NASDAQ chỉ trích chiến lược TON: thương vụ mua lại 272 triệu USD Toncoin vi phạm quy tắc phê duyệt của cổ đông

Sàn Nasdaq đã chính thức chỉ trích Công ty Chiến lược TON, cáo buộc rằng họ đã vi phạm yêu cầu được sự chấp thuận của cổ đông trong việc mua lại Toncoin trị giá 272 triệu USD và các khoản tài trợ bán riêng tư liên quan. Mặc dù công ty này phải đối mặt với các hình phạt từ cơ quan quản lý, nhưng nhân viên Nasdaq xác định rằng hành vi vi phạm không phải là cố ý, do đó Công ty Chiến lược TON đã tránh được việc hủy niêm yết, cổ phiếu sẽ tiếp tục được giao dịch. Sự kiện này làm nổi bật sự cần thiết phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc giao dịch chứng khoán khi các công ty niêm yết thực hiện các giao dịch mua lại tài sản kỹ thuật số lớn.

Vụ mua lại Toncoin: Chiến lược TON vi phạm hai ranh giới tuân thủ Nasdaq

Chiến lược TON đã nhận được thư chỉ trích chính thức từ Nasdaq vào ngày 28 tháng 10 năm 2025, liên quan đến cấu trúc giao dịch của nó vào tháng 8 nhằm chuyển đổi thành công ty quản lý tài sản blockchain. Mặc dù đã nhận được lời khuyên từ các cố vấn bên ngoài, công ty vẫn vô tình vi phạm hai quy định trong quy tắc niêm yết của Nasdaq.

• Vi phạm lần đầu: Thay đổi quyền kiểm soát: Vi phạm lần đầu liên quan đến việc phát hành riêng tư của công ty vào ngày 7 tháng 8, thu hút vốn thông qua việc phát hành khoảng 58,7 triệu cổ phiếu và chứng quyền được trả trước. Nasdaq xác định rằng, do Chủ tịch điều hành thông qua Kingsway Capital Limited Partners đã nắm giữ khoảng 19,99% quyền sở hữu, kèm theo sự tái cấu trúc lãnh đạo lớn, giao dịch này cấu thành thay đổi quyền kiểm soát.
• Vi phạm lần hai: Tỷ lệ mua lại tài sản quá lớn: Vi phạm lần thứ hai liên quan đến thỏa thuận mua 2.727 triệu USD Toncoin được thực hiện bởi công ty con vào ngày 31 tháng 7. Do 48.78% số tiền thu được từ đợt bán riêng tư được sử dụng cho việc mua lại tài sản kỹ thuật số này, điều này đại diện cho số lượng cổ phần trước khi huy động vốn của công ty gấp nhiều lần, Nasdaq đã quyết định, theo quy định 5635(a), công ty phải có sự chấp thuận trước của cổ đông.

Tránh rủi ro hủy niêm yết: Công ty cam kết tuân thủ và xem xét quy định

Nasdaq đã cân nhắc tính chất vi phạm của TON Strategy cũng như cam kết tuân thủ trong tương lai của công ty khi đưa ra quyết định lên án thay vì hủy niêm yết.

• Vi phạm không cố ý: Nasdaq cho rằng hành vi vi phạm của TON Strategy là không cố ý và không thể hiện thói quen không tuân thủ, đây là yếu tố chính giúp họ tránh được việc hủy niêm yết.
• Cam kết hợp tác: Công ty đã chấp nhận quyết định của cơ quan quản lý và cam kết hợp tác chặt chẽ với sàn giao dịch trong các vấn đề tuân thủ trong tương lai, thể hiện thái độ sửa chữa tích cực.
• Ảnh hưởng thị trường: Sau khi công bố trong tài liệu Form 8-K vào ngày 29 tháng 10, công ty không cần thực hiện hành động thêm, cổ phiếu của họ (mã chứng khoán TONX) sẽ tiếp tục giao dịch trên sàn Nasdaq, sự biến động của thị trường không có sự thay đổi mạnh mẽ do sự kiện này.

Chuyển đổi chiến lược: TON Strategy dẫn dắt xu hướng tài sản kỹ thuật số mới cho các tổ chức

Sự đổi tên và chuyển đổi chiến lược của TON Strategy (trước đây là Verb Technology) đã biến nó trở thành công ty niêm yết tại Mỹ đầu tiên đưa Toncoin làm tài sản cốt lõi, động thái này phù hợp với xu hướng phân bổ tài sản kỹ thuật số của các tổ chức rộng lớn hơn.

• Chuyển đổi thu hút sự chú ý: Khi công bố chiến lược chuyển đổi vào tháng 8, mặc dù giá của Toncoin giảm nhẹ, nhưng sự nhiệt tình của các nhà đầu tư đối với chiến lược tích hợp blockchain đã đẩy giá cổ phiếu của nó tăng vọt lên 193.38%.
• Chế độ sinh lãi từ staking: Chiến lược của công ty là giữ lại 77% vốn huy động để sử dụng cho tài sản lưu động, đồng thời nhắm đến việc mua lại tối đa 5% giá trị vốn hóa thị trường lưu thông của Toncoin, và tạo ra lợi nhuận thông qua cơ chế staking trên mạng TON, với mục tiêu đạt được dòng tiền dương.
• Xu hướng ngành: Mô hình này tương tự với khung xác thực tổ chức SOL Strategies trên Solana, cũng như phản ánh chiến lược tích lũy Ethereum của các công ty như BitMine Immersion Technologies, với mục tiêu kiểm soát 5% nguồn cung lưu hành.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi của chiến lược TON và tích hợp với Telegram

Chiến lược TON định vị tài sản của mình trên mã thông báo gốc của The Open Network, hưởng lợi từ sự tích hợp sâu sắc với gã khổng lồ truyền thông Telegram, tạo thành lợi thế cạnh tranh độc đáo.

• Sự tích hợp sâu sắc vào hệ sinh thái: Telegram đã chỉ định TON là đối tác blockchain độc quyền cho quảng cáo, ứng dụng mini và tài sản token hóa, đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng đầu tư của TON Strategy có một cơ sở người dùng lớn và triển vọng ứng dụng.
• Đề xuất hoạt động: Rủi ro tuân thủ của chiến lược TON đã được giải quyết thông qua thư lên án, nhưng chiến lược tài sản kỹ thuật số của nó vẫn đáng được quan tâm lâu dài. Các nhà đầu tư nên chú ý đến tình hình thực tế của lợi suất staking của công ty và tiến trình ứng dụng của Toncoin trong hệ sinh thái Telegram.

Kết luận

TON Strategy Mặc dù bị chỉ trích bởi Nasdaq, nhưng đã tránh được việc hủy niêm yết, đánh dấu một bài học quan trọng về quy định trong xu hướng phân bổ tài sản tiền điện tử trên Phố Wall. Sự kiện này nhắc nhở tất cả các công ty niêm yết đang tìm kiếm sự chuyển đổi tài sản kỹ thuật số rằng, trong lĩnh vực blockchain đang thay đổi nhanh chóng, họ phải xử lý các yêu cầu về tuân thủ và công bố thông tin của tài chính truyền thống với các tiêu chuẩn cao nhất.