6 tháng 2 ngày, theo tin tức, ngân hàng đầu tư Jefferies trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã chỉ ra rằng, mặc dù giá Bitcoin và Ethereum đã giảm về mức hấp dẫn “dòng tiền bắt đáy” trong lịch sử, nhưng đợt bán tháo tiền mã hóa này vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về việc chạm đáy. Tổ chức này cho rằng, đợt điều chỉnh hiện tại giống như một sự sửa chữa do thu hẹp thanh khoản gây ra, chứ không phải là sự suy thoái của hệ sinh thái blockchain nói chung.

Báo cáo cho thấy, hiện tại Bitcoin dao động quanh mức 64.800 USD, giảm khoảng 47% so với đỉnh cao 123.500 USD vào tháng 10 năm 2025; Ethereum khoảng 1.900 USD, giảm gần 60% so với đỉnh chu kỳ. Jefferies chỉ ra rằng, việc giá giảm nhanh đã kích hoạt lại lo ngại về “mùa đông mã hóa”, nhưng nguyên nhân chính vẫn là tâm lý phòng ngừa rủi ro toàn cầu tăng cao, dòng vốn rút khỏi các tài sản tăng trưởng.

Dữ liệu on-chain và các động thái ngành cho thấy bức tranh khác biệt. Ngân hàng nhấn mạnh rằng, tỷ lệ sử dụng mạng vẫn duy trì ổn định, một số doanh nghiệp vẫn chọn tích trữ Bitcoin một cách có chọn lọc, cho thấy hạ tầng nền tảng chưa bị phá hủy. Đồng thời, hơn 2 tỷ USD vị thế dài hạn bị buộc phải thanh lý, làm gia tăng biến động ngắn hạn của các tài sản mã hóa chính.

Xét về cấu trúc dòng vốn, Jefferies cho rằng, việc giảm lượng Bitcoin của các nhà nắm giữ lớn và dòng chảy ròng liên tục của ETF giao ngay là các yếu tố chính gây áp lực lên giá gần đây, phản ánh ảnh hưởng của việc cân bằng lại danh mục của các tổ chức lớn hơn là hành vi của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong khi đó, các nhà nắm giữ nhỏ hơn có xu hướng duy trì vị thế, chưa có dấu hiệu rút lui tập trung.

Ngoài ra, khối lượng giao dịch trên các nền tảng tập trung và hoạt động cho vay phi tập trung sau đợt tăng mạnh ban đầu bắt đầu ổn định hơn, cho thấy thị trường đang trải qua giai đoạn phục hồi tâm lý.

Dù thái độ còn thận trọng, Jefferies không hoàn toàn dự đoán thị trường sẽ giảm sâu. Ngân hàng cho rằng, việc cải thiện môi trường quản lý, hạ tầng trưởng thành và sự tham gia liên tục của các tổ chức tài chính truyền thống có thể thắp lại sự quan tâm của thị trường trong trung và dài hạn, thúc đẩy các dự án blockchain có khả năng sinh lời thực sự và ứng dụng rõ ràng thoát khỏi xu hướng phân hóa, chứ không phải là phục hồi toàn diện.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.