Một bài viết tìm hiểu Michael Saylor: Nhà truyền bá Bitcoin đã thay đổi cách phân bổ tài sản doanh nghiệp và cấu trúc thị trường tiền điện tử

Từ những người tiên phong công nghệ sống sót sau bong bóng Internet, đến những người theo chủ nghĩa cực đoan sử dụng bảng cân đối kế toán của công ty niêm yết như là “Cá voi” Bitcoin, Michael Saylor đang thách thức các quy tắc vận hành của thế giới tài chính truyền thống thông qua một thí nghiệm tài sản doanh nghiệp chưa từng có.

Trong thế giới tiền điện tử, Michael Saylor không chỉ là một cái tên, mà đã trở thành một hiện tượng. Là Chủ tịch điều hành và Giám đốc điều hành của Strategy, doanh nhân 60 tuổi này đã hoàn thành một cuộc chuyển đổi chiến lược đáng kinh ngạc vào năm 2020 - biến công ty phần mềm trí tuệ doanh nghiệp này thành thực thể nắm giữ Bitcoin giao dịch công khai lớn nhất thế giới. Tính đến tháng 10 năm 2025, Strategy nắm giữ khoảng 640,418 Bitcoin, trị giá hơn 71 tỷ đô la, động thái táo bạo này không chỉ định nghĩa lại giá trị công ty, mà còn gây ra làn sóng vốn từ các tổ chức đổ vào tiền điện tử.

Một, từ người tiên phong công nghệ đến những người theo chủ nghĩa cực đoan Bitcoin: Con đường biến đổi tài sản của Saylor

Sự nghiệp của Michael Saylor tràn đầy những bước ngoặt kịch tính. Sinh năm 1965, ông đồng sáng lập Strategy vào năm 1989, dẫn dắt công ty niêm yết thành công vào năm 1998 và chứng kiến tài sản cá nhân tăng vọt lên gần 7 tỷ USD trong thời kỳ bong bóng Internet, sau đó lại chịu tổn thất nặng nề khi thị trường sụp đổ.

Trải nghiệm này đã ảnh hưởng sâu sắc đến triết lý đầu tư của ông. Năm 2020, trong bối cảnh bất ổn kinh tế do đại dịch Covid-19 toàn cầu gây ra, Saylor đã đưa ra một quyết định thay đổi vận mệnh của Strategy - chiến lược phân bổ dự trữ quốc gia của công ty vào Bitcoin một cách chiến lược. Ông công khai tuyên bố Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” và coi nó là công cụ tối thượng để chống lại lạm phát tiền tệ.

Quyết định này đã thay đổi hoàn toàn quỹ đạo tài sản của Saylor. Tính đến tháng 9 năm 2025, tài sản ròng của ông đã đạt 7,37 tỷ USD, lần đầu tiên lọt vào chỉ số tỷ phú 500 của Bloomberg, xếp hạng 491. Tài sản của ông chủ yếu đến từ hai phần lớn: khoảng 67,8% quyền biểu quyết do Strategy kiểm soát, và 17.732 Bitcoin cá nhân nắm giữ.

Hai, chiến lược kho bạc Bitcoin của Strategy: Tài sản số như tài sản dự trữ của doanh nghiệp

Saylor ủng hộ Bitcoin không chỉ dừng lại ở lời nói, mà còn thể hiện trong bảng cân đối kế toán của Strategy. Vào tháng 8 năm 2020, công ty đã thực hiện chính sách dự trữ tài chính tập trung vào Bitcoin, gần như từ bỏ phương pháp quản lý tiền mặt doanh nghiệp truyền thống.

Chiến lược tài chính táo bạo

Khác với các công ty khác tham gia vào Bitcoin, Strategy đã áp dụng một phương thức huy động vốn cực kỳ táo bạo - thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi để cung cấp vốn cho việc mua Bitcoin. Theo dữ liệu mới nhất, lần mua gần đây nhất của công ty diễn ra vào tháng 10 năm 2025, với giá trung bình khoảng 112,051 USD cho 168 đồng Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 640,418 đồng Bitcoin.

Các nhà phân tích của Citibank trong một báo cáo vào tháng 10 năm 2025 đã chỉ ra rằng mô hình tài trợ này đã trở thành “trung tâm của chiến lược mở rộng công ty”, cho phép Strategy tiếp tục tăng lượng nắm giữ ngay cả trong thị trường biến động.

“hiệu ứng ETF bóng”

Sự tích lũy Bitcoin liên tục của Strategy đã khiến nó đạt được danh hiệu “ETF bóng” - như một đại lý niêm yết cho tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin. Tuy nhiên, với việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024, mối quan hệ cạnh tranh giữa MSTR và iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock ngày càng rõ ràng.

Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ giữa MSTR và IBIT hiện đã giảm xuống còn 4.74, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024, phản ánh rằng vốn của các tổ chức đang chảy vào các công cụ ETF với chi phí thấp.

Ba, Hiệu ứng Saylor: chất xúc tác cho việc áp dụng Bitcoin của các tổ chức

Ảnh hưởng của Saylor vượt xa phạm vi công ty của ông, ông gần như một mình khai phá con đường doanh nghiệp đầu tư Bitcoin, và đã gây ra hiệu ứng dây chuyền trong ngành tài chính truyền thống.

Cơn sóng mà các tổ chức áp dụng

Theo dữ liệu, tính đến quý 1 năm 2025, hơn 13.000 tổ chức và 814.000 tài khoản bán lẻ nắm giữ cổ phiếu Strategy (MSTR), ngoài ra còn có 55 triệu người hưởng lợi nắm giữ Bitcoin một cách gián tiếp thông qua ETF và quỹ hưu trí. Quan trọng hơn, các nhà đầu tư tổ chức hiện đang nắm giữ 3,68 triệu BTC, chiếm 18% nguồn cung Bitcoin lưu thông, giúp giảm biến động thị trường và ổn định giá cả.

Một cuộc khảo sát cho thấy, 59% danh mục đầu tư của các tổ chức có ít nhất 10% chứa Bitcoin và tài sản kỹ thuật số, cao hơn nhiều so với mức không đáng kể vào năm 2020. Hơn nữa, 79% nhà đầu tư tổ chức có kế hoạch tăng cường phân bổ tiền điện tử vào năm 2025.

Tương lai của token hóa và tài chính tổ chức

Câu chuyện Bitcoin mà Saylor ủng hộ đang hòa quyện với sự đổi mới công nghệ của TradFi. Đến giữa năm 2025, trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa đã thu hút 24 tỷ USD giá trị trên chuỗi. Các tổ chức tài chính truyền thống như Franklin Templeton và UBS đang tích hợp tài sản token hóa dựa trên Ethereum, đánh dấu sự hòa nhập sâu sắc giữa TradFi và blockchain.

Dự đoán của ngành cho thấy, đến năm 2030, hơn một nửa lượng đầu tư của các tổ chức sẽ được token hóa, điều này là xu hướng được thúc đẩy bởi nhu cầu về hiệu quả và tính thanh khoản.

Bốn, Ảnh hưởng thị trường và quan điểm của các nhà phân tích: Sự chấp nhận của câu chuyện vàng kỹ thuật số

Sự công nhận của Phố Wall

Phố Wall đã dành sự ủng hộ đáng kinh ngạc cho chiến lược của Saylor. Hiện tại, các nhà phân tích duy trì đồng thuận “mua mạnh” cho cổ phiếu Strategy (MSTR), dựa trên 14 đánh giá của các nhà phân tích trong ba tháng qua, trong đó có 13 khuyến nghị mua và 1 khuyến nghị bán.

MSTR mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng lên tới 544,27 USD, ngụ ý có tiềm năng tăng trưởng 79,08% từ mức hiện tại. Ngân hàng Citigroup gần đây đã bắt đầu theo dõi MSTR, đưa ra đánh giá “Mua vào/Rủi ro cao” và mục tiêu giá 485 USD, đồng thời định vị công ty như một đại lý trực tiếp cho sự tăng trưởng dài hạn của Bitcoin.

Dự đoán giá Bitcoin

Các nhà phân tích của Citigroup ước tính rằng trong kịch bản cơ bản, Bitcoin có thể tăng lên 181,000 USD, điều này sẽ thúc đẩy NAV (giá trị tài sản ròng) của cổ phiếu Strategy tăng thêm 25%-35%. Tuy nhiên, rủi ro cũng tồn tại - kịch bản giảm giá của Citigroup dự đoán rằng nếu Bitcoin giảm 25% và NAV chuyển thành giảm giá 10%, MSTR có thể giảm 61%.

Năm, Rủi ro và Thách thức: Biến động đứng sau lợi nhuận cao

Mặc dù chiến lược của Saylor thể hiện xuất sắc trong thị trường tăng giá, nhưng nó không phải là không có rủi ro.

Hiệu ứng đòn bẩy phóng đại biến động

Hiệu suất của chiến lược được khuếch đại bởi sự tiếp xúc với Bitcoin, thường dao động từ 2.5 đến 3.5 lần so với tài sản cơ sở. Điều này có nghĩa là công ty có thể hưởng lợi nhuận vượt trội trong thời kỳ thị trường bò, nhưng nếu Bitcoin điều chỉnh, vẫn dễ dàng chịu tổn thất nghiêm trọng.

Sự không chắc chắn trong quản lý

Mặc dù môi trường quản lý Bitcoin đang cải thiện, nhưng vẫn tồn tại sự không chắc chắn trong sự phát triển của quản lý. Quan điểm của các chính phủ về tiền điện tử khác nhau, có thể ảnh hưởng đến bước tiến của các tổ chức trong việc áp dụng thêm.

Cạnh tranh thị trường

Với sự trỗi dậy của Bitcoin ETF, vị thế độc đáo của Strategy như một đại lý Bitcoin đang phải đối mặt với thách thức. Các nhà đầu tư giờ đây có thể tiếp cận Bitcoin với chi phí thấp thông qua ETF mà không cần phải chịu đựng sự biến động chi phí của MSTR.

Sáu, Di sản và con đường tương lai của Saylor

Chiến lược Bitcoin của Michael Saylor chắc chắn đã thúc đẩy việc áp dụng của các nhà đầu tư tổ chức, nhưng sự phát triển rộng rãi hơn của hệ sinh thái - được đánh dấu bằng ETF, token hóa và chuyển giao tài chính doanh nghiệp - cho thấy ảnh hưởng của ông là một phần của một xu hướng lớn hơn và không thể đảo ngược.

Với sự giảm bớt biến động của Bitcoin và sự trưởng thành của khung pháp lý, các nhà đầu tư tổ chức đang xem nó như một tài sản cốt lõi, chứ không phải là một cược đầu cơ. Tầm nhìn của Saylor về việc giá Bitcoin đạt 1 triệu USD có thể có vẻ táo bạo, nhưng theo một nghiên cứu, đến năm 2025, các nhà đầu tư tổ chức sẽ đổ vào Bitcoin ETF hơn 6250 tỷ USD, nền tảng cho một tương lai như vậy đã được đặt ra.

Kết luận

Michael Saylor không chỉ là một doanh nhân, mà còn là một nhà cách mạng tài chính. Ông đã thông qua bảng cân đối kế toán của Strategy, trình diễn cho thế giới một con đường mới trong việc phân bổ tài sản của doanh nghiệp - sử dụng Bitcoin như tài sản dự trữ cốt lõi. Bất kể thị trường biến động như thế nào, ông luôn kiên định với niềm tin vào giá trị lâu dài của Bitcoin, và các bình luận công khai của ông nhấn mạnh một “chiến lược không bán”, thiết lập các vị thế Bitcoin cá nhân và công ty là nắm giữ lâu dài, chứ không phải giao dịch tích cực.

Thú vị là, con trai thứ hai của Trump, Eric Trump, trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk đã tiết lộ rằng anh từng thảo luận về chủ đề Bitcoin với Michael Saylor tại Mar-a-Lago, Michael đột nhiên nói với anh: “Eric, bạn biết không, bạn phải thế chấp bất động sản này, nó hiện tại không có nợ. Bạn phải thế chấp ngay lập tức và sau đó đi mua Bitcoin.”

Eric Trump cười nói, “Michael Saylor chính là kiểu người sẽ khuyên bạn bán gan và thận để mua Bitcoin. Và có lẽ, ông ấy cũng đúng.”

Khi tiền điện tử ngày càng hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống, Michael Saylor có khả năng sẽ tiếp tục trở thành một nhân vật lãnh đạo trong lĩnh vực này. Đối với Saylor, Bitcoin không chỉ là một chiến lược kinh doanh, mà còn đại diện cho niềm tin vững chắc của ông vào việc hệ thống tài chính phi tập trung trao quyền cho cá nhân toàn cầu. Dù được xem là một nhà mơ mộng có tầm nhìn xa hay một người tiên phong dám mạo hiểm, không còn nghi ngờ gì nữa, Michael Saylor là một nhân vật then chốt không thể bị bỏ qua trong lĩnh vực tài chính và tiền điện tử.

FAQ

Michael Saylor hiện đang nắm giữ bao nhiêu Bitcoin?

Tính đến tháng 10 năm 2025, Strategy nắm giữ khoảng 640,418 đồng Bitcoin, có giá trị hơn 71 tỷ USD, là người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới.

Tài sản ròng của Michael Saylor là bao nhiêu?

Đến tháng 9 năm 2025, tài sản ròng của ông ước tính là 7.37 tỷ USD, chủ yếu đến từ cổ phần của Strategy và lượng Bitcoin cá nhân.

Michael Saylor có bán số Bitcoin của mình không?

Không có hồ sơ công khai nào chỉ ra việc thanh lý Bitcoin; tuyên bố công khai của ông luôn nhấn mạnh chiến lược nắm giữ dài hạn.

Quan điểm chính của Michael Saylor về Bitcoin là gì?

Ông gọi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”, cho rằng nó là công cụ lưu trữ giá trị vượt trội hơn các tài sản dự trữ truyền thống như vàng, và là một biện pháp phòng ngừa hiệu quả chống lại lạm phát.

Chiến lược làm thế nào để cung cấp vốn cho việc mua Bitcoin?

Công ty chủ yếu huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi và phát hành cổ phiếu, lựa chọn các công cụ khác nhau dựa trên điều kiện thị trường và giá trị tài sản ròng.