11.13 AI日报 SEC đã giới thiệu khung phân loại Token, mã hóa quản lý đã có một bước ngoặt lớn.

Một. Tiêu đề

1. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ công bố kế hoạch phân loại tài sản tiền điện tử

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins đã thông báo rằng SEC có kế hoạch xây dựng một “hệ thống phân loại token” trong vài tháng tới, nhằm làm rõ những loại tiền điện tử nào thuộc về chứng khoán. Atkins nhấn mạnh rằng các sản phẩm được token hóa sẽ được xem là chứng khoán, nhưng NFT không được token hóa, token mạng (như Ethereum) và các “công cụ kỹ thuật số” có chức năng thực tế (như xác thực) không phải là chứng khoán.

Kế hoạch này nhằm cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho việc quản lý tài sản tiền điện tử. Trong thời gian dài, phạm vi quản lý tài sản tiền điện tử của SEC đã gây tranh cãi. Việc giới thiệu hệ thống phân loại này sẽ mang lại sự chắc chắn pháp lý cho các bên tham gia trong ngành. Tuy nhiên, một số người lo ngại rằng SEC có thể mở rộng quá mức định nghĩa chứng khoán, hạn chế không gian đổi mới của tài sản tiền điện tử.

Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, hệ thống phân loại này sẽ ảnh hưởng đến mô hình hoạt động, kênh huy động vốn và chi phí tuân thủ của các công ty tiền điện tử. Các token được phân loại là chứng khoán sẽ bị ràng buộc bởi các quy tắc phát hành và giao dịch nghiêm ngặt hơn. Trong khi đó, các token không phải chứng khoán sẽ được hưởng nhiều tự do hơn trong việc quản lý. Kết quả phân loại có thể dẫn đến việc tái cấu trúc lại ngành công nghiệp, ảnh hưởng có thể vượt qua sự kiện “mùa đông tiền điện tử” năm 2022.

2. Chính phủ Hoa Kỳ kết thúc thời gian ngừng hoạt động lâu nhất trong lịch sử, thị trường tiền điện tử hưởng lợi ngắn hạn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một đạo luật, kết thúc việc chính phủ đóng cửa kéo dài 43 ngày. Biện pháp này đã thúc đẩy niềm tin của các nhà đầu tư, dẫn đến sự phục hồi ngắn hạn của thị trường tiền điện tử, với mức tăng của Bitcoin, Ethereum và XRP đều vượt quá 5%.

Các nhà phân tích cho rằng, việc chính phủ khởi động lại biểu thị sự phục hồi niềm tin ngắn hạn, nhưng sự trống rỗng dữ liệu tiềm năng và nguy cơ dừng hoạt động một lần nữa sẽ tiếp tục chi phối kỳ vọng thị trường. Mặt vĩ mô tạm thời bước vào giai đoạn chờ xem, thanh khoản thị trường lại tập trung vào tài sản có độ biến động cao, thị trường tiền điện tử có thể hưởng lợi ngắn hạn từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá.

Thực tế, do chính phủ đóng cửa lâu dài, các dữ liệu kinh tế quan trọng trong tháng 10 như CPI và báo cáo việc làm có thể sẽ không bao giờ được công bố. Điều này sẽ làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường về triển vọng kinh tế, và quyết định của Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể bị ảnh hưởng. Đối với thị trường tiền điện tử, “khoảng trống thông tin” do sự gián đoạn chính sách và dữ liệu này sẽ khiến vốn có xu hướng tránh xa sự không chắc chắn của các tài sản tài chính truyền thống.

3. Hội nghị làm việc về xét xử hình sự toàn quốc lần thứ tám tập trung vào việc xử lý tiền ảo liên quan đến vụ án.

Hội nghị làm việc về xét xử hình sự toàn quốc lần thứ tám được tổ chức vào ngày 13 tháng 11 nhấn mạnh việc bảo vệ an ninh không gian mạng, đưa ra các yêu cầu cụ thể từ ba khía cạnh:

Một là cần tập trung vào việc xử lý tiền ảo liên quan đến vụ án, biểu diễn khiêu dâm trực tuyến, quyền hạn xét xử các vụ án tội phạm mạng, xác thực chứng cứ điện tử, v.v., tiếp tục hoàn thiện quy định tư pháp, quy định tiêu chuẩn xét xử, thúc đẩy việc sử dụng internet theo luật pháp và văn minh.

Thứ hai là phải nghiêm khắc trừng trị tội phạm đánh bạc trực tuyến xuyên biên giới theo luật pháp, truy cứu trách nhiệm hình sự của các nền tảng mạng cung cấp dịch vụ đánh bạc ở nước ngoài và phát tán thông tin có hại liên quan đến đánh bạc, phối hợp với các cơ quan liên quan để chấn chỉnh chuỗi quảng bá đánh bạc trực tuyến.

Thứ ba là cần tăng cường đấu tranh với các tội phạm vi phạm thông tin cá nhân của công dân và các ngành công nghiệp đen xám, nghiêm khắc trừng phạt “kẻ phản bội trong ngành”, áp dụng lệnh cấm hành nghề theo pháp luật, thúc đẩy trách nhiệm giám sát của các nền tảng mạng.

Hội nghị này phản ánh rằng các cơ quan tư pháp đã tăng cường giám sát đối với các hành vi vi phạm pháp luật liên quan đến tiền ảo. Với việc ứng dụng tiền ảo ngày càng mở rộng, tính tuân thủ và các vấn đề quản lý đang ngày càng nổi bật. Trong tương lai, các cơ quan liên quan dự kiến sẽ tiếp tục hoàn thiện các luật lệ, quy định hoạt động giao dịch tiền ảo, bảo vệ an toàn tài chính mạng.

4. Quỹ Walnut Capital chiến lược đầu tư EdgeAI Labs đẩy mạnh phát triển AI phi tập trung

Công ty TNHH Hồ Đào Capital thông báo về việc đầu tư chiến lược quan trọng vào EdgeAI Labs. Sự hợp tác này sẽ tăng tốc phát triển nền tảng phi tập trung của EdgeAI Labs, mở rộng ảnh hưởng toàn cầu của nó và cho phép cung cấp các giải pháp AI an toàn hơn cho người dùng toàn cầu.

EdgeAI Labs với công nghệ tiên tiến của mình có lợi thế độc đáo trong việc đáp ứng nhu cầu về AI phi tập trung và tính toán biên. Công ty nhằm mục đích cung cấp các đại lý AI có thể hoạt động an toàn trên thiết bị của người dùng, giảm sự phụ thuộc vào hạ tầng đám mây tập trung, đảm bảo quyền riêng tư và an ninh dữ liệu.

Sự hợp tác với Walnut Capital thể hiện tầm quan trọng của cơ sở hạ tầng phi tập trung trong sự tiến hóa của công nghệ. Khoản đầu tư này sẽ hỗ trợ EdgeAI Labs nâng cao kiến trúc giải pháp, tăng tốc triển khai các nút biên phi tập trung, cải thiện khả năng vận hành của công ty.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nhu cầu về hạ tầng AI đang thay đổi cấu trúc thị trường năng lượng, cung cấp điện trở thành yếu tố cạnh tranh then chốt trong tương lai. AI phi tập trung hứa hẹn sẽ giải quyết các vấn đề về quyền riêng tư, an ninh và hiệu quả mà điện toán đám mây truyền thống đang gặp phải, trở thành xu hướng phát triển mới trong ngành. Đầu tư của Walnut Capital sẽ thúc đẩy EdgeAI Labs chiếm ưu thế trong lĩnh vực này.

5. Quan sát tại hội nghị TOKEN2049: Ngành tìm kiếm cơ hội mới và động lực đổi mới

Từ ngày 18-19 tháng 9, hội nghị công nghệ hàng đầu thế giới TOKEN2049 được tổ chức tại Singapore. Hơn 7.000 công ty từ hơn 150 quốc gia và hơn 20.000 người tham dự đã tập trung lại để cùng thảo luận về những cơ hội phát triển công nghệ mới.

Quan sát thực địa cho thấy, ngành đang phải đối mặt với cơn đau chuyển đổi. Một mặt, các lĩnh vực truyền thống như game toàn chuỗi, NFT đang phát triển chậm lại, sự tự tin của người làm trong ngành không đủ; mặt khác, các lĩnh vực mới như công nghệ AI+, tính toán và ứng dụng tiêu dùng đang bắt đầu được vốn ưa chuộng.

Các đại biểu đều cho rằng, tình cảnh khó khăn hiện tại của ngành không chỉ xuất phát từ môi trường vĩ mô, mà còn do cái chết giai đoạn của logic cơ bản. Mô hình “khởi nghiệp - đóng gói - tăng trưởng người dùng - niêm yết sàn giao dịch - thoái vốn” trong quá khứ đang kết thúc, ngành cần một logic kinh doanh mới và người dùng thực sự.

Một số dự án đổi mới đã xuất hiện, nhưng nhìn chung, việc huy động vốn cho các công ty khởi nghiệp vẫn rất khó khăn. Các sàn giao dịch trở thành người chiến thắng nhờ mô hình thu nhập tốt, nhưng cũng làm gia tăng tình trạng mất mát nhân tài trong ngành. Các đại biểu kêu gọi, các sàn giao dịch và nhà đầu tư nên chú ý nhiều hơn đến những người khởi nghiệp lâu dài, hỗ trợ sự đổi mới thực sự, thì mới có thể mang lại động lực tăng trưởng mới cho ngành.

Hai. Tin tức ngành

1. Bitcoin bị áp lực ngắn hạn, việc rút vốn của các tổ chức gây ra lo ngại trên thị trường

Bitcoin đã trải qua sự bốc hơi 330 tỷ USD giá trị vốn hóa vào tháng 10, phục hồi một cách khó khăn, giá giao dịch dao động quanh ngưỡng 100.000 USD. Dữ liệu mới nhất cho thấy, Bitcoin đã giảm 1,3% trong vòng 24 giờ, rơi xuống dưới ngưỡng 103.000 USD. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, xu hướng này liên quan đến việc các quỹ tổ chức tiếp tục rút lui.

Dữ liệu trên chuỗi của CryptoQuant cho thấy, dự trữ BTC của các sàn giao dịch đã giảm khoảng 8% kể từ đầu tháng 8, giá trị dự trữ USD đã giảm từ khoảng 300 tỷ xuống 250 tỷ vào tháng 11. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang rút tiền khỏi các sàn giao dịch (chuyển sang tự lưu trữ hoặc tài sản trú ẩn), củng cố tín hiệu bán. Trong khi đó, các nhà đầu tư mới vào Bitcoin đang từ từ giảm tốc độ từ việc nhảy vào ngay lập tức đến nay, nhu cầu mới bắt đầu chậm lại, cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đang giảm.

Mặt khác, sau sự sụt giảm mạnh của Bitcoin trong tháng 10, tâm lý thị trường trở nên thận trọng. Chỉ số sợ hãi và tham lam của tiền điện tử đã giảm mạnh xuống còn 15, ở trạng thái “sợ hãi cực độ”. Báo cáo của Santiment cho thấy tâm lý tiêu cực đối với các đồng tiền chính như Bitcoin, coi đó là tín hiệu đầu hàng của xu hướng tăng giá. Tuy nhiên, các chuyên gia kêu gọi kiên nhẫn, chỉ ra rằng quan niệm đầu tư “mua khi sợ hãi, bán khi tham lam”.

Nhìn chung, Bitcoin đang chịu áp lực trong ngắn hạn, việc rút vốn của các tổ chức gây ra sự lo ngại trên thị trường. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, tâm lý ảm đạm hiện tại cũng tạo điều kiện cho các nhà đầu tư dài hạn tích lũy. Tương lai Bitcoin có thể lấy lại đà tăng hay không còn phải quan sát sự thay đổi của các yếu tố như chính sách vĩ mô, tính thanh khoản.

2. Ethereum hồi phục ngắn hạn, hệ sinh thái DeFi tái hiện sức sống

Ethereum đã tăng 1.7% trong 24 giờ qua, quay trở lại mức 3500 đô la. Sự phục hồi này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự hồi sinh của hoạt động trong hệ sinh thái DeFi.

Dữ liệu cho thấy, TVL DeFi toàn mạng đã phục hồi lên 1333,66 tỷ USD, tăng 1,16% trong 24 giờ. Các giao thức chính đều ghi nhận mức tăng nhẹ, trong đó Aave, Lido, EigenLayer và Spark đều ghi nhận khoảng 1%-2% mức tăng hàng ngày.

Thị trường hôm nay tập trung vào ba hướng chính: Thứ nhất, Infinex công bố sự kiện phát sinh token (TGE) và bắt đầu nhiều vòng phân phối thưởng, đánh dấu giai đoạn chính thức bước vào mạng chính của hệ sinh thái tổng hợp đa chuỗi; Thứ hai, EigenCloud và LayerZero ra mắt mạng xác thực phi tập trung EigenZero, sử dụng cơ chế hình phạt kinh tế để đảm bảo an toàn cho các giao dịch đa chuỗi; Thứ ba, Chủ tịch SEC Paul Atkins công bố khung quản lý “phân loại token”, lần đầu tiên đề xuất rằng “token tiền điện tử có thể tách rời khỏi thuộc tính chứng khoán khi mạng lưới trưởng thành”.

Dưới áp lực của thị trường, những chính sách và tín hiệu công nghệ này cùng tạo thành những điểm nhấn cấu trúc cho khu vực DeFi. Các nhà phân tích cho rằng, việc tăng cường tính rõ ràng trong quản lý sẽ giúp thu hút nhiều vốn từ các tổ chức, trong khi sự phát triển của công nghệ chuỗi chéo cũng sẽ thúc đẩy hệ sinh thái DeFi mở rộng hơn nữa.

Tuy nhiên, cũng có những nhà phân tích bày tỏ lo ngại về sự phát triển bền vững của hệ sinh thái DeFi. Họ chỉ ra rằng, hiện tại DeFi vẫn thiếu những ứng dụng thực tế, phần lớn các giao thức chỉ đang lặp lại các chức năng tài chính đã có. Chỉ khi giải quyết được những vấn đề thực tiễn, DeFi mới có thể phát triển mạnh mẽ.

3. Khối lượng giao dịch đồng tiền ảo tăng vọt, XRP ETF sắp ra mắt thu hút sự chú ý của thị trường

Có thể chịu ảnh hưởng từ “Canary XRP ETF chính thức có hiệu lực”, khối lượng giao dịch của nhiều đồng tiền điện tử đã được liệt kê trên trang web DTCC( của Công ty lưu ký và thanh toán Mỹ ) đã tăng mạnh trong 24 giờ. Trong đó, khối lượng giao dịch của XRP tăng 62,1% trong 24 giờ, tăng 4%; khối lượng giao dịch của DOGE tăng 22,2%.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng hiện tượng này phản ánh sự kỳ vọng cao của các nhà đầu tư đối với ETF XRP sắp ra mắt. Khi ETF XRP chính thức được phát hành, dự kiến sẽ dẫn đến một lượng lớn vốn từ các tổ chức đổ vào, từ đó đẩy giá của XRP và các altcoin khác lên cao.

Tuy nhiên, cũng có những nhà phân tích tỏ ra thận trọng về triển vọng dài hạn của các đồng tiền ảo. Họ cho rằng, các đồng tiền ảo thiếu các trường hợp ứng dụng thực tế, và giá của chúng chủ yếu chịu ảnh hưởng từ sự đầu cơ. Nếu thiếu khối lượng giao dịch liên tục và sự hỗ trợ về thanh khoản, giá của các đồng tiền ảo rất có thể sẽ có sự biến động lớn trong ngắn hạn.

Ngoài ra, thái độ của cơ quan quản lý đối với các đồng coin ảo cũng đang trở nên nghiêm ngặt hơn, điều này là một nguy cơ lớn. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ Paul Atkins đã rõ ràng tuyên bố trong khuôn khổ quản lý “phân loại token” mới nhất rằng, các sản phẩm token hóa sẽ được xem là chứng khoán. Điều này có nghĩa là trong tương lai, các đồng coin ảo có thể phải đối mặt với sự quản lý chặt chẽ hơn.

Tổng thể mà nói, việc XRP ETF sắp ra mắt đã thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng triển vọng dài hạn của các đồng coin khác vẫn còn nhiều bất ổn. Các nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận rủi ro và nhìn nhận một cách hợp lý về sự biến động giá trong ngắn hạn.

Ba. Tin tức dự án

1. AgentLISA hoàn thành vòng gọi vốn 12 triệu USD, sẽ phát triển khung an ninh cho đại lý AI

Chúng tôi AI代理AgentLISA thông báo đã nhận được 12 triệu USD vốn tài trợ, với sự tham gia đầu tư của các tổ chức như Redpoint Ventures, UOB Venture Management, Signum Capital, NGC Ventures, Hash Global, LongHash Ventures, M23 Capital, Kryptos, Fellows Fund, ByteTrade Lab, Summer Ventures và Woori Ventures.

AgentLISA là một công ty AI tập trung vào an ninh Web. Công ty có kế hoạch sử dụng vòng gọi vốn này để phát triển khung an ninh AI của mình, nhằm phát hiện các lỗ hổng phức tạp nhiều bước mà các công cụ quét truyền thống và kiểm toán thủ công thường bỏ qua. Khung này sẽ giúp các nhà phát triển xác định và khắc phục các lỗ hổng an ninh tiềm ẩn bằng cách mô phỏng các con đường tấn công của hacker.

Trong những năm gần đây, vấn đề an ninh Web ngày càng được chú trọng. Khi ngày càng nhiều vốn đổ vào lĩnh vực tiền mã hóa, các sự cố tấn công của hacker cũng trở nên thường xuyên hơn. Khung an ninh AI của AgentLISA được kỳ vọng sẽ mang lại khả năng bảo vệ an ninh mạnh mẽ hơn cho hệ sinh thái Web, nâng cao tính an toàn của hợp đồng thông minh và DApp, từ đó tăng cường sự tin tưởng của người dùng vào các ứng dụng Web.

Các nhà phân tích trong ngành cho biết, việc huy động vốn của AgentLISA đã làm nổi bật thêm tầm quan trọng và tiềm năng phát triển của lĩnh vực an ninh Web. Khi hệ sinh thái Web tiếp tục mở rộng, các vấn đề an ninh sẽ trở thành yếu tố quyết định hạn chế sự phát triển của nó. Các công ty đổi mới tập trung vào an ninh Web như AgentLISA dự kiến sẽ đóng vai trò quan trọng trong tương lai.

2. Jito Labs ra mắt thị trường lắp ráp khối Solana BAM

Cơ sở hạ tầng MEV Solana Jito Labs đã công bố giới thiệu Thị trường Lắp ráp Khối ( BAM, thị trường lắp ráp khối ), cho biết nó có thể giải quyết các vấn đề của mạng Solana, củng cố ưu thế trên chuỗi, hỗ trợ việc hiện thực hóa “thị trường vốn Internet”.

BAM là một thị trường lắp ráp khối phi tập trung, cho phép bất kỳ ai gửi khối và nhận phần thưởng. Nó nhằm đảm bảo tính minh bạch và công bằng cho lớp thực thi của Solana, thúc đẩy giao dịch trên chuỗi vượt qua các địa điểm tập trung. Hiện tại, Solana có bảy loại lập lịch giao dịch khác nhau, dẫn đến vấn đề không chắc chắn trong việc thực thi. BAM học hỏi từ mô hình tách biệt giữa người đề xuất và người xây dựng (PBS) của Ethereum, để tránh lặp lại sai lầm.

Jito Labs cho rằng, BAM có thể giải quyết hiệu quả vấn đề MEV( giá trị có thể khai thác bởi thợ mỏ trên mạng Solana), đảm bảo thực hiện giao dịch công bằng. Đồng thời, nó cũng sẽ thúc đẩy Solana chuyển đổi thành “thị trường vốn internet”, cung cấp cơ sở hạ tầng minh bạch và hiệu quả hơn cho các ứng dụng tài chính trên chuỗi.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, MEV luôn là điểm đau trong sự phát triển của chuỗi công khai, BAM cung cấp một hướng đi mới để giải quyết vấn đề này. Là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng MEV hàng đầu, Jito Labs có khả năng chiếm lĩnh vị trí quan trọng trong hệ sinh thái Solana nhờ vào BAM. Trong tương lai, các thị trường lắp ráp khối phi tập trung tương tự có thể xuất hiện trên nhiều chuỗi công khai hơn.

3. Quỹ Ethereum phát hành “Tuyên bố không cần tin tưởng”

Quỹ Ethereum đã thông báo trên nền tảng X rằng đội ngũ trừu tượng hóa tài khoản đã cùng với Vitalik Buterin phát hành “Tuyên ngôn không cần tin cậy” và đã đưa nó lên chuỗi. Tuyên ngôn này nhấn mạnh mục tiêu cốt lõi của Ethereum: xây dựng một hệ thống cho phép mọi người phối hợp và tương tác mà không cần trung gian đáng tin cậy.

Tuyên ngôn này được viết bởi Yoav Weiss, Vitalik Buterin và Marissa Posner, định nghĩa hệ thống “không cần tin cậy” là hệ thống mà bất kỳ người tham gia trung thực nào cũng có thể tham gia, xác thực và hành động mà không cần quyền truy cập. Nó đưa ra “ba định luật”: không có bí mật quan trọng, không có trung gian thiết yếu, không có kết quả không thể xác minh.

Đối với Ethereum, tuyên ngôn này nhấn mạnh việc duy trì hành động do người dùng khởi xướng, khả năng xác minh, tính bao trùm và logic điều khiển bởi mã, nhằm đạt được sự tin cậy trung lập. Nó kêu gọi tránh việc tiện lợi dẫn đến sự phụ thuộc vào trung gian, chẳng hạn như RPC được lưu trữ hoặc phân loại tập trung.

Tuyên bố này được lưu trữ dưới dạng hợp đồng trên chuỗi và cung cấp thao tác duy nhất pledge(). Việc gọi thao tác này chỉ tiêu tốn phí Gas, không cung cấp bất kỳ động lực nào. Các bên liên quan đưa ra cam kết, thể hiện sự coi trọng quyền tự chủ của người dùng và tính không cần tin cậy.

Các nhà phân tích cho rằng, tuyên bố này thể hiện sự kiên định của Ethereum đối với nguyên tắc phi tập trung. Với sự tiến triển của các nâng cấp như trừu tượng hóa tài khoản, Ethereum dự kiến sẽ tăng cường đáng kể tính không cần tin cậy, cung cấp cơ sở hạ tầng an toàn và đáng tin cậy hơn cho hệ sinh thái Web.

Bốn. Động thái kinh tế

1. Chính phủ Mỹ ngừng hoạt động đã kết thúc, dữ liệu kinh tế bị trì hoãn

Bối cảnh kinh tế: Kinh tế Mỹ duy trì tăng trưởng nhẹ trong ba quý đầu năm 2025, tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm trong quý III đạt 2.6%. Tỷ lệ lạm phát giảm trong tháng 10, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường lao động nhìn chung vẫn ổn định, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 3.5%.

Sự kiện quan trọng: Chính phủ Hoa Kỳ bắt đầu ngừng hoạt động vào ngày 1 tháng 10 và kéo dài trong 43 ngày, cho đến khi Tổng thống Trump ký dự luật cấp vốn tạm thời vào ngày 13 tháng 11, kết thúc sự kiện đóng cửa chính phủ kéo dài nhất trong lịch sử. Trong thời gian ngừng hoạt động, chính phủ liên bang không thể vận hành bình thường, dẫn đến hàng triệu nhân viên liên bang buộc phải nghỉ phép, dữ liệu kinh tế quan trọng không thể được công bố đúng hạn.

Phản ứng của thị trường: Việc chính phủ khởi động lại mặc dù đã giảm bớt sự không chắc chắn của nền kinh tế trong ngắn hạn, nhưng khoảng trống dữ liệu tiềm tàng và rủi ro ngừng hoạt động lại vẫn chi phối kỳ vọng của thị trường. Các nhà đầu tư lo ngại việc thiếu dữ liệu việc làm và lạm phát trong tháng 10 sẽ ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Fed vào tháng 12. Lợi suất trái phiếu Mỹ có thể duy trì xu hướng giảm, chỉ số đô la Mỹ chịu áp lực trong ngắn hạn. Các tài sản có biến động cao có thể hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn và chênh lệch giá.

Quan điểm của chuyên gia: Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết, Cục Thống kê Lao động sẽ công bố lịch phát hành dữ liệu cập nhật vào tuần tới. Dữ liệu mới được công bố dự kiến sẽ cho thấy thị trường lao động chậm lại, lạm phát cao, và tăng trưởng kinh tế tích cực nhưng yếu ớt. Nhà kinh tế học Mỹ Paul Krugman cho rằng, ảnh hưởng tiêu cực của việc chính phủ ngừng hoạt động khó có thể được bù đắp hoàn toàn, và tốc độ tăng GDP trong quý IV có thể bị ảnh hưởng.

2. Sự bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang gia tăng, con đường tăng lãi suất vào tháng 12 còn nghi ngờ.

Bối cảnh kinh tế: Năm 2025, tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, tỷ lệ lạm phát trong hầu hết thời gian của năm cao hơn 7%. Thị trường lao động vẫn thắt chặt, nhưng tăng trưởng việc làm đã bắt đầu có dấu hiệu chậm lại. Cục Dự trữ Liên bang đã liên tiếp tăng lãi suất sáu lần kể từ tháng 3 để kiềm chế lạm phát, khiến mục tiêu lãi suất quỹ liên bang đạt mức cao là 3.75%-4%.

Sự kiện quan trọng: Các quan chức nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có quan điểm khác nhau về việc có nên tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 hay không. Ủy viên Collins cho rằng lãi suất hiện tại đã ở trong “khu vực thắt chặt nhẹ”, và cần thận trọng khi nới lỏng chính sách hơn nữa. Trong khi đó, Ủy viên Milan kêu gọi tránh việc thắt chặt quá mức để không gây ra rủi ro suy thoái kinh tế. Bostic nhấn mạnh mối đe dọa lạm phát ngày càng rõ ràng và cấp bách.

Phản ứng của thị trường: Sự bất đồng nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã làm gia tăng sự không chắc chắn của thị trường về chính sách tháng 12. Các nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng có thể sẽ giảm xuống 25 điểm cơ bản. Thị trường chứng khoán biến động mạnh, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm và lạm phát, tìm kiếm manh mối về hướng đi của chính sách.

Quan điểm của chuyên gia: Cựu thành viên hội đồng quản trị Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, LaCk, cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang nên tạm ngừng tăng lãi suất vào tháng 12, để tạo không gian cho nền kinh tế thở phào. Trong khi đó, Goldman Sachs dự đoán rằng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào quý I năm sau, lúc đó lãi suất quỹ liên bang sẽ đạt mức cao 5%. Nhà kinh tế học Paul Krugman cảnh báo rằng, việc tăng lãi suất quá mức có thể dẫn đến một cuộc hạ cánh cứng cho nền kinh tế.

3. Trung Quốc công bố đợt hỗ trợ mới, thúc đẩy kinh tế ổn định và phục hồi

Bối cảnh kinh tế: Năm 2025, dưới áp lực từ các biện pháp điều chỉnh thị trường bất động sản, kiểm soát dịch bệnh và căng thẳng địa chính trị, tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc đã giảm xuống còn 3,3%, đạt mức thấp nhất kể từ năm 1976. Dữ liệu sản xuất công nghiệp và tiêu dùng yếu kém, áp lực lạm phát gia tăng.

Sự kiện quan trọng: Để đối phó với áp lực giảm tăng trưởng kinh tế, chính phủ và ngân hàng trung ương Trung Quốc gần đây đã đưa ra một loạt chính sách hỗ trợ, bao gồm giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất, mở rộng quy mô cho vay lại đặc biệt và tăng cường đầu tư cơ sở hạ tầng, nhằm ổn định nền kinh tế.

Phản ứng của thị trường: Bộ chính sách mới nhận được phản hồi tích cực từ thị trường, giúp cải thiện môi trường tài chính và nâng cao niềm tin của thị trường. Cổ phiếu bất động sản và cổ phiếu chu kỳ đồng loạt tăng giá, tỷ giá nhân dân tệ ổn định, đường cong lợi suất trái phiếu xuất hiện xu hướng bò dốc. Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường chỉ ra rằng, quá trình truyền dẫn chính sách có độ trễ, và nền kinh tế cần thời gian để ổn định.

Quan điểm của chuyên gia: Giám đốc Viện Nghiên cứu Tài chính Chóng Yang thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc, Liu Yuanchun, cho biết, khó khăn trong ngành bất động sản vẫn là nguyên nhân chính kìm hãm nền kinh tế, các cơ quan liên quan cần tăng cường nỗ lực để giải quyết rủi ro. Nhà kinh tế học Chen Xi của Nomura Securities khu vực Châu Á-Thái Bình Dương cho rằng, nền kinh tế Trung Quốc sẽ lấy lại tốc độ tăng trưởng trên 6% vào năm 2026, nhưng triển vọng vẫn đối mặt với nhiều bất ổn.

Năm. Giám sát & Chính sách

1. Chủ tịch SEC Atkins đã công bố khung phân loại token, quy định về tiền mã hóa đang bước vào bước ngoặt.

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins đã thông báo rằng SEC có kế hoạch xây dựng một “khung phân loại token” trong vài tháng tới, nhằm làm rõ những tài sản tiền điện tử nào thuộc phạm vi chứng khoán. Khung này sẽ dựa trên “bài kiểm tra Howey”, loại trừ hàng hóa kỹ thuật số, đồ sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số khỏi phạm vi chứng khoán, chỉ bao gồm các chứng khoán token hóa đại diện cho quyền sở hữu công cụ tài chính.

Sự chuyển hướng chính sách này đánh dấu một sự thay đổi lớn của SEC từ phương pháp quản lý chủ yếu dựa trên thực thi trong quá khứ, sang việc xây dựng một hệ thống phân loại rõ ràng, mang lại sự chắc chắn cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số ở Mỹ. Chủ tịch SEC cho biết, khung quy định này sẽ cung cấp sự rõ ràng cần thiết cho các nhà sáng tạo, đồng thời bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.

Các nhà thị trường đều hoan nghênh điều này. Ngành công nghiệp tiền điện tử từ lâu đã kêu gọi sự rõ ràng trong quy định, trong khi lập trường trước đó của SEC đã khiến các doanh nghiệp và nhà đầu tư rơi vào tình trạng khó khăn. Những người trong ngành cho rằng khung phân loại token có khả năng thúc đẩy sự phát triển khỏe mạnh của ngành, thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức và dự án đổi mới tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử.

Tuy nhiên, cũng có các chuyên gia nhắc nhở rằng các chi tiết cụ thể và tình hình thực hiện của khung vẫn cần được quan sát. Giám đốc điều hành của Valkyrie Digital Assets, Leah Wald, cho biết, “Chúng ta cần chờ đợi phiên bản cuối cùng của khung được công bố và theo dõi chặt chẽ cách SEC áp dụng hệ thống phân loại này trong thực tiễn.”

2. Cơ quan tiền tệ Singapore: sẽ thúc đẩy quy định về nợ ngân hàng được token hóa và stablecoin

Giám đốc điều hành cao nhất của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) Chia Der Jiun cho biết vào thứ Năm rằng ngân hàng trung ương Singapore có kế hoạch thúc đẩy việc xây dựng hệ sinh thái tài chính được mã hóa, có thể mở rộng và an toàn, vì vậy vào năm tới sẽ tiến hành thí điểm phát hành chứng khoán MAS được mã hóa, và ban hành các luật liên quan để quản lý stablecoin.

Chia Der Jiun cho biết, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đang hoàn thiện các chi tiết của khung quy định về stablecoin, và sẽ soạn thảo dự thảo luật liên quan trong thời gian tới, với trọng tâm chính là “hỗ trợ tài sản dự trữ vững chắc và cơ chế đổi lại đáng tin cậy”. Ông cũng bổ sung rằng, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore đồng thời đang hỗ trợ các dự án thí điểm trong khuôn khổ “Sáng kiến Xanh” (Blue Initiative), nhằm khám phá việc sử dụng các khoản nợ ngân hàng được mã hóa và stablecoin được quản lý để thực hiện thanh toán.

Biện pháp này phản ánh lập trường tích cực của Singapore trong việc chấp nhận đổi mới tài sản kỹ thuật số. Các chuyên gia trong ngành cho rằng, những khám phá tiên phong của Singapore trong việc quản lý stablecoin sẽ cung cấp những kinh nghiệm hữu ích cho các quốc gia và khu vực khác.

Tuy nhiên, cũng có các chuyên gia nhắc nhở rằng việc quản lý stablecoin cần phải cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro. Giám đốc chính sách của Coinbase, Faryar Shirzad, cho biết: “Việc quản lý stablecoin cần đảm bảo tính ổn định và minh bạch của nó, đồng thời không hạn chế quá mức không gian phát triển của nó.”

3. Tòa án tối cao yêu cầu tập trung vào các vấn đề mới liên quan đến việc xử lý tiền điện tử trong vụ án.

Hội nghị làm việc về xét xử hình sự toàn quốc lần thứ tám được tổ chức vào ngày 13 tháng 11 nhấn mạnh việc bảo vệ an ninh không gian mạng, đưa ra yêu cầu cụ thể từ ba khía cạnh:

1. Cần tập trung vào việc xử lý tiền ảo liên quan đến vụ án, biểu diễn khiêu dâm trực tuyến, thẩm quyền xử lý các vụ án tội phạm mạng, xác thực chứng cứ điện tử và các vấn đề mới khác, tiếp tục hoàn thiện quy tắc tư pháp, quy định tiêu chuẩn phán quyết, thúc đẩy việc sử dụng mạng theo pháp luật và văn minh.

2. Cần phải nghiêm trị tội phạm đánh bạc trực tuyến xuyên biên giới theo đúng pháp luật, truy cứu trách nhiệm hình sự đối với các nền tảng mạng cung cấp dịch vụ cho đánh bạc nước ngoài và phát tán thông tin có hại liên quan đến đánh bạc, phối hợp với các cơ quan liên quan để chấn chỉnh chuỗi quảng bá liên quan đến đánh bạc trên mạng.

3. Cần tăng cường xử lý các hành vi phạm tội vi phạm thông tin cá nhân của công dân và các ngành nghề tội phạm đen xám, nghiêm khắc trừng phạt “kẻ phản bội trong ngành”, áp dụng cấm nghề nghiệp theo luật, thúc đẩy trách nhiệm giám sát của các nền tảng mạng.

Cuộc họp nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản lý tội phạm mạng toàn cầu, phản ánh sự chú trọng của các cơ quan tư pháp đối với tội phạm mới như tiền ảo. Các chuyên gia trong ngành cho rằng, việc làm rõ các quy tắc tư pháp và tiêu chuẩn phán quyết sẽ giúp chuẩn hóa việc sử dụng tiền ảo trong lĩnh vực tư pháp.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng việc quản lý quá nghiêm ngặt có thể cản trở sự phát triển của ứng dụng hợp pháp của tiền ảo. Giáo sư Đổng Chí Khải của Đại học Nhân dân Trung Quốc cho biết: “Trong khi trấn áp tội phạm, cũng cần phải dành chỗ cho sự đổi mới hợp pháp của tiền ảo.”