Sự biến đổi của MEV trong một năm: Chuỗi lợi ích trong cuộc chơi phức tạp

Kể từ khi Ethereum Merge diễn ra một năm trước, thị phần của MEV-Boost ổn định khoảng 90%. Hiện tại, độ phức tạp của MEV rất cao, liên quan đến nhiều vai trò như Searcher, Builder, Relayer, Validator, Proposer, họ tham gia vào một trò chơi nhiều bên trong thời gian tạo khối 12 giây, nhằm đạt được lợi ích tối đa cho riêng mình.

Bài viết này sẽ so sánh sự thay đổi tỷ lệ lợi nhuận trước và sau MEV, trình bày vòng đời của MEV sau khi hợp nhất, và chia sẻ một số quan điểm cá nhân.

1. Lợi nhuận MEV sau khi hợp nhất giảm mạnh

• Lợi nhuận trung bình trong năm trước khi hợp nhất là 22MU/M
• Sau một năm hợp nhất, lợi nhuận trung bình là 8.3MU/M

Sau khi loại trừ sự cố hack, tỷ suất lợi nhuận tổng thể giảm khoảng 62%.

Lưu ý: Do sự khác biệt trong phương pháp thống kê giữa các nền tảng, đây chỉ là một xác minh tổng thể, không phải là tuyệt đối chính xác.

2. Mô hình MEV truyền thống

MEV không chỉ được khai thác bởi thợ mỏ, mà chủ yếu là các nhà giao dịch DeFi thu lợi từ các chiến lược chênh lệch giá, thợ mỏ gián tiếp kiếm lợi từ phí giao dịch.

Trong mô hình truyền thống, hacker phải đối mặt với mâu thuẫn giữa việc tìm ra cách kiếm lợi mà không bị mất cơ hội sau khi phát hiện lỗ hổng. Sau khi chữ ký giao dịch vào bộ nhớ, nó có thể bị các thợ săn theo dõi và mô phỏng để suy diễn.

Một số nút sẽ chiếm giữ kết nối P2P nhưng không chia sẻ dữ liệu hồ bơi giao dịch, nhằm nâng cao tỷ lệ lợi nhuận MEV. Máy chủ sàn giao dịch cũng có thể bị bao vây, tương tự như cảnh mua vé sớm.

3. Mô hình MEV sau khi hợp nhất

Sau khi Ethereum hợp nhất, khoảng thời gian tạo khối ổn định ở 12 giây, phần thưởng khối giảm mạnh. Điều này có lợi và có hại cho MEV:

1. Khoảng thời gian giữa các khối ổn định giúp Searcher tích lũy được các chuỗi giao dịch tốt hơn.
2. Các validator sẵn sàng chấp nhận đấu giá giao dịch MEV

Sau khi hợp nhất, có liên quan đến các vai trò như Searcher, Builder, Relay, Proposer, Validator, đã thực hiện việc tách biệt trách nhiệm tạo khối và sắp xếp.

Chu kỳ giao dịch:

1. Builder nhận giao dịch từ nhiều nguồn để tạo khối
2. Builder sẽ gửi khối đến Relay
3. Relay xác minh tính hợp lệ của khối và tính toán lợi nhuận
4. Relay gửi gói chuỗi giao dịch và giá lợi nhuận đến người tạo khối
5. Người tạo khối chọn gói chuỗi có lợi nhuận cao nhất
6. Người tạo khối sẽ gửi tiêu đề chữ ký trở lại Relay
7. Phân phối phần thưởng sau khi phát hành khối

4. Tóm tắt

1. đã hợp nhất và tái cấu trúc hệ sinh thái MEV, phân tách ra các khía cạnh tinh vi hơn để thúc đẩy sự cạnh tranh.

2. Khám Phá MEV Tiên Tiến:

• Giao dịch riêng tư: Mã hóa ngưỡng, mã hóa trễ, mã hóa SGX, v.v.
• Giao dịch công bằng: FSS, MEV Auction, MEV-Share, v.v.
• Cải thiện PBS cấp giao thức

3. Ethereum có khả năng chống lại sự xem xét của OFAC.

4. Thiếu động lực cho các bộ lặp có thể dẫn đến việc tập trung hóa, trong tương lai có thể đạt được lợi nhuận thông qua MEV-share.

5. ERC4337 sẽ ảnh hưởng đến MEV, nhưng về lâu dài thì không thể ngăn cản.

6. DeFi và CeFi đều có những ưu điểm riêng, hướng đến các nhóm đối tượng khác nhau.

7. MEV trong Layer-2:

• Optimism sử dụng giải pháp MEVA
• Arbitrum sử dụng giải pháp FSS
• Các chuỗi bên không tương tác với Ethereum vẫn có cơ hội MEV.