Từ Stablecoins đến DeFi: Lợi suất On-Chain hiện nay ở đâu?

Sự phát triển từ stablecoin sang DeFi đã biến đổi khối lượng lợi suất on-chain, đạt đến những đỉnh cao mới vào ngày 23 tháng 9 năm 2025, lúc 07:20 PM JST, với tổng giá trị khoá $160 tỷ (TVL) và $30 nghìn tỷ trong khối lượng giao dịch stablecoin vào năm 2024. Sự chuyển đổi từ việc nắm giữ stablecoin thụ động sang canh tác lợi suất DeFi chủ động phản ánh sự đổi mới trong thị trường tiền điện tử trị giá $3.5 nghìn tỷ. Bài viết này khám phá hành trình lợi suất từ stablecoin đến DeFi, trạng thái hiện tại, các động lực chính, ứng dụng, thách thức và triển vọng trong tương lai.

Tình Trạng Hiện Tại của Lợi Suất On-Chain

Sự chuyển đổi từ stablecoin sang lợi suất DeFi đã nâng cao lợi suất on-chain lên tới $160 tỷ TVL, với các nền tảng như Aave và Compound dẫn đầu. Stablecoins, với $279,8 tỷ đang lưu hành, hiện đang cung cấp nguồn vốn cho các bể cho vay, mang lại lợi suất 4-10% APY. Mô hình lợi suất từ stablecoin sang DeFi đã chuyển từ việc staking đơn giản sang các chiến lược phức tạp, tích hợp các stablecoin bản địa như USDH và PYUSD, nâng cao thanh khoản và lợi nhuận.

• TVL: $160 tỷ.
• Khối lượng Stablecoin: $30 trillion vào năm 2024.
• APY: 4-10% trên cho vay.

Các yếu tố thúc đẩy sự phát triển của lợi suất

Sự tăng trưởng lợi suất stablecoin đối với DeFi được thúc đẩy bởi nhu cầu về thu nhập thụ động giữa các đợt cắt giảm lãi suất của Fed, đẩy lợi suất vượt qua tài chính truyền thống. Khả năng mở rộng Layer 1, như Solana và Aptos, hỗ trợ DeFi có throughput cao. Sự rõ ràng trong quy định theo MiCA và Đạo luật GENIUS tạo ra niềm tin, trong khi tiềm năng RWA trị giá 1 triệu đô la của DeFi thu hút vốn. Sự chuyển dịch lợi suất từ stablecoin sang DeFi phản ánh một hệ sinh thái đang trưởng thành.

• Nhu cầu thu nhập: Tính thanh khoản sau Fed.
• Khả năng mở rộng: Tiến bộ Layer 1.
• Quy định: MiCA, GENIUS Act.

Ứng Dụng Thực Tế Trong DeFi

Stablecoin đến DeFi yield cho phép các ứng dụng như yield farming trên Hyperliquid với USDH, cung cấp $200 triệu lợi suất hàng năm và thanh toán xuyên biên giới với PYUSD trên Sei. Người dùng tận dụng staking cho quản trị và cung cấp thanh khoản trên Uniswap, trong khi các tài sản mã hóa như RWAs bất động sản mang lại lợi suất 5-7%. Yield stablecoin đến DeFi này hỗ trợ các nguồn thu nhập đa dạng.

• Farming: Lợi suất USDH trên Hyperliquid.
• Thanh toán: PYUSD trên Sei.
• RWAs: 5-7% lợi suất token.

Những Thách Thức Đối Với Lợi Suất On-Chain

Stablecoin cho lợi suất DeFi đối mặt với những thách thức như rủi ro hợp đồng thông minh, với $2 tỷ bị hack vào năm 2025, và sự phân mảnh thanh khoản trên các chuỗi. Sự không chắc chắn về quy định và phí gas cao trên Ethereum cản trở khả năng mở rộng. Mô hình lợi suất stablecoin cho DeFi cần có các cuộc kiểm toán mạnh mẽ và cầu nối giữa các chuỗi để duy trì sự tăng trưởng.

• Rủi ro: $2B trong các vụ hack.
• Phân mảnh: Chuỗi silo.
• Phí: Chi phí gas Ethereum.

Triển vọng Tương lai

Dự báo rằng stablecoin đến lợi suất DeFi sẽ đạt 500 tỷ USD TVL vào năm 2027, với các stablecoin bản địa thúc đẩy sự thống trị của DeFi. Tương lai của lợi suất stablecoin đến DeFi phụ thuộc vào sự hài hòa quy định và tối ưu hóa lợi suất dựa trên AI. Trong một thị trường 3,5 nghìn tỷ USD, điều này có thể định nghĩa lại lợi nhuận tài chính.

• Mục tiêu TVL: $500 tỷ vào năm 2027.
• Đổi mới: Tối ưu hóa AI.
• Thị trường: $3.5 trillion hệ sinh thái.

Những điểm chính

Stablecoin cho DeFi đã phát triển đến $160 tỷ TVL, cung cấp sức mạnh cho DeFi với lãi suất hàng năm từ 4-10% trong một thị trường $3,5 nghìn tỷ. Theo dõi các tích hợp Layer 1 để tìm kiếm cơ hội lợi suất. Khám phá việc staking và RWAs để có lợi nhuận đa dạng.