InfoFi Độ sâu nghiên cứu: Thí nghiệm tài chính chú ý trong kỷ nguyên AI

Một, Giới thiệu: Từ thiếu thông tin đến thiếu chú ý, InfoFi ra đời

Cuộc cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang đến cho xã hội loài người sự gia tăng kiến thức bùng nổ, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn kém, thì cái thực sự khan hiếm không còn là thông tin bản thân mà là tài nguyên nhận thức mà chúng ta dùng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel gia Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "kinh tế chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự nghèo nàn của sự chú ý", và xã hội hiện đại đang sa lầy trong vấn đề này. Đối mặt với nội dung tràn ngập từ mạng xã hội, video ngắn, và thông báo tin tức, ranh giới nhận thức của con người đang liên tục bị nén lại, việc sàng lọc, đánh giá, và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã phát triển thành một cuộc chiến giành nguồn lực trong thời đại số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ đầu vào lưu lượng truy cập chắc chắn thông qua việc phân phối thuật toán, và những người thực sự tạo ra tài nguyên sự chú ý - cho dù là người dùng, người sáng tạo nội dung hay những người truyền bá trong cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic kiếm lời của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các nhà đầu tư thu hoạch từng tầng trong chuỗi biến đổi sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy việc sản xuất và lan tỏa thông tin lại khó có thể tham gia vào việc chia sẻ giá trị. Sự phân tách mang tính cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) xảy ra trong bối cảnh này. Đây không phải là một khái niệm ngẫu nhiên mới mẻ, mà là một sự chuyển đổi nền tảng với công nghệ dựa trên blockchain, động lực token và khả năng AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý". InfoFi cố gắng biến đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, danh tiếng, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân phối, cho phép mỗi người tham gia vào việc tạo ra, truyền bá và đánh giá trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị mà điều này tạo ra. Đây không chỉ là một sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực tái phân phối quyền lực liên quan đến "ai sở hữu sự chú ý, ai chi phối thông tin".

Trong hệ thống tường thuật của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng kết nối mạng xã hội, sáng tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hay khen thưởng mà là một bộ logic phát hiện và phân phối lại giá trị xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi nhuận".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất đai" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, và giờ đây trong nền văn minh số, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là gió mới của thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho việc tái cấu trúc sâu sắc trong cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ một lần nhảy vọt nào của mô hình cũng không phải là tuyến tính, nó chắc chắn sẽ đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, hiểu lầm và dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự lấy người dùng làm trung tâm hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm ra điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu hút giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một lần nữa trượt từ "narrative phổ cập" sang giấc mơ "thu hoạch tập trung".

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa ba yếu tố "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng hiện đại, nơi thông tin tràn lan và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính" theo một chiều duy nhất, mà là giao điểm của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh — tạo thành một hệ sinh thái toàn diện bao gồm giao dịch thông tin, khuyến khích chú ý, đánh giá danh tiếng và dự đoán thông minh.

Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, phán đoán xu hướng, tương tác xã hội mà trước đây không thể định giá thành các "tài sản gần đúng" có thể đo lường và giao dịch, gán cho chúng giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu thụ không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, cô lập, mà trở thành các "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng có thể vừa là biểu hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một tài sản đầu cơ có rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của một số thị trường dự đoán chính là ví dụ về logic này hiện diện trong công luận và dự đoán thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính thì không đủ để giải quyết tình trạng ô nhiễm thông tin và cuộc khủng hoảng "đồng tiền xấu đẩy đồng tiền tốt ra ngoài" do sự bùng nổ thông tin mang lại. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhiệm hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như là "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều liên quan đến hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính nguyên bản của quan điểm, nhằm thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng chính là những đại diện tiêu biểu cho việc đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, trong đó AI đóng vai trò là "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai xứng đáng nhận phần thưởng token, ai nên bị chặn hoặc giảm quyền. Ở một khía cạnh nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với các nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh lý trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Thông tin là nền tảng của tất cả những điều này. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của cảm xúc thị trường, kết nối xã hội và sự hình thành đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo đậu của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là "tài sản nhận thức" với tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính thời sự mạnh mẽ hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và hiểu biết. Điều này cũng xác định rằng cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là tầng lớp tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc cao vào mạng xã hội, mạng nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khuôn khổ này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường", họ cung cấp quan điểm và hiểu biết để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng là "nhà đầu tư", thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin thông qua các hành động như thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận, thúc đẩy nó lên cao hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi đó, nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", có trách nhiệm đảm bảo sự công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Sự vận hành hợp tác của cấu trúc ba thành phần này đã sinh ra một loạt các loài mới và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích việc khai thác kiến thức, tương tác tạo ra sản phẩm; Giao thức danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; Thị trường sự chú ý cố gắng bắt lấy "biến động cảm xúc" trong truyền thông trên chuỗi; trong khi một số nền tảng nội dung có token kiểm soát lại tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền hạn. Chúng cùng nhau tạo thành một hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm công cụ phát hiện giá trị, vừa mang theo cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó lấy thông tin làm phương tiện giao dịch, lấy tài chính làm động cơ khuyến khích, lấy AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng có ý định xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có thể tự tổ chức, phân phối và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cho toàn bộ xã hội tiền điện tử cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng định sẵn sẽ phức tạp, đa dạng và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự không thể thống nhất trong đánh giá giá trị, tính cạnh tranh của tài chính làm gia tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, tính không minh bạch của AI cũng đặt ra thách thức cho tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa giữa ba lực lượng căng thẳng, nếu không sẽ dễ dàng trượt xuống mặt trái của "cá cược trá hình" hoặc "cánh đồng thu hút sự chú ý" dưới áp lực của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án riêng lẻ của một giao thức hay nền tảng nào, mà là sự cộng tác của một hệ thống xã hội - công nghệ hoàn chỉnh, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản lý thông tin" thay vì "quản lý tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong thời đại tiếp theo, và thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức mở và tự trị hơn.

Ba, cơ chế chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, tất cả những biểu hiện thịnh vượng đều xuất phát từ cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là tham gia vào thị trường dự đoán, sản xuất hành vi "môi miệng", xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, về bản chất đều không thể tách rời một vấn đề cốt lõi: Ai là người bỏ công sức? Ai nhận cổ tức? Ai chịu rủi ro?

Từ góc nhìn bên ngoài, InfoFi dường như là một "cải cách quan hệ sản xuất" trong quá trình chuyển đổi từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả giá trị lại cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không phải là công bằng tự nhiên, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và trò chơi. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới nơi người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế mất cân bằng, nó có thể dễ dàng trở thành một "nơi thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự thống trị của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới bản chất của tất cả các phân khúc con của InfoFi là biến "thông tin" - một tài sản vô hình khó đo lường và không thể tài chính hóa trong quá khứ - thành một tài sản có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Việc chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động lực chính: khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

Thị trường dự đoán thông qua cơ chế định giá thị trường biến nhận thức đồng thuận thành hiện thực; sinh thái môi trường miệng thì biến việc phát ngôn thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng đang xây dựng một loại vốn xã hội có thể kế thừa và thế chấp; thị trường chú ý càng định nghĩa lại giá trị nội dung thông qua việc sử dụng "khám phá thông tin → tín hiệu đặt cược → thu được chênh lệch" như một đối tượng giao dịch; trong khi ứng dụng InfoFi do AI điều khiển, thông qua mô hình ngữ nghĩa quy mô lớn, nhận diện tín hiệu, phân tích tương tác trên chuỗi, cố gắng xây dựng một mạng lưới tài chính thông tin được thúc đẩy bởi dữ liệu và thuật toán. Những cơ chế này khiến cho thông tin lần đầu tiên có thuộc tính "dòng tiền", cũng khiến cho "nói một câu, chuyển một tweet, bảo chứng cho ai đó" trở thành hoạt động sản xuất thực sự.

Tuy nhiên, càng là hệ thống có động lực mạnh mẽ, càng dễ dàng phát sinh "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến chất của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của chuỗi kiếm lợi.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích ban đầu, đã nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" — tài khoản ma từ các ma trận robot xả rác, các KOL lớn tham gia thử nghiệm sớm, và các hiện tượng thao túng trọng số tương tác từ phía dự án diễn ra thường xuyên. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ nếu bạn không tăng lượng tương tác thì căn bản không thể lên bảng xếp hạng, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa và bắt kịp xu hướng. " Hơn nữa, một phía dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 150.000 đô la cho một vòng Kaito, kết quả 70% lưu lượng là tài khoản AI và quân đội ảo đang cạnh tranh, KOL thực sự không tham gia, việc tôi đầu tư lần thứ hai là không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống tích lũy điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng trở thành "công nhân miễn phí": tweet, tương tác, lên sóng, xây nhóm, cuối cùng lại không đủ điều kiện tham gia airdrop. Thiết kế động lực "đâm sau lưng" kiểu này không chỉ phá hủy danh tiếng của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. So sánh giữa các dự án khác nhau là điển hình: có dự án có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn rút tiền, giá trị token trả về phong phú; có dự án thì do cơ chế phân phối mất cân bằng, thiếu minh bạch,