hyperliquid từ con số không và thêm HyperEVM tương thích với EVM. Cốt lõi của nó là cơ chế đồng thuận HyperBFT được điều chỉnh cho giao dịch tần suất cao, hỗ trợ lên đến 200.000 đơn hàng mỗi giây và có độ xác nhận gần như ngay lập tức.

Thiết kế tích hợp này có nghĩa là động cơ đồng thuận và khớp lệnh đều phục vụ cho giao dịch, do đó độ trễ rất thấp, hiệu suất cực kỳ xuất sắc. Tất cả các đơn hàng và khớp lệnh hoàn toàn được thực hiện trên chuỗi, cung cấp trải nghiệm người dùng thực sự ở cấp độ CEX.

Aster đã chọn một con đường khác. Nó khởi động trực tiếp trên chuỗi BNB, tận dụng cơ sở người dùng và tính thanh khoản lớn của nó để khởi động nhanh chóng. Do thời gian khối trên chuỗi BNB khoảng 3 giây, TPS trong hàng trăm, Aster hiện không thể đạt được trải nghiệm dưới một giây như Hyperliquid.

Để bù đắp khoảng cách này, Aster dựa vào sự đổi mới trong thiết kế sản phẩm: bao gồm thiết kế hai chế độ với chế độ đơn giản và chế độ chuyên nghiệp, cũng như khả năng giao dịch đòn bẩy lên đến 1001 lần.

02 Hiệu suất: Kiểm tra hiệu suất về tốc độ và trải nghiệm người dùng

Về hiệu suất, hai nền tảng cung cấp những lợi thế khác nhau, đáp ứng nhu cầu của các nhóm người dùng khác nhau.

Các chỉ số hiệu suất của Hyperliquid thật ấn tượng: khả năng xử lý lên tới 200.000 đơn hàng/giây, độ xác định cuối cùng trong vòng chưa đầy một giây, cùng với một công cụ đặt hàng và khớp hoàn toàn trên chuỗi. Những đặc tính này cùng nhau cung cấp tốc độ giao dịch và trải nghiệm vô song.

Aster mặc dù hiện tại không thể so sánh với dữ liệu hiệu suất gốc của Hyperliquid, nhưng đã thu hẹp khoảng cách thông qua thiết kế sản phẩm thông minh. Chế độ đơn giản cho phép người dùng giao dịch trực tiếp với các hồ thanh khoản ALP, cung cấp thao tác một chạm phù hợp với người dùng bán lẻ; chế độ chuyên nghiệp cung cấp hỗ trợ CLOB trên chuỗi cho các đơn hàng và chiến lược nâng cao.

Về phí, cả hai nền tảng đều có tính cạnh tranh: Hyperliquid thu phí khoảng 0.01% cho phí đặt lệnh và 0.03-0.05% cho phí khớp lệnh; Aster Pro thu phí 0.01% cho phí đặt lệnh và 0.035% cho phí khớp lệnh.

Về phí Gas, Hyperliquid sử dụng HYPE, với chi phí thấp do kiểm soát tải; Aster sử dụng BNB trên chuỗi BNB, thường chỉ tốn vài xu cho mỗi giao dịch, nhưng việc thực hiện giao dịch thường xuyên có thể tích lũy.

03 Đổi mới sản phẩm: Chức năng khác biệt và quản lý rủi ro

Hai sàn giao dịch đã áp dụng các chiến lược khác nhau trong đổi mới sản phẩm, nhằm đáp ứng nhu cầu người dùng và sở thích rủi ro khác nhau.

Sản phẩm đổi mới của Aster ngày càng táo bạo, cung cấp giao dịch đòn bẩy lên đến 1001 lần, vượt xa phạm vi thông thường từ 50-100 lần, điều này thu hút người dùng có mức độ rủi ro cao và sự chú ý. Nền tảng cũng đã giới thiệu hợp đồng vĩnh viễn độc đáo cho cổ phiếu, hỗ trợ giao dịch cổ phiếu Mỹ chính 24/7, hoàn toàn được thanh toán bằng tiền điện tử.

Chức năng ẩn đơn hàng là một sáng tạo khác của Aster, giải quyết mối lo ngại trước đó của CZ về việc các nhà giao dịch thao túng trên sổ lệnh minh bạch. Chức năng này cho phép các nhà giao dịch lớn ẩn ý định giao dịch của họ, ngăn chặn việc chạy trước.

Hyperliquid thì tập trung hơn vào việc hoàn thiện trải nghiệm giao dịch cốt lõi, cung cấp các công cụ giao dịch và độ sâu chuyên nghiệp, thu hút nhiều tổ chức và nhà giao dịch tần suất cao hơn. Phương pháp ưu tiên công nghệ của nó đảm bảo sự ổn định và độ tin cậy của nền tảng.

04 Mô hình an ninh: Phi tập trung và kiểm soát rủi ro

Hai nền tảng áp dụng các mô hình khác nhau về độ an toàn và Phi tập trung, mỗi cái đều có ưu nhược điểm.

Hyperliquid sử dụng phương pháp PoS-BFT. Để tăng tốc, nó duy trì một tập hợp các xác thực viên tương đối nhỏ. Bất kỳ ai nắm giữ HYPE đều có thể staking hoặc ủy thác. Độ an toàn phụ thuộc vào quy mô staking và phân phối token.

Do HYPE được airdrop rộng rãi thay vì do VC dẫn dắt, quyền kiểm soát trở nên phân tán hơn. Một điểm rủi ro là cầu nối: USDC được chuyển qua cầu nối chính thức đến Hyperliquid, trong khi cầu nối thường là một điểm yếu phổ biến.

Aster hiện hoàn toàn phụ thuộc vào tính bảo mật của chuỗi BNB. Chuỗi BNB có 21 trình xác thực, do đó càng trở nên tập trung hơn. Aster trong giai đoạn này thiếu quyền kiểm soát lớp cơ sở.

Ở cấp độ ứng dụng, Aster sử dụng kiểm toán, kiểm soát rủi ro và oracle để duy trì giá cả công bằng. Ví dụ, hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu phụ thuộc vào giá oracle - nếu oracle gặp lỗi, có thể gây ra rủi ro hệ thống.

05 Thị trường biểu hiện: So sánh khối lượng giao dịch và sự tăng lên của người dùng

Mặc dù kiến trúc công nghệ khác nhau, hai sàn giao dịch đều đạt được thành tựu đáng kể trong hiệu suất thị trường.

Hyperliquid như một người tiên phong trên thị trường, đã từng chiếm hơn 80% thị phần, xây dựng được lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ. Độ sâu và tính thanh khoản của nó tạo thành một bức tường thành vững chắc, giữ vững vị trí dẫn đầu rõ rệt trong thời gian ngắn.

Aster thì thể hiện đà tăng trưởng đáng kinh ngạc. Trong vài tháng, đã thu hút hàng tỷ USD khối lượng giao dịch, đạt 33 tỷ USD trong một tháng, và sẽ ra mắt token gốc ASTER vào tháng 9 năm 2025.

Hiệu suất phát hành token cực kỳ mạnh mẽ: Giá tăng vọt 1650% trong vòng 24 giờ, khối lượng giao dịch đạt 345 triệu USD, TVL vượt 1 tỷ USD, thu hút 330.000 người dùng mới. Tổng số người dùng trên nền tảng đã đạt 1,848 triệu, trong 7 ngày có 617.000 người dùng mới.

06 Phát triển lộ trình: Kế hoạch tương lai và tiến hóa công nghệ

Hai sàn giao dịch đều có những kế hoạch phát triển đầy tham vọng, nhằm nâng cao lợi thế cạnh tranh của mình.

Hyperliquid cần tránh tình trạng trì trệ. Nó nên tăng cường thêm nhiều loại sản phẩm, mở rộng độ rộng của hệ sinh thái, nếu không có thể sẽ mất thị phần. Việc tối ưu hóa liên tục công nghệ cốt lõi và nâng cao hiệu suất cũng là rất quan trọng.

Kế hoạch Aster phát triển Aster Chain, sử dụng công nghệ chứng minh không kiến thức. Mục tiêu là vượt qua các hạn chế của chuỗi BNB, nâng cao hiệu suất và tăng cường bảo vệ quyền riêng tư. Nếu việc di chuyển thành công, khoảng cách hiệu suất nên được thu hẹp đáng kể.

Aster còn có kế hoạch thêm công nghệ ZK vào Aster Chain. Điều này có thể ẩn đi các đơn hàng lớn, phòng thủ trước giao dịch trước, và cải thiện khả năng chống MEV và kiểm duyệt ở tầng đồng thuận. So với tập hợp các trình xác nhận nhỏ hiện tại của Hyperliquid, nếu Aster kết hợp ZK với thiết kế trình xác nhận mở hơn, có thể đạt được sự cân bằng khác biệt về hiệu suất, quyền riêng tư và Phi tập trung.

07 Thị trường: Khả năng độc quyền hai đầu và tác động đến ngành

Phân tích cho rằng, Hyperliquid và Aster có thể hình thành mô hình độc quyền đôi trong tương lai cho hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung. Cạnh tranh này có lợi cho ngành và người dùng.

Cạnh tranh sẽ nâng cao toàn bộ thị trường: Người dùng nhận được độ trễ thấp hơn và giao dịch mượt mà hơn; Về an ninh và quyền riêng tư, ZK và phòng thủ MEV có thể mở rộng trong toàn ngành; Về phí và khuyến khích, sự cạnh tranh thúc đẩy các nền tảng giảm chi phí và tăng phần thưởng cho người dùng.

Hyperliquid là "quái thú hiệu suất được điều khiển bởi công nghệ", thiết lập vị thế dẫn đầu sớm thông qua L1 tùy chỉnh và phân phối công bằng. Aster là "ngựa ô đổi mới được thúc đẩy bởi thị trường", tận dụng lợi thế từ hệ sinh thái và đặc tính rủi ro táo bạo để đạt được sự vượt trội.

Khi Aster Chain ra mắt, hai bên sẽ cạnh tranh trên cùng một cấp độ. Có thể xảy ra độc quyền hai đầu trong tương lai, mang lại cho người dùng trải nghiệm giao dịch phi tập trung phong phú hơn, nhanh hơn và an toàn hơn.

Kết luận

Cạnh tranh giữa Hyperliquid và Aster thể hiện xu hướng phát triển lành mạnh của sự đa dạng hóa lộ trình công nghệ trong lĩnh vực tài chính Phi tập trung. Hai sàn giao dịch này theo đuổi cùng một mục tiêu thông qua những con đường khác nhau: cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch Phi tập trung tốt hơn.

Hyperliquid ưu tiên công nghệ đã cung cấp hiệu suất vô song thông qua chuỗi tùy chỉnh, trong khi Aster hướng đến thị trường đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng thông qua đổi mới sản phẩm và tận dụng hệ sinh thái. Cuộc cạnh tranh này cuối cùng sẽ thúc đẩy toàn ngành phát triển, mang lại cho người dùng nhiều lựa chọn hơn, chi phí thấp hơn và các tính năng giao dịch tiên tiến hơn.

12-18 tháng tới sẽ là giai đoạn then chốt, vì Aster có kế hoạch ra mắt blockchain của riêng mình, trong khi Hyperliquid cần tiếp tục đổi mới để duy trì vị thế dẫn đầu. Bất kể kết quả ra sao, lĩnh vực giao dịch phái sinh phi tập trung sẽ trở nên phong phú và trưởng thành hơn nhờ sự cạnh tranh của hai ông lớn này.