USDD 2.0 Củng cố Vị thế như một Stablecoin phi tập trung, được overcollateralized

Được ra mắt vào tháng 5 năm 2022 bởi TRON DAO Reserve (TDR), Decentralised USD (USDD) ban đầu gia nhập thị trường với tư cách là một stablecoin thuật toán lai. Để đối phó với sự hoài nghi rộng rãi xung quanh các cơ chế ổn định thuật toán, dự án đã trải qua một cuộc chuyển mình lớn vào tháng 1 năm 2025. Sự tái cấu trúc này đã giới thiệu một mô hình Stablecoin Phi tập trung Bảo đảm dư thừa (OCDS), được chính thức mang thương hiệu USDD 2.0.

Bản nâng cấp đã điều chỉnh USDD với khung Tài sản thế chấp (CDP) do Sky (trước đây là MakerDAO) tiên phong thông qua stablecoin DAI của nó. Kết quả là một kiến trúc minh bạch hơn, có thể xác minh và định hướng vào sự tin cậy, nâng cao sự ổn định và khả năng phục hồi lâu dài của USDD.

Một lựa chọn phi tập trung cho các Stablecoin tiền mặt tập trung

USDD nhằm mục đích phục vụ như một lựa chọn phi tập trung, chống kiểm duyệt cho các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat như USDC và USDT, cả hai đều phụ thuộc vào những người giữ tài sản tư nhân nắm giữ trái phiếu ngắn hạn làm tài sản thế chấp. Bằng cách hoạt động hoàn toàn trên chuỗi và được quản lý thông qua các cơ chế phi tập trung, USDD cung cấp cho người dùng sự minh bạch và quyền tự chủ không gì sánh bằng so với các đồng tiền tập trung.

Tăng trưởng nhanh chóng sau khi nâng cấp

Kể từ khi ra mắt USDD 2.0, stablecoin đã tăng gấp ba lần vốn hóa thị trường trong vòng tám tháng, đạt nguồn cung lưu hành là $462.58 triệu. Ban đầu được ra mắt trên blockchain TRON, USDD đã mở rộng việc triển khai gốc của mình sang Ethereum vào ngày 8 tháng 9 năm 2025. Chỉ trong bốn ngày, hơn $8 triệu giá trị USDD đã được đúc trên Ethereum, đẩy tổng nguồn cung Ethereum lên $8.88 triệu, trong khi phát hành gốc của TRON đứng ở $452.42 triệu.

Tài sản thế chấp trên cả hai mạng vẫn vững mạnh, với tài sản thế chấp dựa trên TRON có giá trị 496.76 triệu USD và tài sản thế chấp dựa trên Ethereum là 9.34 triệu USD, duy trì tỷ lệ tài sản thế chấp vượt mức cao hơn nhiều so với nguồn cung USDD còn lại.

Mở rộng sang Binance Smart Chain

Để mở rộng hệ sinh thái của mình, USDD gần đây đã công bố kế hoạch mở rộng phát hành gốc sang Binance Smart Chain (BSC). Động thái này nhằm nâng cao khả năng tương tác và mở rộng các giao thức DeFi có thể tích hợp USDD, tăng đáng kể thị trường có thể tiếp cận tổng thể của nó.

Kiến trúc ổn định cốt lõi

Thiết kế của USDD dựa trên bốn cơ chế liên kết với nhau để duy trì tỷ giá đô la của nó: tài sản thế chấp vượt mức, hệ thống CDP, Mô-đun Ổn định Tỷ giá (PSM), và Bộ phân bổ Thông minh.

Hệ thống tài sản thế chấp vượt mức đảm bảo rằng dự trữ luôn vượt quá các nghĩa vụ chưa thanh toán, với tỷ lệ tối thiểu từ 120–150% và mức kho hiện tại vượt qua 250% cho hầu hết các tài sản. Cơ chế CDP cho phép người dùng khóa TRX, sTRX hoặc USDT làm tài sản thế chấp để phát hành USDD, duy trì một khoảng đệm lành mạnh giữa giá trị tài sản và nợ đã phát hành.

Mô-đun ổn định giá hỗ trợ sự cân bằng giá thông qua cơ chế hoán đổi không trượt giá, cho phép trao đổi liền mạch giữa USDD và các stablecoin khác như USDT và USDC. Các động lực chênh lệch giá trong PSM đảm bảo rằng sự sai lệch của thị trường so với $1 peg vẫn ở mức tối thiểu.

Trong khi đó, Smart Allocator hoạt động như một động cơ sinh lợi, phân bổ một phần dự trữ vào các nền tảng như Aave và JustLend, tạo ra lợi nhuận bền vững. Mô-đun hiện đang mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm 3.94% APY với 4.93 triệu USD trong tổng thu nhập từ 394.84 triệu USD vốn được phân bổ.

Quản lý Tài sản thế chấp Minh bạch

Tài sản thế chấp chủ yếu bao gồm TRX, sTRX và USDT, tất cả đều được giữ trong các hợp đồng thông minh có thể kiểm toán trên TRON và Ethereum. Việc xác minh thời gian thực về dự trữ có sẵn thông qua bảng điều khiển dữ liệu USDD công khai.

Cấu hình này cho phép những người nắm giữ TRX mở khóa thanh khoản mà không cần bán tài sản của họ. Các kho như TRX-A, TRX-B và TRX-C hỗ trợ việc đúc, trong khi kho sTRX-A cho phép người dùng kiếm được lợi suất staking 6.74% từ JustLend DAO cùng với thanh khoản ngay lập tức thông qua USDD. Kho SA001-A, đại diện cho Smart Allocator, kênh thêm lợi nhuận cho những người nắm giữ sUSDD, cải thiện hiệu quả sử dụng vốn tổng thể trong hệ sinh thái TRON.

Các điều khiển thanh lý và đấu giá tự động

Khả năng thanh toán của USDD được đảm bảo bởi các hệ thống thanh lý và đấu giá tự động. Khi tỷ lệ tài sản thế chấp của một kho lưu trữ giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý—thông thường là 150%—các bot “Keeper” tự động kích hoạt việc tịch thu và bán tài sản thế chấp thông qua các cuộc đấu giá kiểu Hà Lan. Cơ chế này đảm bảo rằng các vị trí thiếu tài sản thế chấp được giải quyết kịp thời, trong khi các hình phạt và lợi nhuận còn lại duy trì sự công bằng và minh bạch.

Cảnh báo rủi ro, được gửi qua thông báo web và email, cảnh báo người dùng khi tỷ lệ tài sản thế chấp của họ tiếp cận mức độ quan trọng, giúp họ tránh khỏi việc thanh lý bị ép buộc.

Mở rộng tích hợp DeFi và Sàn giao dịch

Các đội ngũ USDD và JUST DAO tiếp tục tích hợp stablecoin vào các nền tảng DeFi hàng đầu. Trên TRON, JustLend đóng vai trò là đối tác cho vay chính hỗ trợ các CDP dựa trên sTRX, trong khi trên Ethereum, việc tích hợp Aave cung cấp cơ hội lợi suất cho vay thận trọng.

USDD cũng được sử dụng rộng rãi trong các pool thanh khoản trên DEX SunSwap của TRON, với các cặp có sẵn như USDD/TRX và USDD/USDT. Việc cho vay USDD trên JustLend hiện đang cung cấp APY là 5.01%, trong khi các sàn giao dịch tập trung cung cấp thêm cơ hội sinh lời cho người dùng dựa trên TRON.

Giới thiệu về sUSDD: Stablecoin sinh lãi

Vào tháng 10 năm 2025, USDD đã ra mắt sUSDD, một token phái sinh có lợi suất mang lại APY cố định 12%. Có thể đúc trên Ethereum, sUSDD liên tục tích lũy giá trị thông qua tỷ giá hối đoái tăng lên được lấy từ doanh thu của Smart Allocator. Sản phẩm này đại diện cho một bước quan trọng trong việc biến USDD từ một stablecoin giao dịch thành một loại tài sản tạo ra lợi suất rộng hơn.

Kết luận

Với sự phát triển thành một stablecoin được tài sản thế chấp vượt mức và được hỗ trợ bởi các dự trữ minh bạch, USDD đã củng cố vai trò của mình như một nền tảng trong hệ sinh thái TRON. Sự mở rộng đa chuỗi, vốn hóa thị trường đang tăng trưởng, và tỷ lệ tài sản thế chấp mạnh mẽ của nó đã định vị nó như một trong những lựa chọn phi tập trung đáng tin cậy nhất so với các stablecoin tập trung như USDT và USDC.

Khi nó tiếp tục mở rộng qua các chuỗi—bao gồm Ethereum và Binance Smart Chain—USDD đang ngày càng định hình tương lai của tài chính phi tập trung, cung cấp một nền tảng ổn định, tạo ra lợi suất cho giai đoạn tiếp theo của nền kinh tế DeFi.