Bitcoin Cá voi cổ đại bán phá giá 200 triệu USD trong một ngày, thị trường đối mặt với thử thách đường phòng thủ 96.000 USD

Vào ngày 11 tháng 11 năm 2025, nhà đầu tư sớm vào Bitcoin Owen Gunden đã bán 700 đồng Bitcoin qua sàn giao dịch CEX phổ biến, tổng lượng giảm nắm giữ trong tuần này lên đến 1800 đồng BTC (được định giá khoảng 200 triệu USD). Hành động này là hình ảnh thu nhỏ của đợt giảm nắm giữ lớn của những người nắm giữ lâu dài (LTH) - lượng bán hàng trung bình hàng tháng của LTH trong tháng 11 đã đạt 414.000 đồng Bitcoin (tương đương khoảng 43 tỷ USD).

Trong khi đó, Bitcoin ETF đã xuất hiện 31.000 BTC ròng chảy ra, thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư đang tăng cường bảo vệ trước rủi ro giảm xuống 96.000 USD thậm chí 85.000 USD, Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 105.000 USD, mức hỗ trợ chính đang đối mặt với thử thách nghiêm trọng.

Phân tích dữ liệu chuỗi hành vi của cá voi Bitcoin

Hành động giảm bớt của Owen Gunden đã rõ ràng tăng tốc từ tháng 10, với lượng Bitcoin mà ông nắm giữ đã giảm từ hơn 11.000 đồng (khoảng 1,4 tỷ USD) xuống còn 5.350 đồng (khoảng 560 triệu USD). Sự thay đổi quy mô nắm giữ như vậy có thể được nhận thấy rõ ràng trên chuỗi, và phù hợp với mô hình hành vi của những người nắm giữ dài hạn nói chung. Theo định nghĩa của công ty phân tích blockchain Glassnode, những người nắm giữ dài hạn là những địa chỉ nắm giữ coin trên 5 tháng, những địa chỉ này thường được xem là những người nắm giữ kiên định trong thị trường, và việc giảm bớt của họ thường có ý nghĩa tín hiệu quan trọng.

Dữ liệu quan trọng của người nắm giữ Bitcoin lâu dài

Khối lượng giảm dần hàng tháng: 41.4 nghìn BTC (43 tỷ USD)

Giảm bớt bắt đầu: Tháng 7 năm 2025 tăng tốc

Ảnh hưởng giá: BTC giảm từ 12.6 triệu USD xuống 10.5 triệu USD

ETF kết hợp: dòng chảy ròng ra 31.000 BTC

Lịch sử so sánh: Mô hình tương tự xuất hiện trong cuộc tranh chấp thuế quan vào đầu năm 2025

Xu hướng giảm bớt của những người nắm giữ lâu dài liên quan chặt chẽ đến giai đoạn thị trường. Trong nửa đầu năm 2025, khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 126.000 USD, nhu cầu của các tổ chức mạnh mẽ và dòng vốn ETF đủ để hấp thụ áp lực bán này. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, tình hình đã đảo ngược, dòng vốn ETF chuyển sang tiêu cực, khiến việc giảm bớt của cá voi tạo áp lực rõ rệt hơn lên giá. Sự thay đổi trong cấu trúc cung cầu này giải thích lý do tại sao việc giảm bớt quy mô tương tự ở giai đoạn trước không ngăn cản sự tăng giá, trong khi giờ đây lại trở thành chất xúc tác cho sự giảm giá.

Tín hiệu thị trường sản phẩm phái sinh Bitcoin và phòng ngừa rủi ro

Hoạt động giao dịch trên thị trường quyền chọn cung cấp một chiều hướng khác về tâm lý thị trường. Tính đến ngày 12 tháng 11, khối lượng giao dịch quyền chọn cho thấy phần lớn các nhà giao dịch đang mua quyền chọn bán (phòng ngừa bán), với mức giá mục tiêu thấp tới 85.000 USD (hết hạn vào cuối năm) và 96.000 USD (hết hạn vào cuối tháng 11). Ngược lại, hoạt động mua quyền chọn mua chỉ tập trung ở mức 108.000 USD, và hiện tượng lệch này đặc biệt rõ rệt trong 24 giờ qua.

Sự gia tăng độ nghiêng của quyền chọn (Skew) thường báo hiệu rằng thị trường kỳ vọng có rủi ro giảm giá lớn hơn. Các nhà tạo lập thị trường thường cần thực hiện các hoạt động phòng ngừa trong thị trường giao ngay để cân bằng rủi ro, điều này có thể làm gia tăng thêm sự biến động giá. Dữ liệu từ các sản phẩm phái sinh và dòng chảy khỏi thị trường giao ngay tạo thành tín hiệu giảm giá chứng thực lẫn nhau, làm tăng khả năng các mức kỹ thuật quan trọng phải đối mặt với thử thách.

Phân tích kỹ thuật Bitcoin và xác định mức giá quan trọng

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 105,000 USD, đang ở vùng giao nhau của nhiều chỉ báo kỹ thuật quan trọng. Đường trung bình 50 ngày ở cấp độ tuần (khoảng 102,000 USD) và đường trung bình 100 ngày (khoảng 98,000 USD) tạo thành hệ thống hỗ trợ ban đầu, trong khi mức 96 USD là đỉnh của vùng tích lũy trong quý 3 năm 2025, nếu bị phá vỡ có thể kích hoạt một lượng lớn lệnh dừng lỗ.

Phân bố các mức kỹ thuật quan trọng của Bitcoin

Kháng cự tức thì: 10.8 triệu USD (tập trung quyền chọn)

Mức hỗ trợ sơ cấp: 10.2 triệu USD (Đường trung bình động 50 ngày)

Hỗ trợ chính: 96.000 USD (Hỗ trợ chuyển đổi từ mức cao trước đó)

Hỗ trợ sâu: 93,000 USD (Đường trung bình động 200 ngày)

Phân tích khối lượng giao dịch cho thấy, khối lượng giao dịch trong quá trình giảm gần đây cao hơn rõ rệt so với giai đoạn phục hồi, cấu trúc khối lượng giá này thường ngụ ý rằng sức mạnh của bên bán chiếm ưu thế. Các chỉ số động lượng như RSI và MACD đều hiển thị sự phân kỳ giảm, làm tăng xác suất điều chỉnh tiếp theo. Thị trường cần một chất xúc tác tích cực đáng kể để phá vỡ cấu trúc kỹ thuật yếu này.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô và hành vi của các tổ chức

Những thách thức mà Bitcoin phải đối mặt một phần xuất phát từ sự thay đổi rộng hơn của môi trường tài chính. Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng, điều kiện thanh khoản của đô la Mỹ thắt chặt và sự điều chỉnh định giá tổng thể của các tài sản rủi ro đều gây áp lực lên Bitcoin, một tài sản có beta cao. Việc các nhà đầu tư tổ chức truyền thống thực hiện tái cân bằng danh mục đầu tư vào cuối quý cũng có thể làm gia tăng áp lực rút vốn.

Giám đốc điều hành 10X Research Markus Thielen chỉ ra: “Các nhà quản lý rủi ro có thể can thiệp và yêu cầu cắt giảm hoặc giảm bớt vị thế. Khi bạn gửi báo cáo cho các nhà đầu tư, có thể cần mua thêm Nvidia.” Sự luân chuyển tài sản này thực sự có cơ sở trong dữ liệu lịch sử, đặc biệt là trong bối cảnh hiệu suất của Bitcoin trong năm (tăng khoảng 10%) đáng kể kém hơn so với cổ phiếu công nghệ (tăng khoảng 32%).

Động lực cung ứng Bitcoin trên chuỗi và triển vọng lâu dài

Mặc dù chịu áp lực trong ngắn hạn, các yếu tố cơ bản trên chuỗi của Bitcoin vẫn chứa đựng những yếu tố tích cực. Tỷ lệ cung cấp mà đã nắm giữ trên một năm vẫn giữ ở mức cao 68%, cho thấy hầu hết các nhà đầu tư dài hạn không tham gia vào đợt bán tháo này. Đồng thời, số lượng địa chỉ nắm giữ dưới một Bitcoin tiếp tục tăng, cho thấy hành vi tích lũy ở cấp độ bán lẻ vẫn tiếp diễn.

Từ góc độ chu kỳ lịch sử, việc chốt lời của những người nắm giữ dài hạn là một phần cần thiết của sự điều chỉnh thị trường lành mạnh. Trong các chu kỳ thị trường tăng giá năm 2017 và 2021, các đợt giảm nắm giữ tương tự đã diễn ra sau khi giá tăng mạnh và đã đặt nền tảng cho giai đoạn tăng giá tiếp theo. Việc điều chỉnh hiện tại có thuộc về loại điều chỉnh lành mạnh này hay không sẽ phụ thuộc vào tình hình phục hồi dòng vốn của các tổ chức trong thời gian tới.

Chiến lược đầu tư Bitcoin và quản lý rủi ro

Đối mặt với môi trường thị trường hiện tại, các nhà đầu tư nên xem xét chiến lược phân tầng. Các nhà giao dịch ngắn hạn có thể quan sát sức bật trong khoảng hỗ trợ 9.6-10.2 nghìn đô la, thiết lập vị trí dừng lỗ rõ ràng; các nhà đầu tư trung và dài hạn có thể áp dụng chiến lược đầu tư định kỳ, tận dụng sự biến động để tích lũy vị thế. Chi phí bảo vệ do thị trường quyền chọn cung cấp mặc dù đã tăng lên, nhưng vẫn cung cấp cho các nhà đầu tư lo ngại về việc giảm thêm công cụ quản lý rủi ro.

Thường thì việc hình thành đáy thị trường cần có sự kết hợp giữa bán tháo hoảng loạn và tâm lý bi quan cực đoan, hiện tại các chỉ báo tâm lý cực đoan này vẫn chưa hoàn toàn xuất hiện. Do đó, việc giữ một khoản dự trữ tiền mặt nhất định để có thể vào lệnh ở mức giá tốt hơn có thể là lựa chọn thận trọng trong bối cảnh hiện tại. Giá trị cơ bản của Bitcoin chưa thay đổi một cách căn bản, nhưng sức mạnh của chu kỳ thị trường yêu cầu nhà đầu tư phải có sự kiên nhẫn và kỷ luật.