Warren Buffett bán hết cổ phiếu Apple để mua cổ phiếu kém phổ biến? Các nhà phân tích của The Motley Fool giải thích về động thái đầu tư mới trị giá 4 tỷ USD của huyền thoại đầu tư.

Các nhà phân tích của The Motley Fool đã nhận thấy rằng hành vi mua và bán của Buffett gần đây là bất thường. Tỷ phú này đã bán ra các cổ phiếu then chốt trị giá 122 tỷ USD, trong khi lại chi 4 tỷ USD để mua một số cổ phiếu không được ưa chuộng. Buffett luôn ưa thích những công ty có lợi thế cạnh tranh rộng lớn, nhưng cũng thích Mua đáy các cổ phiếu ít được chú ý, với triết lý đầu tư rằng "Khi người khác tham lam, tôi sợ hãi; khi người khác sợ hãi, tôi tham lam". Những động thái đầu tư của Buffett trong vài năm qua thường thu hút sự chú ý của các nhà phân tích. Nhiều cổ phiếu lớn đã tăng giá trị trong bối cảnh tâm lý lạc quan của nhà đầu tư, nhưng Buffett lại là người bán ra. The Motley Fool lưu ý rằng trong 11 quý qua, số cổ phiếu ông bán ra mỗi quý đều vượt quá số lượng cổ phiếu ông mua vào. Dưới đây là phân bổ cổ phiếu của Buffett, chỉ là phân tích thị trường, không phải là bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

Buffett bán phá giá cổ phiếu Apple

Trong khoảng thời gian này, việc bán tháo gây chú ý nhất của Buffett là cổ phiếu Apple (NASDAQ: AAPL), công ty này từng chiếm hơn một nửa danh mục đầu tư cổ phiếu của Berkshire. Buffett bắt đầu bán cổ phiếu Apple từ cuối năm 2023 và đến nay đã bán gần 70% số cổ phần. Theo giá trung bình gia quyền, những hành động bán tháo này đã huy động được khoảng 122 tỷ đô la tiền mặt. Giá thực tế của từng đợt cổ phiếu vẫn chưa rõ.

Nguyên nhân có thể dẫn đến việc Buffett giảm mạnh cổ phần của Apple

Đầu tư của Buffett vào Apple có thể là một trong những khoản đầu tư thành công nhất trong lịch sử của ông. Ông đã lần đầu tiên mua cổ phiếu Apple vào năm 2016, khi mà thị trường thiếu niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng của công ty, và đã cho nó một hệ số P/E dự kiến rất thấp. Điều này đối với Buffett là một cơ hội cực kỳ hấp dẫn. Sau đó, giá cổ phiếu Apple liên tục tăng vọt, doanh thu và lợi nhuận hoạt động của công ty ổn định tăng trưởng, và thông qua việc mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức, đã hoàn lại hàng trăm tỷ đô la cho các cổ đông, mạnh mẽ thúc đẩy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu.

Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là sự tăng giá cổ phiếu của Apple phần lớn đến từ sự mở rộng của tỷ lệ P/E, hiện tại đạt 32 lần. Mặc dù sự phát triển của lĩnh vực dịch vụ và dòng tiền tự do mạnh mẽ đã hỗ trợ hiệu suất lợi nhuận, nhưng đối với các nhà đầu tư chú trọng vào giá trị, mức định giá như vậy không còn rẻ.

Ngoài ra, các nhà phân tích cho rằng việc Buffett bán cổ phiếu Apple còn có một yếu tố khác. Dưới luật thuế hiện hành, Berkshire chỉ phải trả 21% thuế lợi tức vốn, là mức thuế thấp nhất kể từ những năm 1930. Xét thấy nợ công của chính phủ Mỹ đang gia tăng, Buffett lo ngại rằng mức thuế như vậy khó có thể duy trì lâu dài.

Sau khi Berkshire bán Apple, phần lớn vốn đã chảy vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn, tuy nhiên Buffett cũng đã đầu tư khoảng 4 tỷ USD vào hai cổ phiếu đang có thị trường ảm đạm dưới đây.

Liên hiệp bảo hiểm sức khỏe UnitedHealth (NYSE: UNH)

Trong quý trước, Buffett đã tăng cường đầu tư vào UnitedHealth Group, ước tính số tiền đầu tư khoảng 1.5 tỷ USD. Ngành bảo hiểm sức khỏe mà công ty thuộc về, trong những năm gần đây, không thấy sự gia tăng rõ rệt về tỷ số giá trên lợi nhuận, và đang phải đối mặt với nhiều thách thức, khiến lòng tin của các nhà đầu tư giảm sút. Giống như các công ty bảo hiểm sức khỏe khác, tỷ lệ sử dụng dịch vụ y tế và chi phí y tế của UnitedHealth đều tăng lên, tạo ra áp lực kép lên hiệu suất lợi nhuận. Biên lợi nhuận ròng của quý trước giảm xuống còn 3.1%, thấp hơn so với 4.3% cùng kỳ năm ngoái. Hơn nữa, ban quản lý công ty đã rút lại dự báo tài chính và điều chỉnh giảm ước tính cả năm, hiện dự kiến EPS là 16 USD, thấp hơn nhiều so với 27.66 USD của năm 2024.

Ngoài ra, UnitedHealth đang đối mặt với sự xét xử tư pháp, chương trình Medicare Advantage đang bị điều tra, nếu tòa án cuối cùng phán quyết UnitedHealth vi phạm, công ty này có thể phải hoàn trả hàng tỷ đô la phí bảo hiểm và chịu phạt.

Mặc dù vậy, các nhà phân tích cho rằng Buffett có thể lạc quan về việc UnitedHealth Insurance sở hữu quy mô mạng lưới lớn và lợi thế chi phí, vẫn duy trì khả năng cạnh tranh lâu dài trong ngành. Với sự già hóa dân số, dịch vụ y tế quản lý có thể tiếp tục phát triển trong tương lai, UnitedHealth dự kiến sẽ trở thành người hưởng lợi chính.

Thương hiệu chòm sao Constellation Brands (NYSE：STZ）

Đội ngũ của Buffett có một khoản đầu tư mới vào ngành công nghiệp bia. Kể từ quý 4 năm ngoái, Berkshire đã đầu tư khoảng 2,6 tỷ USD để mua lại nhà sản xuất bia Constellation Brands. Công ty này nắm giữ quyền phân phối tại Mỹ cho các thương hiệu bia hàng đầu của Mexico là Modelo và Corona, và đã xây dựng chúng thành thương hiệu bia nhập khẩu cao cấp thông qua các chiến dịch tiếp thị toàn quốc, chiếm lĩnh thị trường bia nhập khẩu tại Mỹ.

Tuy nhiên, ngành công nghiệp này đang phải đối mặt với nhiều cơn gió ngược, bao gồm nền kinh tế vĩ mô ngày càng nghiêm trọng và sự không chắc chắn về chính trị xã hội, đặc biệt là đối với người tiêu dùng gốc Tây Ban Nha, họ là nhóm khách hàng chính của các thương hiệu cung hoàng đạo. Hơn nữa, thế hệ trẻ đang giảm sự quan tâm đối với bia, thay vào đó ưa chuộng cocktail sẵn và đồ uống không có cồn.

Mặc dù thương hiệu chòm sao đã thành công trong việc đối phó với những thách thức trong vài năm qua thông qua việc tăng giá và mở rộng thị phần, nhưng đến năm 2025, những xu hướng này đã có ảnh hưởng rõ rệt đến họ. Trong quý trước, doanh số bán bia của họ giảm 7%, ban lãnh đạo dự đoán doanh thu cả năm sẽ giảm từ 2% đến 4%. Tổng thể, ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh sẽ giảm khoảng 17% trong năm nay.

Về lâu dài, sức mạnh thương hiệu và sự ổn định của môi trường kinh tế được kỳ vọng sẽ giúp các thương hiệu cung hoàng đạo lấy lại động lực tăng trưởng, đây cũng là một trong những cơ hội mua thêm cổ phiếu tăng trưởng mà Buffett xem xét.

Hiện tại, giá cổ phiếu của thương hiệu Zodiac vẫn thấp hơn mức giá vào của Berkshire. Ngược lại, giá cổ phiếu của UnitedHealth đã liên tục tăng kể từ khi Berkshire công bố đầu tư. Đối với các nhà đầu tư quan tâm tham khảo chiến lược đầu tư cổ phiếu Mỹ của Buffett, giá của thương hiệu Zodiac có thể dễ tiếp cận hơn.

Bài viết này Warren Buffett bán hết Apple mua cổ phiếu ít người biết đến? Nhà phân tích của The Motley Fool giải thích về sự bố trí đầu tư mới trị giá 4 tỷ USD của thần chứng khoán, lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.