Tether có thể kiếm được 15 tỷ USD vào năm 2025! Liệu mô hình "giả kim thuật tài chính" có thể tiếp tục tồn tại?

Nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới Tether dự đoán lợi nhuận năm 2025 sẽ đạt mức 15 tỷ USD đáng kinh ngạc, con số này giúp họ lọt vào danh sách những doanh nghiệp có lợi nhuận cao nhất toàn cầu. USDT, với vốn hóa thị trường 183,2 tỷ USD, chủ yếu kiếm lợi từ việc nắm giữ các tài sản rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ Mỹ, trong khi công ty cũng nắm giữ 87,475 Bitcoin trị giá gần 10 tỷ USD. Tuy nhiên, rào cản tiếp cận thị trường EU, áp lực lãi suất giảm và sự cạnh tranh từ các tổ chức tài chính truyền thống đang đặt ra những thách thức nghiêm trọng đối với khả năng sinh lời bền vững của gã khổng lồ mã hóa này.

Phân tích mô hình lợi nhuận: Nghệ thuật giả kim tài chính phía sau stablecoin

Cơ chế kinh doanh cốt lõi

Tether thông qua việc phát hành stablecoin USDT được neo 1:1 với USD để xây dựng mô hình kinh doanh của mình. Là loại tiền điện tử lớn thứ ba thế giới, USDT hiện có vốn hóa thị trường đạt 183,2 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguồn lợi nhuận chính của công ty đến từ doanh thu từ tài sản có rủi ro thấp mà họ dự trữ cho mỗi đơn vị USDT.

Trong bối cảnh đại dịch COVID-19, môi trường lãi suất tăng vọt đã khiến mô hình kinh doanh này trở nên cực kỳ có lợi. Dự trữ của công ty chủ yếu được phân bổ vào:

• Trái phiếu chính phủ Mỹ: Cung cấp thu nhập lãi suất ổn định và miễn thuế
• Quỹ thị trường tiền tệ: Giữ tính thanh khoản cao trong khi đạt được lợi suất thị trường
• Tiền tương đương: Đảm bảo đáp ứng nhu cầu hoàn trả của người dùng mọi lúc.

chiến lược cấu hình Bitcoin

Ngoài các tài sản cố định sinh lời truyền thống, Tether còn có sự phân bổ chiến lược lớn đối với Bitcoin. Theo dữ liệu từ BitcoinTreasuries.net, công ty tư nhân này nắm giữ 87,475 đồng Bitcoin, có giá trị gần 10 tỷ USD theo giá hiện tại. Sự phân bổ này không chỉ mang lại sự đa dạng hóa tài sản cho Tether mà còn giúp họ hưởng lợi từ sự tăng giá của Bitcoin.

Mở rộng vốn và định giá: Vị trí thị trường của các ông lớn tư nhân

So sánh khả năng sinh lời giữa các ngành

Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, đã mô tả khả năng sinh lời của công ty là “rất hiếm”. Nếu dữ liệu là chính xác, đánh giá này không hề ph ex. Lợi nhuận hàng năm 15 tỷ USD có nghĩa là:

• Lợi nhuận hàng ngày: 4100 triệu USD
• Lợi nhuận hàng giờ: 1.7 triệu USD
• Lợi nhuận mỗi phút: 28,538 USD
• Lợi nhuận mỗi giây：475 USD

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, thậm chí dự đoán rằng Tether có thể vượt qua Saudi Aramco để trở thành công ty sinh lời nhất thế giới. Tính toán cho thấy, nếu Tether trong tương lai quản lý tài sản trị giá 30.000 tỷ USD, thu nhập từ lãi suất của họ sẽ vượt quá 12 tỷ USD lợi nhuận hàng năm của gã khổng lồ dầu mỏ này vào năm ngoái.

Kế hoạch tài chính và triển vọng định giá

Mặc dù có nhiều tiền mặt, báo cáo gần đây cho thấy Tether đang có kế hoạch huy động 20 tỷ USD để bán 3% cổ phần. Giao dịch này sẽ đưa định giá của nó lên khoảng 5000 tỷ USD, vượt qua các gã khổng lồ công nghệ như Netflix và Samsung, và gần đạt mức vốn hóa thị trường của các thương hiệu tài chính truyền thống như Mastercard.

Chiến lược đa dạng hóa: Từ câu lạc bộ bóng đá đến việc bố trí xuyên ngành AI

Danh mục đầu tư chiến lược

Tether đang xây dựng một danh mục đầu tư rộng rãi, với chiến lược đã vượt ra ngoài lĩnh vực mã hóa truyền thống:

• Ngành thể thao: Đầu tư vào câu lạc bộ bóng đá Ý Juventus, trở thành cổ đông lớn thứ hai của họ, Ardoino thậm chí còn bày tỏ mong muốn mua lại toàn bộ đội bóng.
• Đầu tư vào khai thác: Tham gia vào các doanh nghiệp khởi nghiệp khai thác Bitcoin
• Phân tích chuỗi khối: Đầu tư vào Crystal Intelligence, bố trí phân tích dữ liệu trên chuỗi

Hướng phát triển trong tương lai

Ardoino cho biết, việc huy động vốn tiềm năng sẽ giúp công ty mở rộng sang nhiều lĩnh vực kinh doanh khác nhau, bao gồm “trí tuệ nhân tạo, giao dịch hàng hóa, năng lượng, truyền thông và phương tiện”. Chiến lược đa dạng hóa này nhằm giảm sự phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh stablecoin và tìm kiếm các điểm tăng trưởng mới cho lợi nhuận khổng lồ.

Thách thức bền vững: Áp lực kép từ quy định và cạnh tranh

hạn chế tiếp cận thị trường

Mặc dù Tether chiếm vị trí lãnh đạo thị trường không thể tranh cãi trong lĩnh vực Stablecoin, đặc biệt là ở các nền kinh tế mới nổi đang tìm kiếm sự tiếp cận với đồng đô la kỹ thuật số, nhưng họ phải đối mặt với những rào cản gia nhập thị trường lớn.

• Thị trường EU: Do không tuân thủ quy định MiCA, USDT không thể lưu thông tại khu vực EU có 450 triệu dân.
• Thị trường Mỹ: Kế hoạch phát hành stablecoin USAT mới tuân thủ quy định của Mỹ để đáp ứng yêu cầu quản lý.

Sự phát triển của cấu trúc cạnh tranh

Với sự tiến triển của dự luật GENIUS, mối đe dọa từ các tổ chức tài chính truyền thống phát hành stablecoin ngày càng gia tăng:

• Cạnh tranh hiện tại: USDC của Circle hiện đang đứng thứ hai với vốn hóa thị trường 76 tỷ USD.
• Mối đe dọa tiềm tàng: Chín ngân hàng khổng lồ phố Wall đang hợp tác phát triển một stablecoin liên kết tập trung vào các đồng tiền G7.

Rủi ro kinh tế vĩ mô

Cục Dự trữ Liên bang có thể bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất dưới áp lực của Trump, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận mà Tether thu được từ tài sản dự trữ. Lãi suất thấp hơn có nghĩa là sự tăng trưởng lợi nhuận của công ty sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sự mở rộng liên tục của vốn hóa thị trường USDT.

Tác động ngành và triển vọng tương lai: Cấu trúc thị trường Stablecoin được tái định hình

Đường dẫn tuân thủ quy định

Thách thức then chốt mà Tether phải đối mặt là làm thế nào để duy trì sự tăng trưởng trong môi trường quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt. Công ty cần:

• Thích ứng với yêu cầu quy định của các khu vực pháp lý khác nhau
• Tăng cường độ minh bạch của dự trữ và tần suất kiểm toán
• Xây dựng khung quản lý rủi ro và tuân thủ mạnh mẽ hơn

Vai trò của đổi mới công nghệ

Với sự tiến hóa của công nghệ blockchain, Tether có thể cần đầu tư vào:

• Mạng lưới thanh toán hiệu quả hơn
• Giải pháp tương tác chuỗi chéo
• Công nghệ giám sát tuân thủ và chống rửa tiền

Giáo dục thị trường và xây dựng lòng tin

Là một công ty tư nhân, Tether cần tiếp tục củng cố niềm tin của thị trường:

• Tăng cường tính minh bạch trong hoạt động
• Tăng cường giao tiếp với các cơ quan quản lý
• Xây dựng uy tín thương hiệu mạnh mẽ hơn

Kết luận

Sự trỗi dậy của Tether là một trong những câu chuyện thành công nổi bật nhất trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, khả năng sinh lợi của nó thậm chí còn vượt qua hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống. Tuy nhiên, công ty này đang đứng trước ngã ba đường: một mặt là khả năng tạo ra lợi nhuận chưa từng có, mặt khác là môi trường quy định ngày càng phức tạp và áp lực cạnh tranh.

Đối với ngành công nghiệp mã hóa, con đường phát triển trong tương lai của Tether có ý nghĩa chỉ dẫn quan trọng. Nếu công ty có thể thành công vượt qua những thách thức về quy định, đa dạng hóa hoạt động kinh doanh và duy trì vị thế dẫn đầu thị trường, nó sẽ tạo ra một tiêu chuẩn mới cho toàn ngành. Ngược lại, nếu sự tăng trưởng của nó chậm lại dưới áp lực cạnh tranh và quy định, điều này có thể báo hiệu một sự tái cấu trúc đáng kể trong bối cảnh thị trường Stablecoin.

Dù kết quả thế nào, câu chuyện của Tether đã chứng minh giá trị cốt lõi của stablecoin trong hệ thống tài chính hiện đại. Khi tài sản số tiếp tục hòa nhập vào tài chính chủ đạo, cách mà Tether cân bằng khả năng sinh lời, yêu cầu tuân thủ và đổi mới công nghệ sẽ trở thành một cửa sổ quan trọng để quan sát mức độ trưởng thành của ngành công nghiệp mã hóa.